<<生活中經濟學>>連載--每日補充

19.讓銀行為您服務
在中國生活了幾十年的人剛剛踏進美國，對於如何讓銀行為自己服務沒
有絲毫的思想準備。因為在國內普通人和銀行的關係至多只是到儲蓄所去存
款取款。但是在美國，90％以上的收支都不用鈔票而用支票。人類經歷了用
貝殼、用貴金屬、用紙幣作通貨的階段，現在已進入了用支票或信用卡作通
貨的時代。在美國主活時時刻刻都離不開支票，自然會感到對銀行的需要了。
剛到美國的中國人大多數並不富裕，不大可能成為銀行的大主顧。但由
於美國有3.3 萬多家銀行和儲蓄所在競爭，他們並不會放棄任何一位潛在的
主顧。所以你剛到不久就可能有銀行里消息靈通的業務員找上門來拉生意。
美國比較大的銀行有專門的國際都，那裡外語人才濟濟，世界上一切主要語
言（自然包括漢語），都有業務員會講。碰到一位業務員用鄉音向你解釋一
大堆花花綠綠的廣告和說明書，你多半會被他的熱忱和負責精神所感動，因
為你大概若干年沒有得到一位售貨員如此殷勤的服務了。於是你精神上被解
除了武裝，對條款的模糊之處也就不會用疑慮眼光仔細推敲，這時，你就成
了這家銀行的主顧。不過請放心，信用是銀行的生命。大多數情況下銀行不
會靠欺騙賺你的錢，況且一旦不滿意，你立刻可以換一家銀行。
銀行免費給你開戶，你有了一個銀行賬號。以後你的收入不論是學校的
獎學金、掙的工資、還是從別處來的匯款都直接進入你的賬戶。同時你要花
錢印幾本支票本，以後很大一部分開支，例如房租、水電費等都由支票支付。
具體的過程是填一張支票，寫上收款姓名（或單位），簽上名，用普通郵件
寄給收款人。收款人在支票背面簽字，將支票交給他的銀行，通過銀行間票
據交換，你付的款轉移到收款人賬下。到月底，銀行將你一個月內開出的支
票全部寄回給你，此時寄回的支票和收款人的簽名使你知道這筆款子確已被
對方收到，這樣支票又起到了收據的作用。順便說一句，由於用支票支付每
一筆賬都有記錄留下，所以違法的交易就只能用現款進行。譬如老闆非法雇
佣外來移民，或者支付低於法定最低額的工資等。毒品買賣金額巨大，用現
鈔很不方便，有時便用黃金交割。
用支票付款和用現款付款有什麼區別呢？支票有下列一些主要的優點。
首先，只要你的賬戶上確有存款，你就可以立即用支票付款。而如用現款，
萬一銀行現款不足，你雖有存款卻提不出現款，這就會耽誤你的用錢。我國
一些郵局由於現款不夠，匯款要等幾個星期才能提取出來，用支票就避免了
這種麻煩。其次，支稟也罷，現款也罷，它們都是一種信用憑證，證明你有
一定的支付能力，但支票是要簽字才有效的，因此它是認人的，你的錢只有
你才能用。鈔票則不同，它從誰的口袋裡掏出來，就是誰的。你的鈔票不論
由於何種原因進了別人的口袋，鈔票就變成了別人的。由於這個特點，才會
發生偷鈔票、搶鈔票等事件。初到美國的中國人往往不習慣用支票，身上帶
有大量現鈔，所以常常成為有經驗的剪徑賊的襲擊對象。第三，我們知道，
存在銀行里的錢可以生利息，因為資金在運行中可以產生出價值。用現款時，
鈔票在口袋裡的滯留延誤了資金的使用，損失了利息。而用支票時，錢從一
個賬戶轉到另一個賬戶，一秒種也沒有離開銀行；因而沒有利息的損失。此
外，用支票節省了用鈔票的點數麻煩，避免了鈔票在周轉中的磨損，減少了
親自到付款處（水電公司、房管所）去付款在時間和精力上的損耗，不過支
票也有票據交換、郵寄等成本，但後者的成本小於前者的損耗。大量使用支
票與僅用現款相比，可以大大節約交易中所消耗的人力物力。
開始用支票的時候，常常耽心可能發生的流弊。例如郵寄支票萬一丟失
會不會被人冒領；收款一方會不會到頭來卻收進一張空頭支票。但當你逐漸
習慣通過支票來收支時，這種疑慮會逐漸消失。其實，一切信用往來都存在
同樣問題，包括我們已經習慣的用現款作交易。一個從原始社會來的人一定
會對用一張紙去買一批東西感到驚奇，甚至懷疑一手交錢一手交貨時會不會
有一方賴賬，譬如收款的一方硬說錢沒有收到，或者應該付款的一方硬說錢
已經付了。但事實上故意賴賬的情況即使有，也要比小偷小摸的事少得多，
這說明信用關係已成為共同遵守的制度，甚至變成不假思索的行為習慣。這
種信用關係如果被破壞，對於社會將是災難性的。即使在戰亂地區政權處於
真空狀態下，商業交換也還行得通。我國企業之間的三角債長期不能解決，
正是信用關係脆弱的結果，而信用脆弱又與所有權模糊有關。私人債務就沒
有三角債的問題。國有企業的三角債多半最終只能靠政府印鈔票來解決。
在美國，為防止可能的支票流弊，有一套制度隨之建立起來。例如用支
票買東西，要出示自己有照片的身份證明，在美國最常用的身份證是汽車駕
駛執照。一旦發現某人在使用支票上行為不軌，銀行立刻將事實記人他的檔
案。以後他非但不會得到任何一家銀行的服務，連求職買房也很難辦成，他
將失去在社會上立足的起碼條件。美國雖說是一個自由社會，但有嚴格的禁
區。超越雷池一步，一旦被發覺夠受一輩子。銀行和保險公司的檔案是最厲
害的，但這些檔案都不是黑材料，本人可以隨時了解檔案的內容，如果發現
內容不實，可以通過一定的手續來更正。違紀的條款也並不太嚴，開空頭支
票，即應支款比存款額大，不算嚴重違紀，罰十幾塊錢就了事。因為算錯賬
不算大錯誤。假造簽名冒領別人的錢，或者自己去用已經掛失的支票等，才
是大事情（因為掛失后被冒領的損失由銀行負擔）。
話說回來，支票並不能完全代替現款。總會有一些零星開銷用支票反而
不方便，所以到銀行提現款仍是不可避免的。同時出於安全和避免利息損失
的考慮，不願隨身攜帶大數目的現款，也會隨時到銀行去提款。為了方便儲
戶提款，也為了降低銀行因雇傭大批職員的成本開銷，大約在10 年以前出現
了電子自動銀行，它的基本功能是存款提款。你在銀行開戶以後，銀行發給
你一張裡面含有隻有你自己知道的密碼的銀行卡。把銀行卡插入電子銀行，
並在鍵盤上按入密碼，當機器確認這二者相符時，你可以每天從電子銀行取
出不超過500 美元（或某一數目）整數數目的現金，也可以存入你收到的支
票和現款，操作完了還列印出一張結算清單。電子銀行不但設置在銀行里，
而且分佈在大的超級市場和鬧市區的街頭巷尾，無人管理，使用起來非常方
便。為了嚴格管理和防止壟斷，按美國法律的規定，一般情況下不許銀行跨
州設立分行。但電子銀行卻可以跨州設立。現在全美國有幾套各個銀行共同
使用的聯網機，你在別的州旅行時同樣可以向自己的銀行支取現款，收取的
手續費僅1 美元，它相當於匯款的匯費，在賬戶上自動扣除。由於電子銀行
的出現，用現款的交易又取代了一部分原來用支票的交易。
到美國以外旅行，電子銀行就鞭長莫及了，而旅行支票則大顯身手。花
1％的手續費，到銀行去買票面額為20 到1000 美元的旅行支票。在支票上有
兩行簽字的空檔，當你從銀行購得旅行支票時立即在其中一個空檔上籤上你
的名字，最後當你用它付款時當著收款人員的面再在另一個空檔簽上字。收
款人確認兩個簽字一致，支票就像現款一樣有效。萬一旅行支票遺失，拾得

支票的人也未必敢於當著收款員來偽造簽名。而且支票持有人可以用電話掛
失，掛失以後如有人偽造簽名冒領，由銀行賠償損失。銀行靠旅行支票賺的
錢，主要還不是1％的手續費，而是從購票到付款這一段時間內的利息。旅
行支票的出現比電子銀行早。由於這一巧妙構思而發明旅行支票的人後來成
了百萬富翁。
美國銀行存款分支票存款和儲蓄存款兩種，前者非但沒有利息還要扣除
辦理支票的服務費，後者雖有利息卻不提供支票服務。70 年代開始流行兩便
存款，既可開支票又有利息可拿，但最低存款額不得低於某一標準，譬如1000
美元。美國存款的利率很低，1986 年時大銀行的利率一般為5―6％，而且利
息還要交20％的所得稅，當時通貨膨脹率為4％左右，所以實際利率幾乎等
於零。銀行的貸款利率經常變動，但遠高於存款利率。在輕微通貨膨脹情況
下，利率對吸引存款的作用不大。儲戶存錢主要是圖方便，而不是圖利息。
真正靠資本賺錢的人，把財產用到買股票、公司債券和購置房地產上去了。


小結：貨幣的實質是支付能力的信用憑證，凡能起到信用憑證作用的也都可以當貨幣來流通。
支票提高了交易的效率，降低交易費用。

20.個體經濟規律和總量經濟規律
現代經濟學常分為微觀經濟學和宏觀經濟學。前者研究個體經濟規律，
後者研究總量經濟規律。微觀經濟學從狹義來看，是研究家庭作為消費者以
及企業作為生產者如何共同形成市場價格，以及如何按照價格來決定自己的
行為的學科。譬如說，一種商品的價格上升，會使消費者減少消費，並尋求
此種商品的替代品，從而引起替代品的需求增加和價格上升等。另一方面，
生產者會增加漲了價的商品的生產，從其它方面轉來更多的資本和勞力，期
望獲得更多的利潤，同時又抑制了價格的進一步上升，並滿足消費需要。宏
觀經濟學又稱為總量經濟學，它研究消費的總量和生產的總量（只能是以貨
幣表示的價值總量，否則不同的產品無法相加）。各自取決於什麼，以及它
們如何對價格水平（不是某一種商品的具體價格）作出反應並保持平衡。因
而它要研究居民的總消費量和總儲蓄量隨什麼而變，研究為什麼投資會超過
儲蓄從而產生通貨膨脹的壓力，以及為什麼投資會低於儲蓄從而引發失業和
蕭條。
宏觀經濟學雖然只研究微觀行為的簡單加總，但宏觀上的規律卻不同於
微觀規律，有時兩者截然相反。薩繆爾森教授是美國獲得諾貝爾經濟學獎的
大師，他在大學生中的影響或許超過了其他幾位諾貝爾經濟學獎得主，因為
他寫的《經濟學》教科書不但在美國，而且在全世界發行了幾百萬冊，修訂
了12 版。在這本書中他舉了一個例子來說明微觀規律和宏觀規律之不同：當
一群人在觀看馬路上的遊行時，如果某人把腳踏起來，他可以看得更清楚些。
這是微觀規律。但如果大家都踮起腳來看，則誰也不會比原來看得更清楚，
這是宏觀規律。這裡可以看到，微觀規律不同於宏觀規律。
拿經濟現象來看，有一個類似的例子可以說明兩種經濟學規律的不同：
如果我的工資得到增加，我可以改善自己的生活；但如果所有的人工資都同
樣地增加，則誰也不會因加工資而改善生活。因為總體的生活水平取決於社
會的生產總量。如果生產不增加，光增加薪水，物價水平就會上升，結果把
增加工資的效果全部抵消。相反，從理論上說，如果生產總量增加而工資水
平不變，物價水平就會下降，生活照樣會改善。不過第二次世界大戰以後世
界上的主要國家雖然人民生活大大改善，但還沒有出現過通貨收縮、物價水
平降低的例子。
在美國，工會組織的主要目的就是為工人爭工資。但是在市場經濟中，
沒有工會的話個人也會向僱主爭工資的，有了工會只是增強了佣方的談判地
位，並不能改變工資決定的規律。專門的研究證明，全社會創造的價值以一
定的比例在資本和勞動之間分配，或者說，資本產出的價值和勞動產出的價
值有一個相當穩定的比例，這個比例並不因工會的出現而改變。但這是一個
宏觀規律，從微觀看則不然，有工會組織的地方工資水平明顯地高於沒有工
會的地方。微觀與宏觀規律之所以不同，是因為工會將工資抬上去以後，資
方將減少雇傭的工人人數，總體而言，社會產出總價值中分配給勞動的部分
並不增加。美國另一位諾貝爾經濟學獎金得主弗里德曼反覆強調，如果政府
設置最低工資標準（即企業付給工人的工資不得低於此數），將導致失業的
增加。此時政府相當於扮演了一個大工會的角色。經濟規律之具有客觀性，
資本所得和勞動所得的比例並不能隨心所欲地改變僅是一個例子。附帶提一
句，中外經濟學家研究中國經濟后發現，中國社會產出的總價值中勞動所佔
的比例低於美國的比例。這個現象是很容易從觀察中得到說明，中國城鄉有
大量的普通勞動力，由於缺乏資本的結合，只能從事於產出價值很低的勞動。
美國的工會在五六十年代曾取得巨大的發展，工會會員大量增加。尤其
在汽車和鋼鐵工業中，幾乎一切企業里都有工會組織，其結果是這兩個行業
的工資水平大大高出平均水平。但這產生了三方面的負作用。一是許多工人
都希望轉到這兩個行業中去，但行業容納的勞動有限，工會取代資方，成為
雇傭的壟斷者。誰可以入廠，誰不可以入廠由工會說了算。二是工會為了增
加雇傭人數，反對資方採用節約勞動的先進設備，阻礙了技術發展。三是使
此兩行業的成本上升，在國際上喪失了競爭能力。到了70 年代，大量價廉物
美的日本汽車擁進美國市場，使大量美國的汽車和鋼鐵企業關門，失業增加。
這個事實教育了美國的工會組織，80 年代以來工會不再堅持增加工資，工會
會員數開始略有減少。1986 年我在哈佛大學訪問時，教職工開始組建工會。
但從權利與義務的條款看，參加工會益處不大，所以響應的人並不踴躍。但
工會在保障工人的政治權利，使工人不受資方欺侮，改善勞動條件等方面則
起到過極重要的作用。
政府對工資是什麼態度呢？可以相信，世界上沒有哪個政府不希望自己
的百姓生活能夠提高的。可是政府不希望工資水平提高得太快，否則會造成
通貨膨脹，對誰都沒有好處。和美國政府一樣，我國政府三令五申要控制工
資總額，但就國有企業而言，總希望多發一點錢給職工。在美國，工資的提
高受市場的制約，過高的工資會使企業虧損，資方只好關門大吉。但我國的
企業是國有的，高工資即使造成虧損，自有政府補貼。所以廠長們沒有受到
私營企業那麼大的約束，而提工資的內外壓力卻極大，這成為國有企業的一
大基本矛盾。
另一個宏觀規律不同於微觀規律的例子是關於人口增加對經濟的影響。
從宏觀來看，土地、淡水等自然資源總量是一定的，人口越多，則人均資源
成反比地減少，所以人口越多越窮。可是從一個家庭來看，多一個人即多一
份勞動力，顯然可以增加收入。這兩者的矛盾在於：人均資源減少的影響由
社會上全部人口來負擔，而增加勞動的收入增加卻歸家庭所有。然而實際情
況遠比上述的規律複雜得多。既有人口增加伴隨著經濟增加的例子，也有人
口增加導致貧困化的例子；既有人口密度高的窮國，也有人口密度高的富國，
人口學家和經濟學家在這方面從事的研究成果可說是汗牛充棟，可是並沒有
一個簡單的結論。人口多少對經濟增長的影響是移民政策的一個基本考慮。
正因為沒有一個簡單結論，美國的移民政策經常引起爭議。
美國是一個移民國家，它的絕大多數人都是15 世紀末哥倫布發現美洲以
后遷來的移民，土著的印第安人及少數愛斯基摩人現在只佔總人口的0.6
％。在20 世紀初以前美國對歐洲來的移民實際上沒有什麼限制，但漸漸地早
期移民當家作主以後，就要考慮一下新來的對原來的移民有何利害得失。有
人認為新移民擴大了美國的經濟規模，補充了勞動力的供應，因而利大於弊。
也有人認為新移民搶了大家的飯碗。但這些考慮是從整體上作的宏觀考慮，
從微觀上看，美國各州、各城鎮之間爭奪居民是一普遍現象。因為居民增加
首先是增加了政府稅收。其次每個人都有衣食住行的需要，都要在市場上買
東西。美國是一個需求不足的社會，只愁沒有人買，不愁生產不出來，增加
需求就可使市場繁榮，就業增加。第三是許多公用事業的成本與人口規模有
關，像公共交通、郵政等都是規模越大成本越低。我在底特律市中心的一個

區親眼看到過由於人口流失而呈現出衰敗的凄涼景象，幾乎有一半的房子門
口都寫著「待售」的廣告。我也在北卡羅萊納州的查貝山市體驗過因人口流
入而呈現的繁榮歡樂氣氛。空地上升起腳手架正在營造購物中心，市政府發
給我們介紹材料的封面上印著「歡迎前來投資」的大字。人口現象是最使入
迷惑的宏觀與微觀矛盾的現象之一。
美國移民局的實際做法是將移民人數控制在每年45 萬人，這占每年人口
凈增額230 萬人（為人口總數的1％弱）的1/5。1990 年開始移民人數將增
加到每年65 萬人。近年來移民中亞裔比例越來越大，在美國任何一個大中城
市都可以看到黑頭髮、黃皮膚的亞裔人。原來就有唐人街的較大的城市，則
更顯得比以前繁榮了。


小結：經濟現象中宏觀規律往往不同於微觀規律，舉了幾個最經常提到的例子來作說明。文中
也介紹了宏觀經濟學和微觀經濟學的主要內容。

21.美國人如何存錢（上）
一個人掙的錢或者存起來，或者花掉。因此不論在某一年中，或者在某
人的一生中，掙的錢應該等於儲蓄的錢加上花掉的錢。也有個別的人花的錢
比掙的錢還多，他的儲蓄是負的，或者說，臨死還欠了一屁股債。從宏觀來
看，一個國家一年內創造出的財富總值（即國民生產總值），或全國每個人
一年中掙的錢的總和等於全體百姓的花銷加儲蓄。但是在社會主義國家中個
人創造的財富有一部分沒有返回到個人手中，直接變成了國家的積累。主要
是因為生產資料歸全民所有，每個公民不計報酬地為社會主義大家庭工作，
而國家則負責照顧每名職工的生活乃至生老病死。
從國際比較來看，美國人的儲蓄率很低，是世界各大國中最低的。以1990
年為例只佔國民生產總值的15％，同年日本的比例是34％，英國是17％，
德國西部是28％，中國是43％。世界各國中只有新加坡的39％，印尼和南
朝鮮的37％可以和中國相比擬。有許多窮困的小國儲蓄率比美國還低，甚至
有7 個小國儲蓄率是負值，他們靠借債維持生計。①
人們之所以從事儲蓄，其動機有二。一是為了防老、防意外，在美國還
要防失業；二是為了贏利。為了儲蓄養老的需要，美國政府規定，職工每月
要繳本人工資的5％，在某些情況下資方（或雇方）也要繳同樣數目，作為
養老儲蓄金（其實是資方將職工應得的工資直接扣繳了）。這筆養老金職工
退休以前不能動用，而且養老金由政府代管，職工調動工作也不受影響，這
一制度的設計思想是每個人自己解決自己的養老問題，在年輕時多儲蓄，以
備年老時花費，政府不予補助。本來嘛，政府又不會創造財富，何來錢財補
助老人。所謂政府補助，無非是政府強制從一部分人應得的收入中轉移給另
一部分人。除掉政府規定的養老儲蓄，還有各種由私人組成的公司，經辦不
同目的或額外的養老金儲蓄，實際上相當子一種專門的銀行。不難想象，這
些經辦養老金儲蓄的銀行或機構手中聚集了一大筆錢，成為重要的資金供應
者。他們或者貸款給企業家，從中收取利息，用以支付存款人的利息井維持
自己的運轉。他們也可以自己舉辦實業，用這筆錢來生利。在美國這樣一個
分工極為細密的社會裡，銀行很少自己去辦實業，他們致力於提高銀行的效
率，降低自己的成本，以便和同業競爭。
雖然有88％的美國家庭在銀行里存錢，但這並不是儲蓄養老的唯一辦
法，甚至也不是主要的手段。買房子才是主要的手段。大多數美國人從結婚
組建家庭開始就存錢買房子。具體的辦法是向銀行或專門的抵押購房銀行貸
款，貸款期一般都是30 年。美國政治安定，財產所有權有嚴格的保障，所以
貸款期雖然長達30 年，借貸雙方並不感到不放心。每月扣款歸還本息，實際
就是用買房子的方式來存錢。買了房子不影響搬家，因為整個產權和債務關
系可以一起出售給別人。我認識的幾個美國朋友都有這樣的經歷：年輕時住
一所小房子；壯年時收入高了，子女也大了，換一所大房子；將來退休之後
準備再換小房子。根據美國的統計，64％的家庭擁有自己的住房，36％的家
庭租房子住。買房子作為儲蓄的一種方式有其獨特的優點，既存了錢又有了
住處，一舉兩得。而且房子是實實在在的資產，不像鈔票、股票等有價證券
只是一張紙，所以購置房地產比較安全。當然，房地產也有漲價跌價的問題，
弄得不好也會虧本。但是地球上的人口在不斷增加，土地這種資源在不斷變
得更稀缺，所以從機會上看，漲價的可能性比跌價的大。

