美股美元並駕齊驅，油價回暖又是騙局？

　　
周二(12月15日)美聯儲決議前一天，市場普遍認為，雖然本次美聯儲將會加息，但這會是一次鴿派的加息，美聯儲耶倫很可能宣稱進一步加息要保持謹慎和耐心，這使得市場風險偏好情緒好轉，股市和美元齊齊攀升。另一方面，原油價格周二繼續反彈勢頭，但反彈力度較周一明顯放緩，空頭回補和美國原油出口可能解禁的消息支撐油價，但API原油庫存數據的大增，再度澆滅了市場上認為油價可能回暖的投資者的信心，在供過於求的大環境下，油價回暖的說法不過又是個騙局。

　　具體市場上，美元指數震蕩攀升至98關口上方，美股和油價回升提振市場風險偏好情緒，良好的核心CPI也支撐美指；歐元兌美元跌至四日低位，風險偏好轉暖，投資者購入美股和美元，歐元作為融資貨幣被拋售；金價基本持穩，市場等待美聯儲利率決定；油價連漲第二日，受空頭回補和美國原油出口禁令解禁提振，但API庫存數據大增使得油價反彈空間受限。

　　美元指數震蕩攀升至98關口上方，美股和油價回升提振市場風險偏好情緒，良好的核心CPI也支撐美指。目前市場的焦點還在於周三晚間美聯儲將要召開的利率決議。

　　在美聯儲決議前夕，市場普遍預期美聯儲本周將實施近十年來的首次升息，但美聯儲已經暗示有意逐步提高利率，這種立場被很多人視為相對溫和，這利好美股。另外，在連續大幅下挫之後，空頭回補支撐原油價格反彈回升，進一步支撐市場風險偏好。

　　股市回升利好風險偏好。Robert W.Baird公司策略師稱，「預計股市波幅會更大，可能會有所謂的聖誕上漲行情。隨著聖誕節臨近，投資者的恐慌情緒盛極而衰，與稅務有關的拋售減少，季節性力量即將出現，年底上漲行情仍然會出現。」

　　在談及周二美股上漲時，FBN Securities首席市場策略師Jeremy Klein稱，「我認為現在許多人都希望在美聯儲作出決定之前建倉。原油期貨價格反彈以及早間的CPI報告也給了美股支撐。2015年油價可能已經見底。」

　　投資者對美聯儲本周稍晚的利率訊息愈發不安。過去一周，在油價大跌以及美國升息前景的共同作用下，垃圾債市場承受壓力，由於收益率之差大幅擴大，一些知名基金被迫停止贖回。這種壓力已經給全球股市帶來波動。鑒於此，若美聯儲會議有任何意外結果，美元可能易於受到衝擊。

　　美元指數小時圖顯示

　　

　　野村分析師Yujiro Goto說道，「考慮到這種擔憂，的確存在美聯儲選擇溫和升息路徑風險，從而下調對未來升息的預期。目前看來，美聯儲料將在明年至少升息四次，任何預期的下調都將令美元承壓。」

　　東京IG Securities市場策略師Junichi Ishikawa表示，「市場上美元多倉結清速度快於預期。若美聯儲升息循環腳步十分緩慢，令市場感到寬慰而回補美債，美元恐將面臨進一步壓力。」

　　滙豐香港經濟學家王然表示，預計本周美聯儲將釋放偏鴿派的信號，令美元走強動力不大，當天人民幣走勢會比較穩定。此外，市場已充分預計到了美聯儲這次加息，支持美元走勢的基本面沒有那麼強，強美元周期差不多見頂。

　　當日美國經濟數據表現中軌中舉，都支撐美聯儲周三加息。其中市場關注的美國通脹數據中，核心通脹雖然符合預期，但錄得良好表現，這對美指構成支撐。具體數據顯示，美國11月核心CPI月率0.2%，預期0.2%，前值0.2%；年率2%，預期2%，前值1.9%；美國11月CPI月率0.0%，預期0.0%，前值0.2%；I年率0.5%，預期0.4%，前值0.2%。

