證監會的思路已經非常清楚 主力搶籌碼備戰長牛

　證監會的思路已經非常清楚 主力搶籌備戰長牛
　　 7月26日，滬市創出4371點新高。
　　"推出股指期貨的要求是高起點，穩起步。目前關鍵並不是在於何時推，重要的是市場到底準備好了沒有？"中國證監會主席尚福林問自己，也在問市場。
　　7月27日，在銀河證券一家上海營業部的豪華交易室里，王亞弟，這位在證券市場沉浮15年的作手，面對監管層對於股指期貨推出時機的詢問，已經急不可耐。
　　從去年開始，他也參與了股指期貨的模擬交易，業績不俗。早年，他也嘗試過商品期貨，而今，他對股指期貨的推出更加期待，期待這"機構殺戮的戰場"儘早開放。
　　期待的不僅是這些期望暴利的作手，暗中較勁的更有基金、券商、QFII等機構投資者，對於這些市場的絕對主力而言，股指期貨制高點是兵家必爭之地，搶奪作為股指期貨標的的滬深300權重股成為機構的必然選擇。
　　按照監管層最近的意見，似乎股指期貨"臨產期"在人們的無限猜測中漸行漸近。
　　6月27日晚間，中交所正式發布了《中國金融期貨交易所交易規則》以及與此相關的配套實施細則。對於這些規則的正式出台，被市場定義為"標誌著股指期貨籌備工作進程加快，其制度框架己基本成形"。
　　自5月30日印花稅調整以來，股市在經過一輪深度調整之後，重上4300點。而在這輪調整之中，占滬深300權重股比例達到50％左右的銀行股更是成為市場上漲的中堅力量。不言而喻，搶佔滬深300權重股意在搶佔股指期貨的制高點。主力已經在為股指期貨的推出準備彈藥。一旦股指期貨推出，主力就可以用手中的權重股控制股指期貨，從而迴避現貨市場劇烈波動。
　　"近日的市場表現恰恰處於調整之後的一個恢復上漲的行情之中。目前的市場行情，股指期貨在任何時間點位推出都可以。"中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍一語道破天機。
　　趙錫軍接下來的擔憂是："推出的關鍵因素是能否發揮股指期貨套期保值的特殊功能。"如果股指期貨能夠發揮這樣的作用，我們的牛市就多了一道技術保障。
　　長期牛市的推進可以更加穩健。
　　尋找推出時機
　　既然有如此這般諸多好處，股指期貨為何"千呼萬喚不出來"？
　　"政策從出台到貫徹到各機構還需要一點時間。"渤海證券研究員徐莉莉認為時間差是其必須經歷的一個階段。
　　"證監會的思路已經非常清楚，尚福林主席提出推出股指期貨的要求是高起點，穩起步。目前關鍵並不是在於何時推，重要的是市場到底準備好了沒有。"股指期貨推出的準備過程中，遺留的一些細節問題還需要進一步開展和深入。原因之一，在於技術準備仍未到位。
　　中國期貨業協會會員部相關人士表示，除中金所的技術準備基本就緒，並已經通過專家評審外，目前多數期貨公司的技術準備工作還與實際要求差距洗螅?鯰性既?種?壞鈉諢豕?鏡募際踅灰紫低襯芄宦?鬩?蟆?BR>　　但是，這樣的解釋並不是問題的關鍵，按照中國證監會副主席桂敏傑的說法："現在主要是對股指期貨推出時機的判斷和把握的問題。"因為一旦高層決定推出時間，各個期貨公司的技術準備將加速進行。推遲顯然還有更深層次的原因。
　　2007年5月，是當時盛傳的股指期貨推出通知的時間。但是，當時的市場人聲鼎沸，散戶蜂擁入市，市場上漲猛烈，如果在此時推出股指期貨的通知，還能保持冷靜的機構出於自身的需要，必然搶奪滬深300權重股，市場的上漲將更加暴烈，隨後市場的調整將更加慘烈，這絕不是管理層希望看到的。
