美元或將結束平靜時光

過去幾個月，美元兌歐元匯率享受了一段難得的平靜時光。但隨著歐洲央行(ECB)和美國聯邦儲備委員會(Fed)在通貨膨脹與經濟衰退的雙重風險間作出各自的取捨，這種相對穩定的局面本周或將出現變化。

不久之前，Fed還在減息以防止經濟陷入衰退，而歐洲央行則按兵不動地對通脹狀況保持高度警惕。兩者不同的政策立場是美元走軟的主要原因。Fed減息會削弱以美元計價的固定收益資產的吸引力。

不過，這種態勢似乎正轉向一個新階段。由於對通貨膨脹的擔憂逐漸加劇，Fed目前維持利率不變；但歐洲央行則可能在周四將基準利率上調至4.25%。歐洲央行加息或吸引更多資金流入歐洲固定收益資產；過去幾個交易日，美元已經在投資者的這一預期拖累下不斷下滑。

歐洲央行和Fed都面臨著難題。歐元區6月份通貨膨脹率已經上揚到了4%，是歐洲央行目標水平的兩倍。歐洲央行需要加息以應對嚴峻的通脹形勢，但近期數據卻顯示一場明顯的經濟放緩正在歐元區內醞釀，因此或許需要隨後減息來提振經濟。

歐洲央行的首要任務是保持物價穩定，而Fed卻有推動經濟增長和遏制通貨膨脹這雙重重任在身。美國勞工部(Labor Department)周四公布的就業報告再次顯示，美國經濟增長仍處於危險境地，意味著美國利率與美元面臨下行壓力。

紐約匯市周二尾盤，歐元兌1.5783美元，距4月底創下略高於1.60美元的歷史高點相去不遠。隨著歐洲央行為遏制通脹而付諸加息，歐元有望再次向歷史高點發起衝擊。

受經濟形勢變化影響而出現起伏的並不只有美元。一元店(dollar store)也同樣如此。

折扣零售商Family Dollar周三公布了財季業績，該股股價今年以來基本持平。在截至5月的一個財季，Family Dollar開始時相當不順利。分析師們預計，該公司該季收益將與上年同期持平。

但Family Dollar也公布了強於預期的的5月份銷售額，這從某種程度上得益於政府的退稅支票。Piper Jaffrey分析師米切爾•凱澤(Mitchell Kaiser)估計，Family Dollar顧客中通過電子方式獲得退稅的只佔5%。餘下的退稅支票有望在6月和7月進一步提振該公司的銷售額。

在經濟擴張期間，美國許多家庭都購買較昂貴的商品，用借來的錢大買Coach手袋或是Callaway高爾夫球具。但現在，不少家庭已經開始勤儉節約，為省錢在沃爾瑪(Wal-Mart Stores)等商店購物；受此影響，今年截至目前沃爾瑪股價已飆升了20%。

這種趨勢可能有利於一元店。William Blair & Co.分析師馬克•米勒(Mark Miller)說，在2001年的經濟衰退中，經濟停止下滑后，折扣零售商從較高層次零售商贏得顧客的情況維持了兩年。

不過折扣零售商也面臨著難題，儘管它們可能吸引來了中產階級消費者，但低收入顧客群的消費能力卻因燃油成本上升而遭到更為明顯的削弱。

最後，汽油漲價帶來的負擔可能會抵消退稅與向下消費帶來的提振作用。

Joanna Slater