　　對於通脹數據，分析認為，美國11月潛在通脹壓力上升，核心CPI數據也錄得增加，這反映出美國租賃成本、航空票價、新汽車和醫療保健消費的穩定增長；儘管美國當前汽油價格疲軟對美國整體通脹構成一定的下行風險，但核心通脹的上升抵消了汽油價格下跌對通脹的影響。

　　此外，其它數據顯示，美國12月紐約聯儲製造業指數-4.59，預期-7，前值-10.74。分析稱，12月指數再次錄得負值，並已連續五個月處於負值區間，表明美國製造業仍受全球需求疲軟及美元走強的拖累，但料不會對加息預期造成衝擊。

　　美國12月NAHB房產市場指數61，預期63，前值62。分析稱，本次數據儘管錄得不及預期，但處於50以上均表明大部分營建商對美國單戶型住宅市場較為樂觀；該數據自2014年中以來一直表現較好，這表明房市作為美國經濟的重要部分已經開始加速繁榮，將有助於就業增長和薪資增加。

　　歐元兌美元跌至四日低位，風險偏好轉暖，投資者購入美股和美元，歐元作為融資貨幣被拋售。在美聯儲決議前，匯市和債市都交投十分謹慎，市場加劇震蕩。

　　此前，歐元受到歐洲央行施政不及預期，避險情緒造成的融資套利拆倉的提振。但在風險情緒回暖的背景下，歐元周二收回了此前的部分漲幅。

　　歐洲股市強勁反彈，使得市場資金流入股市，歐元遭到拋售。歐股因能源股跟隨油價走強，且在歐盟執委會對中國和俄羅斯進口鋼採取行動后，鋼鐵生產商類股大漲。

　　歐元兌美元小時圖顯示

　　

　　CMC Markets分析師Jasper Lawler表示，「自周一開始，油價短期逆轉跌勢，周二持續，這緩和了股市的壓力。在周三美聯儲發布貨幣政策決定前，市場有重大風險，升息的前景令投資人愈發不安。」

　　當日歐元區經濟數據表現良好，顯示出歐元區良好的復甦勢頭。具體數據顯示，歐元區12月ZEW經濟景氣指數33.9，前值28.3。

　　另外，德國12月ZEW經濟現況指數55.0，創四個月新高，預期54.2，前值54.4；德國12月ZEW經濟景氣指數16.1，預期15，前值10.4。

　　歐洲經濟研究中心ZEW指出，難民湧入對德國社會構成挑戰，新興市場經濟增速放緩對出口構成一定壓力。當前德國經濟明年增速強勁，可以應對上述挑戰的信心增強。

　　金價基本持穩，市場等待美聯儲利率決定。金價周二在上日下跌1%后持穩，為期兩日的美聯儲會議開始進行，市場預料將在近十年來首次升息。

　　現貨金下跌0.1%，報每盎司1,061.25美元。現貨銀上漲0.5%，報13.77美元，此前連跌六日，降至2009年8月來最低位。

　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)料在周三結束政策會議時宣布加息，但聯儲已暗示，在首次升息后，升息步伐將是漸進的。分析師表示，金價在美聯儲宣布加息后將可能上漲，市場的焦點已將從首次升息的時間轉向未來收緊政策的步伐。

　　有些市場觀察人士認為，黃金價格已經在很大程度上反映了美聯儲可能加息的前景。據芝加哥商業交易所集團CME Group的「美聯儲觀察工具」FedWatch Tool顯示，交易商目前預計美聯儲加息的可能性高達83%。

　　美元指數從稍早觸及的六周低位反彈，因數據顯示11月核心通脹壓力上升。全球股市上漲，因油價從數年低位反彈。

　　現貨金價小時圖顯示

　　

　　U.S. Bank Wealth management資深投資策略師Rob Haworth說，「市場屏息以待美聯儲的政策聲明，以及聲明的措辭，目前市場已經完全消化了所有已公布的數據。真正的問題在於，這些數據對於首次升息后的政策路徑意味著什麼？」