買黃金也是一種儲蓄手段。在美國黃金是自由買賣的，非商業性的進出
海關也沒有限制，這種流通的自由使得黃金成為一種靈活、方便、可靠的儲
蓄手段。但是用黃金作儲蓄有兩個主要問題，一是金價的波動很大。從歷史
上看，黃金的最高價和最低價可以相差1.5 倍以上。二是黃金雖然不怕火燒，
但有被盜或失竊的可能。如果將它存入銀行出租的保險櫃，則將來黃金的所
有權取決於誰能控制保險櫃的開啟，這又增加了某種程度的風險。所以黃金
並不是美國人的主要儲蓄手段。
存錢生利和存錢防老並不矛盾，最理想的方法是存的錢既能生利，又可
將來防老。從這一點看存黃金不是一種理想的儲蓄方式，因為黃金不會主利。
將錢存入銀行略好一些，但在美國存款利息要繳所得稅，再減去通貨膨脹的
損失，所剩雖不會變負，也微薄得很。當然，銀行存款比較可靠，萬一銀行
倒閉，存款仍能從銀行保險得到補償。
比銀行存款生利更大的便是買股票。所謂買股票就是向某一企業投資。
投資不同於貸款。投資是沒有歸還期的，除非企業宣布結業，此時每份股票
所能分得的錢，等於企業清算時的資產除以股數。但股東每年可以分得企業
的紅利，股東也可以將自己持有的股票出讓。投資一家經營情況好的企業，
不但年末可以分紅，股票本身還可能升值，所以獲利相當豐厚。但如果企業
虧損，損失就會很大。獲利高的，風險也大，這是經濟活動的一般規律。據
統計，有19％的美國家庭擁有股票。
獲利更大，風險也更大的，是金融投機活動。由於風險大，很少人會靠
存錢於金融投機事業來防老，因此它主要的目的是生利。金融投機包括買賣
黃金、外匯、股票、政府債券（相當於我國的國庫券）。他們買進的目的是
為了賣出，換言之，他們自己並不需用黃金、外匯等，只是為了賺取買賣的
差價。經濟學的理論可以證明，只要金融投機商能賺得利潤，這種活動就有
利於社會。或者說，金融投機買賣與其它各種買賣並無本質上的不同。只要
交易是在平等自願基礎上達成的，它就為參與交易的雙方帶來利益。①所以美
國政府並不限制金融投機和其它任何投機買賣。
但是金融投機需要高超的技巧，靈活的信息，正確和果斷的判斷，它並
不是一般人能勝任的。另一方面，具有這種特長的人又不一定具備投機需要
的資本。於是金融代理商應運而生。這是一批具有投機專長的人開的金融公
司，他們向社會上集資，賺得的利潤按一定比例與投資人分享，但萬一虧損
要由投資人承擔。這類公司在80 年代中如雨後春筍，大多數都相當成功。他
們向潛在的投資人寄送各種廣告，主要是說明過去幾年他們為每個投資人賺
得了多少利潤，藉以證明他們的能力。在80 年代中期每一百塊美元在一年中
扣除他們分享的部分，賺得30 美元是很普遍的。但近兩年中金融投機的利潤
下降。中國人民的朋友索洛斯先生就是一位很成功的金融投機家，他在20
多年內從幾百萬的家當發展到十幾億的資產，為了支持中國的開放改革，在
中國舉辦了「開放改革基金會」，每年贈款100 萬美元。但在1988 年的黑色
星期一事件中，因各種股票狂跌，他損失了1 億美元。全美國著名的金融公
司中只有兩三家逃脫了那次噩運。其中一家稱為「橋水金融公司」的，它的
總裁曾幾次來我國訪問。我曾問他的訣竅何在，他毫無保留地告訴了我。大
概他知道我這個窮漢不會成為他的競爭者。而我呢，也知道發財與我無緣，
① 茅於軾：《投機行為對經濟運行的影響》，《走向未來》雜誌，總第7 期108 頁。

竟把這個可算無價之寶的訣竅忘記得一乾二淨。


小結：從總量平衡看，產出等於消費加儲蓄（或再加出口）。儲蓄有兩種目的，目的不同選擇
的儲蓄方式也不同。儲蓄如果以投資的方式進行，風險大的獲利也可能更豐厚。

22.美國人如何存錢（下）
俗話說「勤儉起家」，勤，用現代語言講就是要有幹勁。不論這個幹勁
出自建設國家的熱忱或出自個人發財致富的願望，反正沒有幹勁懶洋洋是不
會有經濟發展的。事實上，上述兩種不同的幹勁都曾導致經濟的高速增長，
我國在50 年代初期的增長，可說是前一類例子的典型；香港的增長，或許可
說是后一類的代表。當然，這決不是說香港人不愛香港。由於幹勁能導致增
長，因此一個政策能激勵人的幹勁的，就是好政策；反之，一個政策執行的
結果是苛待了有幹勁的人，必定不是好政策。
然而有了幹勁卻未必一定導致增長，問題在於這個幹勁用得是否得當。
拿科學家的幹勁去種田，砸了鐵鍋去鍊鋼，這種幹勁非但不能導致增長，還
可能造成災難。如何能使物盡其用，人盡其才，大體上做到似乎並不難，但
一切活動都要做到恰到好處，則是一個極難解決的經濟問題，在經濟學中稱
之為「資源的最優配置」。好的經濟政策不但要獎勵有幹勁的人，尤其要獎
勵改善資源利用效率的人。
再來說「儉」.儉就是艱苦樸素的精神。拿家庭來看，把掙來的錢吃光花
盡，不留後備，難免有時會緊張被動。一個能發財的家庭決不是吃光花盡的，
而一定是多有積蓄而且善於經營的。拿國家來講，如果生產出來的東西全都
被消費掉，那麼就沒有餘力搞擴大生產能力的投資。近年來美國經濟走下坡，
不是因為美國人懶，也不是因為資源利用效率低，一個主要原因是儉字上出
了問題。他們的積累率從1965 年的18％降到了1988 年的13％（1990 年上
升到15％），是現在世界各大國中最低的。
我和一位在美國留學的中國留學生聊天時，無意中說起一般的美國人到
底是窮是富？從表面上看，他們幾乎每個家庭都有汽車，不少家庭甚至有兩
輛，住的房子和室內陳設都很講究；從工薪收入看，知識分子和專業工人的
年薪多半可達3 萬元以上，許多家庭還有股票的紅利收入。在哈佛大學負責
清掃的一位黑人老工人在每年一度的休假中都要去南方几個州遊玩，有時還
出國到牙買加去。他們這樣花錢必定家裡存有很多錢。可是從另一方面看，
馬路上跑的汽車多半是舊車，新的豪華車為數很少；他們雖然多半擁有自己
的住房，但大多是借債買的，每個月都要用工薪的幾分之一還債。他們用錢
雖然闊綽，其中卻有不少人是賒賬擺闊氣。沒有到發薪水，已經伸長了脖子
等薪水過日子。經濟系一位心直口快的女秘書說，她在洗衣店裡洗的時裝要
等發薪水才有錢去取，這耽誤了她去參加宴會。所以到底他們有多少家底真
很難猜測。
一年多以後我從美國商業部統計局發表的數字上找到了問題的答案。數
字顯示，1984 年美國家庭的平均凈資產（存款、房地產、股票及債券之和減
去貸款及各種債務）為6.6 萬元。但此數不包括諸如汽車、冰箱、首飾之類
耐用消費品之價值及預期養老金和保險收入。6.6 萬元的數字確實不算多，
大約只相當於家庭兩年半的收入。尤其叫我吃驚的是，美國家庭凈資產的中
位數只有2.5 萬元，合不到1 年的收入。所謂中位數是將家庭凈資產數從大
到小排隊，在隊列正中間的那個家庭的凈資產就是中位數。換言之，有半數
的家庭的凈資產高於2.5 萬元，半數的低於2.5 萬元。平均凈資產則是全國
家庭資產總數被家庭數除所得的商。中位數遠低於平均數說明大量資產集中
在少數家庭手中，大多數家庭的資產是偏低的。美國的統計資料也表明，資
產分配的不平均程度，大於收入分配的不平均程度，又大於納稅後可支配收
入的不平均程度。這裡累進所得稅起了均貧富的作用。
6 萬多元的資產是以什麼形式存在的？照一般人設想，它必定是以現
款、銀行存摺或股票債券的形式存在著。然而這一切並不是真正的資產，它
們只不過是一張紙，用來證明實際上存在的那一部分資產歸你所有。真正的
資產是工廠、鐵路、礦山、建築、森林、土地等。這些資產在美國絕大多數
是個人所有。當你在紐約繁華地段的馬路上行走，看到四周高樓大廈，你可
以想象每一所房子以及其內部的陳設，歸根結蒂，它們莫不屬於某個私人所
有。當你開著汽車越過森林、農田時，這些森林農田也都屬於某個個人。事
實上，只有你腳底下的這條馬路大概是公有的，它屬於國家（聯邦）所有或
省（州）所有。我說「大概」是因為確有一小部分馬路屬於私有。我在波士
頓的住所就座落在一條私人馬路上，馬路兩端各豎了一塊牌子「私有馬路」。
冬季市政府的掃雪車只掃公共馬路上的雪。正因為如此，私人經營的掃雪車
公司應運而生，他們專為私人馬路提供掃雪服務，並取得報酬。我注意了一
下，同為私人馬路，但各條路的維持狀態差別極大。有的有專人管理，打扮
得像花園；有的年久失修，路面上坑窪不平。事實上不僅私人馬路有這種差
別，州屬的公路也有狀態好壞之分。一般而言，富有的州，公路狀態比較好。
如果你手持福特汽車公司的股票，你就成為該公司的股東，成了一個資
本家。到年底你可能分得該公司利潤的一部分。但你去參觀該廠的時候，你
無法弄清廠中哪一部分資產屬於你所有，是一部機床，是一間辦公室，或是
該公司佔有的某一塊土地。但福特公司的巨額資產確實屬於他的成千上萬的
股東。這種財產所有權的關係很不同於資本主義初期資本家辦廠時的關係。
那時廠中的一切資產都明確地屬於某一個人。如果你將錢存進了銀行，取得
一張存摺，銀行又將存戶的錢貸給了許多企業，此時你更無法弄清哪一部機
器設備屬你所有，甚至也不清楚你的錢貸給了哪一家企業。然而從總量來看，
證券和存摺等的總價值等於實體資產的總價值；你的銀行存單確實有它的物
質基礎，而不是一紙空文。
從這個角度看，儲蓄實際上就是投資。用買股票的方式存錢，意味著你
向某家公司投資，此時你將選一家經營最可靠、利潤最豐厚的企業；你要在
上千家有上市股票的企業中精心挑選。用購置土地的方式存錢，你要選擇一
塊能產出最大價值的土地，不論是森林、農田還是收費停車場。所以當6500
萬個美國家庭選擇存錢方式的時候，同時決定了全國的資金流向何處，或者
說，美國的擴大再生產將朝什麼方向發展。如果你將錢存進銀行，這意味你
將選擇投資的機會委託給銀行，由銀行代你作出決定將資金投往何處。即使
這樣，你仍要在美國3 萬多家銀行和儲蓄信貸所中選擇一家利息高且不會關
門的銀行作為委託對象。
那麼美國百姓選擇的結果如何呢？美國家庭中有80％持有銀行的活期
儲蓄。當然，活期儲蓄的目的不在於投資，而是為了方便。有了活期存款你
就有權開支票以支付房租、水電費，乃至於在商店買東西時，可以不必隨身
攜帶大量現款。可以開支票的活期存款是沒有利息的，相反，銀行還要向你
收取服務費。美國有62％的家庭有定期存款。美國的此類存款與我國的規定
不同。必須提前若干天通知銀行方可支取的，或相當幹活期存款而必須保有
一最低限額結餘的，都算這一類。這部分家庭就是將投資的選擇權交給了銀
行，省得自己傷腦筋。19％的家庭購買股票，他們願意動腦筋去尋覓預期利

潤高的公司，他們每天留意報上關於股稟行情的變化。還有21％的家庭購買
儲蓄債券，3％的家庭購買公司債券。債券是國家、地方或企業向公眾舉債的
一種契約，不到期不能兌現，但可以出讓而變為現款。債券的利息高於定期
存款，家庭買某單位發行的債券，實際上就是向該單位作短期投資。有19％
的家庭購置地產，還有14％的家庭自己開辦企業，或者說向自己辦的企業投
資作為儲蓄。但買黃金的行為則完全不是投資，這和買一隻冰箱或一部汽車
的區別僅僅在於終有一天你會再次將它出賣。


小結：說明儲蓄如何轉化為投資，不同投資有不同的規則，這些規則決定了投資者的風險、獲
利和資金注入方式。投資者的分散決策決定了整個經濟結構朝什麼方向調整。

23.美國人一年生產多少財富？（上）
美國號稱首富之國，其人均產值，除掉某些年份低於瑞典、瑞士、日本、
挪威外，經常名列世界首位，今天我們來討論財富的確切意義是什麼，它的
生產又是如何被統計出來的。
經濟學中的財富未必一定指物質財富。所謂財富既包括物質財富，也包
括非物質財富，如商譽、信息、專利發明和各種服務。而且物質財富也並非
指物質本身，因為稍具物理化學常識的人都知道，物質既不能被生產也不能
被消滅（除掉涉及原子核的反應）。所以生產物質財富只是改變物質的理化
特性，移動其位置，改變其排列和組合。而物質財富的消費也同樣是這些性
質轉化的過程。以吃東西為例，精美的食物被細心地焙制出來，成為價值很
高的產品；它們被吃下肚去，最後成為屎尿汗等各種排泄物。從化學元素組
成看食物和排泄物並無多大差別，他們的差別只能用經濟學中價值的觀念來
概括：食物具有價值，排泄物則沒有價值。因此生產是生產價值的過程，消
費則是耗掉價值的過程。如果再要問，價值是什麼？答覆是有用而稀缺的東
西具有價值，它的高低或大小在競爭性的買和賣中形成。為了滿足喜歡打破
砂鍋問到底的人的要求，經濟學建立了效用理論或價值理論，它經得起最嚴
格和吹毛求疵的人挑毛病。但它的事實依據卻極簡單：消費者按自己的價值
判斷承認共同形成的市場價格。因此價值可以用價格表示。
生產財富就是生產有用而稀缺的東西，不論這東西具有物質形態或非物
質形態。美國是首富之國，其確切含義是美國人享受的這些有用而稀缺的東
西比別國的多。令人感興趣的一點是，隨著經濟的發展和生活的提高，生產
出來的財富中具有物質形態的部分佔的比例在降低，而非物質形態的部分比
例在增加。這個規律不但在美國的發展過程中得到證實，也在別的許多不同
發展程度的國家中同樣得到證實。例如在低度發達程度的國家裡農林牧漁常
佔總產值的1/3 以上。在我國，農業是國民經濟的命脈，天氣影響豐收歉收，
這對一年的國民經濟有決定性的作用，但是美國農林牧漁業的產值不到生產
總值的3％，只有國防開支的一半。儘管如此，美國還出口大量小麥和玉米，
成為世界上的主要糧食供應國之一。
從事非物質生產的部門包括交通運輸、通訊、金融和保險、商業、各種
服務行業（旅遊，政府提供的服務如治安、救火）.醫療和教育也在內。這些
部門是否獨立地創造出了財富，還是靠創造物質財富部門的職工養活的，是
一個長期以來有爭議的問題。當物質部門的產值占絕對大部分，非物質部門
只佔小部分時，后一種看法曾經佔過上鳳。即從事物質生產部門的職工對交
通、服務等部門有需要，因而從他們創造的財富中分出一部分給非物質生產
部門，以交換他們所需要的眼務。但現在在發達國家裡，非物質性的產值已
超過了物質性產值。例如美國非物質性的產值已達生產總值的50％，物質性
產值則只佔42％，這就很難說前者創造的價值是從後者分出去的，因為部分
不可能太於整體，總體上看，少數人創造的價值不可能大於多數人創造的價
值。對經濟學說史的研究可以發現一個類似的有趣現象，幾百年以前人們普
遍認為只有金銀才具有價值，一塊麵包並不具有價值，因為它被生產出來旋
即被消費掉。大約在200 年前認識有了大變化，逐漸懂得勞動可以創造價值。
但當時經濟學界的普遍看法是只有農業才是真正創造財富的行業，工業只是
附屬於農業的一個次要的「服務」部門.連經濟學奠基人，其學說至今還有巨
大影響力的亞當

24.美國人一年生產多少財富？（下）
美國是一個人人買、人人賣的社會。我的房東僱人來修飾園子，自己又
給人熨衣服；我朋友的太太送孩子去游泳池花錢學游泳，星期天花錢學鋼琴，
自己晚上去餐館配餐賺錢。他們所有的進賬和出賬都通過市場，通過錢的流
通。照外行人看來，這樣一個社會你賺我的錢，我賺你的錢，彼此抵消之後
沒有剩下多少。然而應該看到在彼此賺錢的同時彼此提供了優質的商品和服
務。自己有錢去讓別人賺，但享受了別人的服務；自己的錢又是從別人那裡
賺來，但賺這些錢並不容易，你必須為別人製造出滿意的商品或提供滿意的
服務。上文談到，有人以為只有物質生產才創造財富，服務業只是瓜分了他
們創造的財富。這種想法錯就錯在沒有看到，服務業賺錢的同時也提供了服
務。他們購買別人的商品和購買別人的服務沒有什麼兩樣，同樣都是在被別
人賺錢。但決不是自己的錢平白無故地被別人分掉。一個人或者從事物質生
產，或者從事非物質生產，總要創造財富才能獲得報酬。然後他又用這筆收
入去購買別人生產的物質和非物質產品。
這個簡單的事實為我們指出了計算一國生產總值的另一條路，即計算總
共生產出了多少財富，或者說，百姓一共賺了多少錢，而不是一共花了多少
錢（用於購買最終產品和服務）。從一國的總量來看，賺的錢正好等於花的
錢。一般人以為賺的錢不等於花的錢，二者的差是儲蓄。這在家庭會計中是
對的。但在國家會計中家庭開支是消費，而家庭儲蓄則是建設投資。家庭儲
蓄表面上只是一張儲蓄存單，在美國還可能是股票、債券，總之只是一紙文
件，此文件的背後實際上是機器、廠房、礦山、鐵路。所以就實物而言，生
產出的一切貨物或服務，或用於消費，或用於建設，要不就是用於出口，此
外沒有別的去向了。
要問百姓創造了多少財富或賺了多少錢，首先要解決百姓除了通過勞動
賺得工資還有什麼渠道可以賺錢。換句話說，除了勞動，還有什麼因素可以
「創造財富」？
經濟學的研究指出，資本和自然資源可以起到和勞動類似的作用，因此
可以認為他們也能創造價值。同樣的勞動，當有機器幫助時可以生產出更多
的產品，所以在某種程度上機器可以替代勞動，而機器是資本轉化的，所以
說資本可以「創造」價值。同樣，較好的自然資源，如肥沃的土地，埋藏較
淺的或品位較高的礦藏，也都可以幫助勞動創造出更多的價值。從這個意義
上說，自然資源也可以「創造」價值。因此，勞動、資本、資源稱為生產3
要素，只有這樣分析才能完全地理解價值的來源，否則我們將無法解釋像科
威特這樣的國家何以如此富有。
生產要素能創造財富的確切意義是，當它們被投入到生產過程中去時，
能使生產中所使用的原材料、動力、輔料等，通過形態的轉化增加他們的價
值。例如，在美國買一瓶墨水大概要花2 美元。但製造一瓶墨水所用的化學
品、玻璃瓶、包裝盒等原材料加起來只值0.8 美元，其餘的1.2 美元是因為
投入了勞動、資本、自然資源（如工廠用地）而創造的財富。要素創造財富
的另一種解釋是，要素是沒有成本的，但在使用它的過程中卻能獲得財富。
它的成本和它所創造的財富無關。如果使用它的成本和它創造的財富一樣
多，這意味著它不能創造新的財富。
土地資源的存在不需要任何成本。勞動力的維持則需要成本，這是指吃
飯、穿衣、住房、教育等開支，但這些開支並不是因為使用勞動力而引起，
它本來就需要開銷的。而且這些開銷和它能創造的價值無關。作出偉大貢獻
的企業家、科學家、藝術家並不是因為他們的食物格外精美。作為資本的機
器、廠房在使用過程中有磨損和腐蝕，但同時有資本折舊在補償。當它們最
后報廢時，折舊基金可以保證買一套新的設施。所以說資本的使用除了折舊
外並沒有其他的成本，而折舊是和作為投入的原料同樣看待的一種開支。資
本本身使用到最後仍原封不動地存在著。
生產要素可以創造出財富，誰有權使用生產要素誰就能夠得到財富，因
此就出現了對生產要素使用權的爭奪。在市場經濟中這個問題通過市場競爭
來解決，即誰出的價格高，誰就有權使用生產要素。結果生產要素就出現了
價格，勞動的價格是工資，資本的價格是利息，資源的價格稱為租金。要注
意，要素的價格是使用要素的代價，而不是佔有要素的代價。工資是在一定
時期內使用勞動的價格，而不是把勞動者買來當奴隸使用；租金是一定時期
內使用土地或其它資源的代價，也不是買賣土地的價格：同理，利息是一定
時期內使用資本的代價。所以要素的價格都是指使用一定時間的代價，都有
時間單位。
要素是可以再生的，至少它不會在一次使用中就消耗掉，這是要素和其
它生產中投入品（如原料）的又一根本區別。土地可以永久利用；勞動雖不
可以永久利用，至少也可使用若干年；從理論上講資本也可以永久利用，只
要不發生類似革命的社會大變動。再如淡水資源，它可以再生，一般也可以
永久利用。但礦藏一類資源卻不可以永久利用，過去對這一點認識不清，把
它當成了一般的可再生資源，所以只收取一般的租金。現在還沒有找到合理
可行的辦法來處理這類資源的使用代價，因為這涉及到幾代人的利益分配問
題。
要素的質量有優劣之分。勞動、土地，它們的質量差別極大。優質勞動，
地處繁華地段的土地比一般的勞動和土地，可以多創造出10 倍以上的價值。
資本的差別不那麼大，但也有長期短期，能否及時供應以及對使用對象的選
擇性等質量的差別。為了獲得更高的使用要素的報酬（即要素價格），要素
的所有者將努力改善要素質量。在現代社會裡勞動只可能屬於勞動者自身，
而在奴隸社會勞動不屬於他自身。資源的所有權隨社會制度而異。資本的所
有權，在資本主義國家都屬私人所有。在我國，家庭儲蓄的資本屬私人所有，
國家積累（國有企業的利潤、一部分稅收）屬國家所有。在改革之前的1978
年全國儲蓄存款僅211 億元，而現在已超過1 萬億元。過去，投資主要靠國
家財政收入，現在主要靠銀行貸款，其中主要是居民的儲蓄。要素的所有權
對要素的使用效率有重要影響。私人所有的土地決不會長期擱置而不加利
用，私人的資本決不會投資於無效益的生產。但私人佔有要素的制度可能產
生貧富懸殊。美國解決貧富懸殊的辦法是徵收累進所得稅。
將3 種要素恰當地組合起來，製造出產品或提供服務，實現要素創造價
值的過程，這就是企業家的任務。他們在市場上出售產品，用得到的收入去
支付要素價格以及原料費用。如果還有剩餘，就是企業的利潤，否則企業就
發生虧損。企業家自負盈虧，他們有時暴富，有時破產。但企業的利潤也是
一國所創財富的一部分，將要素所得和企業盈利合在一起就是一國所創造的
全部財富。
在美國，任何人得到的一切合法收入，貨幣的或物質的，目前的或將來
的，除掉少數親友饋贈或國家救濟外，無不來自要素的所得。換句話說，只
有你提供要素創造了財富，才能取得合法收入。那裡沒有按人頭分配的獎金，
按城市戶口分配的漲價補貼，沒有離退休的加薪，沒有可報銷的私人消費，
機關團體也從來不分食物、飲料、日用品。因為財富都是要素創造的，如果
某人沒有提供要素而獲得收入，則必然有另一些人創造了財富而沒有獲得報
酬。
從創造財富的一面來計算美國的總產值，1990 年勞動所得佔73％，資本
所得佔10.7％，其餘16.3％是租金和利潤。第二次世界大戰結束以來，勞動
所得的份額一直呈上升趨勢。

