傳說中的股災將至 藍籌股或成下波行情領頭羊

傳說中的股災將至 藍籌股或成下波行情領頭羊2007年04月09日
-深圳特區報
　一季度壓住指數做個股二季度權重股捲土重來

　　藍籌股有望成下波行情領頭羊

　　業內人士認為：市場中長期仍有上漲空間，但短期調整隨時可能出現

　　儘管「狼來了」的利空聲音響個不停，但深滬股市仍是一副將牛市進行到底的姿態：在4月份首個交易周里，連續五天聯袂刷寫歷史新高紀錄，兩市單日成交金額更是持續在1500億以上，讓投資者對二季度行情充滿憧憬。

　　「每一次牛市中大跌，都是最好的買進機會。



」這似乎已成眼下市場各路資金的共識。上周五，央行年內第三次上調存款準備金率，深成指在跳空低開后，開盤5分鐘內便收回陽線，收盤大漲106.75點，強勁的牛蹄似乎再次將空頭踏在腳底。

　　由於歷史上幾次重要的頭部多在二季度出現，今年，由牛轉熊的歷史會不會重演？業界專家認為，二季度的牛市行情將繼續沖高，但短期回調整理行情隨時都可能出現。

　　資金入市熱沖淡泡沫淪

　　3月19日，滬綜指借央行上調存貸款利率的利空消息，站上3000點關口。自此，滬綜指像是被控盤的小盤股一樣，走出碎步上行的連續逼空形態，僅有一天沒有上漲。上周五，深成指和滬綜指收盤價分別為9268.23點和3334.22點，年內漲幅分別高達39.43%和24.62%。

　　經過對2006年4月份以來利空消息的跟蹤分析，萬國測評的分析師葉柒平發現，這是第14次大盤遭遇利空不跌大漲，意味著牛市進一步地得到市場考驗。他認為，在習慣這種市場表現后，投資者普遍認識到，牛市中出利空其實就是最大利好。

　　「3300點附近整理之後，未來進一步的上漲，仍是市場唯一不變的方向。」廣發證券的分析師認為，「壓住指數、炒作個股」是眼下行情的主體特徵，同時也符合管理層不希望市場出現過快過猛上漲從而出現過大泡沫的總體思路。

　　場外大批踏空資金在每一次盤中回檔過程中，搶籌入市賺錢，構成市場回檔時堅強支撐。原因為何？在於泡沫論已被拋棄，大牛思維已是深入人心。連曾經在2月份認為A股投資者已是「歇斯底里」的投資大師羅傑斯，日前已改口稱，市場一旦漲起來，A股再翻一倍也有可能。

　　今年一、二月份，滬綜指數次衝擊3000點未果，股市泡沫論甚囂塵上。如今，深滬A股平均市盈率達44.1倍和46.29倍。泡沫論反而被一致看多後市的觀點所取代。民族證券的分析師馬佳穎認為，場外資金的積極入場，是股指維持高位震蕩上行的一個重要支撐因素。

　　數據顯示，深滬3月新增A股開戶數253.53萬戶，而去年全年開戶數為308.35萬。同時，當月新增基金開戶數為149.72萬戶。同時，3月份A股市場存量資金大幅增加2012億，創下了歷史新高。

　　業績增長將成投資主線

　　熱錢到來令大盤漲得紅火，但是，基金表現普遍欠佳。巨潮數據顯示，今年以來，在118隻股票型基金中，只有華夏中小板基金、華安宏利和易方達深100ETF三隻基金跑贏滬深300指數45.61%的漲幅，超過滬綜指漲幅的基金僅有41隻。

　　基金輸給大盤的原因，是市場由去年四季度的「只漲指數，不漲個股」的權重股大漲格局，變成「壓低指數，只炒個股」的低價股狂漲行情。據中金公司統計，今年頭三個月，滬深兩地1400多家上市公司平均漲幅已達41%，ST板塊漲幅高達80%，漲幅遠高於同期滬深300指數的漲幅。

　　南方一家私募基金經理認為，由於新資金風險偏好高，同時，低價股累計漲幅較少，加之大股東在股改讓利后，也有做大公司甚至做高股票市值的要求，三者一結合，便成了題材股一季度暴漲的契機。

　　一季度行情無疑是題材股的天下，經過3個月調整后，藍籌股還會走弱嗎？市場主流機構認為，這種現象可能在二季度甚至4月份就開始改觀。

　　根據歷史經驗，4月份市場將更加關注業績。申銀萬國證券預計，2007年一季報A股公司平均凈利潤有望同比增長55%，增幅較之前預期的40%上調15個百分點。這將讓市場重新聚焦業績超預期增長的公司，將由炒作概念、題材、低價股重新回到追逐業績增長的投資主線來。

　　今年前兩個月，工業企業利潤增速達到43.8%，比上年同期快1倍，比上年12月份高出12.8個百分點。國信證券的分析師湯小生認為，經濟景氣帶動企業效益上升必將推動上市公司業績超預期增長，金融、鋼鐵等權重行業出現業績驚喜日益明確，加上推行股指期貨的政策預期，市場的「輪漲指針」將重新迴轉到藍籌股。與此同時，題材股將出現分化，「預期泡沫」過大、沒有實質性題材的個股，將面臨業績考驗和股價下跌。

　　二季度大盤還能漲多高

　　春種夏收，幾乎是深滬股市多年來的運行規律。打開滬綜指17年來的走勢圖，最重要的5個由牛轉熊的頂部形態，分別出現在1992、1993年、1997、2001和2004年。其中只有1992年是出現在一季度，其餘都是在二季度爬上高峰，然後掉頭向下，漫漫滑向谷底。這種現象會重演嗎？

　　在3300點之上，大盤還有多大上行空間？東方證券樂觀認為，A股整體還能夠提供20%的回報水平，維持滬綜指6個月到3700點至4000點的目標判斷。原因是超出預期的31.4%的上市公司盈利增速、7%的人民幣升值幅度以及較為合理的25-27倍的A股市盈率水平。

　　「4月份大盤將挑戰3500點，核心波動區間3000點至3500點。」申銀萬國的分析師魏道科認為，股市中長期趨勢仍保持向上的格局，在3500點附近多空還有反覆爭奪，這裡可能僅作為牛市中的休整階段，不會形成長期頭部，回調仍然考慮逢低吸納。調整可視為牛市中的正常休整，不意味著中期行情就此結束。

　　摩根大通中國證券市場部董事總經理兼主席李晶認為，35倍市盈率的A股仍有吸引力。中國上市公司出現前所未有的盈利情況，加上資金充足，投資者信心濃厚，A股市場還是會往上走。

　　「傳說中的股災將要降臨！」海通證券的分析師吳一萍則提醒投資者警惕誘多陷阱。雖然市場的上攻慣性會在一段時間內保持，但「二八」格局驅動下藍籌的攀升和垃圾股的連續下跌會同時出現，系統性風險在逐步累積，大盤很可能沖高后出現急跌。

真的會這樣嗎？又會有多少人為此而跳樓呀？