倍可親

美國新左派扛起 MMT 大旗,世界要變天嗎?

作者:wjbf  於 2019-1-27 04:33 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:財經萬花筒|通用分類:熱點雜談|已有4評論

關鍵詞:MMT, AOC, 川普, 貨幣政策

MMT 是 Modern Monetary Theory 的縮寫,谷歌中文譯成「現代貨幣主義」 。這個東西其實存在一陣子了,但筆者一兩年前請教主流經濟學家的態度,很多人不知其為何物,可見 MMT 學派在主流經濟學圈子裡上不了大雅之堂。但最近 MMT 的媒體曝光度極高,為什麼?這個說來話長。

2016年美國大選過程中出現兩個新星,一個是川普,盡人皆知,另一個是伯尼·桑德斯。儘管桑德斯未獲民主黨總統提名,但他深得草根選民支持,留下深遠影響。桑德斯的一個重要政綱是加強社會福利保障,改善日益惡化的財富不均。為了政綱能夠在財務上現實可行,他請了 Stephanie Kelton 教授做他的經濟顧問。Stephanie Kelton 不是旁人,正是 MMT 學派的旗手。後來桑德斯黨內輸給希拉里,媒體報道漸少,MMT 一直沒有引起太多社會關注,連很多主流經濟學家都不太了解。

但2018年美國中選出了一個政壇新星 Alexandria Ocasio-Cortez (簡稱 AOC)。AOC 28歲當選美國眾議員,是美國歷史上最年輕的女性議員。儘管 AOC 就職還不到一個月,她已經成了響噹噹的網紅。她的主張和桑德斯類似,要縮小美國貧富差距,但政策更大膽。AOC 主張提高個人所得稅遞進稅率,一千萬以上的收入稅率提到70%!自里根以來,美國個人稅率只有被砍,沒有提升,AOC 向巨富加稅的新政自然充滿爭議,褒貶不一。但是毫無疑問,AOC 已經接過了桑德斯的大旗,成了美國新左派領軍人物。

隨著新左派強勢崛起,MMT 開始得到了空前關注,連 Paul Krugman 這樣的主流經濟學牛人也開始對 MMT 發表評論。但據筆者有限度觀察, AOC 尚未發表特別膜拜 MMT 的言論。其它大佬,如 Elizabeth Warren,更是和 MMT 不沾邊。但媒體輿論勢不可擋,MMT 似乎鐵定是新左派的經濟學基石。

既然 MMT 被如此眾星捧月,而且可能很快影響美國國計民生,它到底是個什麼東西?這方面文獻還真不少,旗手 Stephanie Kelton 就有很多文章,視頻和推文。有些經濟學家文章太學術化,十分晦澀。Brad DeLong 有一個簡潔介紹:What is Modern Monetary Theory? 比較直觀,有興趣的讀者可以看看。

筆者理解 MMT 有三大核心:

  1. 有自主貨幣的政府沒有財政赤字問題,任何財政缺口都可以通過發行貨幣解決。說得極端點兒,即使一分錢稅不收,政府也是有錢運行的。
  2. 政府有義務實現零失業率,因為政府可以通過提供社會服務,增加工作崗位。基於第一點,政府沒有財政約束,因此沒有障礙完成這一義務。
  3. 如果出現供不應求,導致物價上漲太快,政府加大稅收力度,控制消費,平抑物價。

對剛剛接觸 MMT 的人,乍一看,這個經濟學實在驚世駭俗。單看第一點,政府可以隨便印錢,這個想法似乎太極端了。這麼干,物價豈不飛漲?MMT 能存活於世,也不傻。第三條就是控制通脹的方案。這個方案真是腦洞大開啊,稅收成了物價控制手段,而不是維持政府的財政收入!

不管 MMT 控制通脹的手段是否可行,政府隨便印錢這個概念就很難讓人接受。MMT 之所以沒有銷聲匿跡,得益於它的第二點:解決所有失業問題,這是個大賣點!