小結：計算國民生產總值也可以從要素創出的價值來、計算，說明什麼是生產要素，其特點是
要素沒有成本，它的價格等於它產出的價值，此價值正比於它被使用的時間。在市場經濟中，除掉施
舍和饋贈，人們的一切收入來自提供要素得到的報酬。

25.美國經濟為什麼會衰退？
正如許多人都會騎自行車，但很少有人想過為什麼兩個輪子的車不會跌
倒一樣；大家都會用錢到市場上去選購商品，但很少有人想過，為什麼用錢
可以選購任何一種商品。也許很多人認為這個問題不成其為「問題」，可是
實際上這是貨幣經濟要解決的最基本的問題。
在以貨易貨的市場上，如果我要用羊去換別人的斧，首先必須找到市場
上有斧的人。其次要知道他是否正需要羊，最後才談得上以什麼比例來交換。
有了鈔票，買賣雙方都大為方便，但鈔票並沒有改變一個基本事實，即消費
者用掉的每一件商品沒有不是生產者生產出來的；而且生產出來的每一件商
品都應該被消費掉。所以每一種商品的生產和消費在數量上必須保持平衡，
而且要有一條渠道使這種商品供需的雙方能互相找到對方。
在完全是計劃經濟而沒有市場的國家，可以安排生產襯衫的工廠生產一
萬件「最優」牌襯衫，同時將一萬張分配券發出去，這樣不會發生供需數量
上的不相等。可是在消費者有權選擇商品的市場經濟中，要使每一種商品供
需相等便遠不是一件簡單容易的事。撇開許多市場調查和預測，在市場經濟
中解決該問題的基本方法就是讓價格起傳遞信息的作用。企業和消費者各自
追求自己的利益，價格就可以起到平衡供需的作用，這就是我們熟悉的價值
規律：供過於求的產品價格下跌；供不應求的產品價格上漲。根據美國的經
驗，價格的信息作用和激勵作用可以解決在錢的持有者有選擇自由的條件
下，每種商品保持其供需相等。雖然在這個調整過程中需要社會付出一定的
代價：有不少企業莫名其妙地破產倒閉，大致也有同等數目的企業莫名其妙
地發財致富。總的看來，這一現象並沒有成為市場經濟運行的大障礙，相反，
它倒成為市場經濟運行的正常機制。錢可以選購任何一種商品，保證有錢就
有東西。不會發生「雖有資金卻缺乏物資」的現象。
可是，如果消費者拿了掙來的錢不到市場上去選購商品而是將它儲蓄起
來，問題的性質就起了變化。此時不再是個別商品的供需失衡，而是總量的
失衡。即總的購買量少於總的生產量。
要理解儲蓄引起經濟問題的關鍵點，在於懂得在市場經濟中每個為社會
創造了財富的人都從社會獲得了大體上相當於他所創造的財富的錢。所以當
他雖然參加了生產，但生產出來的產品不能轉變為財富時，或者說他雖然制
造出了產品，但消費者因為把錢儲蓄起來而不去購買時，他將得不到收入。
在一個由中央控制的經濟中，情況完全不同。因為社會成員得到的收入與他
為社會創造的價值無直接關係。舉一個極端的例子，在一個由領導分配購買
力的社會內，領導負責每個成員的衣、食、住、醫療、教育等，另外再給一
點零花錢，每個社會成員的收入與他創造的財富無關。如果社會成員把零花
錢存起來而使購買總量小於生產總量時，領導可以增加每個成員的貨幣收入
（例如增加「薪水」），從而注入額外的購買力，使供應總量和需求總量保
持平衡。日後一旦人們將儲蓄重新投向市場時，主管可以用各種方法約束購
買力，包括限制百姓的貨幣收入（降低工資或裁員），提高物價水平，從國
外進口商品以增加供應等等。在一個由千百萬個消費者和生產者分散作決策
的市場經濟國家內，政府也作為分散決策者之一參加市場中的買賣，但它既
不能控制工資，也不能決定物價。當消費者因儲蓄而減少購買時政府無權命
令僱主增加工資。相反，如果產品賣不出去，僱主只會減少雇傭，或降低工
資，使社會上的總購買力進一步消弱，造成惡性循環。衰退便由此產生了。
然而不論在何種社會制度下儲蓄原是每一個家庭都在從事的經濟活動。
因此從全社會來講，家庭消費掉的產品價值永遠比生產出來的價值小。這裡
的差額是生產出來不用於家庭消費而用於基本建設的產品。因此我們發現，
家庭的貨幣儲蓄總額必須等於全社會的投資總額。當這二者相等時，社會上
生產出來的商品總值全部都消耗掉，或者用於家庭的日常消費，或者用於基
本建設。可是問題恰恰在於家庭儲蓄總額未必等於社會投資總額。家庭的儲
蓄總額是由各個家庭獨立決定的，而社會的投資總額是由各個企業家獨立決
定的。家庭將儲蓄的錢存入銀行，企業家作出投資決定后從銀行借錢去搞基
本建設。但存進銀行的錢未必等於從銀行貸出去的錢。在計劃經濟國家裡就
不會發生這樣的間題，因為計劃中的基建項目由國家決定，他可以做到投資
額等於儲蓄額（再加上國家代替家庭儲蓄的錢，也就是國有企業的利潤，它
也可以分配給企業的主人，即全體人民）。僅當投資部門不遵守國家計劃決
策，例如各工業部投資超過計劃指標或少於計劃指標時，儲蓄才不等於投資。
即使發生這樣的情況，國家也可以及時調整基建規模而使二者保持平衡。
在美國這樣的市場經濟國家裡，要使由家庭決策的儲蓄恰好等於由企業
家決定的投資，確實是難上加難。一直到20 世紀20 年代，經典的經濟學理
論認為：存貸款的利率也是一種價格，當存款超過貸款時利率降低，減少了
家庭儲蓄的積極性，同時卻增加了企業家貸款辦企業的積極性；銀行里的錢
供不應求時則發生相反的過程，因此和其他任何一種商品一樣，利率的浮動
可以使儲蓄與投資保持平衡。雖然這個理論在19 世紀已經不太經得起事實的
檢驗，資本主義國家不斷地經歷了衰退和繁榮的交替，但經濟學家們拿不出
更有力的理論來解釋，只能說價格的調整需要一段時間才能起作用，經濟的
波動只是調整的過程而已。
可是1929 年美國發生的大蕭條證明了上述的經典理論不足以解釋資本
主義經濟動蕩的原因。因為在那次大蕭條中美國的社會總產值連續三年急劇
下跌，直到10 年以後，即第二次世界大戰前夕，生產才恢復到原來的水平。
這次大蕭條損失的財富大體上等於第二次世界大戰中美國的全部戰爭開銷。
美國有1/4 的勞動力失業，許多家庭受凍挨餓，流離漂泊。在那次蕭條中利
率降得很低，但投資仍非常微小。因為老百姓沒有錢買東西，企業家不會為
了生產賣不出去的產品借錢開廠。換句話說，投資的積極性不僅取決於利率
的高低，而且取決於市場的興旺。只要產品賣得快，建廠的成本即使高一點，
仍舊有利可圖。1990 年秋季以來美國發生的最近一次經濟衰退再次證明了利
率對經濟的促進作用相當有限。布希總統相信降低利率可以刺激經濟，所以
政府和美國聯邦儲備銀行（相當於中央銀行）合作，接連五次降低利率，利
率已經低到近20 年來的最低點，但投資仍未明顯上升，整個經濟仍處於供過
於求的狀態。或者說，生產出來的總價值大於百姓的消費加投資；更確切他
說，企業家眼看生產出來的產品難以銷售，乾脆減少生產。國民生產總值不
但沒有上升，反而連續幾個季度出現負增長。
美國在1929 年10 月開始發生的令人談虎色變的大蕭條還不僅僅是因為
投資低於儲蓄。如果僅僅由於這一點，它只不過是一次比較嚴重的衰退，這
種衰退在美國歷史上早已發生過許多次。由衰退演變成為大蕭條主要是另外
兩個因素促成的，第一是百姓聽信謠言，紛紛到銀行里擠兌，第二是美國的
中央銀行減少了貨幣供應，使資金更短缺，物價降低，企業家更不願投資（存
錢獲利比辦企業獲利大）。最近（1991 年）國際商業信託銀行因發生巨額貪
污，資金不足以抵債，造成存戶的存款不能兌現。如果存戶有靈通的消息，
就可以事先將存款提出來避免損失。1930 年12 月初，群眾在經濟衰退造成
的恐懼心理影響下，聽信謠言，到美國銀行（事實上是一家普通的商業銀行，
不過起了一個大名稱似乎是美國政府開的銀行）去擠兌。美國銀行因此倒閉，
結果引起一連串小銀行雪崩似地跟著倒閉。銀行倒閉給工商業和儲戶雙重打
擊，經濟進一步收縮，給衰退雪上加霜，當時美國銀行界未能挽救這家殷實
的兄弟，據說是因為人事糾紛，歧視猶太人的偏見，再加上同行的忌妒心理
所造成。按照銀行界的慣例，任何一家銀行受到擠兌威脅時，只要他在經營
中信用良好，他有權請其他銀行借錢給他對付一時的周轉困難，其他銀行也
有義務這樣做，因為這對大家都有好處。可是當時這種慣例並未成為一種制
度，結果導致衰退發展為大蕭條。後來有鑒於擠兌對金融界造成威脅，美國
法律規定大多數銀行必須對儲戶的存款保險。萬一銀行倒閉，存戶不會吃虧，
這就消除了擠兌的根源。
當時這家美國銀行破產後，將它的資產拍賣清理，拍賣所得顯然低於資
產的真實價值，何況在經濟蕭條的背景下。最後對儲戶的每一元錢償付了
92.5 分。這說明如果儲戶不去擠兌，他們一分錢也不會損失。

小結：當購買總量少於生產總量時發生經濟運轉的障礙，這是由於投資少於儲蓄所引起。利率
的波動可以調整投資和儲蓄，但所起的作用很有限。30 年代的大蕭條是兩個額外因素所誘發，即擠兌
銀行和減少貨幣供應。

26.美國如何對付經濟衰退
我國經濟也有高速增長的年代和停滯倒退的年代，但除了三年災荒以
外，這些經濟波動並沒有給百姓的生活帶來多大的影響。因為農民的生活很
大部分是自給自足，較少依賴於貨幣經濟。城市居民因為大家就業有保障，
基本生活條件如住房、醫療、教育都由國家供應。一般百姓甚至並不知道國
家的經濟是在增長還是在停滯。可是在美國則不然，每個人的收入直接從市
場得到，經濟繁榮或衰退立刻給每個家庭帶來影響。所以經濟的榮衰是全國
百姓最關心的大事。
衰退造成的第一個影響是失業，不但新畢業的幾百萬大學生很難找到工
作，已經就業的也被大量解僱。失業意味著失去穩定的收入來源，雖然不致
立刻挨餓，因為過去有節餘，國家有救濟，但貸款買的房子因付不出每月該
付的款將彼趕出自己的住宅，貸款買的汽車則可能立即被沒收。1986 年美國
經濟還沒有衰退，但因世界石油價格猛跌，盛產石油的得克薩斯州的許多油
田因無利可圖而停工，我親眼目睹失業造成的陰鬱氣氛籠罩著街頭巷尾，出
售舊汽車的停車場停滿了待售的汽車，一眼望不到邊。有不少經濟繁榮地區
的人專程趕來買舊汽車。有140 萬人口的休斯頓市內，大街小巷幾乎看不到
一張招人的廣告。青年人紛紛出走到外地謀生。過去10 年內因油價猛漲而發
了大財的公司蓋了許多在美國也算豪華的高樓大廈，閃光的大櫥窗下站著一
堆堆神色萎靡、茫然失措的各種年齡的失業者。我雖然沒有品嘗過失業的滋
味，但我非常理解失業給社會帶來的嚴重後果。
衰退造成的第二個影響是家庭資產的喪失。多數美國家庭存錢的主要方
式不是銀行存款，而是買股票和房地產。在經濟衰退時企業預期的利潤降低，
年終分紅減少，股票當然不值錢。原來值10 萬元的股票到衰退時可能只值8
萬元甚至5 萬元。在衰退時房地產同樣要跌價，家庭資產因經濟衰退而大打
折扣。受到這樣的打擊，當然要更謹慎地花錢，力圖恢復自己的資產。結果
是進一步減少購買，使衰退更難恢復。
上文談到，衰退的原因是總購買量（用於消費的加上用於建設的）小於
總生產量。要糾正經濟衰退就得想辦法增加消費或增加建設投資。可是在一
個市場經濟中，消費和投資是由無數個體的家庭和企業家決定的，他們在衰
退的大氣候下不可能無緣無故地去增加開銷。當然，幾年之後衰退會結束，
經濟再次進入繁榮。改變局面的主要原因是陳舊的設備更新，促使了投資的
增加。然而要用政策去扭轉衰退，當然不能坐等設備報廢，而是要主動尋求
積極措施。這個辦法後來由著名英國經濟學家凱恩斯提出來，就是由政府來
當一個大買家，政府出錢去投資。市場受到這個巨大的新主顧的刺激，就會
終止不景氣，轉入興旺。現在看起來，凱恩斯的辦法很簡單。為什麼過去的
經濟學家就沒有看到呢？這裡有幾層原因，首先是政府從哪裡拿錢去投資？
如果政府向百姓借錢，壓縮百姓的購買力，把借來的錢拿去投資，這並不能
解決多少問題，因為購買力只是從百姓轉移到政府，總的購買力並未增加，
不足以從根本上使總需求擴大到與總供給相等。凱恩斯提出來的辦法是政府
把居民已經決定用於儲蓄的錢借來，或者說，向銀行借錢投資。這筆儲蓄原
是準備借給企業家的，現在企業家不願投資，那麼政府就代替企業家作出投
資的決定。另一個辦法是政府向未來借錢。主要是印發鈔票（事實是銀行在
政府的賬戶上加一筆款子，政府給銀行出一張借據，即政府債券），用新鈔
票支付政府的投資開銷，待投資得到了效益，再將賺的錢收回來還債。
第二個問題是一般經濟學家認為要彌補總需求與總供給之間的巨大差
距，需要的資金太大。但凱恩斯發現，如果政府投資一塊錢，市場可以增加
大約五塊錢的購買，所以一筆相對小的啟動資金就可以使市場活躍起來。因
為政府投入一塊錢去搞基建，如果這一塊錢用於購買水泥，這錢最後發給工
人作工資，一小部分成為資本家的利潤。工資也好，利潤也好，除了小部分
儲蓄起來，大部分又投入到市場去購買商品。這筆拿來買商品的錢，又變為
另外一批工人和資本家的收入，他們儲蓄了一小部分之後，又將大部分錢用
去買東西。如此周而復始，使最初的一塊錢產主出五倍以上的購買力，所以
政府投資有啟動市場的槓桿作用。
第三點原因是經濟學家認為政府像企業家一樣，在衰退的環境中缺乏有
利的投資機會。何況根據美國的法律，政府不得利用自己的特殊地位經營與
民爭利的實業，除非那是壟斷性的行業，如郵政、電力、鐵路（現在這些方
面也變成非壟斷的民營企業了）。但事實上政府可以從事公共事業的投資，
如公路、綠化、城市污水處理、水土保持、河流的區域治理和綜合開發。這
種為社會所需要的工程，一般的私營企業不會去投資。退一步來說，即使政
府投資於完全無效益的工程，例如雇一批工人去挖溝，再雇一批工人去填溝，
雖然投資完全浪費掉，但啟動了經濟，防止全社會生產力的巨大浪費（工人
失業，機器閑置）。所失甚小而所得甚大，仍是值得的。
凱恩斯於1936 年出版了他最重要的著作《就業、利息和貨幣通論》，但
這本書彼經濟學界抵制長達10 年之久，直到1946 年他去世之後才逐漸為大
家所理解和接受，現在已成為西方大學經濟系的必讀書。凱恩斯本人也被公
認為繼亞當

