世界銀行對中國金融發出預警

        按照世界銀行(WB)的說法，到2017年以前，中國經濟半數以上的增長將來自服務業。該行預計，中國將通過「有序的」轉型過程，從工業發動機為轉型為消費型經濟。不過，該行警告說，中國金融體系市場化不夠，以及金融資產的巨大波動性，會為這一轉型過程帶來挑戰。

        該 行在周三發布的一份報告中表示，在這一轉型過程中，中國的國內生產總值(GDP)增長速度會繼續放緩。去年，中國GDP同比增幅只有7.4%，是1990 年以來的最慢增長速度。世行預計今年中國經濟增速將為7.1%，並表示到2017年以前這一增長速度將滑落至6.9%。

        該行稱，由於在經歷了多年由信貸和影子銀行推動的增長之後，中國政府試圖找到可持續性更強的發展立足點，上述降速過程不僅符合預期，也是有序開展的。

        該報告表示：「較低的增長速度，與中國逐步轉變增長模式的過程相符。通過這一轉型，中國會從製造業轉向服務業，從投資增長型轉向消費增長型，從出口增長型轉向國內開支增長型。」

        過去十年裡，中國服務業占經濟的比重已從41%擴大到去年的48.3%。由於相關商業監管放寬，中國的服務業正在增長之中。與此同時，由於此前積累的過剩產能及出口減速，工業活動占經濟的比重正在降低。

        世行表示，在增長減速的同時，城鎮居民的薪酬增長也會減速，不過失業率將處於低位並保持穩定。

        該報告表示，去年中國新增城鎮就業崗位逾1300萬個，超過了1000萬的目標。不過，去年城鎮居民平均可支配收入增長速度放緩至6.9%。相比之下，在2010年到2012年期間，這一增長速度在8%以上。

        上述數字意味著，中國的經濟再平衡過程正在轉化為薪資調整問題，而不是創造就業崗位的問題，這反映了勞動力市場的動態性。

        該報告表示：「這種轉變為中國城鎮就業市場帶來了重要的長期性挑戰：如何創造以服務業為主的高生產率城鎮就業崗位，以及如何吸收日益增長的外來務工人口。」

        在貨幣政策面，世行指出中國試圖借降息刺激需求的努力效果十分有限。自去年11月以來，中國央行(PBoC)曾四次降息，還曾採取其他措施釋放銀行的存款準備金。然而，中國的實際利率「依然處於歷史性高位」。

        報告表示：「根據中國央行開展的一項調查，今年第一季度平均名義貸款利率為6.78%，比此前一季度只低了0.15個百分點。」

        此外，在將信貸資金導向優先發展的領域方面，中國政府也未能取得很大成功。

        該報告表示：「儘管中國政府正在敦促銀行調整放貸行為，為家庭企業、中小型企業、勞動力密集型企業和首次申請房貸的購房者提供更多支持，這方面的進展卻十分緩慢。」

        此外，世行還在報告中警告說，中國必須採取緊急措施，改革其「扭曲的」金融體系，以完成經濟轉型。

        該行表示：「只有在消除扭曲的激勵機制和糟糕的治理架構（這種架構會影響到金融資源的流動和分配過程）之後，金融改革才會被證明是有效的。為此，要從根本上改變政府在金融體系中所扮演的角色，這一點十分必要。」

        根據世行的計算，中國政府有效控制著將近95%的銀行資產。相比之下，印度這一比例只有74%，而俄羅斯和巴西這一比例約為40%。

        受其影響，國有企業能夠得到的信貸與其規模很不相稱，這一不相稱的比例是以中小型企業尤其是民營企業為代價獲得的。

        世行資深經濟學家、該報告首席作者司克禮(Karlis Smits)指出，如果中國不能轉型為更市場化的金融體系，這種扭曲狀況或將惡化。

        此外，他還就中國股市過山車大幅調整的潛在危險提出警告。

        司克禮表示：「資產價格調整是經濟增長前景的風險之一。如果出現大幅波動或調整，這可能會傷及消費。」

        負責世行宏觀經濟預測的艾漢•科澤 (Ayhan Kose)表示：「相對多數其他國家來說，中國的股權持有量很低。（然而，）中國保證金交易的規模卻相當大。在無序化調整過程中，保證金交易的規模會為資產負債錶帶來巨大挑戰。」