密歇根大學教授：聯儲必將實施負利率

新浪美股訊 北京時間21日下午消息，上周聯儲維持利率不變讓市場吃了一驚，然而更令人吃驚的是，有聯儲官員甚至建議聯儲實施負利率。

　　根據聯儲公布的利率預測點陣圖，至少有一位委員認為今明兩年恰當的聯邦基金利率目標應該在零值以下。這位委員普遍被認為是明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)。他是一位鴿派非投票委員。在上周的新聞發布會上，聯儲主席耶倫明確表示在會上並未認真討論負利率的事情。

　　不過，密歇根大學經濟學教授Miles Kimball認為聯儲實施負利率不但是可能的，甚至是不可避免的。

　　Kimball一直在世界各地旅行，談論全球各國央行——包括美聯儲——實施負利率的好處。他的目標是讓政策制定者明白實施負利率實際上是一件非常簡單的事情，而且他相信將這一工具放進央行的貨幣政策工具箱對於結束衰退和對抗通縮非常關鍵。

　　Kimball在接受CNBC採訪時稱：「我們一直試圖在下一場衰退來臨之前為負利率打下理論基礎。人們必須認識到零利率下限只是一個政策選擇，而且是糟糕的選擇。這樣，當下一場危機來臨，我們就可以將其廢除。」

　　在危機和衰退當中，由於市場均衡利率已經低於零，此時實施零利率依然屬於緊縮政策而非刺激政策，銀行不願在這一利率水平發放貸款。為了解決這一問題，聯儲前主席伯南克的解決方法是通過量化寬鬆(QE)來購買債券，從而向銀行系統注入額外的流動性。不過Kimball認為這種做法從一開始就註定要失敗。

　　Kimball指出，美國實施了3輪QE，但沒有人知道其效果到底如何，相比之下，負利率是一種標準的理論，可以通過基本的經濟模型預測其效果。

　　Kimball並不認為現在美國應該實施負利率，因為衰退最嚴重時期已經過去了，但「在下一次衰退來臨時，美國將準備採取負利率」。(Tony 編譯)