投資者的公開信：中國股市要的是良心而不是信心

自2007年10月16日創出6124點的高峰后，A股一路下行，連跌四年，滬指跌回十年前的水平。那些夢想著在股市裡發財致富的股民，在為上市公司解決資金困境的同時，卻讓自己的資產在不斷地縮水。網易財經調查顯示，過去十年，逾八成股民虧損。在經濟增長高歌邁進的同時，滬指去年下跌21.68%，股民人均虧逾4萬。

在熊氣瀰漫的市場中，網易財經先後推出《致全體股民的慰問信》、《向郭樹清主席建言救市良策》、《郭樹清主席說要有信心 你有嗎》等策劃，試圖為中國股民的狀況吶喊，喚起廣大股民的熱情，共同為中國股市的健康發展盡綿薄之力。這些策劃獲得了廣大股民的熱烈回應。一位投資者在網易跟帖中，發表了一封題為《致證監會主席的一封信：中國股市要的是良心，而不是信心》的公開信。我們特此刊發，希望被更多的投資者甚至監管者看到，一同關注中國股市的健康發展。

致證監會主席的一封信：中國股市要的是良心，而不是信心

面對股市的嚴重下挫，投資者對虧損處於麻木狀態之時，證監會的官員們依然春風得意，意氣風發。2011年12月30日，就在股市最後一個交易日結束以後，郭主席您在「中國金融學科終身成就獎」頒獎典禮時發表演講稱，大家應該對股市有信心。很多報刊和專家學者都紛紛撰文，說股市擴容大躍進並不是A股走弱的主要原因。面對領導信心十足，投資者卻是憤怒又無奈。面對這樣的股市僅靠喊幾句要有信心就夠嗎？我認為：一個體制失去公平和正義的股市，不如不救，讓其死亡！因為這個股市只注重融資，儘管去年二級市場股民人人哀傷，但股票發行卻獨佔全球桂冠，在2011年全球全年的籌資額中，A股佔了整整一半。是什麼神奇的力量在推動A股市場出現這種發行和交易處於嚴重分裂的狀況？答案只有一個，就是證監會推動的力量，也就是郭主席說的「信心」的來源。

新股不是不可以發，新股的發行要有科學安排。

一是價格要合理，發行價不可由少數利益團體控制，人為抬高，很多新股發行價高得離譜，發行市盈率超過百倍，有些發行股價就超過120元。很多公司獲得不菲的超募資金，可是，也把巨大的泡沫留給了二級市場。

二是要嚴格把關，對國家負責，對人們負責，對股民負責，不搞虛假包裝，不將垃圾股扔進市場。對新近上市，業績卻快速下降，資產嚴重惡化的上市公司，必須建立司法索賠機制，追加經濟和法律責任，切實保護投資者利益。


三是發行節奏要合理，行情好的時候，多發一點，行業持續下跌的時候，適當停止一下。監管層更應尊重股市發展規律，不可因企業融資需求大，就昧著良心將圈錢指標任意上調，這是極不尊重市場的表現。

監管層呼籲投資者要樹立信心，我覺得，中國股市要的是良心，新股發行無節制、對新上市的股票缺乏必要的基本審查，都是沒有良心的表現。只有建立起三公市場機制，切實保護投資者的合法權益，投資者才有信心。股市是投資市場，還是投機市場？監管層的良心很重要，只有堅持有節制地發新股，堅持公平和正義，股市才有活力和生機。如果昧著良心樹立信心，泛發垃圾新股，將招致市場無情報復，國家會付出沉重代價，監管層將成為歷史的罪人。

一位普通投資者

2012年1月

股市實際上需要的不是「良心」，因為進了股市，或多或少就是賭博，必有輸家、贏家，願賭服輸，沒什麼「良心」、「同情心」可講（一支股票，你做多頭我做空，價格上揚的話我能要求你「憑良心」給我些「價格優惠」嗎？）。但關鍵是對股市的立法與監管，對內部交易和操作市場行為的監視與重罰，對上市公司財務及其審計等信息大可靠性和透明性的嚴格要求，等等。近年來美國這方面揭露出了越來越多的嚴重問題，甚至諸如 Goldman Sachs 這類混賬透頂的公司根本還未受到任何嚴厲處罰。但最不幸的，是中國這方面的監管比美國還要差很多，「內部交易」、作假賬等嚴重問題幾乎都沒怎麼被提出來、更別說重罰了。