中國調查貸款流向 引發股市振蕩

中國政府正在回收部分鼓勵金融機構放貸的資金，周四中國央行已連續第三周從貨幣市場上回籠資金。

此舉可能顯示出，政府方面對大量現金過快地流入金融系統感到擔憂。

銀行對中央政府通過放開信貸刺激經濟的壓力做出了大力回應，但是有跡象顯示，一些借款人可能將現金轉入了投機市場，而不是實體經濟中。許多投資者認為，今年上證綜合指數的飆升在某種程度上就是因為貸款資金進入了股市，而沒有用於可能改善中國經濟前景的經營活動中。

政府開始審核新貸款使用去向的消息導致上證綜合指數周三重挫4.7%。周四，市場溫和反彈0.8%，今年以來仍上漲了22%。

周四，中國央行連續第三周發售3個月期票據。去年11月，它曾表示，會改變過去每周發售央行票據的做法，改為每兩周發售一次。發售央行票據會暫時消除銀行系統中的現金。

中國央行以0.9650%的利率發售了350億元（51.2億美元）的3個月期票據，收益率與上周持平。央行本周已通過公開市場操縱從銀行間同業市場凈回籠了635億元資金，高於上周的560億元。

荷蘭銀行(ING)亞洲研究部主管康登(Tim Condon)在研究報告中寫道，我們認為，中國央行重新開始每周發售3個月期票據，表明了對流動性過剩的高度關注。

在12月份放貸數額大幅增加的基礎上，中國的銀行1月份又新發放貸款1.62億元，是去年1月份8,036億元新增貸款數額的兩倍以上。

如果現金流入金融體系的速度太快，它可以迅速推高股市，刺激通貨膨脹或以其它方式給支持經濟增長的目標帶來反作用。

SooChow Asset Management債券分析師Mo Fan說，央行確實試圖對銀行系統的流動性管理進行微調，以防止資金進入股市。

不過，一些分析師說，每周發售3個月期票據可能是削減流動性的臨時舉措，但今年貨幣政策的主基調仍將是支持經濟增長。

Wang Ming / James T. Areddy