市場行情內外交困 基金凈值集體折損

專家認為，債券型基金是跌市避風港，但收益將因近期「改革」面臨考驗——

    在基礎市場行情內外交困的情況下，無論是投資A股市場的基金，還是投資海外市場的基金，上周的凈值都在下跌，尤其是QDII類基金產品，跌得太慘了，個別基金的周凈值損失幅度超過了8%。

　
　QDII基金：個別基金周凈值跌幅超8%

    上周QDII類基金產品的凈值損失幅度太過醒目，個別基金的周凈值損失幅度竟超過了8％，有兩隻基金的凈值存在著跌破0.80元的可能性，還有兩隻計算速度較慢的基金的凈值，估計也不會給市場帶來任何奢望。QDII類基金產品成立並運作的時間不長，但凈值損失幅度之大卻是十分驚人。對比3年前的大熊市期間，A股開放式基金也沒有多少跌至0.80元附近，這值得市場各方認真總結。

    指數型基金：全體基金凈值折損

    股票——指數型基金上周的平均周凈值損失幅度是4.54％，凈值損失幅度在各類基金里最高，全體基金的凈值折損。指數型基金再一次成為了重災區，但是，由於各只基金所跟蹤的標的指數不同，相互之間的凈值表現還是有較大的差距。

    股票型基金：平均周凈值損失幅度3.65%

    股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為3.65％，2隻基金的凈值增長，125隻基金的凈值折損，總體績效表現不好。在大跌的這一周里，風險控制問題再次警鐘響起，有9隻基金的周凈值損失幅度高於5％，其中既有集中在某些公司的基金，也有個別五星級基金，還有兩隻運作時間不足半年的次新基金。這種情況表明，無論是基金管理人，還是基金投資者，都必須有敏感的風險控制意識。

    混合型基金：密切關注其風險控制方面

    混合——偏股型基金、平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度分別為3.5％和3.46％，兩類基金的平均凈值損失幅度相近，且都是全體基金的凈值在減少。這兩類基金的運作風格不如股票型基金積極，但在凈值損失幅度方面有的時候不比股票型基金遜色。投資者應該密切關注這種情況。隨著下周初基金們的季度投資組合報告全部出齊，那些基金偏重於高倉位運作，或者是相對的恆定倉位運作，將會清清楚楚。

    債券型基金：風險較小的避風港

    債券型基金是一個風險相對較小的避風港，此類基金的周凈值損失幅度只有0.38％，但是，周凈值增長率為正值的基金只有7隻，還有3隻基金的凈值未變，凈值下跌的基金有18隻，其中有4隻基金的周凈值損失幅度高於1％，這些基金都是持有一些股票的基金。

    隨著下周季報的全部披露，這類基金的股票投資情況將會豁然開朗，相關信息值得廣大投資者留意。近期，對此類基金最敏感的消息應該是關於新股發行制度改革的討論，如果真的以平衡一級市場的風險與收益為主導，債券型基金的收益將會面臨考驗。 （王群航 銀河證券股份公司研究所高級分析師）