上市公司理財「再爆雷」：5000萬投私募無法兌付，未來6萬億將如何抉擇？

上市公司「揚傑科技」（股票代碼：300373）自曝投資踩雷，5000萬元的理財產品到期無法兌付。此事件再次將上市公司如何打理閑置資金的問題，擺上案頭。

目前A股有超6萬億元的閑置貨幣資產，如此巨量的上市公司閑置資金未來在尋找理想投資標的上，顯然更需要深思熟慮，嚴格把控好風險。

揚傑科技買私募產品「踩雷」
揚傑科技11月12日晚公告稱，2017年11月3日，公司與東融基金、恆豐銀行簽訂合同，認購東融匯穩惠1號基金第二十四期，投資金額為5000萬元。投資經朝陽永續及其揚州分公司的推薦並確保產品的安全。不過目前，基金存續期限屆滿，東融基金出現流動性危機，無法按時兌付上述本金及基準收益。

梳理該事件當事方獲悉，東融基金（全稱：浙江東融股權投資基金管理有限公司）為基金管理人，恆豐銀行（全稱：恆豐銀行股份有限公司）為基金託管人，朝陽永續（全稱：上海朝陽永續基金銷售有限公司）為基金代銷機構。

公告稱，在東融基金出現流動性危機后，朝陽永續通過各種方式向東融集團要求確權兌付，但東融集團代表人葉振回復，由朝陽永續銷售的東融基金的多數投資人不在債權人名單內。

經過委託律師事務所的調查，和其他債權人的信息匯總，揚傑科技了解到東融基金和朝陽永續存在資金管理混亂、賬目不清等問題，原東融基金總經理張惟到目前尚未給出合理解釋。

大股東的「花樣人生」
已出現兌付風險的東融基金又是一家怎麼樣的公司呢？公開資料顯示，東融基金成立於2014年7月，註冊資金2億元，主要從事股權投資基金管理，實業投資、投資管理、諮詢，資產管理。

中基協備案信息顯示，東融基金備案的產品有42隻。其中，正常清算的有23隻，提前清算的有3隻，正在運作的有10隻，延期清算的有6隻。而其公司官網顯示，截止2017年6月，共發行36隻私募基金，管理資金規模達12億元。

東融基金僅有兩大股東，姚蕾、宗永亮分別持有60%、40%的股份。值得注意的是，上世紀90年代，姚蕾還是杭州拱墅區商業局幼兒園的一名教師，此後還先後在杭州武林建築裝飾、杭州城報傳媒任職。

自2010年開始，姚蕾開始涉足P2P金融業務，不過在經營期間，公司也牽扯進多起合同糾紛、民間借貸糾紛。2016年，姚蕾再次變身，玩起了私募股權業務。

從幼兒園到建築裝飾公司，再到傳媒公司，隨後又從P2P切入，歷經資產管理，直至最後的私募股權業務，姚蕾似乎總能玩轉各類業務。不過目前，姚蕾控股的東融基金顯然又遇到的麻煩了。

揚傑科技正忙自排風險
揚傑科技認購的東融匯穩惠1號基金第二十四期，應投資於杭州拓際投資管理合夥企業（有限合夥）的 LP 份額。該份額全額用於受讓中國東方資產管理公司債權的有限合夥企業的 LP 份額。基金的底層資產為不良債權。

事實上，東融匯穩惠1號基金第二十四期只是揚傑科技諸多理財需求的一個去向。華爾街見聞了解到，為利用閑置自有資金，揚傑科技於2016年12月曾召開過臨時股東大會，將購買理財產品的投資額度上限由4.2億元提升至10億元。

2017年11月，揚傑科技的一份公告就披露，公司自有資金購買的理財產品的受託方就涵蓋基金、期貨、信託、資產管理，其中就包括長信基金、新紀元期貨、中國民生信託、浙江九熙資產管理等公司。在加大購買理財產品力度后，2017年實現投資收益4830.73萬元。

在踩雷東融基金旗下產品后，揚傑科技已設立專案小組，與東融基金等相關方聯繫，現場走訪核查基金運營現狀。此外，委託律師事務所調查分析基金結構及底層資產狀況，並啟動訴訟程序，對涉及違法的單位已啟動報案程序。

最新公告稱，揚傑科技也開始加強委託理財項目的審核力度。

上市公司投資私募產品暗藏風險
上市公司利用閑置自有資金進行投資理財，增厚公司利潤，本無可厚非。核心問題在於，如何把控投資風險至關重要。

同花順iFinD數據統計顯示，2018年以來（以上市公司公告日期為準），共45家上市公司共購買了100.37億元的私募理財產品，包括「保本浮動收益型」、「非保本浮動收益型」兩類。

超百億的上市公司自有資金進入私募基金產品，除了私募產品自身存在虧損可能性外，上市公司購買私募產品本身就暗藏些許風險。

專業人士分析稱，私募產品鎖定期帶來的上市公司資金流動性風險，以及股權項目不能按預期整合帶來的不確定性風險都是不能忽視的。上市公司除了投資私募的資金必須是自有資金，同時要注意基金投資標的是否有關聯交易影響上司公司自身業務甚至股價，內部保證信息隔離，杜絕利用內幕信息或進行市場操縱的可能。

截至2018年9月底，A股的貨幣資金餘額合計超過6萬億元。如何利用好這筆錢，如何把控好理財風險，每一家上市公司均需要正確面對。