27.美國的通貨膨脹（上）
通貨是指流通中的貨幣，膨脹則指過多地發行。然而仔細椎敲起來，「通
貨」和「膨脹」都包含了許多含混之點。先說通貨，除了鈔票和輔（硬）幣，
還有支票，它也能起到貨幣的作用。在美國買東西，你可以開一張支票（同
時出示有照片和簽名的身份證，如果款額不大，什麼證件也不用）；發工資
時可能是老闆開一張支票給你，憑這張支票你可以到銀行支取現款，也可以
將它存到你的銀行活期存款賬戶上。有了活期存款就可以開支票，活期存款
和你口袋裡的錢沒有多大區別，所以通貨就應包括活期存款。定期存款在一
定的條件下也可以轉為活期，從80 年代初美國推廣了「定活兩便」存款以來，
定期活期的界限已很模糊。定期存款雖然不參與流通，但遇到急用，它是最
接近於市場的流通手段。因此有時定期存款的增加也可被視為通貨的增加。
進一步來看，國庫券雖然不能流通，但它很容易通過轉讓而取得現金，至少
它可以作為抵押而得到現金，所以成為貨幣的替代品，這樣推廣下去，甚至
房地產也可以轉變成貨幣，但這個過程至少要好幾個星期，使用貨幣作為支
付手段原是為了方便，用房地產作為支付手段還不如物物交換來得方便，所
以房地產不大可能作為支付手段來代替貨幣。上面的討論無非想說明，
除了鈔票之外還有多種可以部分地起到貨幣作用的流通手段，但它們接近流
通的程度和當作支付手段被接受的程度各不相同。研究通貨膨脹時把通貨定
義到哪一級為止是有講究的。多數經濟學家同意算到活期存款為止，因為90
％以上的交易是用支票作為支付手段的。如果不把活期存款算作通貨未免太
脫離實際，儘管支票和鈔票仍有重要的區別。例如，我接受別人付給我的鈔
票后，立刻可以將這筆鈔票用來買東西，付給另一個人。支票則不行，因為
支票上寫明了收款人。這個例子說明活期存款的流動性遠不如鈔票。按照上
述定義，美國在1991 年7 月的通貨總量為8620 億美元，平均每個美國人3300
美元（事實上很大一部分美元在境外流通，東南亞、中國、非洲、東歐都有
大量美元在流通），其中鈔票及硬幣為2609 億美元，活期存款2806 億美元，
其它各種名目可流通存款3120 億美元，另外還有77 億美元旅行支票。如果
將定期存款也包括進去，則通貨總量約為39000 億美元，可見定期存款比通
常定義的通貨要多3.5 倍。將8620 億美元與美國1991 年的國民生產總值GNP
約58000 億美元作一比較，可知國民生產總值約為通貨總量的6.7 倍。因為
生產出來的每一塊錢GNP，不論它是貨物還是服務，都要經過市場交換才能
被消費者使用，每一次交換都要用通貨，而通貨只有GNP 的6.7 分之一，說
明每一塊錢的通貨在一年中必須被使用6.7 次，才能將全部GNP 通過市場交
換提供給居民消費。我們注意到，GNP 只包括最終產品的價值，中間產品不
包括在內，而中間產品的交換也要使用通貨，所以每元通貨的實際周轉次數
要大大超過每年6.7 次。
「膨脹」一詞不確切的地方則更多了，因為我們不知道什麼樣的通貨量
算是「不膨脹」。新鈔票每年不斷地被印出來，首先用來更新那些被磨損了
的舊票子，但這還不夠，因為人口在增加，用鈔票的人在增加。假定每人持
有鈔票的量不變，新增的鈔票量至少要和新增的人口量成正比。何況每人持
鈔票的量也在變化。舉一個極端的例子，如果明年人民的收入忽然增加了一
倍，每人消費於衣、食、住、行的價值提高了一倍，當其它條件不變時，每
人持有貨幣量理應增加一倍。如果銀行不增加貨幣的供應量就會發生「缺乏
現金」的嚴重問題。
缺乏現金將給人們帶來巨大的不便。我的朋友或商業夥伴從郵局匯來一
筆錢，可是我憑匯款通知到郵局提款時，得到的答覆是沒有現款；或者存戶
到銀行提取自己的存款時，銀行抱歉地要求存戶再等幾天，理由是沒有現款；
或者農民向政府或私人商號出售農產品時，得到的不是現款，而是一張欠條
（俗稱白條）。這些情況說明貨幣供給相對不足（例如銀行的貸款到期收不
回來，超額惜貸去做生意。也可能是鈔票調度上出了問題，但此時必有另一
些地方通貨過剩而積壓）。不難想象，貨幣供給不足會造成多大的不方便。
它使本應得到這些貨幣的人由於得不到這筆錢而被迫中斷其經濟活動。
正因為「通貨」和「膨脹」兩個詞都存在著許多界限不分明的定義，這
給它們的研究者增加了不少困難。但如果我們不作定量的深入研究，只討論
最基本的概念還是辦得到的。在紙幣流通之前，貴金屬是大家同意接受的通
貨。19 世紀時紙幣在美國雖已流行，但它只是為了攜帶方便而使用，人們心
目中只有貴金屬才有價值，紙幣之所以被接受。是因為它隨時可以兌換成黃
金。那時20 美元的鈔票上印著：「美利堅合眾國將兌給持票人20 美元（當
時即指黃金）」，鈔票上有財政部長和銀行行長的簽名，以示鄭重。正因為
美鈔可以兌換成黃金，所以美元習慣上被稱為美金。到1934 年美國廢止了以
黃金支持美元的金本位制，從那以後美鈔已不能兌成黃金，不過人們仍習慣
於美金這一稱呼。為了防止聯邦儲備銀行（美國發行貨幣的中央銀行）濫發
紙幣，國會規定銀行必須有相應的黃金儲備（不一定正好等於紙幣）才可以
發行紙幣。到1968 年，連這一點聯繫也取消了。美元鈔票上的那句諸也改成
了「本券為公私債務的合法支付手段」。美元雖已不能兌成黃金，它具有購
買力的事實卻絲毫未變。
從這一點看，貨幣並不因為本身具有價值才能為大家所承認。嚴格地說，
將貴金屬作為貨幣還保留著以貨易貨的特點。或者說，黃金的購買力，或與
別的貨物的交換能力，取決於黃金本身的價值。如果發現了大的金礦，或新
的煉金工藝，使黃金的生產成本降低，黃金作為貨幣的購買力將降低，表現
為其它商品以黃金標價的價格普遍上升。紙幣卻沒有這個缺點，它不會因某
種商品的成本變化而使物價水平發生波動。紙幣優於貴金屬的另一個重要原
因是貴金屬本身具有價值，將它用作流通中的支付手段是積壓了資金，損失
了利息。或者說，一個國家如果用貴金屬作貨幣，就要有一大批勞動和資金
用來生產黃金供流通之需，而紙幣的生產容易得多，大量用於生產黃金的勞
動和資金就可以節省。管理得好的話，紙幣是一種更為優越的貨幣。當今世
界上已沒有一個國家繼續使用貴金屬為貨幣了。
紙幣只是一張紙，它之所以有購買力，純粹是因為接受紙幣的人相信別
人同樣會接受它，但一張紙幣的真實購買力是會變動的，它取決於流通中的
通貨的總量是多於或少於「適當的量」。當貨幣流通量大多時，物價水平將
上升；太少時則下降。
前面談到，當貨幣量太少，不足以滿足周轉所需時，到銀行和郵局提現
款提不出來，出售商品只能得到一張欠條而不是現款。一些急於用現款去做
別的交易的人，寧願自己遭受一些經濟損失也希望立刻得到現款。他們可能
向銀行提出，100 元的存款能付95 元現款也可以同意；出售商品的店家也可
能向顧主提出，如果能付現款，商品可以打95 折。當貨幣普遍緊缺時，上述
追求現款的交易也普遍存在。此時，昨天賣100 元的商品今天只賣95 元，出
現了普遍的貨幣升值。這一現象曾發生在大蕭條的美國，從1930 到1933 年
的3 年內美國的物價水平下跌了23％。在用黃金作通貨的16 世紀，英國也
曾發生過因黃金供應不足，而各種交易迫切需要黃金，致使黃金價格上升到
超過它本身價值的現象。這個例子進一步說明了貨幣的購買力與貨幣本身有
多少價值無關，而與貨幣的供應和需求有關。和別的商品一樣，當貨幣供不
應求時貨幣的價值上升，它的購買力提高，這就是「通貨緊縮」；相反，貨
幣供過於求時貨幣價值降低，物價普遍上升，這就是「通貨膨脹」。但是，
自從世界各國採用紙幣以來，通貨緊縮的現象很少發生，倒是通貨膨脹不斷
地困擾著大多數國家，不論是發達國家還是發展中國家，也不論是社會主義
國家還是資本主義國家。


小結：首先討論了什麼是通貨，從現鈔到國庫券都可能作為支付手段，但其靈活性大不相同。
黃金作通貨有種種不便，紙幣是更為優越的一種貨幣。通貨供應不足會引起經濟活動的中斷，供應過
多則引起物價水平上升。但多少通貨供應算是恰到好處則是一個未能解決的難題。

28.美國的通貨膨脹（中）
大家都討厭甚至痛恨通貨膨脹，但如果和中國比起來，美國人討厭的程
度大概不像中國人那樣厲害。因為絕大部分美國人的收入來源於市場，當物
價水平上升時，他們的收入隨著上升，水漲船高，所以他們的購買力並不受
多大影響。而絕大多數中國人是拿固定工資的國家職工，如果工資不相應調
整，漲價就等於降低生活水平。
通貨膨脹如此可惡，那麼通貨緊縮，物價水平降低應該受歡迎吧？的確，
就個人而言，把鈔票鎖在抽屜里就增加了購買力，財產可以從天而降，確實
是求之不得的好事。但經濟學家從更廣的角度看問題。因為財富不可能無中
生有，一切財富都是人類創造性活動生產出來的，如果財富不歸生產它的人
所有，而分配給了將鈔票鎖在抽屜里的人，生產財富的積極性就要受打擊。
這顯然對社會不利。所以經濟學家既反對通貨膨脹，也反對通貨緊縮。上文
提到，美國在30 年代初經濟大蕭條時，3 年之內物價下跌了23％，其直接的
原因是貨幣供應大幅度減少，其後果是打擊各個從事創造性經濟活動的人，
使得大蕭條肆虐達7 年之久。經濟蕭條時減少貨幣的供應，是倒行逆施的經
濟政策。當時凱恩斯的理論還沒有問世，決策者的無知造成了巨大的災害。
我們反覆提到，要保持一個「適當的」貨幣流通量。然而這個量既無法
觀察到，也無法計算出來，使問題更加難的一個現象是，美國經濟對貨幣流
量的反應相當遲鈍。多發了鈔票要隔一年半之後物價才會上漲，等到發覺物
價上升再來控制貨幣流通量時，為時已晚。這使人們更難從物價變化上去判
斷當前貨幣流通是多還是少。在80 年代以前，美國用銀行利率作為通貨流通
量的指標，利率上升說明大家對貨幣的需求殷切，意味著需要增加流通中的
貨幣。所以貨幣的發行盯住銀行利率，這在相當一段時間內是有效的。但在
市場經濟中，利率原應起到平衡儲蓄和投資的作用，當儲蓄少而投資過多時，
資金供不應求。此時由於市場規律的作用利率上升，從而可以抑止過熱的投
資活動。可是如果用發行鈔票來抵消利率的上升趨勢，利率就不能抑制經濟
過熱。這一調劑作用的喪失，曾使美國連年貨幣發行過量，發生兩位數的通
貨膨脹。
在此期間，一種新的經濟理論逐漸為更多的人所接受，這就是由1976
年諾貝爾經濟學獎獲得者，當時在芝加哥大學執教的弗里德曼所創立的貨幣
主義。貨幣主義建議每年增加的貨幣發行量完全與國民生產總值的增加量成
正比。這個理論認為每一元通貨在一年內被使用的次數大體不變，或者說，
通貨的周轉速度不變。因此生產總值的增加，要有同樣比例的貨幣增加來保
證新增的產品有足夠的支付手段在市場上交換。貨幣主義甚至還認為，在一
定條件下，通貨量增加的百分比可以決定國民生產總值增加的百分比。
貨幣主義的理論是弗里德曼利用美國過去一個多世紀的統計數字研究出
來的。雖然他的理論還有不少爭議，但他確實揭示了過去大家所忽略的許多
重要關係，使人們對貨幣與經濟運行的相互作用，有了比以前更深的理解。
然而由於這一理論的前提條件太複雜，在理論的應用上還有許多問題。舉一
個例子，近一兩年來東歐諸國的經濟大大地開放，交易中廣泛使用美元和馬
克；這使相當數量的美元流入東歐，如果不加補充，原來使用美元的地方將
發生貨幣供應不昆的現象。可是究竟有多少美元流出（或流入）了美國，這
是很難估計的。再說，假定貨幣周轉速度不變也未必符合事實。計算機的應
用、電子銀行的出現、新金融規則的實施都影響周轉速度，而且影響的程度
很難定量估計。所以只把國民生產總值當作貨幣發行量的唯一指標顯然不夠
周全。
為什麼當今各國政府十分警惕通貨膨脹？因為通貨膨脹是政府（或有權
使用新印鈔票的機構）不費力氣就可獲得購買力的方法，它的誘惑實在太強
了。讓我們把從印鈔票到物價上漲的具體過程作一番追蹤。
假設鈔票印刷廠開動印刷機印出100 萬元鈔票，政府下令將這些新鈔票
沿著馬路散發。行人拾得這些鈔票后，將投向市場去買東西。顯然，總生產
量井未增加，而總購買力增加了100 萬元，如果原來的總生產和總購買相等，
現在則總購買力超過了總生產。由於供不應求，在價值規律的作用下，物價
水平將上升，最後在新的物價水平下建立起新的平衡。當然，事實上沒有哪
個國家在馬路上發鈔票，但因貨幣供應增加而引起物價水平上升的過程，其
本質就是如此。
在美國，政府發行債券（相當於我國的國庫券）。如果債券出售給百姓
或私營企業，其結果是購買力從百姓或企業手中轉移到政府手中，總的購買
力並未增加，因此不會引起物價上漲。但如果債券出售給聯邦儲備銀行，銀
行用新印的鈔票付款，或者乾脆在政府的活期存款的戶頭上加上一筆數目來
付款，這就形成了政府新產生的購買力。這筆錢不論用於政府僱員的工資，
或購買國防武器，或救濟老殘病貧，還是彌補政府的收支赤字，結果都是因
新增鈔票或活期存款（也是貨幣的一種）而新增了購買力，當它投入市場去
採購時即引起物價上升。這裡我們必須注意一個重要區別，在馬路上散鈔票
和政府拿新印的鈔票去辦一件必要的事終究是有區別的。前者除了通貨膨脹
沒有任何好處，而後者則可能解了燃眉之急。因此有一部分經濟學家認為適
度通脹可能利大於弊。實質上爭論的性質是：用什麼方法支持政府開銷更好，
是增稅還是發鈔票。
按理政府以債券形式借錢以後是要歸還的，但那是幾年之後的事，而就
目前來說，通貨膨脹已經成為事實。實際上幾年之後需要還錢的時候，政府
繼續舉新債，而且新債比舊債更多。還錢本應使通貨收縮，但因新借的債比
歸還的舊債多，通貨繼續膨脹。這裡有兩點值得注意。一是政府不論向誰借
債，每年都要付利息，由於政府積累的赤字越來越多，債務利息已成為美國
政府的一大開支，大約為每年國防開支的一半。二是由於通貨膨脹的作用，
錢越來越不值錢，過去借的債務10 年之後通常貶值一半左右。這是名正言順
的賴賬。
銀行接受貸款，也可以創造出購買力，或者說，創造出貨幣。當我將100
元錢以活期存款的方式存入銀行之後，這100 元錢的購買力並未喪失，因為
我隨時隨地可以提出來，或者開支票付款購物（美國銀行中開活期存款的公
私戶都有權簽發支票）。銀行收到眾多的活期存款后，知道他們不可能同時
來銀行提款（除非發生擠兌），所以敢於將活期存款總額的80％借出去，以
獲得利息收入，主要用來支付存戶的利息。餘下的20％就足夠應付日常提款
周轉之需，這一部分稱為準備金。從銀行貸款的多半是企業，他們用經營中
的利潤來支付貸款利息。尤其妙的是，他們從這一家銀行貸到款子后，又將
它存入到別家銀行。因為他們貸款的目的是借來一筆購買力並不是要把鈔票
放在口袋裡。上面的過程還沒有結束，收到存款的第二家銀行又將存款的80
％借出去，於是同樣的過程再次重複。學過代數的人都知道，最初的一元儲
蓄存款按上述過程不斷發展，當準備金比率為0.2 時結果會產生5 元的新增
活期存款，這是一個無窮等比級數之和。上次我們已經說過，活期存款等價
於貨幣，因此銀行的存貸作用會增加貨幣的供應。但銀行創造的貨幣一般不
會引起通貨膨脹，因為銀行的存在已經幾十年幾百年，今年和去年比並沒有
新增貨幣的供應，除非銀行界突然降低了準備金比例。而且伴隨著銀行貸款
過程，又有大體上相仿規模的還款過程。
美國通貨膨脹的過程中，聯邦儲備銀行將新增加的貨幣供應到流通中，
並不只有消極的作用。不論貨幣進入流通渠道通過什麼方式，終會有一部分
貨幣為企業家所得，他們得到這筆新增購買力會從事生產活動，增加社會的
總產出。如果不增加貨幣供應，這種活動原本不會發生。所以通貨膨脹在短
期內會刺激生產的增加。可是如果原來生產水平並非受貨幣供應不足的限
制，而是由於其它的原因，則短期增加貨幣的刺激作用很快就讓位於其它限
制生產的原因，留下來的唯一後果只是物價上漲。
通貨膨脹是物價水平的上升，它完全不同於某一商品價格的上升。如果
貨幣供應量不增加，一種商品價格上升只會引起另一些商品價格降低，而物
價水平仍保持不變，因為消費者多花錢去買漲了價的商品，剩下較少的錢去
買其他商品。如果其它商品不跌價，它們只好放在倉庫里，因為沒有足夠的
錢把它們買走。市場規律將迫使這些商品降價出售。單純從商品的成本構成
來分析，一種商品漲價只會引起漲價的連鎖反應，不存在因此而使其他商品
跌價的因素。這種分析的毛病是以為價格由成本決定，而與消費者的購買力
無關，我們經常在報紙上看到，埋怨諸如能源、交通等基礎商品的調價而引
起物價水平上升。其實這是莫大的冤枉。事實上對不合理價格的調整可以改
進有關物資的利用效率，從而增加社會的總產出。當貨幣供應量不變時，物
價總水平還會降低。這正是我們調整物價的目的。以為任何一種商品的價格
總是低一點比高一點好，實在是一種幼稚的想法。然而它確實是當今最普遍
的經濟學的盲區。

小結：進一步闡明了確定合適的貨幣供應量的困難，介紹貨幣主義學派對此問題的看法。通貨
膨脹除引起物價上漲之外還有其它作用，這些作用引起了對通脹利弊的爭論，最後討論了新增存款使
銀行創造貨幣的過程。

29.英國的通貨膨脹（下）
本文一開始就討論了通貨的定義，接著討論了美國按不同定義的通貨流
動量。近幾年信用卡在美國大行其道，總的發行量已超過10 億張（人均4
張），在商店購物可憑信用卡付款，信用卡代替了貨幣的作用。於是有人問，
信用卡是不是也算通貨的一種？
回答這個問題不妨作如下的探討：如果信用卡算作通貨，其通貨量應如
何計算？總不能說一張信用卡相當於1 塊美元或10 塊美元。可見信用卡本身
並不是通貨，它的支付能力才是通貨。如果我持有的信用卡有500 美元的存
款作後盾，那末我這張信用卡就相當於500 美元的通貨。事實上美國開辦信
用卡的公司還允許持卡人善意透支。如果透支限額是1000 美元，那未我這張
卡相當於1500 美元的通貨。所以信用卡本身不是通貨，它允許動用的錢數才
是通貨。從信用卡和通貨的關係可以發現一些有趣的現象：貨幣本是一張紙，
它之所以有購買力是因為這張紙表明了持有人的支付能力。信用卡則表明了
持卡人有一定量的貨幣儲備，是貨幣的代表，或是支付能力代表的代表。
信用卡或各種銀行卡與鈔票的最大區別，在於前者是記名的，後者則不
記名。前者除持卡人外，其他人不能使用；後者則任何持有此貨幣的人都能
使用，顯然前者比較安全。現在美國有人開始研究電子貨幣，它把個人的生
理特徵，如指紋、嗓音、眼底微血管的形狀和該人持有的銀行存款相聯繫，
將來人不必用鈔票，也不必開支票或出示信用卡，只要按一下手印，就可買
東西，將自己銀行里的存款轉到商店戶下。此時不但節省了鈔票的磨耗，點
數鈔票的人工，而且不可能再有偽鈔，也不必為了防止鈔票被偷盜而設置保
險櫃、運鈔車。無形的信號取代了人類用了幾千年的貨幣。那時你出門旅行
永遠不會忘了帶現金、支票簿或信用卡，你的銀行永遠是「隨身攜帶」的。
電子貨幣的出現將引起一系列理論問題和制度問題。例如什麼條件下會出現
通貨膨脹？會不會發生貨幣供應不足？如何建立全球化的貨幣交換系統？如
何從制度上進行監督防止舞弊和破壞？
50 年代以來，美國的通貨膨脹在1974 年以及1979 年到1981 年，曾達
到過兩位數字（最高也沒有超過14％），其餘年份均低於10％；1983 年以
來很少超過5％。就日常生活中的感受而言，物價水平上漲並不明顯。原因
之一是超級市場里商品的價格幾乎每周都在變化，非漲即落。所以一年內總
水平上升5％就很難覺察。但有幾件事會提醒大家物價水平的變化。一是每
年租房要簽一次租約，房租漲落雖然並不代表全面物價水平的變化，但多少
與此有關，而且其心理影響是直接的。其次是當地各種公共事業的收費標準
的調整，如公用電話、公共汽車，電費。還有就是全國性的郵資調整，近年
來平均每兩三年要調一次，每次幅度大約為10％。
確切的物價變化，美國商務部每月都要發布。他們採用三個指標，一是
消費者物價指數，二是生產者物價指數（過去稱批發物價指數），三是國民
生產總值折減係數。每種係數統計的內容有所不同，例如國民主產總值折減
係數包括了政府投資品的價格變化，如國防工業產品，這在前兩項指數中是
不包括的。用得最經常的是消費者物價指數，它包括衣、食、住、行、醫，
及其它一切日常開銷的價格。通過對全美國85 個地區2.5 萬戶租戶及2 萬戶
自備住房戶以及3.2 萬家企事業單位作的價格調查，再以每種商品在總銷售
額中所佔比例為權數，加權平均計算出來。從經濟理論來看，不存在一個絕
對準確的物價指數，因為嚴格他講，不同時期的物價水準不具有可比性，或
者說，沒有一個絕對的標準可以用來度量物價變化。正好像在宇宙空間中不
存在一個絕對靜止的坐標，用它可以測量出物體的絕對位移。每年都有大量
新產品問世，對於這些產品，找不到它們去年的價格，當然也無從比較這一
年來的價格變化。即使同一種產品，質量在提高，因此價格就沒有可比性。
再有是人們在每種商品上的消費比例在變化，例如美國家庭開銷中用於食物
的部分20 世紀以來不斷在下降，而用於旅遊的部分近年來有明顯的上升，這
使得計算平均物價中的權數發生變化。所以物價指數只能給人一個大概的印
象。
發生通貨膨脹時，鈔票的購買力在降低。如果通貨膨脹率是10％，則鈔
票在年底的購買力比在年初時降低10％。在這一年中鈔票（包括活期存款）
不是在此人的口袋中就是在那人的口袋中。損失的10％的購買力就是由這一
年中在口袋裡保存了鈔票的人分擔。為了避免損失，每人都傾向於盡可能少
地保存現款；一旦收到一筆現款立刻將它用來買東西，或者存入定期存款。
因為定期存款支付的利率至少會相等於通貨膨脹率。上述的傾向會使貨幣的
周轉加速。當通脹率為5％左右時這種傾向還不明顯，但通脹率超過10％時
周轉速度加快是明顯的。前文曾提到，美國每一元的貨幣平均一年要周轉6.7
次，第一次世界大戰後德國發生惡性通貨膨脹，物價在一個月之內即上漲3
倍，貨幣在一個月之內就易手3 次。第二次世界大戰後匈牙利曾發生每月漲
價200 倍，貨幣每天周轉4 次的超級通貨膨脹。那時人們做買賣都用跑步的
速度。解放前國民黨統治區下發生的惡性通貨膨脹也達到驚人的程度。買東
西要用麻袋裝鈔票；剛印好的面值2 元的郵票還未投入使用就加印上「哲作
100 元」；最後物價都以億為計算單位。由於當時的法市貶值太快，美鈔和
銀元開始流通。人們願意保存市值穩定的美鈔和銀元，而將法市儘快花掉。
所以市面上一旦出現美鈔銀元就被人保存起來，而大量流通的仍是那種飛速
貶值的法幣。這種現象稱為劣市驅逐良幣。
持有貨幣的人損失了購買力，那麼這部分損失的購買力為誰所佔有了
呢？因為財富不會自動消失，正像它不能無中生有一樣。在通貨膨脹過程中，
人的貨幣利益關係受到廣泛的影響。例如在借債當時未估計到通脹的話，債
務人將因借債而受益，債權人則受損。但有一點是任何人逃脫不掉的，即每
一名通貨的持有者受到購買力的損失，這部分損失是被發行貨幣並有權將它
推入市場的人或單位所攫取。一般來講這就是政府或由它控制的中央銀行。
在美國也不例外，聯邦政府發行債券，由聯邦儲備銀行出錢買進，這筆錢就
成了政府額外的購買力，其實是從每一個口袋裡存鈔票及銀行里有存款的老
百姓那裡強行剝奪來的。這是不需要經過議會通過增稅法律就可斂財的捷
徑。
美元至今仍是國際貿易中最主要的計價單位。石油、糧食、煤炭、黃金
的市價仍以美元為單位。國際貿易中的支付手段，第二次世界大戰以後幾乎
全都用美元，近幾年來日元和馬克的比例在上升，但美元仍佔優勢。國際投
資和債務關係中，美元更占著主要份額。別的國家（公私企業）向美國投資，
買美國債券，或在美國銀行存錢，等於是借錢給美國。目前美國已成了世界
上最大的凈債務國。但這些債務絕大部分以美元計算。美國如果打算歸還債
務，可以有兩種選擇，一是出口美國貨給債權國，以貨折成美元抵債；二是
印一批美鈔出口還債。當然，后一種情況下債權國仍會拿美鈔到美國來買東
西。但至少美國不可能還不起債，而且通過通貨膨脹可以名正言順地賴掉一
部分債。不像別的國家借了以美元計價的債務，還債的唯一方法是出口貨物
換成美元。如果找不到買主不能出口就無法還債。所以美國由於美元在國際
財務關係中的主導地位而佔有很大的便宜。
但是美國很少有可能用濫發貨幣的辦法來處理他的債務。果真這樣的
話，美元將立刻喪失其國際貨幣的地位。一種貨幣要有資格成為國際貨幣，
要為各國的買方和賣方所接受，首要的一條是市值穩定。濫發貨幣還將造成
國內經濟的混亂。因為貨幣是用來度量商品價值的尺度，在通貨膨脹時貨幣
的此種重要職能部分地喪失掉了。投資、儲蓄、保險、期貨交易等都將面臨
巨大的不確定性。當未來事物的不確定性普遍泛濫時，人變得只顧目前，對
將來的影響和後果採取漠然的態度。這將導致道德水平的降低。我們知道，
人類社會的存在，依靠法律、道德和市場。惡性通貨膨脹將有力地削弱道德
和市場，它是使社會關係變得脆弱的一個因素，我們怎能不對它嚴加防範呢！


