都認為下半年沒有行情便會有行情(轉)

　　本周大盤走勢耐人尋味，在久盼利好措施未至的情況下，股指如預期般屢創新低，就在國際石油價格飆漲、周邊市場風聲鶴唳之際，A股市場的跌勢卻戛然而止，返身向上，拉出了久違的大陽線，走出了令人振奮的獨立行情。其實，支撐A股市場的基本面並沒有出現多大的變化，超跌的跡象很明顯，大多數股票已經跌出了投資價值，比政策底更為可靠與紮實的市場底已悄然浮出水面，繼續悲觀地看空是不可取的。
　　跌出來的市場底
　　本周股市連創新低，市場一片肅殺之氣，油價、糧價、房價、股價……樣樣都牽動著投資者的心。在如此低迷的市道中，國際資本繼續唱空中國股市，那個福布斯報告竟然稱，A股要跌到1200點，這樣唱空似乎還不過癮，還胡謅今後10年中國股市將不會看到6000點。
　　國際資本的司馬昭之心路人皆知，其唱空中國股市的目的還是為了將中小投資者的籌碼廉價騙出，在不久的未來在中國股市中大撈一把。儘管市場底部的絕對值還需要反覆證明，但是跌出來的市場底已經初見端倪。
　　首先，本周新華社發表了重要文章，客觀地分析了當前國際國內的經濟形勢，提出了穩定股市的基本對策。這篇文章被市場認為是中國股市未來發展的主基調，其市場效應是正面的。另外，中國證券業協會提出，當前對投資者教育應該著重進行投資者的信心教育，如果說在上證指數5000點時加強了投資者的風險教育，而不聽教育者最終損失慘重的話，那麼，當上證指數跌破2700點時，繼續對股市喪失信心，日後是否會吃虧，值得投資者深思。
　　其次，大盤每創一次新低，都有買盤進入，表明市場的做多力量正在聚集，以抵抗型防守反擊的方式匯聚市場的多頭力量。在這兩周的探底行情中，多空雙方都小心翼翼，成交量明顯減少就是一個例證，由於在目前這個指數點位上，已經沒有了獲利盤，解套盤也所剩無幾，割肉盤到現在這個點位已經割不下去了，所以，空方力量已經成了強弩之末，這種跌出來的底部成了真正意義上的市場底。儘管多空雙方的較量還會有反覆，但是市場的最根本因素是股票變得便宜了，市場平均市盈率已經降到了21倍，股價變得物有所值了。
　　再次，股市已經出現了超跌的現象，價值回歸將成為下半年行情的主流。這輪行情跌破2600點，其下調的幅度已經超出了三年前跌到的998點。998點是從2242點跌下來的，跌幅為55%，而從6124點跌到2566點，跌幅高達58%，股市的市盈率已經與當年的998點接軌了，應該說，股票已經跌出了投資價值。
　　最後，跌出來的市場底才是真正的大底。面對當前複雜多變的國際和國內經濟形勢，股市的走勢就更令人難以琢磨了，經過這樣的歷練，市場並沒有政策的支撐，這樣跌出來的底部就完全有市場依據了，而且這樣的底部對日後的走勢更有利。也許市場還會出現多次反覆，底部的形成和走出底部也不是一蹴而就的，但最簡單的道理就是，底部只會越來越近而不會越來越遠。不管什麼利多利空，最大的利多就是股價越來越便宜了，你完全能買到打對摺甚至於更低折扣的股票，這才是機會哪！
　　　　

今年的股市特別詭異：年初在5261點時，99%的人都往上看，認為上半年能漲到6500點—10000點，下半年則沒有行情。但實際情況卻是，上半年不是往上而是徑直往下，一路暴跌至2566點。在跌幅達58%之後，越來越多的人認為下半年只有繼續探底的份，2500點、2000點、1800點、1380點、1200點，一個比一個喊得低，弄得市場人心惶惶，驚恐不已。
　　看空的理由呢？無非還是大小非減持、宏觀調控、CPI高企、經濟下滑、美元走弱、石油暴漲那幾條。
　　殊不知，利空對股市的殺傷力是以時間、地點和條件轉移的，在6124點能敏銳地察覺利空並果斷做空，是「先知」；在1月中旬5522點和3月上旬4360點看空做空，是「後知」；在4月下旬至5月中旬3000點—3786點被忽悠，沒有看空做空，那是「不知」；而6月下旬在3000點—2500點區域才想起利空、分析利空、恐懼利空、誇大利空甚至反手唱空做空，便是「無知」。
　　當整個市場都被利空、悲觀、恐懼和絕望情緒所主導時，下半年行情也許會悄然而至。
　　啟動行情最根本的因素由估值所決定。在3000點以下、2500點一線，明明股價已低於價值，但多數基金經理仍在強調「還要創新低」，將當初的「十大金股」、「十大成長股」殺跌、割肉、砸盤，理由無非還是宏觀調控、大小非解禁這兩大利空。其實，在2500點—2600點時，中國股市平均市盈率已降至20倍，已低於美國標普500指數22倍市盈率。若預期2008年上市公司業績增長20%—25%，估值將降為15倍至16倍，完全具備投資價值。股市不可能只跌不漲，尤其是在58%的暴跌后，至少也有再次上試3786點的衝動。
　　反彈也是主力機構生產自救的需要。中國股市18年歷史上上半年一路暴跌、下半年仍一路下行的情況還從未發生過。前期主力破3000點、2500多點甚至想砸得更低，這是重倉被套后的機構被迫「往下做」，在攤平成本后再「往上做」的策略。由於「往下做」的力量不夠，只能靠砸石化雙熊、聯通、工行、招行、平安、神化等權重股製造市場恐慌，所以出現一天大漲，一天大跌；上漲放量，下跌縮量；權重股下跌，多數股上漲的情況。但畢竟大藍籌往下跌的估值有極限，跟風殺跌者越來越少，反而趁機搶籌碼，更重要的是，兩個月來低位換手積極，如果在3000點以下再築底一段時間，換手會更為充分。一旦有經濟和貨幣政策的鬆動，有股市政策的利好，這些低價的籌碼必然產生向上攻擊的衝動，主力可大大縮短解套的時間和空間。
　　反彈的動力和高度還取決於基本面的變化。一是經濟面上，若6月份經濟增長率仍在10.5%，CPI降為7.2%-7.3%，7月份數據也繼續好轉；二是供求面上，三一重工自願再鎖定兩年並限價減持的模式能在中報期間獲得大量上市公司的「比、學、趕、超」；三是市場面上，呼聲頗高的平準等金融順利推出。若此，股市就有衝擊甚至收復4440點年線的可能，令目前悲觀失望者大吃一驚