但是拋開政治賣點,MMT 在經濟學上顯然讓人心存疑慮,這東西能行嗎?離經濟學常識太遠了。的確,筆者有同樣疑問。儘管花了很大努力,翻閱了很多文獻,仍無法認可這個新奇經濟學。但有一點,筆者越來越意識到,MMT 和現行貨幣政策並非十萬八千里之遙。在一定意義上 MMT 反倒讓我們更能看清現在貨幣政策的恐怖。

首先,工業國家的央行,包括 Fed, ECB 和 BOJ 已經進行了多輪量化寬鬆。美聯儲量化寬鬆「印錢」數額達3.5萬億美元。2017年美聯儲開始縮表,目前剛剛縮了4千億美元,白宮和金融界已經開始叫苦,估計美聯儲再縮4千億都很困難,也就是說量化寬鬆「印」的錢絕大部分收不回來了。雖然名義上美聯儲和財政部各自獨立,財政部沒有印錢權利,但本質上,永遠收不回來的量化寬鬆就是政府印的錢。而且可以預料,未來經濟蕭條,央行已經沒有太多降低利率的空間,只剩量化寬鬆這條路,亦即不停地印錢。所以,事實上,美國等工業國家已經悄悄地啟動 MMT 的第一點!只不過用很多稀奇古怪的學術名詞,有些掩耳盜鈴罷了!

其次,歐洲央行量化寬鬆不僅買入政府債券,還買入企業債券。日本央行更有甚者,量化寬鬆買入股票。可以想象,有些企業的債券或股票有幸成為央行收買對象,有些企業則沒有這份幸運,二者之間立刻出現融資難易的巨大差異,這個差異豈不是政府赤裸裸擾亂自由市場秩序?美聯儲雖然還沒有買入股票,但鼓勵美聯儲買入股票的呼聲日益高漲,因此未來很有可能成真。如此下去,企業的股東慢慢變成政府,自由市場經濟豈不要壽終正寢了?這似乎比 MMT 還可怕。

再次,央行為了刺激經濟,已經推行負利率。負利率是什麼意思哪?就是銀行存款不但不生利息,還越來越少。這不是搶錢嗎?哈哈,這不是財政部搶,也不是稅務部搶,是央行搶,奇怪吧?!不管怎麼包裝,的的確確和搶錢差不多。

到此,筆者可以毫不誇張地說,現行貨幣政策已經越來越像 MMT 的第一點,而且可能更糟糕,但又沒有 MMT 第二點的紅利。同時再加上騙人的供給側經濟學,美國資本主義真是走向衰亡。嚇人嗎?反正筆者十分憂慮!

MMT 是否會付諸實施,改變世界,難說!但有一點是明確的,如果美國依舊行駛在現行貨幣政策和經濟政策的老路上,經濟問題只會日益嚴重,導致的巨大社會問題將以各種形式爆發。川普將諸多問題歸咎於非法移民和貿易,奇迹當選。但川普出現只是問題的一個癥狀,不是真正的解藥。如果社會找不到真正解藥,就會嘗試各種方案,同時引起社會震蕩。MMT 也許會成為一種嘗試。

作者:藿香子 (twitter:@wjbf2016)
時間:2019年1月26日
(版權所有,歡迎轉載,請註明出處)  

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發表評論 評論 (4 個評論)

回復 borninheaven 2019-1-27 09:47
08年後, 經典的經濟學觀點基本上都破產了
回復 解濱 2019-1-27 13:21
MMT是消滅自由經濟,實現社會主義的一劑毒藥。
回復 wjbf 2019-1-27 21:00
解濱: MMT是消滅自由經濟,實現社會主義的一劑毒藥。
現在的貨幣政策和經濟政策也是毒藥,毒性比 MMT 不相上下,自由經濟日益萎縮,發展下去,可能更毒!!!
回復 wjbf 2019-1-27 21:14
解濱: MMT是消滅自由經濟,實現社會主義的一劑毒藥。
My wake-up call is: don't just worry about MMT, the current system is broken and is getting worse. Ray Dalio gets it.

"Hedge fund billionaire Ray Dalio: 'Capitalism basically is not working for the majority of people'"

https://www.cnbc.com/2019/01/16/bridgewaters-ray-dalio-capitalism-is-not-working-for-most-people.html?__source=twitter%7Cmain

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