美國中期選舉後市場怎麼走？這是華爾街的一致預期

美國中期選舉即將到來，至於投資者到底應該如何應對，華爾街投行存在很大的共識。

總體來看，分析師們普遍預期共和黨繼續控制參議院，而民主黨將重新獲得對眾議院的控制權。雖然這是最可能出現的結果，但是也不排除其他情況出現的可能性。

他們認為，如果沒有「黑天鵝」事件出現，那麼特朗普的貿易政策將會受到抑制，美國經濟增長前景將會保持不變，股市接下來面臨的下行風險將會明顯減輕，債市對中期選舉不會有太明顯反應。

而如果出現意外，一旦民主黨同時控制參眾兩院，這時投資者可以預期的結果是，特朗普將變成「跛腳鴨」總統，甚至可能要面臨被彈劾的風險。

此外，在法興等投行看來，還有一種可能是共和黨大獲全勝，繼續同時控制參眾兩院。這種情況出現的概率最低，如果出現，短期內市場風險偏好可能會得到極大的改善，但是很快投資者的注意力就會重新轉到全球貿易摩擦以及美聯儲收緊政策上。

股市
至於中期選舉后美國股市怎麼走，德銀的觀點基本可以代表市場共識。德銀分析師認為，從歷史來看，市場在中期選舉前後通常都是上漲，現在的市場環境也預示著美股年底前可能仍是向上趨勢。

德銀認為，選舉前後美國經濟增長強勁是歷史規律，目前經濟也是這種情況，而同時投資者倉位並不高，且如果民主黨在競選中傳出好消息，也意味著特朗普的貿易政策將會得到抑制。

德銀表示，基本預期是民主黨控制眾議院，這未來有望減輕貿易摩擦對市場帶來的下行風險。德銀稱：

如果席位控制權出現變化，我們認為有很多種方式會讓現任政府的貿易日程受到抑制。

國會啟動的調查以及可能出現的彈劾流程即便只是具有象徵意義，也可能會吸引外界大量注意力，而且越來越多的民主黨人甚至是共和黨人都可能開始試圖限制總統在貿易政策上的權力。

如果貿易摩擦減輕，那麼市場的注意力就會轉移到美國經濟增長上，這也會減輕全球經濟增長面臨的壓力，最終會讓市場出現更強勁的上揚。目前資產價格反映的是全球經濟基本無增長，這也意味著未來存在較大追漲空間。

而如果最終結果是共和黨繼續掌控參眾兩院，德銀認為，無論是在特朗普政府還是市場看來，都是民眾對現有貿易政策的公開支持，從而可能會導致未來貿易摩擦加劇。

從短期來看，那些將美國經濟增長歸功於共和黨政策的投資者可能會推動市場上揚。但是與此同時，這也將導致貿易不確定性存在的時間更長，從而對經濟增長帶來損害。

美國經濟
華爾街投行普遍認為，中期選舉結果不會對美國經濟前景造成重大影響。在這之中，高盛的觀點最具代表性。

高盛表示，最可能出現的結果是共和黨控制參議院而民主黨控制眾議院，這樣一來，美國政壇的分化將會令美國總體政策維持不變。不過對於投資者來說，另外兩種情況也需要留意：

如果共和黨大獲全勝，那麼美國在稅改上可能會有進一步動作，利好對稅率以及監管敏感的股票。

而另一方面，如果民主黨大獲全勝，那麼之類股票就最容易受到衝擊。

高盛表示，不管選舉結果如何，美國經濟增長前景都不太可能出現大的變化。此外，雖然圍繞中期選舉的政治噪音可能會消散，但是政策層面帶來的風險還會繼續存在。

不過法興同時也提到，兩黨分別控制參眾兩院是最可能的結果，在這種情況下，投資者可能會開始擔心，如果美國經濟增速下滑，屆時將很難出台刺激措施。

債市
華爾街投行普遍認為，如果選舉結果的確是外界普遍所預期的，那麼美國債市將不會有大的變動。而如果小概率事件發生，那麼美債收益率就有走高的可能。

美銀美林表示，中期選舉結果大概率是兩黨分別控制兩院，市場對此的反應將會相對平淡。不過如果共和黨大獲全勝，那麼美債收益率可能會走高，收益率曲線也將變得更陡。

摩根大通也提到，如果出現外界普遍預期的結果，市場將不會有大的變動。而如果出現其他結果，不管是共和黨還是民主黨大獲全勝，都可能會導致美債收益率曲線陡峭化，不過這種效應也不會維持太久。

此外，值得注意得失，緊接著中期選舉，美聯儲將在11月7-8日舉行FOMC會議。分析師們認為，和這次FOMC會議相比，中期選舉結果可能會對債市影響更大。

BOM以及摩根士丹利均認為，對於債市來說，中期選舉可能是比FOMC會議更大的影響因素。其中，BOM表示，如果2年期美債和10年期美債利差突破26.5-27.3個基點的阻力區間，那麼二者利差很可能會跌至25個基點附近，隨後還有繼續下行至18.3個基點的可能。