石油掩護 圍點打援

在大盤藍籌股的業績不會再有突飛猛進增長時（如像2006-2007年那樣動輒50-100%增長幅度），隨著全流通時代的到來，這些股票的市盈率水平將向15-20倍區間尋找市場底。究其原因很簡單，那就是筆者一直提示的，大小非將會以機會成本來衡量是否持有股票，而這個機會成本通常參考的標準就是一年期貸款利率水平。考慮到實際民間借貸水平已經遠超銀行利率，有的甚至達到年息20%以上，不排除更低估值水平的出現，與國際市場逐步接軌將難以避免。其他股票也會依據大盤藍籌股的定位，而在市場上找到屬於自己的位置。漠視這個時代的到來，或者試圖以任何非市場方式阻礙這個時代的到來，最後終將受到市場的嘲弄。



回顧過去一個月的行情走勢，我們不難發現典型遊資炒作的痕迹，所有利好、所謂利好、領導人講話、甚至地震后重建都被運用於炒作之中。這些炒作期間多則三五日，少則一兩天，看似繁花似錦，實則陷阱重重。說句不太好聽的話，一股勁兒、一股勁兒的，力度逐次衰減，頗似某種現象……。一個正常的市場總不能依靠不斷的興奮劑支撐，興奮劑只能維繫一時，難以持續且有害身體。昨天部分資金利用領導人的講話，在短短不到一個小時里，將股指最高打上了100點。有些頗具想象力的人，竟然把一次普通的發言聯想到政府對市場的態度上。顯然，講話與實際還是有蠻大差距的，昨天追漲的人們今天就發現進入了套牢的隊伍，這還真應了筆者所稱的「圍點打援」的戰法。圍繞缺口的反反覆復，利用極少數熱點，將自救資金逐步一網打盡。



今天部分資金利用石油、石化行業提價及提高暴利稅起征基準的傳聞，把中石油、中國石化再次拉高，減少市場下跌造成的恐慌。其作用頗類似溫水煮青蛙，讓那些追漲一族不知不覺地站在山崗之上。對於多數股票來說，實際下跌幅度要遠大於指數。中石油、中國石化的上漲，掩護意味著實明顯，市場下跌趨勢未變，昨天漲幅基本被吞噬（如排除石油股影響）。



真的應當清醒地理解市場，總結多數看多的言論，歸納起來不外乎這樣一些說法：

1、            政府不希望市場在奧運前後大幅調整；

2、            政府不能坐視不管證券市場失去融資功能；

3、            賣股票就是不愛國、不懂政治的表現；

4、            5月及下半年的經濟數據可能好轉；

5、            中國經濟仍維持高速增長。



除了最後兩個未經檢驗的道理多少有點經濟味道之外，筆者看到的更多是源於政府態度的猜測，而這些猜測多少有一廂情願的感覺。不管政府如何強調緊縮政策不會變化，還是有些人願意相信地震後會放寬相關的政策。即便5月份經濟數據有所好轉，特別是CPI會回落到8%以下，但是通貨膨脹持續高漲已經成為事實，而且國際原油、糧食價格都構成了極大的壓力。一旦逐步放開，通貨膨脹將猛增到兩位數的水平。世界經濟形勢整體下滑趨勢，致使中國經濟也無法獨善其身，人民幣實際升值已經導致了一些勞動密集型企業陷入困境。有人說，筆者眼中只有風險，看不到利好的存在，其實質是許多人所稱的利好並不能給予筆者充分相信之的答案。有名嘴說，3500點合理，今年高點4500。我卻要說高點太低，應當是5500，一月份就已經達到了，呵呵。但是低點是什麼，這裡還真的難說，可以肯定的是，不會是2990。



筆者昨天提示大家注意銀行板塊，並不是推薦大家即可介入，而是從基本面上分析，銀行板塊有成為今後行情熱點的可能（如果有行情的話），再不濟，也是機構和基金抱團取暖的品種，相對於其他股票風險較小，這點需注意。



順便談及上市公司造假問題，這個問題並未因為股改而得到糾正，相反隨著中小板上市公司數目的增多而愈演愈烈。中國保薦人、會計師事務所、律師事務所的公信力嚴重受損，同時被質疑的還有證監會的監管水平。我相信不論是中介機構還是監管部門，其中能力、水平高過夏草的一抓一大把。但是就是這樣一位草根人士，憑藉簡單的財務報表就能發現的問題，卻無法被多數背負專業責任的人士發現，這隻能說是有故意為之的嫌疑了。對於這樣失職、瀆職的行為，為什麼沒有人為此承擔責任呢？別的不講，起碼已經暴露的中捷股份相關責任人員應當承擔法律責任，甚至是刑事責任吧，而發審會審查這個公司的人士也要起碼被通報批評吧。筆者想不明白還有一點，那就是《監管部門：夏草打假如證據確鑿將採取行動》一文中監管部門的態度。什麼叫做「如果證據確鑿的話，監管部門也會採取行動，給投資者一個說法」？公安機構可是接到報案后就要展開調查的，其中也包括收集證據，然後提交司法機關審判。如果監管部門都等證據上門后再採取行動，那監管部門的職責又怎麼體現，還要監管部門幹什麼，一個夏草就可以替代其職能了。很顯然，造假事件增多與監管部門監管疏漏存在必然關聯，對於違法行為，僅僅給個說法是遠遠不夠的。