　　GoldForecaster.com網站的創始人Julian Phillips說道，「在這種市場環境下，至少就近期而言，黃金市場看起來更像是個賭場。」

　　瑞士信貸集團在一份研究報告中指出，「我們認為，美聯儲將受到挑戰，繼續以目前已經計入期貨市場價格的速度來上調基準利率。」

　　油價連漲第二日，受空頭回補和美國原油出口禁令解禁提振，但API庫存數據大增使得油價反彈空間受限。油價周二連升第二日，空頭回補的技術性支撐遏制了油價滑向11年低位的頹勢，另外美國原油出口禁令解禁也提振了美油，不過，API原油庫存數據再度錄得大增，交易商和分析師稱，供應過剩使市場基本面仍然疲弱。

　　布倫特原油期貨收漲逾1%，而美國原油期貨大漲近3%。布倫特原油期貨收漲0.53美元，報每桶38.45美元，日高為39.41美元。美國原油期貨收高1.04美元，報每桶37.35美元，周一觸及34.53美元，是金融危機期間觸及32.40美元以來的最低。　

　　美國將解除原油出口禁令提振美國原油。據國會兩黨助理官員透露，作為一項廣泛的支出和稅收立法的一部分內容，美國國會很可能將取消已經存在了40年的原油出口禁令。

　　有分析師表示，日內油價上漲或是受美國將解除長達40年的原油出口禁令預期提振；儘管早先白宮和民主黨普遍反對，但預計國會兩黨很可能妥協讓步解除禁令；眾議院民主黨領袖霍耶稱，眾議院將考慮可能維持到周五或周六的短期延長支出議案，而其中唯一尚待解決的就是原油出口禁令。

　　美國原油價格小時圖顯示

　　

　　空頭回補繼續提振油價走高。Caprock Risk Management的分析師Chris Jarvis表示，「所有人都在關注11年低位，但我認為，在油價下探該水準時，人們心中已萌生『買意』，如果油價不作任何反彈，一路下行，並跌穿該水平，會讓我倍感意外。」

　　Price Futures Group的高級市場分析師Phil Flynn說道，「原油價格的反彈是創紀錄的對沖基金空頭回補的職能，這是因為市場預期美國原油供應量應該會再度出現下降。做空原油市場的對沖基金正開始認識到，市場交易現在已經變得十分擁擠，因此它們正在獲利出場。」

　　BRG Brokerage的原油交易商Jeffrey Grossman說，「投資者逢低買入，預計在上周跌穿40美元后，布倫特原油將向該水準反彈。」

　　API原油庫存大增限制油價漲幅。美國石油協會(API)周二稱，上周美國原油庫存增加，因煉廠產出上升，而汽油庫存增加，餾分油庫存減少。

　　API公布，截至12月11日當周，美國原油庫存增加230萬桶，至4.90億桶，調查的分析師預計減少140萬桶。庫欣原油庫存增加87.4萬桶。另外，美國能源部下屬能源信息署（EIA）則將在周三發布庫存報告。

　　美元走強限制油價漲幅。市場預期美聯儲將在周三宣布進行近10年來首次升息，這提振美元。分析師認為，美聯儲的利率決定將主導周三油市的走向，預計美聯儲明日會升息。

　　對於油價後市前景，評級機構穆迪將明年布倫特原油價格預估從53美元下調至43美元，因供應過剩。丹斯克銀行表示，原油價格可能觸及25美元，之後減產推動價格反彈。

　　AvaTrade的首席市場分析師Naeem Aslam說道，「美國原油價格已經接近見底，但目前則尚未見底。如果原油儲存空間耗盡，則將不得不使用更多的浮式儲油平台來適應這種情況，那麼原油價格可能會下跌至每桶20美元下方。

　　能源諮詢機構Energy Aspects的分析師認為，因為當前歐佩克原油產量削減的可能性很小，預計2016年非歐佩克國家供應下滑可能是提振油價的唯一支撐。當前非歐佩克國家的原油供應量約下滑40萬桶/日，此外預計美國頁岩油產量將在2016年前兩個季度至少下滑50萬桶/日，同時巴西、裏海等地的產量也很可能面臨下降。