[補習教程] 美國主要交易所簡介

1. 紐約證券交易所，New York Stock Exchange，簡稱NYSE

如果您參加美東旅行團，行程上一定有華爾街紐約證交所這個觀光點。位於華爾街的紐約證交所是美國最老、最大也最有名氣的證券市場，至今已有208年的歷史，上市股票超過3,559支。

它之所以有名，其中一點就是它雖貴為金融行業，但交易場所卻跟傳統菜市場一樣，喧囂沸騰，熱鬧得很。通常您在電視新聞里所看到的比手划腳，人聲沸騰的美股交易熱鬧場面，就是取景於紐約證交所。

紐約證交所的交易方式也跟傳統菜市場一樣，是採取議價方式，不同於台灣股票的計算機自動撮合，股票經紀人會依客戶所開出的買賣條件在交易大廳內公開尋找買主賣主，然後討價還價後作成交易。

紐約證交所因為歷史較為悠久，因此市場較成熟，上市條件也較為嚴格，像那些還沒賺錢就想上市籌資的公司是無法進入紐約證交所的，而歷史悠久的財星五百大企業大多都在紐約證交所掛牌，像：賣洗髮精的嬌生，賣壯陽葯威而鋼的輝瑞製藥，做快遞服務的UPS和FDX聯邦快遞等大公司都是在紐約證交所交易的，而美國最大的上網服務公司，美國上線也由那斯達克轉換跑道至紐約證交所交易。

2. 美國證券交易所，American Stock Exchange，簡稱AMEX

美國證交所是美國第二大的證券交易所，也座落於紐約華爾街附近，超過1,131支股票在此上市。

美國證交所的交易場所和交易方式大致都和紐約證交所相同，只不過在這裡上市的公司多為中、小型企業，因此股票價格較低、交易量較小，流動性也較低。

別因此就小看了美國證交所，它以前可是績優藍籌股的養成所哦！在還沒有那斯達克證券市場以前，一些現在知名的企業因為資本額小、賺的錢不夠多，無法達到紐約證交所的上市標準，因此就在美國證交所上市，像石油公司艾克森和通用汽車都是在這裡長為大企業后，才再到紐約證交所上市的。

美國證交所在1998年被那斯達克證券市場併購，不過目前這兩個證券市場仍然獨立營業。

3. 那斯達克證券市場，Nasdaq Stock Market

那斯達克證券市場不同於紐約證交所與美國證交所，它是一個店頭市場﹝Over-the-Counter﹞。美國的店頭市場可不同於台灣哦，之所以叫做店頭市場，是因此它的交易方式不同於傳統的證交所，如前所述，證交所的交易方式是由經紀人在交易場內為客戶買賣股票，但是店頭市場的交易方式，是經由龐大的計算機系統來進行，投資人想要買賣店頭市場的股票，需要透過坐在櫃檯後面的專業經紀人利用計算機來進行，故被稱為店頭市場。

那斯達克非常的年輕，於1971年誕生，不到30歲的它，掛牌交易的公司已經超過6,771家，在這裡掛牌的公司多半是科技股，像：半導體巨人英特爾、軟體巨擘微軟、知名網站雅虎和蘋果計算機等等。科技股為當今的熱門股，因此那斯達克證券市場成交活絡，目前在美國證券市場上，每天超過一半的成交量是在這裡完成交易的。

我想我一生中只聽過一個真正的蠢問題。還記得念中學修讀法文時，我們讀到教科書上其中一頁 (當然是用法文念)，內容是一個小男孩命令他的狗坐下、作乞求狀、躺下、翻身等等。有個坐我前面的小朋友看來十分不安。老師問他發生了什麼事，他說他因為法國的狗比美國的人聰明而感到難過。老師回答說法國的狗並不是特別聰明，又問那個小朋友為何有這樣的印象。小朋友說：「那麼，為什麼法國的狗懂法文而我們不懂？」

我提起這個故事的原因，是因為我想藉此從財務分析師那?，取得一些他們聽過的基本投資知識的問題舉例。實際上，許多投資者都因不敢發問而吃了不少苦頭，又或因害怕提出 "愚蠢"的問題而作出無知的投資決定。正在閱讀本文的你也許正發出會心的微笑，發現原來自己並非唯一不敢發問的人，並開始對提出一些你需要答案的問題感到比較習慣。

