從圖4我們可以看到,美國股市過去兩百年平均回報率差不多是6.6%,每六十幾年的回報率也差不多是這個數字,相對來說,比較穩定。可是當我們把時間放得更短一些的時候,你就會發現它的表現會很不一樣。例如戰後從1946年到1965年,美國股市的平均回報率是10%,比長期的要高很多。可是在下面的15年裡,1966-1981年,不僅沒有增長,而且連續15年價值都在跌。在接下來的16年裡,1982-1999年,又以更高的速度,13.6%的速度在增長。可是接下來的13年,又開始進入一個持續的下跌的程。整個13年的時間裡,價值是在下跌的。所以才有凱恩斯著名的一句話:」In the long run we are all dead.」 畢竟每一個人的時間是有限的。