近千億市值縮水九成 ST銳電退市邊緣生死博弈

昔日千億市值的風電巨頭ST銳電，面臨保殼最後時刻。10月19日午間，公司大股東拋出最高1億股的增持計劃，此前公司也曾拋出最高2億元的股份回購計劃以求力挽狂瀾。回顧公司歷史，這並不是公司第一次掙扎在退市邊緣，此前六年公司已經陷入ST、保殼的往複循環。

分析人士指出，如果ST銳電回購股份用於註銷，或有可能縮減公司股本、助其扭轉「仙股」危局。不過，市場目前低價股比例很高，但遭「誤殺」的其實並不多。市場要有出清的過程，而投資者在選擇投資標的時也應該更注重價值投資。

退市邊緣增持回購忙

10月19日，ST銳電股價開盤跌停至0.94元/股，后以0.97元/股報收。連續二日跌破1元，留給公司的保殼的時間還剩下18個交易日。

10月18日晚，公司發布提示性公告，如果公司股票連續20個交易日收盤價均低於1元，公司股票將被終止上市。此前中弘股份便因連續20個交易日收盤價低於股票面值被深交所啟動了終止上市程序。

生死邊緣，ST銳電也開始最後時刻的救贖計劃。10月19日午間，公司發布公告稱，若ST銳電股價低於1.05元/股，第一大股東大連重工起重集團（簡稱「重工起重」）將增持1000萬-1億股。該增持計劃尚需經過大連市國資委審批通過。

更早的10月16日晚間，公司還拋出最高斥資2億元的股份回購計劃。分析人士指出，如果回購股份用於註銷，或有可能縮減公司股本、助其扭轉「仙股」危局。

ST銳電回購計劃顯示，回購金額最低5000萬元、最高2億元，回購價格不超過1.2元/股，所回購的股份將用於對員工的股權激勵或註銷。

公司目前總股本60.31億，若按照最高16.66億股回購量，且回購股份全部註銷，公司股本將減少至58.64億股，總股本縮減，每股凈資產及盈利相應將提高，股價可能會上漲。

對此，ST銳電相關人員對中國證券報記者表示，若公司未能實施股權激勵，則公司回購的股份將依法予以註銷，具體授權董事會依據有關法律法規辦理。

除了回購和增持，ST銳電大股東還嘗試過出售股權斷腕自救。公司7月31日曾公告，現有意向方與重工起重接洽，擬購買重工起重所持公司股份。因此，重工起重擬以公開徵集受讓方的方式轉讓所持股份。不過目前尚無最新進展。

ST銳電相關人員介紹，公司不存在大股東質押的風險，公司主營業務正在走向好轉方向，「公司目前生產經營一切正常，債權債務按照計劃正妥善解決，風險可控；公司今年完成了眾多債務的清理工作，解決了美國超導系列案等諸多歷史遺留問題，完成了張家口博德玉龍公司開發有限公司80％股權的收購，玉龍公司目前發電量穩定，已按預期為公司帶來穩定收益。」

公司2018年中報顯示，2018年上半年公司實現營業收入3.09億元，同比增長1157.68％，歸母凈利潤為404.67萬元，同比下降99.07％，扣除非經常性損益后凈利潤為虧損1.49億元。公司表示，尚無法預測2018年前三季度的累計凈利潤情況。

近千億市值縮水九成

ST銳電曾經也是A股明星公司。

2011年初，頂著中國第一世界第二大風電企業的光環，在尉文淵、闞治東兩大中國頂級資本大佬加持下，ST銳電（即華銳風電）成功登陸A股，90元/股的發行價創下上交所史上第一高發行價紀錄，市值近千億元，成為當年最轟動的IPO項目。

但ST銳電上市當天即破發，當天盤中最高價88.8元/股（未復權）也成為了公司歷史最高價。

從2011年開始，ST銳電的各項財務指標也開始惡化。上市當年，公司營收腰斬，凈利潤狂跌超過70％；2012年，情況繼續惡化，營收再次腰斬，凈利潤虧損近6億元。

隨後6年，公司陷入ST、保殼循環。ST銳電在2012年和2013年連續虧損兩年後，2014年由東方富海牽頭債務重組實現了賬面盈利，躲過一劫；2015年和2016年連續虧損兩年後，2017年華銳風電通過處置資產和索賠收入再度實現賬面盈利。

其中2013年、2015年和2016年，是公司虧損最為嚴重的三年，分別虧損34.46億元、44.52億元、30.99億元，三年合計虧損110億元。

2013年，ST銳電還被爆出2011年存在財務造假行為，隨後被證監會立案調查。證監會後來公布的《行政處罰決定書》顯示，2011年公司為粉飾業績，ST銳電虛增營業收入24億元、虛增利潤2.78億元，佔2011年利潤總額的38％。

ST銳電隕落的背後，則是整個風電行業大環境發生了急劇的變化。在經過數年飛速發展之後，我國的風電市場日漸趨於飽和，風電產能過剩嚴重。此外，2011年，中國風電行業經歷了幾場大事故。這讓國家能源局對風電設備併網有了更嚴格監管，並收緊對於風力發電項目的審批。

隨著業績惡化，ST銳電的股價也是一瀉千里，雖然股價隨著2015年大牛市漲過一波，但隨後急轉直下。公司股價從上市之初最高的14.22元/股（前復權價格），到2018年10月19日收盤價0.97元/股，跌幅高達93％。公司總市值也從上市之初的904億元，縮水至如今的59億元，累計下跌93％，市值蒸發了845億元。

ST銳電肯定要跌