中國證券網:反彈受阻,大幅下跌的可能性有多大?

    提要：周二股指大幅跳空高開，表明投資者對反彈期望值較高。在投資人普遍對反彈充滿期待的情況下，大市卻高開低走，是誰在反向操作呢？只能是急於減倉的主力機構。市場主力利用了一般投資者急於搶反彈的心態繼續派發手中籌碼，一批散戶接過了主力交出的接力棒。接下來，主力和散戶之間的博奕將如何進行？

    市場行為透視：在投資人普遍預期反彈的情況下，周二大市很自然地大幅高開。然而，高開並沖高后，投資人追漲意願不足，弱市心態頓然顯現。大幅高開表明散戶對於反彈的期望值比較高，因此，深度被套者基本上不會在這個位置大舉斬倉出局。有少量周一低位買入搶反彈的獲利盤需要消化，然而導至股指高開高走後卻大幅回落的主要原因不是短線獲利盤的套利打壓，筆者認為，主力機構利用散戶搶反彈的心理大舉派發手中籌碼才是指數大幅回落的主要推動力。機構重倉的西山煤電跌停板，民生銀行、雲南銅業等大幅下跌，特別是此前走勢強勁的民生銀行全天放量大跌，主力反手做空的特徵明顯。從若干機構在民生銀行中多翻空的行為看，他們對後市預期進一步向淡。此外，機構抱團的工商銀行、建設銀行、招商銀行、萬科A、浦發銀行等股票的走勢一律沖高回落，跌幅超過指數，各機構重倉股中均可見到主力出貨現象。

    重倉的市場主力繼續減持打壓市場，散戶在一次次搶反彈中被套，從博奕的角度看，主力不太可能很快發動行情做"解放軍"，相反，為了減輕倉位和打壓市場騙取散戶手中的低位籌碼，主力將利用手中的權重股做空。後市在一批權重股陸續下跌的影響下，股指還要在下降通道中運行一段時間。

    短線來看，反彈失敗后，少量於上一交易日抄底的獲利盤將繼續平倉，套利行為偏向做空；搶反彈的一部份人將多翻空殺跌，加上有意減倉的主力行為，趨勢行為也偏向做空，周三市場中空頭力量較大。僅有對反彈仍抱希望的少部份人套利交易者可算作多頭，少量多頭難以對抗強大的空頭，股指未來兩天內有大幅下行的可能。

    市場走勢預測：周二市場高開沖高后大幅回落，反彈宣告結束。周三股指可能還有一次沖高嘗試，在5200-5250點之間受阻回落的可能性較大，隨後繼續向下尋求支撐，股指未來兩天內大幅下跌的可能性較大， 5032點的近期低點將承受考驗。

    實戰策略：主力在大藍籌中有殺跌出貨行為，是投資風格轉換的前兆，四季度到2008年，價值投資風格有望逐步轉向成長投資風格，大盤藍籌股中除央企重組概念將繼續受寵外，其餘題材無亮點者退出主流熱點行列，中小盤成長股成為市場新寵。

    經過較長時間的大幅殺跌，中小盤股普遍跌幅達30-50%，一批有成長性的個股跌出了投資價值，它們將先於大市止跌回升。在大市調整期，應花大力氣在超跌的中小盤成長股中尋找機會，付出努力就有機會成為弱市中的贏家。