但是，有趣的事情發生了；又或應該說，有趣的事情並沒有發生。總而言之，我並沒有聽過許多蠢問題。

我聽過許多像「誰埋葬在黃帝陵？」類型的問題，例如：「在政府的就業報告內，工人每周平均工作時數是用以評估什麼的呢？」、「工人每小時生產量又評估什麼？」那並非真正的蠢問題。分析師所給的例子當中最好的算是這個了：「有人問我：『為什麼道瓊斯指數以價格衡量而納斯達克則以資本衡量？』」

我忍俊不禁地低語：「您可以想象嗎？」然後馬上將他的名字從我的 "下次聚會邀請名單" 上刪去。

一個入門投資者向嘉信投資代表的提問，令我不禁嘖嘖稱奇。「要成為活躍投資者，我應該從信用卡預借抑或除掉第二房貸呢？」這是多麼天真的一個問題，但是我可以告訴你，假如那個人當日不好意思提出這個問題，他今日一定會更不好受。

問題在於，碰上蠢問題並不容易。而我們由於害怕提出那些蠢問題，往往失去許多獲得所需投資知識的機會。以個人經驗來說，我曾經因不知道要問什麼及不敢問一些看似愚蠢的問題，而在共同基金公司大樓外兜了五個圈。最後，我還是驅車而去。

根據嘉信理財紐約New City分行的投資代表米奇．費多夫士基 (Mike Fedofsky) 所說，最愚蠢的事情是不敢承認自己不認識某些東西。「當我跟一些投資者介紹股票時，我提及本益比，有些人在點頭，但我知道他們其實不知道本益比是什麼。」我也在點頭，我當然知道什麼是本益比……那說是……(發出翻揭財務及投資用語字典的聲音)……將股票價格除以該股票的每股盈利。根據費多夫士基，不敢問簡淺問題的情況大多發生在男士身上，女士通常會提出他們不明白的問題。「男士一般認為他們應該知道那些東西，即使他們從來沒有學過。」

實際上，費多夫士基表示，一些男士會嘗試向他討論他們其實不太掌握的知識。「有些人看得太多CNBC電視台以及Uncle Joe的提示，他們進來的時候會說：『我想新世紀應該是光導纖維通訊微晶元生物科技革命的世界。』而我在想：『這個人一定是十分鐘前從電視聽到這看法了，他們自己不會這樣想。』」

費多夫士基認為他的工作是，幫助那些害怕表現自己無知的人克服這種畏懼。「佛洛依德說人最忌諱談論性與金錢，但現在看來金錢已取代性，成為我們最禁忌的話題。」這亦可解釋為何一半以上的客戶在走入費多夫士基的辦公室后，均立即關門。「對某些人來說，談論財務就如在進行身體檢查時脫衣服一樣。我經常嘗試營造比較輕鬆的氣氛。」

費多夫士基告訴他的客戶要集中注意他們的投資目標、退休計劃及風險承受度，並幫助客戶定出達成該目標的投資大計。尤其是，費多夫士基希望多些人會問有關個人退休帳戶的問題。「有些人以為他們要將資金放進保險箱或流動投資，還以為每年也要開設新的帳戶，又將所有簡易僱員退休金計劃 (SEP) 及他們的個人退休帳戶混在一起……」

費多夫士基明白為什麼投資者會害怕提問。「在我們今日的社會，金錢不單是衡量成功的尺度。許多人也以金錢來衡量周轉力、量度快樂。太多傳媒的影像向我們傳遞這樣的訊息：成功的投資者應該手拿書本、坐在沙灘上，悠閑地享受加勒比海假期。您今年不能放假，因為您要為您女兒的大學學費儲錢，那暗示你沒有做好功課、沒有先見之明、不了解網際網路。您在想：『如我不參與，我便像個笨蛋。』