小結：通過想象中（實際上是可行的）電子貨幣，對通貨的性質作進一步的探討。物價指數只
能給出一個物價水平變化的大致印象，它缺乏嚴格的理論支持。通脹會加速貨幣周轉，因它使持市人
受損，明顯的通脹會削弱道德約束。美元被用作國際債務計算單位，使美國具有特殊的有利地位。

30.現在如何與將來做交易
交易最原始的形式是物物交易。貨幣只是到後來為了交易的方便而發
明，並為大家接受的。貨幣的出現容易使人產生誤解，以為錢和物的交易在
一切情況下都是可能的。現在我們來討論，用錢做交易的媒介，能不能實現
現在和將來的交易。
什麼是現在和將來的交易？一種是期貨交易，即現在交割錢款，將來交
割貨物。一種是銀行存款，即現在存錢將來提取本息（也可以是現在借款將
來歸還本息）。保險、養老儲蓄等都屬於這一類。還有一種是投資，現在建
廠將來生產。這些種交易對我們每個人都很熟悉，不大會去追究在用貨幣作
交易的中介時，不同時間的交易是否可能的問題。
嚴格他說，東西還沒有生產出來，何以不同時間上的買賣可以成為現實
呢？如果東西已經生產出來，暫時放在倉庫里，到將來再行交貨，從嚴格意
義上不能算是不同時間的交易。仔細分析起來，不同時間上的交換隻有在能
找到另一位也有不同時間交換需要的人才有可能。例如把錢存銀行，只有當
有人願意從銀行借錢的情況下才有可能。否則銀行將拒絕吸收存款，或者拒
絕支付利息。其結果和你把錢放在家裡沒有區別。期貨交易的情況也相類似，
現在交錢將來收貨，必須要找到一個現在收款將來交貨的對象才有可能。
從個體來講，從來沒有人顧慮銀行會拒絕吸收存款或支付利息，但從總
體來講，存款的數額恰好等於借款的數目卻只是偶然的事。如果這二者不相
等，而且無法加以調整，那麼這種交易就不可能進行。
作者在《個體經濟規律與總量經濟規律》一文中，曾討論到局部看的經
濟規律與從全局看的未必一樣。有的學者認為美國由於工會的作用，把工人
的工資抬上去（資本家受到剝削），使勞動密集產品的價格上漲，於是創造
了從發展中國家進口勞動密集產品的條件，美國自己則成了技術密集和資金
密集產品的生產地，從而變成了富裕大國。當然，更多的學者則認為美國是
資本家剝削工人。但不管誰剝削了誰，靠剝削制度只能使一部分人變富，同
時另一部分人變窮，總不可能使整個國家變富，因為自己剝削自己不會使總
體的財富有所增加。現在我們又找到一個個體和總體不一致的例子，這就是
不同時間的交易。人口減少造成人均負擔增大，並不能單純用增加銀行存款
的方法來解決。美國的人口還沒有面臨減少的危機，平均每年還增加約1％
（包括移民），但美國人口平均壽命近20 年內延長了5 歲；死亡率減低，20
年內從千分之9.5 減到8.5；婦女總生育率穩定在2％左右，其結果是65 歲
以上的老年人比例在穩定地上升，1970 年是9.8％，1980 年升到11.3％，1990
年升到12.5％。老年人比例增大也意味著勞動力的負擔加重。可以肯定，如
果人類社會能避免人口無限增長，必然會經歷勞動力負擔加重的階段。因此
這將是具有全球性普遍意義的大問題。
美國公民都有一個「社會保險號碼」，這個號碼終身不變。當個人有收
入時，不論是工薪、小業主的盈利或別的勞動或非勞動收入，每個月都要將
一定比例的錢存入這個號碼的社會保險賬戶。當個人職務變動時，保險賬戶
跟著人走。當本人年滿65 歲時便可享受社會保險（但要求曾經工作過一定年
限，這個年限定得很低）。社會保險涵蓋的面很寬，不僅包括老年退休金，
也包括長期喪失工作能力補助、死亡撫恤、失業救濟、遺屬救濟、醫療補助。
美國法律要求每個公民都加入社會保險，而且這筆基金是由政府管理的。從
1975 年以來，在這個項目下支出的各種補助和救濟的總額，穩定在國民生產
總值的19％左右。除了政府管理的社會保險金，還有各種私人保險機構。這
部分支出的金額占國民生產總值的9％（1980）到12％（1991）。公私款源
相加，社會保險支出已佔到國民生產總值的30％。目前美國社會保險事業面
臨最大的危機，就是因為人口結構的變化使每年收入的基金相對減少，而支
出相對增加。在1974 年以前收大於支，以後變為支大於收。準備金率（指年
初基金餘額與預計當年支出之比）逐年降低。1974 年時準備金率為73％，82
年降到15％。里根上台之後採取急緊措施，才阻止了進一步的惡化。但美國
面臨的問題沒有將來中國面臨的問題嚴重，因為中國人口是迅速地降低，而
且又實行了每家一個孩子的政策。
懂得了現在和將來做交易的限制條件，對美國的債務問題便有了新的認
識。現在（1992）美國政府的債務累計已達4 萬億元，相當於一年國民生產
總值的將近2/3。如果再加上私人和企業債務，總數還要大得多。這是不是
意味著為了清償債務，將來美國人必須在半年多之內光生產不消費呢？不
是。因為從總體上看，現在不可能向將來借債。換言之，這筆債務的債權人
也是美國人，內部債務必定是互相抵消的。美國國債的真正問題並不是現在
向將來借錢，使將來還錢時美國從總體上變窮（因為政府還錢給百姓，百姓
變富了），而是擾亂了金融秩序。政府不用增稅或節約開支的辦法對付赤字，
而是向百姓借錢，結果與民間爭資金使得企業該投資的項目得不到款源。從
實物上看，生產出的用於投資的產品如鋼筋、水泥等，從民間投資轉向了政
府支出。（這是一個簡單化了的比喻，事實上基建工程也要使用辦公用品；
而且投資用途變化時，其具體構成也要變化。）如果美國政府向聯邦儲備銀
行（美國的中央銀行）借錢，結果便是增加了通貨（包括鈔票）的發行，造
成通貨膨脹。這些都是擾亂金融秩序，而不像個人借錢的經驗那樣，把將來
可用的錢移到現在來用，將來還錢就要受窮。
國與國之間的借貸關係就不同了。今天問外國借錢可以改善目前境況，
但將來還錢就要困難。所以解決人口老齡化負擔率過重的辦法之一是將錢借
給外國，將來用外國償還的貸款（它具有在世界市場上的購買力）來減輕國
內的負擔。然而老齡化是一個全球性問題，所以從全球的角度看，彼此借貸
無助於問題的解決，除非借的錢能在將來增加國內的生產能力。
有兩種情況使得向將來借錢成為可能，第一是對資源的濫用，例如濫伐
森林，造成水土流失；對農田不施有機肥，破壞土壤結構；對礦藏濫采濫挖，
使本來可以利用的礦藏報廢；只顧生產而污染環境，破壞了人類生存條件。
其次就是減少固定資產的折舊提成，從實物上看就是不對設備作大修和更新
改造，小車不倒只管推。然而與此相反的政策卻不存在，即我們無法用提前
大修或更新改造來存款給將來使用。與這種政策比較接近的辦法就是投資。
投資是一種最主要的使對將來存錢成為可能的辦法，它是通過對目前消
費的壓縮來增加將來的生產，因而也提供了將來增加消費的可能性。但是我
們必須注意到，投資所建的工程將來投產時也要求有勞動的投入，如果沒有
足夠的人力，投資未必能解決老齡化所引起的負擔率過重的問題。真正要有
針對性地解決者齡化問題，必須投資於節約勞力和節約資源的項目，例如自
動化生產線、用機械力代替人力、提高生產的速度等，而不能只是簡單重複
性地擴大現在的生產規模。從整個經濟的互相聯繫來看，任何節約資源的新
工藝，（不一定是節約勞力）都有助於解決老齡化問題。因為資源也必須通
過勞動的作用才可以使用，節約資源意味著節約勞動。舉例說，如果一種新
鍋爐比原來的鍋爐有較高的熱效率，用它代替老鍋爐時，產出不變而投入的
煤炭減少，因而可以節約採煤的勞動和採煤所消耗的其它資源，而其它資源
也是勞動創造出來的。
為了發明節約人力和資源的新工藝，必須投資於科研，也可以投資於制
度創新，二者都能起到提高勞動生產率的作用。農民如果沒有一年的糧食儲
備，是不敢試用新品種的。但有了保險公司，農民只要交少量保險金就可以
試驗新品種了，因此開辦保險公司可以提高勞動生產率，而辦保險是要相當
資金投入的。這是制度創新可以節約資源的一個例子。為了確保保險公司在
用戶遇險時能按約支付賠款，還要完善法律和健全司法，這些都需要投資。
健全制度對提高生產率的作用有時比之科學技術更重要。只不過它不像新發
明那樣看得見摸得著，所以常被人們忽視。


小結：從總體上看現在無法向將來借錢，也不可能為將來儲錢。懂得這一點對解決我國將來因
人口結構改變而使勞動力負擔加重的問題極為重要。解決的辦法是通過儲蓄來擴大投資，而且投資不
能是現有生產結構的比例擴大，而必須是能節約勞動或節約資源性的結構性改變。此外懂得這一點對
正確理解美國政府的債務也是必要的。

31.經濟活動中的是非觀（上）
人類或許有共同的是非觀：殺人越貨是壞事，樂善好施是好事。但是在
一些細節上，在對某種行為好惡程度的判斷上，各個民族卻有各自的特點。
當然，是非判斷是個人的事，就一個民族而言，並無一個全民一致的標準，
所以說一個民族在是非標準上有異於另一個民族，是一種相當含糊的說法。
但這種差別又確實可以在日常生活中感覺到。這種情況造成了我們探討各民
族是非標準差別的困難：我們探討的對象是一個確實存在而又無法精確界定
的事物。可是，是非標準、道德規則、價值判斷又是一個人行為的理性基礎；
當他面臨選擇時，究竟如何抉擇，最終將取決於這些最基本的觀念。如果我
們對大眾的是非觀一無所知，我們就沒有辦法保證一項政策能取得預期的效
果。所以對這些基本觀念的研究成為社會科學研究的一項重要內容。
仔細想來，美國人在經濟活動中的是非觀大不同於中國人。首先給我深
刻印象的區別就是對於「拾金不昧」的看法。6 月間我去休斯頓開會，因天
氣炎熱，我來到一家小雜貨鋪買飲料，忽然見到地上有一張5 美元的鈔票。
按照中國人的耳慣，我很自然地拾起來交給掌柜的。可是掌柜的拒絕接受，
他回答我：Whofounditwhogotit（誰拾到歸誰所有）。再有一次在哈佛大學
的一問教室里，我見到課桌上留有一支精緻的鋼筆，肯定是前一堂課的同學
遺忘的。新進來坐在這個座位上的同學隨手就將這支筆插進了襯衫口袋，繼
而他忽然想起什麼，又將這支筆拿出來欣賞了一番，並用它往筆記本上做記
錄。其神態之自若，絕不像做了什麼不應該做而需要隱瞞他人的事。正巧，
就在當時，《人民日報（海外版）》報道，建國門外的一位售貨員因疏忽而
少找給一位外賓30 元人民幣，她自己花了80 元在用英文出版的《中國日報》
上刊登廣告，尋覓這位外賓。最後居然找到了那人，並把錢找還給他。我把
這個故事講給美國朋友聽，並期望能得到幾句稱讚的話，可是出乎意料，我
得到的反應是冷冰冰的「為了30 元錢，花去80 元錢，太不值得」。事後我
捉摸美國人是如何算這筆賬的。從售貨員的角度看，她既還出了30 元又花去
廣告費80 元，這兩筆錢顯然不能相抵，而是應該相加。但從社會角度看，則
確實是用80 元的代價去伸張了30 元歸還原主的正義。美國人信奉基督教，
基督教的道德觀同樣鼓勵拾金不昧，但他們同樣重視道德的功利效果。道德
的原則是犧牲自己的利益去照顧他人的利益，如果到頭來社會並未得益，那
么這種行為就會變成了損己不利人。這正是道德上也不值得稱頌的事。
確實，我感到美國人的是非標準很大程度上是功利主義的，至少和中國
人相比，這個特點一目了然。應該說，功利主義並沒有什麼不好。如果道德
與一切人的利益恆相對立，我懷疑這種道德原則能否堅持下去。它和苦行僧
哲學有多大差別？它是不是人類理智的產物？問題只在於這個功利是個人自
己的功利，還是全體人群的功利。美國人的道德標準是和它極其發達的商業
相聯繫的。商業活動中最重要的品質是什麼？是信譽和誠實。這也許出乎我
們許多人的意料，因為中國傳統中商業倒是和欺詐密不可分的，打擊商人常
成為統治者的國策，且常常得到百姓的擁護。不但我國歷史上屢屢出現打擊
商人的合法和非法的記錄，直到近幾十年內東南亞一些國家多次出現過打擊
商人，特別是華僑商人的非理性行動。其結果當然是兩敗俱傷。到那時才看
出商人對社會的貢獻。
美國講究誠實和信譽的精神，通過一次考試安排給了我極其深刻的印
象。我參加了一門研究生課程的學習，在期中測驗時教授詢問同學們什麼時
候大家有空來參加測驗。可是全班16 名同學竟湊不出一個大家都合適的時
間，最後教授決定分兩次進行，一次在星期三下午，另一次在星期五下午。
我參加了星期三的測驗，令我驚訝的是竟沒有人監考，教授發完考卷就回辦
公室去工作了，考場上沒有任何人交頭接耳或翻書偷看。更使我驚訝的是星
期五的試題竟和星期三的一模一樣。而在我國的某些地區，考試舞弊的現象
時有發生。社會上說假話的現象相當普遍，連天氣預報都可以造假。我回國
之後一個月內就「被迫」說了一次假話，那是我想買一本火車時刻表，而時
刻表只有在北京站二樓才有賣，但進火車站必須憑當天的有效車票，而我沒
有，當我往裡走被問到有沒有車票時，我隨口回答了「有」，幸虧把門的人
沒有認真，否則不但時刻表買不成，恐怕還要挨罰。從這個例子中我悟出一
點道理：一個社會內如果條條框框太多，有時甚至多得彼此衝突，人們就會
試圖用說謊來逃避管制；相反，如果條條框框很少，說謊而逃避管制就可以
成為一件嚴重的過失。當然在特殊的情形下，說謊本身不一定是壞事。例如，
為了安慰病人而不告訴他實情，就算不上是什麼壞事。但為了逃稅而說謊，
則是把自己應該負擔的經濟責任轉嫁給了別人，是損人的行為。至於缺斤少
兩、以次充好、賴賬不付、毀約失信等更是損人利己的缺德行為。我們可以
歸納說，一個真正誠實的人不大可能做壞事，反之，一個經常撤謊的人，你
就必須對他加以提防。所以誠實乃是人與人相處中一個最重要的原則。
人類從事交換的歷史至少已有兩千年，但商業以賤買貴賣為特徵，始終
和欺騙難解難分。直到近一二百年才出現以信譽至上為經營方針的商號。而
將誠實守信作為道德第一要素的社會風尚則更是近幾十年才出現的。改革十
年來我國的商業活動有了空前的發展，但信譽並未成為經濟活動的原則。相
反，流行的倒是「漫天要價，就地還錢」。我的分析是：當欺詐流行而誠實
成為稀缺品時，按經濟學的一般規律，稀缺的東西有更高的價值。所以在漫
天要價的集市中如果出現一家不二價的誠實商號，他立即可以佔領大部分市
場，賺得巨大利潤，並使其他商販黯然失色。而常見情形是，正因為害怕其
他欺行霸市商販的拳腳交加的報復，沒有一家商販敢於冒險成為誠實商號，
於是市場風氣只能繼續以欺詐為本。
在整頓經濟中，整頓市場是極重要的一個方面。可是市場如何整頓？既
要保護商業的繼續發展，又要打擊不法商販，其界限何在？從根本上說，解
決經濟活動中的是非標準恐怕是市場活動長治久安的一項基本建設。


