石化業振興規劃：衝動之舉還是深思熟慮？

看了中國石化業振興規劃人們不禁會產生些許質疑：現在真是石化業擴張產能的良機嗎？

為刺激經濟增長，中國推出了一系列行業振興計劃。中國2008年第四季度經濟增速已放緩至7年來的最低水平。

政府認為，隨著經濟的恢復，中國的石油需求不久后將出現回升，它的這一賭注如果押對可能帶來豐厚回報。這些擴張計劃也有助於避免大型項目的拖延，消除效率低下的小煉油作坊的競爭，讓中國的石油巨頭中石化(China Petrochemical Corporation)和中石油(PetroChina Co.)長期受益。

但一些觀察人士擔心，在低迷期不計後果地擴張可能帶來長達數年的負面影響。目前石油需求一直低迷。那些用於運輸出口貨物的柴油卡車正在賦閑，而重工業也正在削減產量。

該規劃可能會將中國日煉油能力提高219萬桶之多，但目前尚不清楚政府打算何時將這些項目投產。

另外，國家能源局(National Energy Administration)計劃建設9個大型煉油基地，擬在三年內將全國總體煉油產能增至4.4億噸（約884萬桶/天）。

石化業振興規劃上周已經得到了國務院的批准，細則可能將在一個月左右之後公布。

大華繼顯(UOB KayHian)的研究部主管王傲超指出，採取這些措施的結果是，來自小型低效煉油廠的競爭可能將有所削弱。在中國主要燃油、石化產品供應商手頭現金並不寬裕之際，石化業振興規劃將令中石化和中石油的資產負債狀況面臨壓力。

中國政府有讓國有企業承擔社會責任的傳統；儘管中石化和中石油可能對推進某些項目心存疑慮，但很可能會為取悅上級領導而被迫進行投資。

王傲超說，擴大煉油產能可能只會在中期給中國石油企業帶來效益，比如3年至5年。但由於燃油價格體系等方面存在諸多不確定性因素，目前仍很難對投資回報作出預測。

9個新的煉油廠可能需要幾年時間才能投產，屆時已穩步復甦的經濟將能吸納這些產能。不過，在一些觀察人士看來，目前並不是推進雄心勃勃的產能擴張計劃的理想時機。

國際能源署(International Energy Agency)在最新的石油市場報告中將中國2009年石油需求預期下調至792萬桶/天，較去年僅上升了0.7%。

大華繼顯的王傲超表示，刺激計劃將給中國燃油市場帶來更大的供應過剩風險。

分析師說，中國近幾個月柴油出口猛增，如去年12月較上年同期增長6倍，至20萬噸；今年1月份增長4倍，至13萬噸。分析師認為，這表明國內燃油庫存處於較高水平，但政府不提供官方的燃油庫存數據。

保持社會穩定是中國政府的第一要務，因此這個規劃能在短期內帶來多重好處。國家發展和改革委員會能源研究所的主任助理姜鑫民表示，推進這些項目將有助於為基礎材料需求提供支持，維持就業，並確保經濟再次飛速發展時有充足的燃油和石化產品產能。

Jing Yang