北京突然宣布減持美元 您的看法是。。。

　　中國外匯當局正式宣布要將部份美元外匯儲備轉換成其它外幣的消息在美國引起關注。美國著名經濟學家理查德.庫伯認為，這一宣布可能是個錯誤，將會引起國際市場的動蕩。
　　
　　*庫伯：北京動機耐人尋味*
　　
　　中國最近連續出台匯制改革的重要措施，從做市商制度到詢價交易方式，再到解除企業投資海外用匯控制等令人目不暇接。美國專家對這些舉動大都持積極評價。但是，中國國家外匯管理局關於要減少中國外匯儲備中美元資產的決定卻引起美國專家的困惑。
　　
　　哈佛大學經濟學教授理查德.庫伯在接受記者採訪的時候表示，很長一段時間以來，中國一直在進行外匯儲備的結構調整，減少美元資產，增加其它貨幣的儲備，為什麼現在正式宣布？庫伯認為，北京的動機耐人尋味。
　　
　　庫伯說：「這個決定是由中國的高級官員宣布的。宣布本身就令人困惑。我明顯感到，由高級官員宣布，完全沒有這個必要。中國一直以來都在進行儲備結構的調整。現在這個宣布並不是一次政策變化，只是政策表達方式的變化。」
　　
　　*庫伯：與增加匯率靈活性無關*
　　
　　北京要減持美元儲備的決定是在匯改措施密集出台的時候宣布的。它是否可以被認為是中國匯改措施的一部份呢？是增加匯率靈活性的必要步驟呢？美國經濟學家庫伯並不這麼看。他對記者表示，從新近出台的匯改措施來看，特別是詢價交易方式的引入顯示，中國確實是想在2006年加快匯制改革的步伐。不過，庫伯還指出：
　　
　　「所有這些東西都可以在外匯儲備結構不發生任何改變的情況下發生。儲備構成的變化實質上是獨立的，除非中國人民銀行是希望干預一下中國外匯市場上的幾種主要貨幣的市場價值，以便在調整儲備的時候獲取利益。不過，這並不是匯率靈活性的要求。」
　　
　　*庫伯：或引起國際匯市震蕩*
　　
　　庫伯認為，中國宣布這個決定很可能會對國際外匯市場造成新的衝擊，引起美元貶值和歐元升值。這將給已經遇到困難的德國、義大利、法國等經濟體帶來更大的困難。
　　
　　庫伯曾經擔任波士頓聯邦儲備銀行的主席和國家情報委員會主席，現在是哈佛大學經濟學教授和華盛頓國際經濟研究所的諮詢委員會主席。庫伯提醒人們，去年年初，有傳言說，俄羅斯、中國和韓國準備減持美元儲備，立即引起了三次較大的匯市震蕩。震蕩的起因並不是這三個國家的政府決定。庫伯擔心，中國這個世界第二大外匯儲備國，正式宣布要減少美元儲備，恐怕又要對國際外匯市場造成強度更大的震動了。
　　
　　庫伯還指出，中國手中握有約8000億美元的外匯儲備，其中70%都是美元資產，不可能一下子都脫手。美元大幅度貶值也將給中國自身造成很大的損失。因此，這位哈佛大學的經濟學教授認為，北京做出這一宣布本身，很可能是一個錯誤。
　　
　　*徐滇慶：中國出的一張牌*
　　
　　但是，加拿大西安大略大學的華裔經濟學教授徐滇慶並不這麼看。他在接受記者採訪的時候也承認，外匯儲備多樣化不是北京採取的一個新政策。徐滇慶認為，中國過去是只做不說，這次是既做又說，完全是讓美國逼出來的。
　　
　　徐滇慶說：「它之所以這麼宣布，也是經過仔細研究的結果。也是四方博弈中中國出的一張牌......中國這次只是宣布我的外匯儲備結構里要多持有一些歐元，直接了當這麼說。中國人被美國人逼得走到這一步，中國人按照你的要求走，你就知道搬起石頭砸自己的腳上有多痛了。」
　　
　　*徐滇慶：美國政府犯錯誤*
　　
　　徐滇慶指出，在中國匯率問題上，美國政府一直在犯一個錯誤，堅持認為是人民幣幣值過低造成了美國對中國貿易的巨大逆差。美國政界強烈要求對中國施壓，要求人民幣升值來解決貿易赤字問題。徐滇慶認為，美國赤字巨大是兩國經濟結構不同所致，跟匯率沒有關係。他強調，美國堅持要人民幣升值最終是強迫人民幣脫離美元轉向歐元，這從長遠看是在削弱美元的世界霸主地位。

加持和減持都沒關係，要是影響全球經濟，全球經濟早完蛋100次了

你總得給那些專家學者一些事干，是不是，不然天天無聊，多沒意思啊

外界對中國改變外匯儲備策略疑問增多
  
英國《金融時報》傑夫•代爾(Geoff Dyer)上海、安德魯•鮑爾斯(Andrew Balls)華盛頓報道
2006年1月9日 星期一
  
  
中國的外匯監管機構於上周四晚間發布的一份聲明提到，政府對迅速增加的外匯儲備實施管理的策略可能出現變化。不過，由這份聲明引起的疑問卻比其解答的問題更多。

中國國家外匯管理局的聲明出現在關於2006年目標的公布中，表示要「進一步優化外匯儲備的貨幣結構和資產結構」，並「積極提高儲備資產的收益水平」。

儘管聲明中沒有給出具體的信息，但考慮到中國在美國國債市場上所扮演的重要角色，它還是給一些經濟學家敲響了警鐘。長期以來，亞洲各央行有可能擺脫美元持倉並將外匯儲備多樣化的前景，一直構成對美元幣值急劇下跌的威脅。

