美國一種新的投資工具 － 違信交換，一種金融類大規模毀滅性武器

英文是 Credit Default Swaps (CDS)，我翻譯成「違信交換」。基本功能和交易方式是買賣雙方根據一種債卷定出價格，然後按面值表示，分期付款。買方付款，如果該債卷真的違付，則賣方，就是收錢方就要承付全部面值。

美國目前的經濟危機信用危機和這種投資方式有很大關係。部分原因是，以華爾街為代表的經紀人拒絕和阻礙對這種投資的交易進行規範化管理。比如，賣方的風險是很大的；但是他們的收益是如果該債卷沒有違付，則買方的付款就全部是他們的利潤。

但是市場千變萬化，必須對壞的可能有所預備。而這種預備就必須有人要求，有人履行。其他投資活動類似的管理是經紀人要求交易人提供必要的資金作為擔保，比如一個期貨合同，就要求幾千上萬美元。這樣，就降低了風險。當然與此同時，也相應減少了交易量。減少了交易量，同時也就是減少了經紀人的賺錢機會。

這就是華爾街為什麼迄今為止還在抵制對這樣投資進行合理管制。而已經出現的後果，就是美國的信用危機。

有人稱這個新的投資種類是變本加利的金融類大規模毀滅性武器。

我來解釋一下為什麼這種投資可以是毀滅性的。

比如我有一個億美元，如果正常投資，只能買一億面值左右的債卷。如果是50％的現價，也只能買二億的。如果是買CDS, 能買多少？大家不妨自己先想像一下。

根據我以上的介紹，假定價格是5％。分十年付清。那麼每年的付款是：

100，000，000＊5％／10＝5，000，000／10＝500，000

也就是說，只要有一個50萬，就能買相當於一億美元的債卷的所有權。而一億美元有多少50萬，就是多少億美元的債卷。計算結果就是：

1，000，000，000／500，000＝2，000

也就是說可以控制2，000億的債卷。

後果就是，一旦這些債卷違付，CDS的賣方就要馬上付這個2，000億。而由於沒有必要的要求，可想而知，他們是確定付不出來的。既然付不出來，所有相關方就都要受影響，結果就是金融體系面臨崩潰。金融市場出問題，美國政府不能不救市，美國政府救市，不能不是用錢砸。用錢砸，只能是納稅人承當。

結果這一套多米諾效應，惹禍的安然無事，平民百姓殃及池魚。

1# 追求永生


坐永生的沙發
、


不容易弄懂的算數題哈、

謝謝遙祝關心這個次貸危機。實際上這個投資方式的透明度比較差，這也是被群起攻擊的原因之一。

高槓桿，高風險。但沒有管理的金融風險就成了社會的禍害。

學習了！