小結：市場經濟的道德標準與傳統觀點，有一些細微的，然而又是極重要的不同。這種不同主
要是突出全社會的利益。誠實與守信能給市場經濟帶來整體利益。

32.經濟活動中的是非觀（下）
「不患貧而患不均」，這是中國人的傳統信條。可是至今我們未能發明
一種分配方式，可以保證所有的人齊步致富，於是先富的人在他人眼中總是
橫豎不順眼，他難免受非議、遭怨恨，甚至被抄家被瓜分。「不患貧而患不
均」的結果是「大家一起受窮」。改革以來，黨的政策允許一部分人先富起
來，這立刻改變了大家受窮的僵持局面，10 年來中國人民的生活改善不但有
目共睹，而且是親身感受。可是上述這條傳統信條在大家的觀念中究竟改變
了多少實在很難說，一遇氣候適宜，它恐怕又會慫恿一些人出來「造富人的
反」。
貧富懸殊有可能但並非必然引起社會的不安定，理解這一關係的關鍵因
素是弄清貧富不均的原因。如果富人是靠偷盜、欺詐、貪污、勒索而發家，
貧富不均成為社會的不公，這將引起社會不安；但如果富人是靠勤勞、創新、
敏捷、靈活而致富，則在一定程度內貧富差距大反而成為鼓勵社會成員創造
更多財富的動力。我們需要的是剷除社會的不公，而不是完全消滅貧富差別。
然而「公」和「平」是有聯繫的，歷來的政治家、革命家都把公平作為
奮鬥的目標之一。貧富懸殊極易造成社會上的醜惡現象。儘管錢的來路正當，
但富人的頤指氣使，窮人的委曲求存，仍然會使許多人感到壓抑。於是難題
就出現了，什麼樣的貧富差距算是適當的？在一個法治社會裡這一類純屬價
值判斷的問題可以通過議會中的辯論、投票，最後制定所得稅法來解決。美
國的經濟學界和政界不斷在搜集社會收入分配的變化動向資料，並展開討
論，以確定當前對富人課的稅應增加一些還是減少一些。對於合法收入（不
論這種收入有多高），美國人幾乎從來不用「剝削」這一易使人情緒激動的
說法。他們用收入分配差距這種中性的指標：最常用的衡量辦法是看收入最
高的20％的人的人均收入是收入最低的20％的人的人均收入的幾倍。從20
世紀20 年代到第二次世界大戰結束的25 年中，美國人的收入差距明顯地縮
小。但50 年代以後，收入差距變化甚微，1965 年以後略有縮小，近三五年
來又略有擴大，現在最富有20％的人的平均收入約為最窮20％的人的平均收
入的7.5 倍上下。在國際比較中，這樣程度的收入差距屬於中等偏低，換句
話說，算是比較平均的。至少比德國、法國、荷蘭、丹麥等國平均。
美國用累進所得稅來調整收入分配中的過度懸殊，越是高收入的部分稅
率越高。不過，從最高部分的稅率演變可以看出美國人不斷變得更加容忍高
收入。第二次世界大戰時最高稅率超過90％，以後降到70％，1984 年降到
50％，而1988 年又降到33％。最後的一次減稅發生在里根當政的時代。這
位共和黨總統一向以觀點右傾保守著稱。在醞釀減稅時許多人攻擊他是劫貧
濟富，可是最後在國會投票表決時卻順利通過。除了個人所得稅，美國還有
公司所得稅、遺產稅、債贈稅，這些稅雖然並不明確針對富人，但富人的這
類活動遠多於窮人，因而有助於縮小收入差距。
嫉妒別人的富有，如果說這是一種毛病的話，原也是人之常情。問題是
如何避免這種情緒被挑動和被激發，保持社會的安定與和諧。打上豪分浮財，
鬥地主抄家，都靠了激發這種情緒才能成功。美國人有一些習慣有利於保持
人際關係的平衡。他們互相不打聽收入水平，問別人「你一個月掙多少錢？」
是很不禮貌的，正好像問一位女士「你多少歲數？」一樣。除了在正式社交
場合，人們不注重衣著，所以很難從衣著上去猜測此人是闊老還是寒士，當
然也很少憑衣著取人的風氣。大學教授過去上課時還打領帶，但最近幾年有
些年輕教授穿著卻非常隨便。在大城市，鄰里之間的交往非常有限，多半只
限於說一聲「Goodmorning」之類的問候話，很少串門聊天。家裡開宴會，出
席者很少僅僅因為是鄰居而受到邀請，這避免了比闊氣比排場引起的鄰里糾
紛。
別人富有，本來就是引人羨慕甚至令人眼紅的事，如果再懷疑富人的錢
恐怕是從自己身上颳去的，不平的情緒便會油然而生。所以避免產生不平心
理的重要條件是「把賬算清楚」――在每一筆經濟往來中既不讓別人佔了便
宜，也不要去占別人的便宜。其實對於社會來講，占別人的便宜和被別人占
了便宜是同一件事的兩種不同的說法（對個人講當然完全不同）。只要設想：
如果一個社會內沒有一個人被別人佔了便宜，則其必然結果是沒有一個人占
了別人的便宜。因為不可能存在只有人揀便宜而沒有人吃虧的事。剛到美國
時，我對電話收費制管理之嚴格感到吃驚。大機關里的電話分兩種，一種是
無人看管可以隨便使用的，但此種電話只能撥通本單位內部；另一種可以撥
市內、長途、乃至國際電話。后一種電話都有人看管，如果要借用（事實上
等於揩油）必須事先聲明撥往何處徵得主管同意。美國人有一句口頭禪「免
費搭車」，他們對於白吃、白拿、白佔十分敏感，所以創造了這樣一個專門
名詞，不像我們習慣成了自然，見怪不怪。
防止免費搭車最有效的手段，並不是用道德說教去勸阻，而是賦子每個
人有保衛自己正當收入的權利，從財源上杜絕別人揀便宜的機會。相反，如
果每個人自覺自願把自己創造的財富交出來，這樣彙集的巨額財源便成為喜
歡揀便宜的人的可趁之機。稅收從表面上看是不與權利相稱的義務，但從根
本上看，正因為每個人享受了國防、治安、道路、公共服務（例如路燈），
才有納稅的需要。所以納稅並不完全是無權利的義務。美國人納稅意識很強，
常說「納稅和死亡是人生逃不了的兩件大事」。但同樣強烈的是百姓對政府
開支的監督意識，幾乎每天報紙都有文章或消息，直接間接議論這件事。凡
此種種，其原則是每筆錢的來龍去脈都要弄清楚。用我們的話說，就是盡量
做到各負盈虧，不吃大鍋飯。
生產力越發達，分工必定越精細，其結果是交換越頻繁。美國種小麥的
農民仍在市場上買麵包吃，因為自己做麵包的成本比買麵包的價格高。此時
農民生產的商品率達到100％。不僅農民如此，幾乎每一個人全都靠交換來
獲得自己生活用品，於是金錢成為主宰一切的因素。美國之成為金元帝國恐
怕與這一點有關。在美國，人人都談錢，也不避諱談錢，錢成了推動一切經
濟活動的動力。然而對每一個人有價值豹事物卻不限於能通過交換得到的東
西，例如健康是有價值的，但錢卻買不來健康；新鮮空氣是有價值的，但窮
人和宮人呼吸同樣的空氣。此外，成就、友誼、壽命、理想等對生命的價值
絲毫也不比物質享受次要，而都不是用金錢可以買到的。美國人重視錢，與
前商品經濟社會中的價值觀比較是一個進步。但物質享受相對滿足之後，又
發現了人生還有更多的東西值得追求。有一些美國人覺悟到了這一點，近幾
年環境保護熱風起雲湧，自然主義提倡回到自然去，宗教熱忱久盛不衰，也
許指出了下一個世紀人們將逐漸從熱衷於追求物質享受，回復到一個比較均
衡的人生價值觀。


小結：收入差距大未必引起社會動蕩，關鍵在於造成差距大的原因何在。把賬算清楚，可以避
免產生忿忿之情，剝削也就不再可能。經濟交往中的糊塗賬往往成為內部摩擦的原因。

33.個人和社會的致富之道
按勞付酬的社會主義分配原則既比較公平，又能促進社會生產力的發
展。對這一點，即使有爭議也未能從根本上動搖它。但這個原則如何貫徹卻
眾說紛紜，就這個題目發表的文章可以說多得汗牛充棟。但我在這裡要談的
勞動報酬則是另一件事，儘管它比按勞付酬重要十倍，但很少有文章提出這
個問題，更談不上回答這個問題。
按勞付酬暗含的意義是同樣質量和數量的勞動應得到同樣的報酬。但我
們是否注意到一個基本現象：同樣一位外科醫生，在中國的勞動報酬遠低於
在美國同行的報酬。即使他們的技術水平一樣，工作的緊張程度也相仿，他
們的收入仍相差極遠。在這裡的比較中，我們暫且假定中國不存在腦體倒掛
等一時的不合理現象，而認為對中國醫生確實做到了按勞付酬；而且我們也
可以不用匯率折算來比較，而直接用吃、穿、住、用、交通、度假等具體項
目來比較，上述的結論仍；日是符合事實的。不要說外科醫生，就以餐館里
洗碗這種最普通的差事來說，中國工人可以享受的生活水平也遠遠趕不上美
國的同行。這一奇怪的現象說明，一個人的勞動報酬不但取決於他本人勞動
數量和質量，而且取決於他所處的經濟環境。
當窮國和富國發生國際貿易時，宮國往往能用包含勞動較少的產品交換
窮國包含勞動較多的產品，表現為貿易的不平等。許多人把這一現象的原因
歸結為富國剝削了窮國，可是即使兩國不發生貿易，像上面提到的同工不同
酬的現象仍舊存在。可見這和剝削無關。事實上像台灣就是靠了國際貿易由
窮變富的，類似的例子還有韓國等。可見窮國和富國的貿易也可以使窮國變
官。國際貿易一般而言是雙方同時得益的，否則一方可以退出交易。所以要
解決貿易不平等問題首先要尋出窮國和富國同工不同酬的原因，或者說，這
兩類國家經濟環境不同的原因。
「報酬還取決於環境」，這個發現的重要性無論如何強調也不為過。如
果我們窮其奧妙，懂得了如何創造出一個優良的環境，使得每個人在付出同
樣勞動的情況下生活水平可以成倍地上升，這不是大大造福於全國人民么？
有的同志把這一現象歸結為由於美國普遍具有較高的勞動生產率，所以
同樣一小時的勞動，即使簡單勞動如洗碗，由於不同勞動之間的可替換性，
所得報酬也較高。但這種解釋的毛病在於把結果誤認為是原因。我們要問的
問題是何以同樣的勞動在美國所得報酬較高，他給出的解釋是因為美國的人
均勞動產值高。等於什麼也沒有說。
從微觀來看，美國企業的勞動生產率高是一個事實，美國汽車裝配廠每
裝一輛汽車所用的勞動不到中國同類廠的1/10。但這仍不足以解釋上述現
象，因為中國也有少數高度自動化的先進企業，勞動生產率並不低，但這些
工廠職工的報酬仍遠不能達到美國的標準。相反，美國也有勞動生產率低的
行業，例如前面提到的醫生和餐館，這些行業的勞動生產率並不比中國同行
業的高，可是從業人員的待遇仍舊比中國高出好幾倍。
所以答案要從經濟環境中去找。但所謂「經濟環境」究竟是什麼東西？
它又如何使得一個國家變窮或變富呢？
有一種比較接近的分析是說，同樣的勞動由於使用的場所不同，創造的
價值會有差異。譬如說，社會上肥皂生產過剩，而火柴卻不夠，此時如果將
勞動投入於生產肥皂而沒有用來生產火柴，勞動創造的價值就會降低。這樣
的分析固然有理，但這種勞動使用的不當如果僅僅是偶然因素造成，並不會
使總體上一國比另一國窮。只有在經濟體制上的混亂，使得經常發生資源配
置的失當，長線產品老是長線，稀缺產品長期稀缺，經濟結構上扭曲糾正不
過來，這才會成為窮困的根本原因。
當存在著消除浪費、增加生產、提高效率的機會，但或由於權責利關係
不順，或因管理上過嚴過死，或者是觀念上無法接受等原因，使得上述的潛
力眼睜睜不能發揮出來，這是更一般的經濟環境中的問題，用馬克思的說法
就是生產關係阻礙了生產力的發展。例如我國有十幾億畝宜林荒山，農村有
上億的過剩勞力，國內木材奇缺，每年花十幾億美元進口，但不能從體制上
使勞力與荒山相結合，類似地，農民不願多施有機肥培養地力，只圖短期利
益，使農業產量的維持越來越困難。再如原材料產地與加工基地交換產品可
使雙方互利，但或因價格限制，或因保護當地並無優勢的產業（原料產地硬
去搞加工，而加工基地硬去生產原料），或因運輸能力被較次要的貨運所佔
用而使這種交換不能實現。再如農村某專業戶因承包魚池而發了財，村民妒
忌他家的富有而哄搶魚池，結果無人再敢承包而寧可讓魚池撂荒。筆者曾到
北京公證處辦理公證，那裡每天僅受理60 宗申請，而需要辦公證的人超過
500，每人要等8 天才能挨上號。至於買車票排隊、看病排隊等上幾個小時已
是習以為常。類似的例子還可以舉出很多。這一類的社會性浪費都決不是無
法克服的。當這些浪費長期存在時，整個社會的收入水平必然受到影響。
美國社會同樣也存在著低效率和浪費，像前文中提到的郵局排隊，但總
的看來浪費現象比中國少得多。我經常在思考，何以美國社會的生產潛力能
得到較充分的發揮。從制度上或許可以對此作出一點解釋：在美國任何個人
能發明一種提高效率減少浪費的辦法，在由此而獲得的經濟效益中個人可以
分享的比例很大。因此人人都願意開動腦筋，有了方案還努力去實施，社會
的浪費得以日益減少。旅行支票的發明是一個例證。這個新念頭方便了出門
旅行的人，銀行也略有賺頭，而發明人因而得利幾百萬美元。我國有許多可
以提高效率的新發明新念頭，實行起來困難重重，部分原因是推動這種新方
法的有關人士不能從減少的浪費中分享一部分成果。辦成一件好事要過五關
斬六將，把關的人缺乏與人為善的態度，往往是用損人不利己的原則作指導。
從更深層的原因來看，經濟環境還與民族的法治水平、道德標準、生活
習慣、文化素質有關。法律面前人人平等，這是法律嚴肅性的必要條件；必
須有法律面前的平等才能有市場競爭的平等，國家提供公平嚴肅的法律和以
法律為依據的治安管理，嚴懲貪贓在法，商業活動才能正常地進行。道德也
構成經濟環境，一方面道德引導人們助人為樂，與人為善，君子成人之美，
誠實守信，克勤克儉等，這些都是生產和交換的每一個環節中所需要的待人
處世的原則，而且這些道德在我國的傳統道德中並不缺乏。但另一方面又要
承認個人追求自己的利益並不違反道德。君子不但可以，而且必須喻利，生
產和交換必須在符合法律的前提下追求利潤，而不能「只算政治賬，不算經
濟賬」。這一點卻是和我國的傳統道德觀念有一些細微的，然而又是十分重
要的差別。至於習慣和文化原則則更隱蔽地、又無所不在地影響人的經濟行
為。舉例說，守時和講究工作質量，這既不涉及法律也談不上是道德，可是
它直接關係到一個經濟運轉的效率。
在美國住久了回到國內感到生活不如在美國方便，類似地，一個在上海
住久了的人搬到北京居住，也會感到生活不方便，如果搬到小城市這種感覺
就更強烈。久入芝蘭之室而不聞其香，一個人習慣了周圍的環境就見怪不怪
了。但開放使信息溝通，人們多了一個參考坐標，因而開擴了眼界。開放最
重要的一個成果就是懂得了改進我們的經濟環境，可以開發出巨大的經濟潛
力，使個人和社會變得富裕。因而從邏輯上講，開放的必然後果就是改革。
現在大家逐漸感到經濟環境和經濟制度是非常重要的。
改革的困難究竟何在呢？照理說，經濟環境是大家自己創造的，只要大
家都認識到改進經濟環境可以造福於國家和人民，大家一起行動，問題就解
決了。可是具體到實際行動上就發現這裡有一道極難克服的障礙：當經濟環
境還是老傳統老習慣主宰時，你按新標準行事立刻會被淘汰掉。當欺詐和貪
污盛行時，如果你堅持做一個老實守法的人，其後果是不難預料的；相反，
在這種環境下更易於適應的是用更虛偽的辦法欺詐和更巧妙的手段行賄。同
樣地，當用低成本製造出劣質產品充斥市場時，你卻堅持質量第一，如果產
品質量不能從表面上鑒別，必須使用三年五載才能區別良莠時，高質量產品
就失去競爭力。改革的實踐中有無數這一類的例子。雖然我們明明知道改善
經濟環境是解放生產力的關鍵性因素，它的價值比一切新技術新工藝的總和
還要大許多倍，但得到它的代價卻太高了，道路大艱難了。一些青年人爭相
移居國外，就是利用別人已經建立起來的比較適合於生產力發展的經濟環境
和制度，使自己的勞動力能體現出更高的價值。但是更多的人仍堅持留在國
內，在改革開放的道路上，努力實現幾代中國人夢寐以求的理想。


小結：一個社會經濟效率的低下將導致整體的窮困，要提高經濟效率必須改善經濟環境，它包
括資源的合理配置，生產要素的最優結合，人們的商業道德和法治觀念。這些條件也可以稱之為經濟
制度，或生產關係。

34.一個人人都買，人人都賣的社會
我搬家之後的房東是一個單身母親，她沒有結婚就生了孩子。現在孩子
已經5 歲，雖然懂得自己照顧自己，但還離不開母親的照料。房東太太有了
這麼一個拖累，再加她自己沒有一技之長，所以沒有一份正式的工作。單身
母親受國家照顧，另外又有失業救濟主。她做二房東，出租住房，也能有些
收入。不過，靠救濟過日子，總不可能很寬裕，只得量入為出。
當然，西方人一般生活水平較高，吃、穿、用都相當講究，至少從我的
眼光來衡量是如此，根據我的理解，西方社會勞動的價格高，或工資待遇高，
所以窮人雖然可以吃得很好，卻決不會雇傭別人的勞動。但我的房東卻出乎
我意料，經常叫別人來幫忙。洗衣機壞了打電話叫人修，花園裡除草栽花也
請人干，自己有時出門辦事還要請個臨時保姆看孩子。後來我在美國住的時
間長了，才發現僱人幹活是極普遍的現象。家裡請客要人幫忙，刷房子、槁
衛生、照顧病人、花園裡除草，等等，都臨時僱人。我的房東一方面僱人幫
忙，一方面又被別人所雇。她為左鄰右舍熨衣服，每熨一件平均可賺1 美元。
在美國經濟寬裕的人自己家裡有洗衣機，不寬裕的人就到街上的自動洗衣鋪
去洗衣。不管哪種情況，洗凈的衣服要熨平了穿起來才精神。熨衣服和上述
其它工作一樣，用不了多高的技術，既可以自己於，也可以僱人干。但在西
方社會中，僱人幹活是一種極普遍的現象。
僱人幹活，自己又受雇於人。這不是人賺我的錢，我賺人的錢嗎？彼此
賺錢，能創造物質財富嗎？為何如此折騰呢？
這種人人都買，人人都賣的活動，或者說彼此賺錢的活動，結果為全社
會中的每個參與買賣的人提供了更豐富的生活享受和更好質量的商品服務。
如果說穿了，道理很簡單，偶一為之的活計總不如天天從事的來得熟練，
房東熨衣服的速度比我的速度幾乎快：倍，而且熨得更挺。因為速度快，當
然也更省電。又因為專門從事熨衣服，她有一種特殊配方的漿水，以及專用
的噴頭，使熨好的衣服更耐皺。不僅熨衣服如此，任何一種工作，由於分工
專業化，可使技術熟練，質量提高。又由於規模擴大，可以配備專用的工具，
使效率更高，質量更好，這在一家一戶自成一體不求人的情況下是不可能做
到的。
不僅如此，房東熨衣服的同時，還可以照顧她的孩子。所以這是最適合
於她的生活特點的一種工作。我們中大多數人都有這樣的經驗，有時候閑著
沒事，如果能利用這些零碎的時間發揮自己的長處或優點做些有益於別人的
事，自己又能增加一點收入，真是利人利己。這種人人都買、人人都賣的習
慣就提供了實現上述希望的機會。而社會上這種習慣真正成為一種風氣時，
每個人都能更好地利用自己的時間發揮自己的長處，同時更多地享受別人提
供的較高質量的產品和服務。
仔細想來，現今社會之所以有如此豐富多採的商品，歸根究底，是由於
分工和專業化的好處。且不說像彩電、冰箱這種技術上複雜的產品，就以簡
單的產品如一包火柴，我們之所以能用幾角錢的代價買到，不是全靠著分工
么？沒有了分工，那怕付10 倍的代價，也沒有任何人能獨立而不求人地生產
出一包火柴來。上面提到的人人參與買賣的社會，只不過是將這方面的潛力
進一步加以發掘罷了。在美國，種小麥的農民也吃市場上買來的麵包。因為
買麵包所花的代價比之自己磨粉、烤制的成本低得多，質量卻好得多。提高
商品率並不是提高了社會覺悟所促使的，恰恰是考慮自己利益的結果。
從表面看，彩電、冰箱和火柴之所以能以很低的成本生產出來，是因為
有了生產的流水作業線，有了複雜的自動化機器，因此往往得出結論：科學
技術是生產力。可是如果沒有了買和賣，這種科學技術就不能生長出來。誠
然，自動化機器可以從國外進口，但保護和發展買和賣的社會環境卻無從進
口。這樣的事情已是屢見不鮮：一方面先進的工藝已經從科研單位研究成功，
或可以降低成本，或可以提高質量。可是推廣起來困難重重。可見科學技術
要變成生產力還有一道難關。克服這道難關才能真正發展生產力。一個國家
窮並不可怕，可怕的是窮而不知道窮的原因，更可怕的是錯怪了窮的原因。
有人說中國窮是因為帝國主義侵略。這在過去確是如此，但不能成為現在窮
的原因。果真如此的話，中國的窮就沒有辦法改變了，因為帝國主義侵略已
是一個歷史事實，而歷史是無法改變的。也有人說中國窮是由於人口大多，
各種自然資源的人均擁有量，如淡水、土地、各種礦藏都落在世界各國之後。
果真如此的話，未來50 年到100 年中國也無法擺脫窮，因為這段時間內中國
人口不可能大幅度減少。中國的窮究竟是什麼原因造成的，難道不值得我們
認真思考一番嗎！
買和賣促進了分工和專業化生產的發展，更確切他說，只有買賣才會有
分工和專業化；阻礙買賣就是阻礙分工和專業化。為什麼我國有這麼多大而
全小而全的工廠？正因為自己生產比到社會上去買更方便，換句話說，因為
買賣的障礙大多。比較發達的國家和發展中國家人民參與買賣的程度，可以
看到二者之間有極大的差別。勞動的分配和選擇是直接關係到專業化分工
的。在西方的勞動市場上可以從報紙看到大批招聘廣告，普通力工、稍有技
術要求的工種都能通過公開招聘來錄用。勞動力的流動是自由的，勞動者是
出賣勞動的主人，他不再是奴隸，要聽命子其主人可以幹什麼不可以幹什麼。
一個人自然會選擇自己擅長的、有興趣的工作來做。同時公開招聘使錄用勞
動的過程透明化，從而杜絕了後門進人。其次，就業的形式極其多樣化，有
終身制（多半是大學教職），有定期合同制；有整日工作制，也有部分時間
制；有僱主提供勞動工具，也有工人自備生產手段；有純粹的雇傭關係，也
有分紅制。不同的就業條件滿足了不同需要的各種人群。實現勞動的優化組
合，用招聘和供需見面的辦法，在眾多的對象中雙方都有權自由挑選最恰當
的人選，恐怕比之下一個文件更有效得多。
我的一個朋友有一個7 歲的女兒。在寒假期間，他太太每天上午定時送
女兒去室內游泳池學一個小時游泳，每星期六上午送到音樂老師處學半小時
鋼琴，而她自己則每天晚上6 點到11 點在一家日本餐館里配菜。這些機會都
是當地報紙提供的。其結果是小孩得到了體育鍛煉和音樂熏陶，餐館顧客品
嘗到美味的配菜，她自己還增加了收入。就整個社會而言並未增加什麼負擔。
互相賺錢的同時還互相提供了服務，改進了全社會的生活質量。
人人參與買賣對社會的文化和道德也起了潛移默化的作用。首先是消除
了鄙視商人的傳統觀點，懂得了參與交換是現代社會中每個人對社會作出貢
獻的一種方式。其次每個人認識到捍衛個人利益的正當性，自己捍衛個人利
益是正當的，同時別人捍衛個人利益也是正當的。這種平等、自由、自重和
互重，是西方市場文化的重要組成。它避免了僵化，培養了讓步妥協的務實
精神。再有，市場中的競爭引導人們提高服務質量和產品質量。這種質量意
識是基於負責精神的。守時，守信，克服困難去完成工作，都是負責精神的
具體表現，並成為商業社會中道德構成的主要成分。一個不負責任的人非但
是缺乏道德，甚至連飯碗也難找到。
到過西方國家的人異口同聲地稱讚西方服務態度好。改進服務態度問題
在我國已經存在了幾十年，各種措施都試驗過，可是始終不見效果。我看要
真正解決這個問題，把勞動當作商品自由買賣是唯一的辦法。因為一個人為
了生存而出售自己的勞動，決不會輕視自己的飯碗。我們的鐵飯碗制度並不
把勞動看作是商品，不把職業看成是自由選擇的結果，甚至找機會刁難和奚
落顧客作為自己勞動的特權和樂趣，這才是厭惡勞動、厭惡為別人服務的真
正原因。事實上我國的個體戶、私營飯店等服務態度就比較好。不過他們的
服務態度要像西方那樣上升為一種道德和文化，則需要長時間的培養和提
倡，然而作為上層建築的道德和文化必然有其相應的生產關係為基礎。沒有
了勞動市場及其自由選擇這種生產關係，改善服務態度就成了無源之水、無
本之木。俗話說，一把鑰匙開一把鎖，近年來服務態度不見起色的原因，正
是我們找錯了那把開鎖的鑰匙。


