人民幣將從自貿區泄洪 引爆世界金融

　　9月24日，2013和訊互聯網金融價值高峰論壇在上海舉行。福卡智庫首席經濟學家王德培在發言中指出，自貿區形成后，人民幣或將通過自貿區向世界泄洪，這將導致第四次引爆世界金融。此後，人民幣也將與美元、歐元正式形成三足鼎立。

　　以下為文字實錄：

　　我沒有PPT，但是有三個關鍵詞，自貿區、金融、宿命。

　　自貿區，就像主持人講的，已經成為國內各界紛紛加入關注一個新的領域，甚至也引起了世界上的關注，現在企業界對自貿區的關注，大致還是偏重於有沒有什麼優惠政策，這是企業界關心的。現在兄弟省市關心中央究竟給上海什麼傾斜，上海究竟什麼動作。從趨勢來講，許多政策肯定要變化。最近很多企業都在打聽要註冊到自貿區。但目前來看，優惠政策不是上海自貿區的一個方向。

　　上海自貿區的意義究竟在哪裡？今年上半年中央政府有兩種姿態可以看看它背後的動機，第一監管層很急。現在中國經濟GDP的一半是進出口貿易，為了避免邊緣化。美國發現WTO是為中國做嫁衣，那麼重新推倒重新來，我們今年的外貿形勢非常緊，4月份猛增長4.7%，6月份負增長3.1%，7月份又變成7.2%的增長，所以中國經濟三架馬車，主要的外貿這一塊，長達10多年增長都是在遞增27%，現在接近幾個百分點的增長中國就要失衡了，所以監管層首先急在這一塊，怎麼把中國的貿易重新搞上去。

　　第二個急在國內，我們的改革紅利差不多用完了，經濟發展乏力，社會運行惡劣，這樣的方式很難進行下去。中國的不平衡格局怎麼找到一個支點，內外兩個背景使得監管層也很急。

　　自貿區是世界範圍內的事情，各個國家都有自貿區，但是我們國家的自貿區是國家提出來，是可複製可推廣的。它承載的使命就和當下世界經典的自貿區有差別，要通過自貿區這個標杆迅速要把自貿區裡面推行的東西向全國輻射，現在確實沒有什麼優惠政策，最終發展稅收政策肯定會相應大幅度的調整，連帶著中央央企之間的稅收改革、全國的稅收改革一系列出來，但是至少今年這個重點方向不在這裡。

　　美國自貿區不能有原住民，都是自貿區以外的進去打工，解決37萬就業問題，每個國家的主題不一樣。我們國家現在是要解決人民幣國際化，讓上海作為全國最大的口岸城市，讓它承擔起把人民幣走向國際化，資本向下一系列的規則是不是要破，資金要隨機的進進出出，今年4月份14.7%，就是搞假冒，好像外貿很高，一查出來，無紙貿易，電子化的東西查起來更容易，如果把金融放開了，現在世界上金融大鱷都在等著，索羅斯就是用重大的國策調整賺大錢。有很多人對自貿，對金融機構都期望有一個重大的投資機會。自貿區28.78公里，現代服務業相匹配的金融肯定會發展，比如航運業的金融等都會發展，但是監管層期望看到的是資本向下放開以後出不出問題。

　　金融關鍵詞，金融改革六個方向，第一人民幣的國際化，主戰場在哪裡？就是在自貿區，前一階段在自貿區，所以人民幣的國際化和外貿的頭號要匹配，現在人民幣的貿易不以人民幣結算，所以我們國家享受不了鑄幣稅，所以現在美國遏制我們，不讓我們參與國際貨幣基金組織，沒有人民幣的份，一方面正面進攻，另外更大的精力放在外圍，現在像是英國、日本、韓國，剛剛簽完字釣魚島事件就出來了，所以這麼做下去，要不了幾年，我們將與上百個國將以人民幣貿易結算，美元邊緣化。

　　第二個方向利率匯率市場化，現在是貸款市場化，馬上要存款市場化，存款利率也要市場化，匯率也要放開，有一個點變成三個點，波動的範圍更大，當然也有掛籃子的政策，但是市場化程度會越來越高。

　　第三個方向就是金融的市場化，這個話題我要在這裡說說，剛剛講的互聯網金融，對中小企業影響不大。這麼大的金融改革我的影響究竟在哪裡？金融的資本化，什麼意思？我們要由堅決融資進入直接融入為主，中國進入去產能的時期，哪些企業能夠活下來，憑什麼活下來，現在我們推出創新驅動、轉型發展，我們就搞基層創新，原創敢不敢幹，不敢幹，誰干誰要死。在世界範圍內，凡是搞科技的原創，90%以上是失敗的，但是美國一些大的公司，通過歷史的沉澱，可以化解這個問題。我們國家有沒有這樣的金融支持、資本支持，我們的企業剛剛完成資本原始積累，沒有達到原創的積累，中國真正的去產能一定要原創，這就迫切在全國接下來到處出現以政府作為導演，由主角變成導演。

　　第四金融產品的衍生化，融資融券，甚至優先股，國債期貨、股指期貨都開始出來，所有這些我都把他看成是金融產品的衍生化，當然國家說，包括阿里小貸也有兩個產品深圳上市了，資產證券化中央提出來只能一次性，但是他有內在邏輯的，是不是會管得住另行說。在高端的金融行業正在發生一個衍生化的革命。