看完本文後，即使你不記得全部內容，你還得緊記以下兩大重點：一) 如你對投資有疑問，要勇於發問；二) 你比法國髦毛小狗聰明。

有問題嗎？

美國股市有三大指數您是不可不知道的：

1. 道瓊工業平均指數，Dow Jones Industrial Average，簡稱DJIA

這是世界上最有名的股價指數，至今已有104年的歷史了，不過僅由30支股票組成。通常您聽到美國股市的漲跌，就是指道瓊工業指數的漲跌。由於道瓊工業指數包含的股數實在很少，因此部份市場人士都認為它缺乏代表性，但它還是一個具有公信力的指數，不但是因為它歷史悠久，也是因為它的30支股票皆是大名鼎鼎、如雷貫耳的績優藍籌股。像：賣電視電冰箱的奇異電器：General Electric、製造飛機的波音公司：Boeing、賣計算機的國際商業機器：International Business Machines、花旗銀行：Citigroup、可口可樂：Coca-Cola、麥當勞：McDonald's和華德迪士尼：WaltDisney都是道瓊工業平均指數的成員。

道瓊工業平均指數30支成份股：

股票代號 Company 公司名 更多信息

AA Alcoa (Aluminum Company of America) 美國鋁業  

AXP American Express Company 美國運通公司

T AT&T Corp. 美國電話電報公司

BA The Boeing Company 波音公司

C Citigroup 花旗集團

CAT Caterpillar Inc. 開拓重工

KO The Coca-Cola Company 可口可樂公司

DIS The Walt Disney Company 華德狄士尼

DD E. I. du Pont de Nemours and Company 杜邦公司

EK Eastman Kodak Company 科達公司

XOM Exxon Mobil Corporation 艾克索美孚石油

GE General Electric Company 奇異公司

GM General Motors Corporation 通用汽車

HWP Hewlett-Packard Company 惠普公司

HD Home Depot 家庭大賣場

HON Honeywell International 霍尼維爾國際

IBM IBM(International Business Machines Corporation) IBM國際商業機器公司

INTC Intel 英特爾

IP International Paper Company 國際紙業公司

JNJ Johnson & Johnson 嬌生

JPM J.P. Morgan & Co. Incorporated JP摩根公司

MCD McDonald's Corporation 麥當勞公司

MRK Merck & Co., Inc. 默克製藥

MMM Minnesota Mining and Manufacturing Company (3M) 明尼蘇達礦業製造公司

MO Philip Morris Companies Inc. 菲利摩煙草

MSFT Microsoft 微軟

PG The Procter & Gamble Company 寶鹼公司

SBC SBC Communications 南方貝爾通訊

UTX United Technologies Corporation 聯合科技公司

WMT Wal-Mart Stores, Inc. 渥瑪商店公司


2. 那斯達克綜合指數，Nasdaq Composite

如果您熱愛台灣的電子股，那麼您對那斯達克綜合指數應該不陌生。因為台灣的分析師於晨間解盤時，通常都會提到美國那斯達克綜合指數的走勢。台灣電子股的走勢幾乎都是跟著美國的那斯達克綜合指數在走，因此電子股今天會漲還是會跌，不妨參考剛收盤的那斯達克綜合指數。

那斯達克綜合指數就如同台灣股票加權指數一樣，是一個綜合股價指數，由於那斯達克證券市場雲集計算機硬體股、軟體股、半導體股、網路股、通訊股、網際網路股和生化科技股等與高科技有關的各種類股，因此那斯達克綜合指數可說是高科技產業的重要指針。

不僅台灣的電子股與那斯達克綜合指數有很高的連動性，全世界的科技股也都是以那斯達克綜合指數為指針，那斯達克綜合指數漲，各國的科技股也多跟著漲，若那斯達克綜合指數下挫，所有的科技股也很難會有什麼亮麗的表現。

由於那斯達克綜合指數的成份股時常變更，且到2000年8月底時共計有4,849支成份股，因此我們不在此處詳列，但若您對此指數之成份股有高度興趣，可至那斯達克證券市場的網站，至以下連結
http://dynamic.nasdaq-amex.com/dynamic/composite_0.stm 詢最新成份股。

3. 史坦普500指數，S&P 500

史坦普500指數是由知名的史坦普公司挑選出500家各產業具代表性的領導者所組成的，它是測量美國前500大公司股票市場表現的一個標準，也是被分析師用來預測股市脈動的一個基準，這500家公司通常為美國上市公司中市場價值最高的500家公司。