小結：買賣是聯繫生產者和消費者之間的紐帶。在市場經濟中人人都為別人生產，又消費別人
的產品，所以人人都買，人人都賣。此種交換引起了分工，培養了專業化生產，推動了科技進步，並
且改變了人與人相處的準則。

35.最大多數人的最大幸福
我有一位朋友是極有影響的經濟學家，他致力於研究「最大多數人的最
大幸福」。這個說法原出於英國哲學家邊沁對於道德的解釋，現在常常出現
於政治家的口號中，因為它非常具有吸引力。如果每一個人都獲得幸福是不
可能的，那麼多數人的幸福顯然比少數人的幸福更好，而且更多的幸福也應
比較少的幸福更好，所以「最大多數人的最大幸福」似乎天經地義地應該是
我們追求的目標。
可是仔細一想，這種看法有兩個根本性毛病。第一，每個人很自然把自
己置於「最大多數人」的行列之內，但萬一自己淪落為少數人就難免陷入悲
慘的境遇。所以我們應當追求的或許是「社會上最不幸的人也有一個較好的
生活條件」，而不是只講大多數人的幸福而不顧其他人。類似地，歷史上階
級矛盾總是少數人壓迫和統治多數人，然而我們不能以多數人壓迫和統治少
數人來代替它，因為只要有被壓迫的人群存在，任何人也難免有朝一日不知
什麼原因忽然變成了少數人中的一員。在階級鬥爭主宰一切的年代里，我們
總以為反革命只是一小撮，鬥倒了他們才能保證多數人的幸福。可是到後來
挨斗的人越來越多，人人都有被揪的危險，這才醒悟到不保護少數人是錯誤
的。馬克思說，無產階級只有解放了全人類才能最後解放自己。這才是具有
寬廣胸懷的革命家應該追求的目標，可是不制裁少數真正的壞人又不能保護
好人，問題之難就難在這裡。
其次，所謂「最大幸福」，只有當幸福的大小可以比較時才有意義，否
則無從比較何者更為可取。例如美國實施個人收入的累進所得稅，累進稅率
越高則越不利於富人，而較有利於窮人。極高的稅率可以消除一切貧富不均，
這就是我們最熟悉的絕對平均主義。這不但不利於富人，而且對一切人不利，
因為它斷了一切人改善自己境地的希望。那麼究竟多高的稅率能給人們最大
的幸福呢？這一直是一個沒有解決的問題。第二次世界大戰剛結束時美國最
高稅率達到90％，以後多次降低，1988 年降到了33％，最近柯林頓政府在
醞釀增稅，可能又要上調一些。經濟學中的嚴格推論無法證明不同人之間的
幸福可以比較，甚至同一個人在不同時間的幸福感是否可比都還是一個問
題。如果幸福可以像稱蜜糖一樣比較大小，上述的問題就不存在了。可是幸
福只能感覺而無法計量。
經濟學假定人們傾向於更多的物質享受（包括服務）。換句話說，在其
它條件相同時，人總希望更多的消費。在市場經濟中金錢可以購得各式各樣
的消費，於是金錢成為人們追求的目標。如果藉助於權力也可以得到消費，
則權力也成為追求的目標。國民生產總值（GNP）就是用來計量一國生產出多
少財富的指標，它是可計量的。兩種政策孰優孰劣，只要看何者有助於生產
更多的價值。於是一國人民的幸福是否有所增進，只要看GNP 的增長率；比
較兩國人民何者更幸福就看人均GNP 的大小。這成為當前國際上認可的評判
標準。我國人民為之奮鬥的小康標準也用人均GNP 翻兩番作為目標。
可是消費能力的增加是否意味著幸福的增進，還是有待反覆推敲的。我
曾就這個問題和我的房東探討過。有一天，她開著她新買的豐田牌小汽車送
我上班去――這是我們約定的安排，因為我們的寓所很遠；沒有方便的交通
工具；我不會開汽車，也沒有汽車，所以送我上班是我租她房子的條件。當
汽車馳過一幢幢正在建築的住宅和新落成的購物中心時，我很為這些房子的
建設速度吃驚，同時也想到美國自第二次世界大戰以來GNP 增長了2 倍，人
均GNP 增長超過1 倍的成績。戰後的美國是什麼樣子我不知道，但我猜想富
裕程度增加一倍必定是一個很顯著的變化。於是我問她：「第二次世界大戰
以來你感到自己越來越富裕嗎？現在你的開支是否比那時寬裕得多？」她不
假思索地回答說：「我不覺得現在比那時富裕。」我追問她根據什麼得出這
樣的結論。她想了一會兒說：「那時我們也有汽車，也有自己的住房，吃的
東西雖然沒有現在的花樣多，質量也並不次。」過了一會兒她又補充說：「現
在我們是比那時的錢多了，但這是因為我們工作了一輩子，有了積累。就時
代的變化來看現在的老年人並不比那時的老人闊綽。那時錢雖然少，可是生
活得很有意思。」她的這番話確實說明了幸福並不正比於物質享受。因為如
果以物質享受而言，現代人們（不僅是美國人）所享受的肯定比第二次世界
大戰結束時享受的豐富得多，不說別的，光從這40 年中新發明的東西就可證
明這一點。電視機那時還沒有普及，現在則成了生活中的第一享受（以一天
生活中的時間分配來衡量）。微波爐、電子錶、電子計算器、塑料用品、日
光燈、收錄機等司空見慣的東西，當時還沒有出現，至少沒有普及。記得40
年代我在大學念書時幾乎每星期都要補一次襪子，現今有了尼龍襪，再也不
必為補襪而煩惱了。還有尼龍牙刷、的確涼襯衫都為改善我們的生活質量起
了巨大的作用。可是我們已經習慣於使用這些東西，絲毫也不感到它與我們
的幸福有什麼關係。我的房東太太開的豐田牌汽車以其平穩舒適和設備的完
善性而言，肯定比她40 年前的福特汽車強得多，可是她並沒有感覺到。如果
物質享受確實可以提供幸福的話，那麼上述現象至少說明了不同時期的幸福
是不可相比的。
非但「物質享受可以提供幸福」的論斷存在上述許多疑問，還有種種跡
象表明，一些人物質享受的增進可能導致另一些人的痛苦。如果我的鄰居原
先和我具有相仿的消費能力，現在他忽然變得闊氣起來，非但購置了沙發、
錄像機和摩托車，而且出入乘坐出租汽車，經常光顧高級飯店。他的變化可
能打破我的生活的平靜氣氛，使我陷入了嫉妒的痛苦，於是最能平我心頭之
恨的是有朝一日親眼看到他傾家蕩產。嫉妒原是人性中最惡劣的成分，但它
又是一個普遍存在的事實。如果「最大多數人最大幸福」確實是我們的政策
目標，那麼防止那些可能引起周圍人群因妒忌而痛苦的變化便是合理的，或
者更徹底地，從法律上斷絕一切個人發財致富的機會，從道德上譴責一切追
求個人消費的權利。幸虧我們對外國人的富有並不妒忌，因為他們和我們並
不具有可比性。那麼多富麗堂皇的賓館主要就是為他們造的。不但如此，我
們還歡迎他們到中國來投資，賺更多的錢回去。可嘆的是我們對自己同胞的
發財致富卻沒有那份寬宏大量的氣度，要不信的話，你可以試辦一份你的獨
資企業，看看有多大的困難。如果你居然辦成功並且發了財，看看會惹來多
少麻煩。
美國成為世界首富，是否與他的百姓不嫉妒有關呢？回答這個問題實非
易事。但至少從一個側面來看，美國同樣有妒忌存在，而且有妒忌得發狂以
至於犯罪的事。1963 年紐約一個外貌平常的臨時工，在一場棒球賽散場之
后，駕著自己的小汽車衝上馬路旁的人行道，把在這場比賽中獲勝的、長得
漂亮英俊的英雄壓倒。他自己招認，他不能忍受這位相貌出眾的運動員那麼
丰神俊爽，那麼光耀奪目。1959 年在北卡羅來納州的斯旺約諾阿市，一個女
大學生用利斧砍倒原先和她同居一室的另一位女大學生，原因就是嫉妒被害
人的漂亮。暗殺肯尼迪總統的奧斯瓦爾德的作案動機，從他的信件和屢次復
述講的話來看，就是對幸運的、有成就的同代人感到嫉妒（奧斯瓦爾德因涉
嫌犯暗殺罪被捕，但尚未開庭審訊即被一夜總會老闆開槍打死，致使此案成
為千古之謎。奧的作案動機只能從間接材料中推測）。類似的單純由於嫉妒
而殺人的案子還有很多。我傾向於認為，一般而論，美國人同樣具有人類共
同的弱點。所不同的是他們知道自己的弱點，因而具有警惕，從制度、法律、
社交習慣上避免這種心理被挑動和激發。例如法律規定人有隱私權，人有權
對自己的收入保密（只有竟選就任的高級官員例外。他們參與竟選，說明自
願放棄隱私權）。但在別的國家這一點是有爭論的，例如在新加坡政府官員
如果有大量不能說明來源的財產將以貪污罪被起訴，這說明人無權對自己的
收入保密，我國前兩年通過的法律援用了新加坡所採用的原則。在美國，銀
行職員和稅務局官員如果泄漏個人收入的信息將被判為犯罪。和人交往中如
果打聽別人一個月掙多少工資是極不禮貌的行為。單位的工資單隻有會計和
主管知道，而且當作密件鎖在抽屜里。美國有幾百名億萬富翁，要沒收他們
的財產並不難，只要大多數百姓都贊成，通過法律程序就可以做到（雖然這
違反憲法修正案第5 款私人財產不受侵犯，但該款認可通過法律程序的此類
行為，何況憲法也可以修改）。但多數美國人並不贊成這樣做。相反，他們
還一再把所得稅的累進稅率降低，這在前面已經提到過。
要研究「最大多數人的最大幸福」雖然存在上述許多困難，但無疑這個
題目具有極端的重要性。


小結：經濟繁榮是人們追求的目標，但必須照顧少數不幸者的生存條件。幸福只能感覺而無法
計量，因而也無從比較。嫉妒心理極有害於經濟增長，應從制度和習慣上防止這種心理被挑動。

36.所有權漫議（上）
我的一個青年朋友，剛到美國不久，居然只花50 元美金買了1 輛舊汽車。
欣賞和高興之餘，他邀請我去參觀他新買的車。這是一輛1971 年產的福特牌
車子，從里程錶上看已經走了17 萬英里（合27 萬公里），早已夠淘汰的年
齡。但看來原來的車主對車保養得不錯，車身上除了幾處銹斑再沒有碰傷擦
壞的痕迹。青年朋友熱情地邀請我坐在他的右邊，他順手替我把車門關上，
認真地向我解釋這輛車的特點。我可以充分地感覺到他對這輛車的喜愛。
首先，座墊和靠背是純羊毛呢子，不像現在出的新車都是混紡料子。雖
然細看起來個別地方的絨面已經磨光，但倒也不顯得太破舊。他又說，車上
的收音機音質極好，並不次於新式立體聲的音響；駕駛座前還有點香煙的電
熱圈，說著他抽出一支香煙點給我看。這時，我覺察到我們是處在一個密封
的小環境中，四周可以觸到和看到的都是屬於他的，是他所有的。確實，我
們在國內坐小卧車的機會也不多，哪想到自己有朝一日也擁有了1 輛汽車。
接著他建議拉我出去兜一迴風，他從口袋裡拿出鑰匙，這個鑰匙套在一個閃
光的圈上，分明是專為汽車鑰匙新買的。他打著了引擎，一面向我解釋說，
為了保證引擎各運動部件的潤滑，必須讓它空轉兩分鐘才可以起動，否則要
影響發動機的壽命。在我們耐心地等待的這兩分鐘里，我不免暗自發笑，這
輛已經該報廢的破車，還想延長多少壽命。但我見他正在注視著手錶等這兩
分鐘過去，立刻被他的嚴肅態度所感動。我想我應該比他更喜愛這輛車才對；
如果我擁有1 輛車也會這樣做的。這是我第一次間接地感受到，當自己擁有
一件財產的時候將會有什麼心情。
前幾年我到美國去參加一個學術會議，會後住在朋友家。他多年以前從
國內來美國讀書，取得了博士學位，有了一份待遇很不錯的固定工作。他用
抵押貸款買了這所房子，我還能嗅出新房子的油漆氣味。他有兩個小孩，夫
人忙著領孩子，家裡有了孩子不免顯得凌亂。使我奇怪的是他夫人每有一點
空閑不是忙於整理室內，而是把時間都花在剪草、種花、收拾園子上。他的
園子真是美極了。從遠處望過來，百花叢中隱約看見一所顏色鮮艷的房子，
給人一種世外桃源的清靜和現代舒適生活相結合的奇妙感受。再看左鄰右
舍，他們的花園布置都別出心裁。讓我在這樣的住宅區里看上一天也不會感
到絲毫的厭煩，難怪他們園子里的燈通宵都亮著，免得在太陽落下去的那一
半時間裡浪費了這令人百看不厭的妖嬈。
第二天他夫人領著孩子陪我到住宅區的附近散步。她指點給我看，這是
兒童遊戲場，那是網球場，遠處是小學校。她特別告訴我，由於這裡小學校
新請來了一位有名氣的校長，教育質量提高，當地房子的價格上升。我完全
能理解其中的緣由。在北京不少家長為了讓孩子進好學校，把孩子的戶口轉
到附近有好學校的親戚家。能進好的小學，就有希望進重點中學，升大學的
機會就更大，所以這是一輩子的大事。她又告訴我，某住宅區由於馬路上出
了一件兇殺案，房價陡跌。這使我明白，何以這裡家家戶戶都如此費心地在
花園上下工夫，那不僅僅是為了自己欣賞，也與房產的價格有關。而且一個
園子弄得調敝零落還會影響周圍的房價，從而遭到大家批評。他們的住宅區
由於大家合作努力，改善了整個環境，這一年中房價已漲了2 萬元，幾乎等
於一般家庭半年的薪金收入。
人們無微不至地愛惜自己的財產，這裡還有一個例子。我在美國時忽然
接到國內來的一封信，一位比我大約大10 歲的朋友請我到他在第二次世界大
戰以前在美國讀書時住的住宅門口拍一張照寄給他。他不但告訴我這所房子
的地址，而且附來一張照片，那是半個世紀之前他在這所住宅的門口照的。
我在前去尋找這所房子的路上想道，美國絕大多數房子都是木頭造的，半個
世紀的風吹雨淋，恐怕早已不復存在了。可是當我來到這所房子的面前時，
赫然在目的竟是一所美麗精緻的像童話故事裡的小房子。白色油漆的大門正
中央掛著一隻用鮮花做成的花圈；透過狹長的窗戶可以看到奶橙色的窗帘；
房頂上有一隻在轉動的風向標。它不是一所老朽的破房子，而是充滿著生氣
給人歡樂感覺的寓所。我拿出50 年前那張照片，只有它才能確證這所房子的
壽命確實超過了50 年。
人們愛惜自己的汽車和住房，更關心自己的儲蓄用於投資的效果。美國
是資本主義國家，在那個制度里個人不但擁有生活資料，而且也擁有生產資
料。工廠、礦山、鐵路都屬私人所有，但這些企業幾乎無例外地都以公司的
法人形式擁有所有權。事實上股東個人是真正所有者，董事會或股東代表會
代表股東來實施所有權。生產資料的所有權表現為3 種不同性質的權的統
一。第一是經營權，即決定企業生產什麼產品、從何處購進原料、產品如何
定價、如何招聘職工等。在公司組織中，董事會常將企業的經營權委託給經
理，由經理處理企業的日常經營事務。第二是資本收益權，即經營企業所得
的利潤由所有者享用。在公司法人的組織形式下，利潤首先由董事會決定拿
出多少百分比作為股票紅利分給股東們，剩下的用於企業擴大再生產。分紅
的百分比低並不意味著股東要吃虧，因為投資於再生產的錢多，股東手持的
該公司的股票將升值。第三是企業的處置權，即對企業出租、出賣、關歇、
破產等命運作出重大決策的權力。關係到每個股東利害的重大決策有時董事
會還無權處理，而要由全體股東投票決定。在我國的國有企業中，經營權基
本上（不是全部）歸企業領導，即歸廠長、經理和書記；資本收益權名義上
歸財政部，而實際上收益的使用權大體上歸計委（決定投資的部門）。而處
置權則歸系統的部委或廳局。在公司法人制的所有權結構中，雖然公司以法
人的地位擁有企業，但公司只是一個組織的名義，真正起決策作用的是股東
和董事。股東從購買股票的選擇開始，一直要對企業的經營情況進行監督，
發表意見，作出決定。個別的小股東如果不滿意董事會的決定而又無力改變，
可以將股票出售，這就是所謂「用腳來投票」（走出企業）。出售股票的人
多了，股票將跌價，所以董事會不敢藐視小股東的合理意見。個人從頭到尾
監督企業的行為，對於保證投資具有效益起決定性的作用。換言之，它避免
了重複投資、無效投資、投資規模過大以及經營不善等毛病。
上文已經談過，除了買黃金，個人儲蓄實際上就是投資，而投資都是有
收益的。買房子可以出租收租金，自己住則節省了租金。買林地或農場則有
林木或莊稼的產出。存銀行可以收利息，買股票可以分紅。另一方面，一切
投資又都有風險。在買股票的情況下，企業如果虧損，不但分不到股息，股
票還要跌價。如果企業虧損嚴重以致宣告破產，則企業要以其全部資產首先
清償給債權人，如果有餘可以退還給股東。這時股東退回的股本一定比原來
股票的價值低，股東都要賠錢。最壞的情況是企業資產不足以抵債，股東的
股票價值降為零，最初的投資全部蝕光。但股東沒有義務用自己的別的資產
來清償企業資不抵債的部分，這就是有限責任公司的做法。換句話說，一個
人投資於有限責任公司時，最壞的情況只是將所投入的資金蝕去，不會涉及
他其它的財產，不會變得傾家蕩產。由於有限責任公司這種權責利關係的發
明，限制了投資人所承擔的風險，大大地推動了聚集資金和從事創新事業的
活動。但另一方面，當你和一家有限責任公司有業務往來時，你必須了解它
的財務情況。萬一該公司宣告破產，他欠你的錢無力償還時，你只好自認倒
霉。換言之，企業經營的風險由投資者以及和他有業務往來的企業共同分擔。
對於無限責任公司，債務人要盡一切努力來償債，包括變賣他的各式財產。
但即使在這種責任無限的情況下，人的最低限度的經濟上的生存能力仍受到
法律保護。各國法律都規定償債只限於有清償能力的人。
小結：私有財產會有良好的保養。然而大公司必須靠發行股票集資，此時產權變得模糊。公司
制度力圖彌補這一缺陷，解釋了公司內履行權利和責任的基本規則。37.所有權漫議（下）
英國政府和百姓都相信市場經濟，認為市場交換可以促進社會分工和科
技進步，激勵人們為社會多生產商品。社會的興旺發達全靠市場的推動。市
場之所以能有此種神奇的功能，是因為在平等競爭下的交換必定是對交換雙
方同時都有利的（否則達不成協議），因此每一次交換都能為整個社會增加
物質財富。事實上，這一觀點是經濟學的奠基人亞當。斯密在200 年前首先
提出來的。與此相對立的觀點則認為交換隻是生產到消費的過渡，只有生產
才能創造出財富；如果一方在交換過程中賺了錢，必有另一方賠本，因為交
換不能無中生有地創造出財富來。這兩種對立的觀點以不同的表現方式至少
爭論了一個世紀。不要以為這僅是理論上的空泛之爭，不同的理論認識產生
不同的經濟政策。市場是應該扶植還是應該抑制，在很大程度上是與上述爭
論有關的。
市場交換是以所有權為前提的。這件東西屬於我的，那件東西屬於你的，
這才有交換的需要。如果所有權不明確，東西是屬於大家的，還有什麼交換
的必要？交換又以參與各方的地位平等為前提，如果地位不平等，一方可以
強制對方屈從：我的是我的，你的也是我的，交換就被掠奪所代替。所有權
從沒有到有，從含糊到明確，從不完全到完全，中間有一系列過渡狀態。地
位的不平等從表面到隱含，從法律到習俗，從大範圍到局部，也有一系列中
間狀態。它們都會影響到市場的運作。
美國標榜市場經濟，就必須確保所有權的明確和完整。不經過法律程序
就剝奪公民對財產的所有權，或者法律本身就藐視所有權的不容侵犯性，這
在許多國家都發生過。例如將某些企業充公；在改換幣制時限制公民兌換新
貨幣的金額；用低價從百姓手中強行收購貴金屬；改變土地的所有權關係又
不給合理補償；或者容忍公民的財產被肆意侵犯。由於美國的財產所有權關
系十分穩固，因此特別有利於發展長期的經濟交易，例如投資、保險、儲蓄
和養老金制。以前我們曾提到過，美國的抵押購房制（用未來每月收入中扣
款的方式簽訂合同購置住房）的合同期平均為27 年，但訂約雙方並不覺得不
放心。不能按期付款（不是賴賬）的比例穩定在6％左右。美國或許是世界
上最穩當的投資地，每當國際局勢出現動蕩時，就有大筆資金擁向美國。比
在美國投資更穩妥的保存資金的辦法大概就是買黃金了。
一個生活在美國的人無時無地不感到所有權無孔不入的影響。當你坐車
穿過富饒的田野、茂密的森林時，不時會見到一塊醒目的牌子：此系某氏之
財產。當你行走在城市或郊區，打算穿過一塊空地時，「此系私產，不得穿
行」的標誌赫然出現在你面前。美國有64％的住房是房主自住，其餘36％出
租的住房也是個人所有或公司所有，而這些公司絕大部分為私營而非國營或
州營。城市裡華麗高聳的大樓絕大部分是私人公司所有，有的大樓乾脆以公
司的名字命名，例如紐約的泛美大樓是泛美航空公司的財產；波士頓的王安
大樓屬王安電腦公司的財產。但這些私營公司擁有的財產，並非屬於某一個
人，而是屬於公司的全體股東。只有你坐飛機飛越過內華達州時看到的大片
沙漠是屬於國家的，因為沒有任何人肯花錢去買那塊沒有任何產出的一無所
有的沙漠。
美國全國的土地中有59％為私人所有；39％為公有，即聯邦所有（32％）
和州及地方政府所有（7％）；另有2％的印第安人保留地，即專門辟給原來
美洲的土著居民的。公有土地中主要是荒漠，另外是道路、國家公署和保護
地、軍用土地以及政府用地，美國關於土地所有權的規定不同於同為資本主
義國家的歐洲國家。在美國，土地所有者同時也擁有地下的一切財富，所以
地主可以自由開採地下資源，或者將地下資源單獨出售給別人。唯一條件是
他必須遵守政府關於環境保護的規定並照章納稅。但是歐洲的一些資本主義
國家規定地下資源屬於國家，地主開採地下資源要先向政府購買或者將出售
的收入與政府分成，僅從地下資源的有效利用來看，美國的制度更為合理。
首先因為每個擁有土地的人都會關心自己這塊土地底下可能有些什麼寶藏，
他會自己花錢請地質學家來考察，有了點眉目之後他會請勘探隊來鑽探。一
旦有所發現，他的土地價格立刻成倍地上升，否則他的投資成為損失，他只
能自認倒霉。這就從經濟上鼓勵了資源的發現，不用政府去費心。其次，礦
藏的採收率（採集到的礦石占儲量的比例）成為地主自己關心的事，他必定
會在經濟合理的範圍內盡量將地下資源採集上來，不會發生掠奪性開採。掠
奪性開採必定發生在開採利潤所有者與資源所有者分家的情況下。特別是當
前者為私人企業，具有很強的利潤動機；後者為公家，處於無人真切關心的
情況下。最後，私人擁有地下資源，他有全權選擇資源的利用方式，包括將
土地及資源一起出售，與開採專營企業聯營，出租開採權對資源開採所得分
成並監督資源的合理利用，或放置等待市場價格更高時再行開採等。他選擇
的方案對全社會而言同時一定也是代價較小而產出的價值最大的方案。但美
國的制度容易引起貧富懸殊，誘使一些人陷入風險和破產。選擇不同的規定
各有自己的理由，區別在於有的更著重在效率，有的更著重在公平。但有一
點則是共同的：要達到預定的目標，必須有政府明確規定的有效管理，並且
有有關各方的合作配合。
根據1990 年的統計，全美國除土地和自然資源之外的固定資產總額（他
們稱之為可再生產的有形資產）凈值為14.9 萬億美元，其中68％為私營企
業所有，19％為政府所有，餘下13％為居民擁有的耐用消費品。這個數目為
一年國民生產總值的將近3 倍。美國約有900 萬個企業，每年有幾十萬（1990
年為60 萬）個企業自動關門或宣告破產，大約有同樣數目的企業誕生。在經
濟景氣時誕生的企業多於停業的企業；不景氣時則相反。這些企業按所有權
結構的不同可以分成三類。第一類是小業主，是一家人獨立經營的夫妻店或
作坊，也有個別的小業主企業大到有幾百名僱員。這類企業佔了900 萬中的
絕大部分，但營業額卻只佔小部分。業主有權作出企業的一切經營決策，同
時享受全部利潤，承擔全部風險。小業主企業是無限責任制，即遇到虧損時
要動用自己全部家產來償還債務。第二類是合夥企業，這類企業由幾個志同
道合彼此信賴的人共同經營。法律規定合伙人的地位均等（除非事先另有契
約約定），每人都可以獨立代表企業對外談判。合夥企業是無限責任制，每
個合伙人都有責任承擔企業債務，甚至當別的合伙人失去償還能力時，仍有
責任獨立負起償債的義務。由於合夥企業這種責權利的結構特點，只有彼此
十分了解的人才能組成一個穩定的企業。但一旦建成之後他們辦事效率高，
經營作風靈活；既沒有大公司的官僚主義習氣，又比小業主有更多的資本，
所以他們往往能為顧客提供質量較高的服務；在他們的商品廣告上往往專門
標明：合夥企業。
第三種企業就是公司組織。這種組織彌補了合夥企業最大的缺點，即合
伙人數不可能太多，所以資本不可能很雄厚。公司可以由許多互不相識的人
組成，只要這些人相信公司的董事會特別是經理有能力為股東賺錢，他們就
會用認購股票的方式投資。買了股票是不能退股還錢的。當股東發現公司經
營可能出問題，或者自己急於用錢，可以將股票出售。這個特點使得用錢買
股票和把錢存銀行有完全不同的後果。當出現通貨膨脹而銀行利息又很低
時，儲戶必定大量提款用來搶購，進一步促使物價上漲。我國在1988 年夏秋
就發生過這種情況。而買股票的錢則已經變了機器設備，不能重新變為貨幣
進入市場去搶購。如果你將股票轉讓，別人手中的錢到了你手中，市面上貨
幣總量並不增加，總購買力並不增加，因而不會造成對通貨膨脹的壓力。而
且持有股票的人並不怕通貨膨脹。因為物價水平上升，企業利潤跟著上升，
只有拿固定工資的職工才害怕通貨膨脹。
企業是社會生產和流通的基本單位。要使社會整體有效益，必須企業有
高效益才行。什麼樣的所有制結構有利於企業的高效益呢？可以說有兩個必
要條件。第一是有權作決定的人必須同時也是對決定的後果負責的人；負責
人必須就是決策人。有權作決定而又不對決策的後果負責，必定會造成混亂，
引起糾紛，降低效率。第二是企業的盈虧必須由決策人負擔。優化決策引起
的盈利和錯誤決策引起的損失，必須直接成為決策者個人的獎懲。從這兩個
條件來看，小業主企業是效率最高的。但這類企業最大的弱點是經營規模有
限，這就限制了效益的進一步提高。公司組織則處於另一個極端：經營規模
大，但責、權、利關係不像小企業主那樣密切。美國為了保證公司組織中責
權利關係的強化，發展了股票市場、經理階層的競爭市場、企業破產和兼并
制度。美國是一個鼓勵制度創新的國家，提高企業效率是一個主要的制度創
新和制度選擇的方向。