  據渣打銀行(Standard Chartered)駐上海經濟學家王志浩(Stephen Green)估計，中國占外國購買的全部美元資產的15%左右。他說，這樣的結果是，有關中國外匯儲備投資出現轉變的言論可能會給美元帶來進一步貶值的壓力。

但有關中國8000億美元儲備投資計劃的性質，以及投資策略的任何變化對全球金融市場產生的潛在影響，還存在相當大的不確定性。經濟學家們估計，中國有高達75%的儲備投資於美元資產。

由於中國不久將超過日本，成為最大的美元外匯儲備國，這可能使美國政府對中國政府的貨幣干預和美國對華貿易赤字規模的政治敏感性上升。

但昨天市場對這項聲明的反應有限。中國問題觀察家指出，上周四晚間的聲明並不突然，此前一些中國政府官員和學術界人士曾質疑中國外匯儲備管理戰略是否明智。


上月，身為中國央行貨幣政策委員會成員的知名學者余永定警告說，如果美元進一步走弱，中國的外匯儲備將被嚴重削弱。某些人士對此的解釋是，該評論是一個警告，不要過度投資於美元資產。但上周四的聲明的確有新的突破：這是國家外匯管理局的一項公開聲明，而非個人評論。

蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)新興市場戰略主管吉恩弗里達(Gene Frieda)稱，他預計美元不會受到重大影響。他說，「中國對美國債券市場很重要，但如果有任何幣種多樣化的舉動，也只是小幅調整。」

儘管外國投資者在2002年至2004年期間的美元下跌中遭到了外匯損失，但是他們仍繼續願意以十分低的利率為美國經常賬赤字提供資金。這使美國能夠輕鬆地為其經常賬赤字提供融資。美國經常賬赤字已上升至佔國內生產總值的6%以上，並使美國必須每天從海外輸入逾20億美元資本。

但是美元遭受壓力的原因，並不需要中國大量拋售美元資產。如果中國不太願意繼續增持美國國債，那它本身可能對美元造成貶值的壓力，並對美國利率帶來上升壓力，尤其是如果中國這樣做會鼓勵其它國家相繼效仿。

對於美元多頭，令人感到鼓舞的是，美國國債數據也表明，外國直接投資從去年開始上升，而且私人投資組合資金開始加速流入美國，這意味著美國對外國央行購買其公債的依賴下降。

但據一些經濟學家預測，美國經常賬赤字的規模、美聯儲(Fed)即將結束升息調整的前景，以及美國經濟減速的可能性，都可能會導致美元壓力再現。

國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行(World Bank)已警告說，如果出現這種情況，發展中國家持有的美元儲備將有可能遭受大幅度損失。對於包括中國在內的單個國家而言，幣種多樣化是明智的；但如果眾多國家試圖同時這樣做，則可能會造成麻煩。

譯者/李裕

美財長稱不怕中國拋售美國國債 能輕易找到下家

上周四，在我國外匯管理局的一紙聲明使「中國減持美元資產」之說火上澆油，美國財政部長斯諾隨即出面「安撫」。斯諾上周末在美國表示，美國不會因中國持有大量政府債券而受制於人，即使中國拋售美國國債，美國也有能力輕易地找到「下家」接手。

　　在「中國減持美元資產」被市場反覆炒作之際，外匯管理局局長鬍曉煉上周四在該局網站上的一份聲明中稱，「完善儲備經營管理，積極探索更加有效運用儲備資產的方式。進一步優化外匯儲備的貨幣結構和資產結構，繼續拓寬外匯儲備投資領域。」

　　渣打銀行資深經濟學家王志浩(StephenGreen)隨後發布報告指出，外管局儘管「語焉不詳」，但明確暗示出外管局有意減持外匯儲備中的美元資產。有分析師認為，外匯儲備的部分多樣化對象可能將是黃金。

　　截至去年9月底，中國的外匯儲備已達7690億美元，有相當一部分都投在了美國國債上。截至去年10月底，中國所持有美國國債已高達2476億美元，僅次於日本的6816億美元。

　　對於依賴外債維持經常賬戶平衡的美國來說，這自然不是一個好消息。但美國財長斯諾上周末卻站出來「安撫」市場稱，儘管中國是美國國債的大買家之一，但還沒有大到足以影響整個市場。針對美國有人擔憂中國憑藉持有大量美國政府債券而對美國經濟施壓，他表示這並不符合中國的國家利益，「如果美國債券價值大跌，中國也將損失慘重。」

　　值得注意的是，斯諾也對中國拋售美國國債打出了一劑「預防針」，他認為，即便中國拋售美國債券，美國也有能力輕易地找到投資者，世界上沒有哪個市場像美國這樣有吸引力。