股民虧光自殺再上「風險」一課

       股市需要的是成熟的投資者，而不是賭徒，長沙股民的悲劇是對所有股民的警示。

　　近日，長沙一股民跳樓的新聞不斷發酵，據悉，該股民本金170萬加融資四倍，全倉中國中車，在兩個跌停之後虧光本金。

　　從投資行為來看，長沙跳樓股民在A股股民中有著一定的典型性。股市有風險，但很多人都未必明白風險的真正含義，長沙股民跳樓令人扼腕，對於A股股民來說是最好的風險警示。

　　首先，無視投資常識，是造成長沙股民跳樓悲劇的重要原因。不要把雞蛋放在同一個籃子里，是投資學中最基本、最經典的一個原則，該股民將170萬本金和四倍槓桿的配資悉數購買一隻股票，顯示出了對投資常識極大的無知。今年以來，隨著牛市火爆行情的延續，A股開戶數不斷創出歷史新高，與此同時，開戶者的年齡也趨向年輕化，其中不乏「90后」、「95后」，這一群體熱情較高，但毫無投資經驗和素養。這一點，足以讓人感到憂慮。

　　其次，該股民在投資中使用了高達四倍的槓桿，鑒於當下股市高槓桿率的特點，應該重點指出並強調其風險。很顯然，該股民使用了四倍槓桿，是其來不及止損、在兩個跌停后就虧光本金的直接原因。而作為區別於上一輪牛市的一大特點，本輪牛市的高槓桿率已經引起了廣泛的關注和擔憂。有數據顯示，按流通盤的方式計算，中國股市現在的槓桿率已經超過10%，這一數字遠高於中國台灣、美國和日本的槓桿率水平，可謂全球罕見。

　　股市需要的是成熟的投資者，而不是賭徒，長沙跳樓股民的投資行為則帶有非常突出的非理性特點，而這種非理性之普遍，與本輪牛市行情之瘋狂是契合的。

　　對此，除了呼籲股民正視風險、理性入市，筆者認為監管層也應該有所作為。

　　自去年規範融資融券，以及今年2月叫停券商代銷傘形信託以來，監管層一直在收緊槓桿。不過，各種場外配資依然泛濫，從去年開始，在證券營業部和網路上突然冒出一群民間配資公司，宣稱互聯網金融概念，可以給客戶進行1:5，甚至最高1:9的槓桿配資以進行股票投資。

　　此次長沙股民自殺事件發生后，證監會迅速發文，重申禁止證券公司為場外配資活動提供便利。對於配資炒股，僅僅在券商這一塊進行規範是不夠的，有必要多部門聯合，追查配資資金來源，並對這樣的「金融創新」進行嚴格規範。

　　對於A股股民來說，應該從長沙股民的悲劇中吸取教訓，理性選擇並且有必要的心理準備，監管層則應該嚴控風險、力推改革。必須認識到，股市泡沫一旦破裂，只會引發更多的類似長沙股民的悲劇。（楊國英）