不要高追：基本面分析的基礎

什麼是股價相對較高的定義呢？

最普遍的有兩種估值法即：P/E市盈率 和 P/B市帳率，這兩種最為簡單，也是最多人參考的數據。當然，以我來說還會用ROIC投入資本回報率、WACC資本成本、DCF資產估值法等其他數據作為分析基礎。不過，絕大多數股民也就用 P/E 和 P/B 來衡量股價的高低。根據分析市場走嚮應隨大流的原則，一般新手以P/E 和 P/B 為依據即可。P/E 和 P/B 的定義大家查查Google一目了然。

今天先講P/E 與股價高追的關係，不能離題不是。
P/E 的計算方式也分為幾種，例如：未來P/E、平均估值預期、歷史P/E等，但是，我們別搞得太複雜，簡單好。我們就用最簡單，最普遍的P/E 計算方式：

P/E＝股價÷每年每股盈利

股價為分子，每股盈利為分母，股價越高，分子成為分母的倍數也就越大，簡單的說，股價越高P/E 的倍數也越高。那麼，反應在股價上的市場預期值也就越高。這裡的問題來了，預期值越高，是否可以代表股價會繼續走高？

比方說汽車製造業，其行業的P/E值為10倍（此為假設；我沒查，有興趣的可以自己去查查看），但是，某家公司的P/E值為20倍，遠高於行業板塊的估值，那麼，很多人就會認為這家公司的股價偏高，出現泡沫。但是，這樣的認知是不對的。一家公司的P/E高企，一定是存在著某些原因的，完全可以搞清楚的，但是，今天不在此述。我們就簡單而粗暴的，按照市場上大部分人的思維方式認定：P/E值比較過歷史P/E，行業P/E后，其倍值是高過前兩項的、按照P/E計算公式，分子變大后
我們就可以認定現在的股價會出現泡沫。
既然大家都是這麼計算、都是這麼思維、都是這麼認定的，就要隨大流。既然P/E倍數過高，買入的人也就較少，上升的動力也會減少。因此，追高不應該是新手被鼓勵的行為。當然，真正的高手不在此限。新手，一定要記住不能高追！