目前有高達97%的美國基金經理以及退休基金公司使用它做為投資參考依據，而且還有高達7,500億的資金以它為標的在進行操作，相當具有權威性，千萬不能小看它。

史坦普500指數的成份股，可以參考史坦普公司國際指數的網站，

http://www.spglobal.com/ssindexmain500text.html。

[ 本帖最後由 mm021 於 2008-1-6 18:40 編輯 ]

交易時間
美國股票市場的交易時間為美東時間9:30AM~16:00PM，每周周六、周日休市。

漲跌幅限制
美國股市無漲跌幅限制。

股息

股息宣布日期(Declaration Date)：由董事會決定分發股息的日期。
除息日(Ex-Dividend Date)：股東在"去除股息"當天或以後買進股票無權分配到股息。
股息登記日期(Record Date)：如果股東希望能夠分配到股息，他的名字必須在此日之前向公司登記。除此之外，股東還需在董事會所規定的"分配股息之登記日期"當天或之前買進。
股息發放日期(Payment Date)：股息正式發放給股東之日。
股票分割
當一家公司的股票價格太高，公司會執行分股的動作，將一張股票變為2張、3張、4張….。如此，可使股票面值縮小、股票數量增加。當股價變便宜，可吸引因股價太高而買不起或想逢低布局的投資人，股價會因此上漲。

稅賦
        非美國公民買賣股票所賺取的金額是不需要繳交所得稅。但在美國金融機構的存款利息與現金股息，在發放時就會預扣30%的稅金。
         投資人在美國賣出股票時需繳一筆「證管會費用」(SEC FEE)，這項金額的演演算法是：賣出股票之總金額÷100*0.0015。
例如：賣出總額240,000美元的股票，所繳交的SEC FEE為3.60美元。240,000÷100*0.0015=3.60 　

　　1.美國股票市場以機構投資者為主導

　　美國機構投資者佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%。其中，養老基金由0.8%上升到19.8%，共同基金由2%上升到17.9%，保險公司由3.3%上升到7.3%。

　　2.養老基金是美國最大的機構投資者

　　截止2001年三季度末，養老基金持股規模為26916億美元，為美國股票市場最大的機構投資者。其中，私人養老基金持股15913億美元，政府養老基金持股11003億美元。從1990年至2000年十年間養老基金持股規模增長了2.1倍。

　　3.共同基金持股規模增長速度最快

　　截至2001年三季度末，美國共同基金持股24420億美元，僅次於養老基金，為美國第二大股市機構投資者。近十年來共同基金髮展異常迅速，共同基金持股規模由1990年的2332億美元增長到2000年的32508億美元，增長了12.9倍。

　　4.個人投資者比重呈下降趨勢

　　在美國股票市場上，個人投資者持股比例呈明顯逐年下降趨勢。美國個人和非營利組織持股比重由1950年的90.2%下降為2001年三季度末的40.2%。

　　另外，截至1998年末，美國通過共同基金、養老基金以及退休儲蓄賬戶等進行持股的個人投資者共有8400萬，約佔美國總人口的30.2%；而個人直接持股的投資者有3380萬人，僅佔美國總人口的12.1%左右。

　　從1989年至1998年十年間，美國全部個人股票投資者增長了60.6%，而個人直接投資者僅增長了25.2%，這說明美國居民通過基金等方式間接投資的增長明顯快於直接投資。

　　5.美國通過其金融優勢推動金融市場全球化

　　由於美國制度規範和投資環境良好，並有發達的金融市場和交易工具，因此美國藉此大力推進金融市場全球化。2001年三季度末，外國投資者持有美國股票15244億美元，佔美國總股本的11.2%。而美國持有外國股票13684億美元。這種投資結構使美國尋求到最大的經濟利益。一是通過對外投資把美國企業的觸角滲透到全球的各個角落，尋求全球市場開放的最大利益；二是通過吸引外商直接投資，組合世界各國的優勢產業，既解決海外投資可能帶來的本國資本空心化問題，也有助於增加就業和產業多元化發展。