標普調降美國主權債務信用評級背後
標準普爾是世界權威金融分析機構,由普爾先生於1860年創立。標準普爾由普爾出版公司和標準統計公司於1941年合併而成。標準普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資諮詢等服務。1975年 美國證券交易委員會SEC認可標準普爾為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」。
長期債券信用等級,共設10個等級分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D,其中長期信用等級的AA至CCC級可用「+」和「-」號進行微調。美國此前為AAA最高評級。所代表的評定為:償還債務能力極強。如今被降為AA評級,評定為:償還債務能力很強,與最高評級差別很小。
評級機構地位從何而來
有專欄作家稱「我們生活在兩個超級大國的世界里,一個是美國,一個是穆迪。美國可以用炸彈摧毀一個國家,穆迪可以用債券降級毀滅一個國家。」自歐債危機爆發以來,穆迪和同行標準普爾(簡稱「標普」)、惠譽國際(簡稱「惠譽」)在歐洲、中國、美國等地,頻頻「點火」,證明了自己的影響力。
三大評級機構何來這麼大影響力?「現代金融體系本質上是建立在信用基礎上的。」而信用評級(也叫資信評級)創始於穆迪,並經過百年的發展,幾乎壟斷在了穆迪、標普和惠譽三大評級機構手裡。
每一個公司都有一個風險控制體系,而鑒於過去幾十年的發展,對風險的認可主要是基於三大評級公司的評級。不同的公司有不同的風險控制體系,只投資信用評級在某級以上的債券,如果該債券的評級下降了,出於風險控制,就會賣掉該債券。所以信用評級一調整,總會引發市場波動。
評級機構頻遭質疑
2008年美國次貸危機中,三大評級機構對美國銀行的「有毒資產」給出了最高評級AAA級,助推了市場的虛假繁榮,導致次貸危機的爆發,招致多方批評。美國政府也開始加強對評級機構的監管,試圖遏制評級機構對金融行業的影響力。
三大評級機構在歐債危機中不斷下調歐洲國家的債務評級,激怒了歐洲各國的領導人,歐洲領導人多次指責評級機構評級缺乏公信力,加劇了債務危機。
Q:AAA與AA+評級有何分別?
A:根據標普,AAA是指有極強的能力償付債務,AA+是有強的能力償付債務,兩者的信用聲譽分別不大,而且穆迪和惠譽仍維持美國的最高評級。
Q:大家為什麼這麼關心美國失去AAA評級?
A:象徵意義很大,因為大家沒有想過經濟強如美國也會失去最高評級。實際上,總有機構投資者因為法例或任何規定而要持有AAA評級的資產,他們將要沽售美債,令美息上升,繼而推高消費、企業和按揭等貸款利率,打擊經濟。
Q:美債會遭拋售嗎?
A:一些人認為會,美國證券業估計,降級會令美債孽息提升0.7個百分點,華府每年多支付1000億美元利息。但由於美債市場達35萬億美元,一些人認為這個市場深度可吸引大部分投資者留在美債市場。
Q:貨幣市場基金要拋售美債嗎?
A:沒有這個需要,標普只是下調美國較長期美債的評級,美國短期債券及票據評級維持在最高的A-1+。
Q:美國擁有最高評級多少年?
A:標普自1941年便給予美國AAA評級,穆迪自1917年給予Aaa評級,惠譽自1994年起給予AAA評級。
(來自網路)