　　第四個金融改革的前提，那就是銀行民營化。現在提出來，在自貿區裡面，老外直接搞，合資也可以搞，民營也可以搞，全國到處接下來開始了，先有6千多家小貸公司，今後逐漸轉向民資辦銀行，這股浪潮，無論從法律、輿論等方方面面已經擋不住了，銀行的民營化也將出來，但是銀行的民營化，他對於小貸公司有限定的，就在你的村鎮銀行在空間上是鎖定的，利用信息對稱性的問題來解決。

　　第六金融網路化，我還是喜歡用金融網路化，前一階段馬雲比較瀟洒，但是金融業銀行也有他的手段，特別是在手機銀行問題上，這兩天銀聯罰款，對有關第三方支付進行罰款，我估計這樣的一種罰款行為是一種螳螂擋臂，是一種垂死掙扎的現象。互聯網金融，現在表面上好像是網路運營商和第三方的平台服務商等等出來了，但是背後還有電信其他一系列包括銀行，4、5個方面扯在一起，這個事情是很急的，誰也擋不住，他是靠科技、互聯網滲透到我們生活當中的每一個毛孔當中。

　　六個方向，最後收斂到三個趨勢，我也是概括性的說一下，第一金融市場化，在這個過程當中由於參與者太多，這個紅利表現出彌散型和絕對的壟斷性，過去的房地產，人人都可以來玩一把，這個時代沒有了，所以這個紅利沒有暴利，和暴利不相干，除非像馬雲已經做到這個程度，比如支付寶、餘額寶、阿里小貸，銀行核心業務都有，這樣的企業太少了，規模還是有限的，在全國範圍來看，這輪的紅利不是暴利，呈現出彌散性，同時又是壟斷性。

　　第二帶來實質性的變化，由中國引發第四次金融大爆炸將在下一個年代發生。什麼是第四次金融大爆炸，第一是英國人，第二日本人，第三次美國人，第四次就是由中國人搞的，什麼是金融大爆炸？實際上，人民幣將通過自貿區泄洪到世界上。

　　宿命，為什麼要提到宿命呢？當我們迎來一輪改革的時候，千萬不要以為只看到更多的機會，當然裡面有很多的陷阱，裡面有什麼錯誤的東西，在我的研究當中，一切都是命中注定的，我提供三個要點，第一貨幣是什麼？貨幣是商品買賣中的一般等價物，貨幣、金融起到正能量的作用，當貨幣越來越多，貨幣自身變成買賣對象，各種衍生工具一系列開創出來，這個要不要一般等價物，它就是講概念，就是講故事，如果在座要玩金融，並不是敲金融，要會講概念、故事，所以在金融行業內，天空經常抹黑，因為牛在天上飛，因為有人在底下吹。當講概念，資金全部被吸入，金融進入黑洞的時期，全世界範圍內，幾年以前華爾街出洋相了。

　　我們的主題是金融改革，有六個方向，還表現出中國第四次金融大爆炸，所有這一切都將會不斷尋找均衡點，這次在自貿區的改革，一方面是出發，另外一方面不斷地關注它要出什麼問題，所以這個問題現在全世界看不懂中國，中國自己人也看不懂，在這個過程當中不斷尋找均衡點，下一個年代是大爆炸的年代，在大爆炸過程當中有金融業自身的宿命在鬼使神差的推著它走。

　　講了自貿區、金融、宿命，我用這三個詞串聯起來，謝謝大家。

　　觀眾提問：你認為互聯網金融和金融互聯網的差別是什麼？你認為互聯網金融是一個苦差事嗎？

　　王德培：對於馬雲來講是好差事，後面跟上的是苦差事。第一波開始是互聯網在推，但是最終銀行反映國家以後，銀行也可以藉助於互聯網，所以我提到手機銀行就是今後銀行業的殺手鐧，通過手機銀行來咬死你們，真正推動無邊界浪潮的就是互聯網。

　　觀眾提問：我們應該做什麼樣的配置，是用人民幣資產，還是保有美元資產？

　　王德培：現在公開可以講的，前幾年美國的決策者還沒有反應過來，還在錯誤的戰略國策上，推動人民幣兩大原因其中一個原因就是老美，未來三年人民幣的升值和幅度依然有，但是比較小，在人民幣國際化的過程當中，不可能是像印度貨幣這兩年通脹貶值情況下無法走向世界的，所以人民幣要走向世界一定要通過他的鋼硬度，但是太過也不行，還有珠三角、長三角的外貿企業，國家在這個過程當中二人轉進行調控，尋找均衡點。趨勢來講，這輪一旦結束，人民幣和美元疏通同歸走向共同貶值的大路。

　　觀眾提問：人民幣和美國美元之間會不會形成平衡？

　　王德培：這個年代過去以後，世界是三足鼎立，歐元、美元、人民幣，全世界許多大的金融家沒有搞懂，中國靠什麼？中國就是靠數量來對付質量的，那麼大的數量湧現世界壓死他們，很多人都沒有搞懂，其實我們自己也沒有搞懂，我們只是歪打正著撞上了。感覺到的東西並不一定深刻理解的，只有深刻理解的東西才能更深刻的感覺到，所以我今天講自貿，為什麼把自貿區偏向於風向標、三種趨勢，關鍵講了宿命，希望對它深刻理解。

集權的不受監督和制約的腐敗，加上私有制，然後再和國際資本合作，弄不好把整個國家給你搞掉一半進私人的腰包。