　　對此，五礦海勤金融期貨研發部王明鋒認為，也可能是監管層出於即將召開十七大的考慮，從穩定角度出發，不希望看到證券市場的劇烈波動。
　　管理層果然選擇在5月底降溫的手段，市場的過度火爆得到抑制。經過兩個月左右的調整，市場重新回到了前期高點附近，雖然牛市的趨勢仍然延續，但市場多空的分歧很大。王明鋒觀察大盤走勢后就認為，提高印花稅之後，大盤一直處於一個深度調整的狀態，但不是真正意義上的中期調整，短期內還將處於劇烈震蕩行情之中，而且再次創新高的可能性非常大，仍舊存在自身調整的內在需求。同時，此次調整不意味著新的一輪牛市行情的到來。
　　但這正好符合趙錫軍的說法，在對市場走勢分歧較大時推出股指期貨較為合適，這樣需要排除兩種極端行情，即大盤跌到底部，這時投資者全部預期行情會上漲，沒有投資者會做空，可能都會做多；大盤漲到頂部，這時投資者大部分預期會下跌，沒有投資者會做多，可能都會做空。在股市預期出現"一邊倒"的情況下，股指期貨套期保值的功能就不會很好地發揮。
　　當市場處於一個盤整或者調整到位而且迎接新一輪牛市行情到來時，是股指期貨上市的有利時機。
　　目前的狀況就十分符合這樣的特點，而這樣市場氛圍的形成前期已經露出端倪。
　　搶銀行股撬動股市大象
　　5月30日，股票交易印花稅從千分之一提高到千分之三，出人意料的"半夜雞叫"終於中止了前期牛市的極度火爆。當日，上證綜指低開4087點，報收於4053點，下跌6.5％。隨後的幾天里，不少股票下跌超過了50%。
　　疾風知勁草。
　　就在股市一片慘綠，整體低迷之時，一批銀行股卻在悄然崛起。
　　5月31日，招商銀行隨即展開反攻，漲幅達到8.22％。無獨有偶，民生銀行也迅速止跌回升，5月30日下跌9.25％后便於5月31日上漲3.4%；隨後兩隻股票穩步上升，成為暴跌市道中的一道亮色。
　　招商銀行和民生銀行緣何表現如此強勁？
　　據記者了解，招商銀行和民生銀行是滬深300指數股票中流通市值最大的兩隻股票，而股指期貨正好是以滬深300指數股票中流通市值作為標的，招商銀行、民生銀行在這輪調整行情中的出色表現，很明顯是由於主力機構在爭搶籌碼，以便在股指期貨推出前佔領期指的主導權。
　　隨著股指期貨的漸行漸近，戰略搶籌行情已經展開。截至3月23日，在滬深300指數中就包含有8家銀行股，重量級的權重銀行股因業績優良而成為機構爭奪的戰略"籌碼"，也將成為未來市場交易活躍的對象。
　　民族證券分析師唐震斌指出,銀行板塊是藍籌股的重要代表,股本巨大,流動性強,容易受到主力資金的青睞,尤其是股指期貨推出的臨近,機構投資者手中必須擁有充足的大盤藍籌股籌碼,才能夠拆借給他人或者進行套利。
　　銀行板塊的領頭羊作用也因此越來越明顯。
　　6月27日，在銀行股的帶動下，滬深股市全日走勢震蕩回升，上證指數和深成指漲幅都在2％以上。上漲個股數與下跌個股數之比約為5∶1，其中權重的銀行股表現尤其出色，興業銀行大漲6.18%，創出新高。民生、浦發、華夏、招商、中信等漲幅都在3％以上。
　　此時，中國銀行和工商銀行也重返升勢，雖有單日小幅下跌，但整體向上的趨勢非常明朗。
　　銀行板塊的躁動，在拉升大盤行情的同時也颳起了中小商業銀行的上漲旋風。（熊毅 馬超彥 陸瓊瓊）