小結：明確的所有權是市場經濟的基礎。對自然資源的不同所有權結構，各有其利弊得失。對
個體、合夥、公司三種所有權結構作進一步介紹，並扼要討論了所有制對宏觀經濟的影響。

38.從交通規則到經濟效益
駕駛汽車在高速公路上兜風是一件最愜意不過的事。只要你的汽車不斷
朝前進，新的境界就不斷地提供給你新的信息，而且激發著你的好奇心，促
使你想進入到更廣的未知領域中去。
但是這種享受僅當寬闊的高速公路上完全沒有別的車行駛時你才能體會
到。如果公路上出現了別的車子你的注意力不得不被它吸引過去，好奇還在
其次，安全是首要的考慮。如果并行的幾個車道上排滿了車，你的前後左右
都是和你一樣飛馳著的怪物，你就完全不會有閒情逸緻去欣賞兜風的滋味。
如果你的汽車的四個輪胎中任何一個突然爆裂，不出一秒鐘，你就會撞到相
鄰的車上去。或者，雖然你的車子狀態良好，可是旁邊車子出了問題，厄運
一樣難逃。美國公路上汽車事故每年都要死4 萬多人，並有百倍於此的人受
傷。淮也不敢在高速公路上疏忽大意。
我的一位美國朋友告訴我，她的朋友（年約40 多歲的職業婦女）的兒子
因酒後開車出了事故，自己受了重傷，花去10 多萬元醫療費，還撞了別人的
汽車。因為是酒後開車，保險公司不負責賠償。這件事幾乎毀了她兒子的一
生。這樣的教訓誰敢不認真吸取！
即使在半夜，馬路上沒有一輛車，在紅燈前面人們仍舊老老實實地「傻」
等。這就是美國汽車文化培養出來的精神。由此及彼，在銀行、郵局經常有
排隊現象，但極少見過亂擠插隊。秩序的井然提高了辦事人員的效率，受益
的還是那些遵守秩序排隊的人們自己。
我曾到過十幾個不同發達程度的國家。比較各國的交通秩序可以發現一
個有趣的規律：交通秩序和經濟發達程度成正比。可見交通秩序確實是一種
文化，是一種道德，它是發展經濟所必需的。事實上不僅在外國，在國內也
有類似的現象：人民富裕、經濟發達的地方交通秩序好，在窮僻的小縣城裡
儘管也有紅綠燈，但只起聾子耳朵的作用。在北京常見到從農村來的老鄉，
在大街上東張西望，面對無盡的車流茫然不知所措。我真為他們捏一把汗，
因為我親眼看見過老鄉被車撞的慘劇。
從交通規則、排隊秩序，到人人都有支票本而很少有人開空頭支票，這
些都是維持一個市場經濟所必要的行為規則。違反這些規則不算違法，卻屬
於道德的範疇。所以，市場經濟要正常運作，除了法律，更重要的還在於市
場道德。道德的基本特點是人人都遵守，人人都從中得利。如果多數人不遵
守，我一個人遵守也未必有用。我在紅燈前停下來，為的是在綠燈時可以暢
通無阻。如果紅綠燈前一片混亂，我一個人停下來又有何用？
比較鄉鎮上的集市貿易和處理國際金融業務的銀行，兩者都是交易，但
他們市場規則發育的過程大不相同。前者吵吵鬧鬧，後者井然有條。從原始
的交易發展到現代貿易，主要的困難在於市場道德的確立。各個民族都有自
己的傳統道德，例如我國「百善孝為先，萬惡淫為首」，但這些傳統道德中
並沒有市場道德的因素。美國雖然以基督教立國，講究仁愛和平等，但在市
場發展的初期，同樣充滿著欺詐、貪污。更早一些的時候那裡原是一個強盜
世界。現今美國的市場是二三百年培養和發展的產物。不但美國如此，日本
也不例外。年紀大一點的人都記得第二次世界大戰之前有大批東洋貨（即日
本貨）進入中國，東洋貨的特點是價廉而質次，所以有「啊呀貨」的綽號，
意思是說用不了一兩次就會驚呼「啊呀！壞了。」可是現在的日本貨成了保
質貨的代名詞。汽車、音像設備，平均起來日本貨最為可靠。這為日本人賺
取了幾萬億的美元，日本人正是靠進化了的市場規則而發的財。
產品質量，或更確切地說工作質量，是市場道德中最重要的內容。電視
機的質量不用過六七年是無法斷定的，廠家只要外表做得像那麼回事兒，內
容上偷工減料就可降低成本多賺錢。所以質量是一個道德問題。而產品質量
是用工作質量來保證的。只有每道工序每個零件的一絲不苟才能保證整件的
質量。工人在受雇時可以和資方就工資、勞動條件、福利待遇等條件談判，
但一旦達成了協議就得賣力地干，不允許磨洋工，降低標準。工作中的負責
精神和高標準是一個社會經濟發達的不可缺少的條件。最近日本首相批評美
國工人缺乏工件質量意識，引起一場軒然大波。究竟日本工人和美國工人孰
優孰劣，我不想妄加評論，但有一點是可以肯定的：在一切經濟發達的國家
里，極少發生門窗關不上，打電話串線、錯號、有雜音、或總機沒有人接，
馬路不平，廁所漏水，放電影斷片子，電視機圖像不清，拉閘停電，蛋糕里
吃出鐵釘，書刊印刷錯誤、裝訂錯頁，郵件丟失，報刊晚送等等無奇不有和
無孔不入的質量問題。
守時，這是市場文化最淺顯的要求。上班、開會、約會、開車、起飛、
交貨，如果不守時，不但浪費別人的時間，有時會引起巨大混亂和嚴重損失。
古時候沒有鐘錶，只能以太陽在什麼位置作為時間標準，當然不可能準確。
現在守時在技術上已沒有任何障礙，間題在於能不能形成一種普遍的風氣。
像中國這樣的大國，守時和不守時一年造成的經濟盈虧恐怕將超過幾十億
元。
尊重別人是市場文化的核心。它不但表現為服務態度，尤其重要的是協
商精神。在談判時雙方都懂得要尊重對方，尊重對方的利益，尊重對方的原
則，體諒對方實際存在的困難。而不是只有我的原則是不可動搖的，你得服
從我。尊重對方不僅表現在談判上，尤其表現在規章制度的制訂中照顧到別
人的具體困難。因為制度是必須遵守的，對方沒有機會和你面對面談判，只
有屈從的份。不尊重對方就會造成執行制度中巨大的不便，所以制度的規定
重在合情合理。以美國大學入學制度為例，因為特殊原因錄取了但不能入學，
學校多半可以保留你的入學資格到下一學年。開學註冊不許晚到，但萬一因
故晚到，罰幾十元錢便可通融。開了空頭支票，銀行假定你是算錯了賬，不
認為你是故意欺騙，罰款了事，不記入檔案，尊重對方的精神，使得一個社
會易於調整內部的各種關係，使得社會成員感到社會易於相處，不大會產生
格格不入的感覺。
也許有人會說，產品質量也罷，守時也罷，最終還是利害關係在起作用，
並非屬道德的範疇。這樣說，並非無理。因為說到底，道德和利益應該是一
致的。一個普遍加害於全社會每個人的行為準則，決不可能是道德的。所以
道德準則也是全社會長期利益的準則。但當這種準則成為每個人的行為習
慣，一個人依此準則辦事脫離了任何利益考慮時，這些準則已上升成為道德。
新聞記者為了忠於事實深入現場不惜犧牲生命，法官為了維護正義和惡勢力
鬥爭以身殉職，這類事件全世界每年都有幾百起。這種高尚的精神是市場經
濟的支撐點，然而它又不可能在一個老死不相往來的自給自足經濟中培養起
來。這一點恐怕是我國經濟更多依靠市場法則中最難完成的任務。


小結：發達的市場經濟要求相應的市場道德的支持。遵守公共秩序，講究工作質量，守時守信，
尊重對方，協商互讓，是市場道德的主要內容。

39.美國的色情市場――一切交易都有利於買賣雙方嗎？
紐約市最主要的部分是曼哈頓區，這是一個半島，寬約2―3 公里，長達
20 公里，東邊是東河，西邊是哈德遜河，南面是大西洋。它的主要街道很有
規律地呈東西和南北向，互相平行，或互相垂直。橫街（東西向）從南到北
依次編為第1 街、第2 街、一直到131 號街。往北還有132 號到263 號街，
但那已不在曼哈頓區，而是進入了布朗克斯區。紐約最繁榮的地段就是從曼
哈頓最南端到60 號街這一部分。著名的華爾街、美國的中央銀行――聯邦儲
備銀行、紐約證券交易所、公共汽車總站、高102 層的帝國大廈都集中在這
一塊地帶。這裡還有堪稱全球最高檔的首飾店、服裝店、禮品店和百貨公司。
但這一切和42 號街一帶的熙熙攘攘相比，又略遜了一等。42 號街是繁華區
中最熱鬧的部分，它的特點是性用品商店鱗次櫛比，成為全世界最大的性娛
樂市場。
性用品商店公開出售各種色情用品，有小說、圖片、錄音錄像帶，男用
和女用的性交工具，內服和外用的壯陽葯和春藥，反正凡是人們可以想象得
出的東西一應俱全。這裡還有規模不一的黃色影院。小的像一間廁所，顧客
進去后把自己反鎖在裡面，投下幾個硬幣就可以在自動錄像機上看幾分鐘錄
像，這稱之為窺視影展（PeepShow）。有的提供裸體女郎全身展示。入夜以
后這一帶到處可以看到妓女或妓男（提供同性戀服務），當然還可以看到脫
衣舞表演。性商品的廣告用各種方法挑動過路人的色情慾望。到過42 號街，
才認識到由於性娛樂市場的存在，人們對如何滿足性的要求已經作了最大限
度的開發，正像人們研究食物和飲料一樣，色情業成了人類社會的特殊現象。
它是不以生殖為目的的一種性行為。
42 號街是一個典型地區，事實上它附近一帶都開有許多類似的商店。這
一帶習慣上被稱為「紅燈區」。不但紐約有紅燈區，其它大一點的城市都有
紅燈區。不但美國如此，歐洲的許多國家也如此，只不過規模比42 號街小，
也不那麼集中罷了。最近幾年在東南亞國家（地區）性商店也逐漸增多。只
有信奉伊斯蘭教的國家和天主教影響大的地方，性還沒有成為商品。
市場經濟建立的原則是買賣要建立在雙方平等自願地達成交換的協議
上。所以只要有需求的一方，又有供應一方，雙方都出於自願，而且在價格
上能找到雙方都能接受的水平，交易就做成了。只要這種交易不給第三方帶
來損害（例如工廠為完成訂貨的生產而造成污染），那麼必定有利於當事人，
也有利於整個社會。因為當市場給每個人提供交換機會來改善自己的境況
時，整個社會變得更富裕。但是，是不是一切東西都可以交換？有沒有什麼
東西是禁止交換的？有的。舉例說，選票是不允許出賣的。即使一個人因為
窮而快要餓死時，他顯然願意出賣選票以換取食物，但此種交換仍被禁止。
再如人體器官也不允許交換。乍一看來，這些規定不利於交換的當事人。但
這樣規定是出於維護每個人的基本權利。為了一時的利益而放棄這些基本權
利，日後可能會陷入更悲慘的境況。
性用品雖然和個人的基本權利無關，但是否允許公開出售一直是一個有
爭議的問題。在美國每隔兩三年就掀起一番熱烈爭論。其結果是時而放鬆，
時而嚴格，但沒有作出過完全放開或完全禁止的決定。從幾十年來的趨勢看，
則是趨於放鬆。但有一點是大家認識一致的，即這類商品有害於青少年，所
以禁止出售給青少年。美國有些州租借黃色錄像帶時必須保證自己的居室可
以和孩子的居室隔開，而且規定將內容泄露給18 歲以下的未成年人算是犯
法。
性用品既然有害於青少年，難道對成年人就無害了嗎？買賣雙方自願是
否必定有益於雙方？最明顯的一個例外就是毒品。性用品雖不像毒品危害那
么大，但肯定有相當大的負面作用，負作用的大小與當事人的具體條件有關，
因此這成了一個難於判定的問題。黃色書刊可能引起性暴力事件，這是最主
要的一點考慮，因為交易使第三方受損。但贊成和反對的雙方都有充足的調
查事實以證明自己的觀點。最近有一篇文章說，日本對色情業的管制最松，
但強姦的發案率卻最低。其實這是一個似是而非的論證。強姦發案率低未必
是管制放鬆的結果，可能是日本人的文化、道德和治安的作用。換言之，如
果加強對色情業的管制發案率或許能進一步降低。
限制色情商品的另一點顧慮是影響經濟增長和造成失業。一個中等知名
度的色情電影明星，在美國的年薪超過10 萬美元，而世界級的色情明星年薪
可達百萬，她每天收到的崇拜者發來的信超過美國總統收信的數目。在前文
「美國人一年生產多少財富」中提到過，服務業和物質生產部門一樣，都創
造出構成國民生產總值的一部分產值。經濟學家們估計，美國每年色情行業
的產值超過1000 億美元。而且由於色情商品的交換受到限制，隱蔽的交易十
分發達，它真實的交換數量遠超過表面上能看到的。色情商品已經發展為跨
國公司經營的項目。1990 年澳大利亞議會通過一條法律，對色情電影中演員
身體的暴露部分加以限制。這項法律立刻遭到澳影劇界的反對，他們估計此
項限制將降低澳大利亞攝製的色情電影在國際上的競爭力，每年將使澳大利
亞損失幾千萬元的外貿收入。
多數人認為妓女提供的服務應屬禁止交換之列，因為此種服務不同於理
發、飲食，它已接近於出售人體器官，有辱人格和尊嚴，它造成性病的傳播，
還可能導致家庭的不和。世界各國政府無例外地對賣淫業持否定態度，而且
在法律上一度加以禁止。但事實證明它很難完全禁絕，因為有人願賣有人願
買，法律禁止的結果是交易轉入地下，管理更困難，危害更嚴重。於是許多
國家乾脆承認這一現實，改為將賣淫業限制在紅燈區，妓女要登記，營業要
納稅，政府提供定期健康檢查和保障紅燈區的治安，使這種交易的危害性降
至最低。於是賣淫和嫖娼成為合法。但這種行為仍受道義上的譴責。一個有
嫖娼歷史的人不能竟選議員，更談不上當總統。正好像一個有婚外性行為的
人並不犯法，但道德上被人看不起。
最近有一位名叫妮蓋