歐洲央行寬鬆政策或在12月「放大招」

       繼上個月底歐洲央行行長德拉吉和美聯儲主席耶倫先後在貨幣政策會議后發表聲明直指12月，把全球市場的胃口吊了個夠，德拉吉日前再度表態稱，將在12月重新審視貨幣寬鬆政策。

在經過數年困境后歐元區似乎已經走出險境

德拉吉在法蘭克福的一項文化活動上表示，歐元區的內部需求仍然強勁，但對於新興市場經濟增長前景的擔憂「為經濟增長和通脹前景帶來下行風險」，在此背景下，12月理事會會議將需要重新審視貨幣政策立場，以評估是否為經濟提供了足夠的支撐。

他甚至進一步明確表示，「如有必要，理事會願意並能夠使用職權範圍內所有可用的手段，以保持貨幣政策適度寬鬆」。德拉吉的這一表態加強了他在上個月所發出的信號。

10月22日，在歐洲央行剛剛宣布維持主要利率不變后，緊接著德拉吉便在新聞發布會上暗示了進一步降息的可能。他表示，若資產購買計劃進展順利，央行將全額實施每月資產購買計劃，並可能進一步降低存款利率，直到通脹邁向歐洲央行略低於2%的目標水平。

德拉吉還強調，歐洲央行實行的歐版QE在規模、範圍和時間長短上均可靈活調整，甚至可以延長至明年9月甚至更晚時候。歐洲央行9月貨幣政策會議紀要則顯示，委員們認為通脹面臨的下行風險上升，將在QE項目下提前多買債券，為12月流動性降低做準備。

此外，債券購買計劃下仍包括大規模刺激措施，因為「向外界傳達必要時加大刺激力度的意願」很重要。

事實上，在今年一季度宣布歐版QE之後，歐元區通脹一度有回升跡象，但是隨著寬鬆效果的弱化，近期數據再度呈現滑落跡象。

最新公布的歐元區10月PMI顯示，歐元區經濟有所向好，但仍不及預期。此外，9月歐元區CPI初值同比萎縮0.1%，但在剔除了能源與食品價格影響后，核心CPI同比增長0.9%。這顯示油價下跌抵消了其他商品和服務漲價的影響，令歐洲央行在刺激通脹上繼續面臨挑戰。

德拉吉也承認，在能源價格下跌和全球貿易放緩之際，未來通脹復甦可能將比預期要慢，歐元區通脹率預期在一段時間內很難達到歐洲央行的目標水平。

不過，德拉吉預計，隨著油價下跌的基數效應減弱，歐洲通脹率到今年底應會回升。

更令德拉吉信心滿滿的是，在經過數年困境后，歐元區似乎已經走出險境。德拉吉表示，希臘債務危機曾將歐元區國家推向分裂的邊緣，但現在分裂和重估的風險已經大大降低。他認為，由於成員國需要實施存款擔保制度和單一清算基金，擺在歐盟領導人面前的下一步工作還有完成銀行聯盟。