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中概股面臨退市? 最新國會授權調查報告

作者：change? 於 2025-4-13 00:24 發表於最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:財經理財|已有1評論

美中經濟與安全審查委員會(U.S.-China Economic AND Security Review Commission)受美國國會授權，負責調查並每年就美中經濟關係對國家安全的影響提交報告。該委員會評估兩國關係的各個方面，包括經濟合作和安全問題，並向國會提出建議。如需了解更多詳細信息，請訪問其官方主頁。

美中經濟與安全審查委員會---美國國會特設機構

美中經濟安全審查委員會全稱為「美國國會中國經濟與安全審查委員會(US China Economic and Security Review Commission )」，是在中國入世背景下，美國國會為了監測中美貿易交往對美國經濟與安全影響而於2001年特設的機構。

成立於2002年7月30日；已有22年歷史稅號：74-3073065 法律地位：501(c)(1) 宗旨：PCAOB負責監督上市公司及美國證券交易委員會(SEC)註冊的經紀商和交易商的審計工作，以保護投資者權益，並促進公眾對編製信息豐富、準確且獨立的審計報告的利益。總部：美國華盛頓特區主席：Erica Y. Williams 董事會成員： Duane M. DesParte Christina Ho Kara M. Stein Anthony C. Thompson

最後更新日期：2025年3月7日

在美國主要證券交易所上市的中國公司

本表格提供在美國三大證券交易所（紐約證券交易所 (NYSE)、納斯達克和紐約證券交易所美國分部）上市的中國公司的數據。截至2025年3月7日，共有286家中國公司在這些美國交易所上市，總市值達1.1萬億美元。相比2024年初，該估值增長了2500億美元，當時本表格僅追蹤了265家在美國交易所上市的中國公司，總市值為8480億美元。

自2024年1月以來，已有48家中國公司在美國三大交易所上市，首次公開募股（IPO）融資總額達21億美元。*

下表中，這些新上市公司的股票代碼旁標有§。同期共有19家†公司退市。‡公司按市值大小排列。採用可變利益實體（VIE）結構的公司（如下所述）以灰色突出顯示。同時在香港證券交易所上市的公司，其股票代碼旁標有縮寫「+HK」。

自2022年和2023年有八家國有企業退市以來，目前沒有中國國有企業§在這些交易所上市，這似乎是在中國政策制定者的要求下做出的。

中國企業赴美上市近期動態

小型股IPO引領中國企業在美上市活動復甦

在中國企業海外上市活動低迷兩年多之後，IPO數量在2024年出現反彈。然而，小型股發行人佔據了這些IPO的絕大多數，因為中國大型、數十億美元的IPO仍然沒有在美國市場上亮相。2024年，中國企業的平均IPO融資額僅為5000萬美元，低於2021年的3億美元以上（見圖1）。這些上市規模較小，部分原因是中美關係緊張加劇，但也反映了中國監管機構加強審查以及旨在加強北京方面對海外融資活動控制和監督的新法規。

* 按IPO籌資額計算，十大新上市公司分別為：ZEEKR智能控股有限公司（ZK）、文遠知行科技（WeRide Inc.）（WRD）、AA Mission Acquisition Corp.（AAM）、小馬智行（Pony AI Inc.）（PONY）、亞盛醫藥集團國際有限公司（AAPG）、必應科技（BingEx Ltd.）（FLX）、Future Vision II Acquisition Corp.（FVNNU）、Rising Dragon Acquisition Corp（RDAC）、YXT.com Group Holding Limited（YXT）和XCHG Ltd（XCH）。

這十家公司在IPO中共募集資金18億美元。新上市公司的完整名單請參見下表。

† 截至2024年1月，市值最大的五家退市公司分別為：秦淮數據、和利時自動化技術有限公司、亘喜生物科技、聯拓生物和泛生子健康，這五家公司均已自願退市。其餘14家上市公司因未達到上市要求而被交易所強制下架。

‡ 本表還省略了之前版本中列出的另外8家發行人，因為這些發行人不再符合本報告中使用的中國公司定義（見下文「方法論」）。這些公司要麼不再通過其在中國的子公司開展實質性業務，要麼繼續在中國運營但大部分業務在中國境外，要麼與一家非中國公司合併。之前納入的發行人包括Abits Group Inc (ABTS)、BeyondSpring Inc. (BYSI)、Brilliant Acquisition Corporation (BRLI)、Gravitas Education Holdings, Inc. (GEHI)、I-Mab Biopharma (IMAB)、Legend Biotech (LEGN)、NFT Ltd, (MI) 和 TROOPS, Inc. (TROO)。

§ 如果一家中國公司被列入中華人民共和國國務院國有資產監督管理委員會（國資委）公布的國有企業名單，則該中國公司被視為國有企業。國資委名錄存檔版本可在此處獲取：https://web.archive.org/web/20191208080817/en.sasac.gov.cn/directorynames.html

註：這些數據包括上市後退市或因其他原因不再包含在下表中的中國公司。本圖表中顯示的總數不包括通過與黑名單公司合併或其他傳統IPO替代方案上市的中國發行人。

2021年6月，在網約車應用滴滴出行不顧國家網信辦（CAC）的反對，繼續進行其44億美元的轟動性IPO之後，中國監管機構對新的境外上市採取了嚴厲措施。* 自2021年以來，中國監管機構部署了新的海外IPO審查機制，

包括網信辦於2022年2月引入的強制性數據審查程序，以及中國證監會於2023年3月實施的修訂后的海外上市審批程序，要求所有公司在上市前獲得批准。

† 2 這些機制使監管機構能夠阻止任何違反中國法律法規或對國家安全和中國共產黨構成風險的擬議上市。3 儘管申請的公司

2022年5月，滴滴宣布將從紐約證券交易所退市，並於一個月後的2022年6月完成退出。滴滴仍在美國場外交易市場（OTC）上市，市值超過244億美元，是迄今為止在美國場外交易市場主要上市的最大公司。沈一勤、任亨利和 Filipe Pacheco,

「中國網約車巨頭滴滴出行在紐交所退市一年後估值達 140 億美元」，彭博社，2023 年 6 月 14 日。

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-06-14/didi-s-surge-in-year-since-nyse-delisting-shows-otc-is-no issue?sref=mxbIZFb4。

† 中共中央辦公廳、國務院辦公廳於2021年7月聯合發布《關於依法嚴厲打擊非法證券活動的意見》。該意見承諾加強對境內公司在境外發行證券的監管，並加強跨境數據流動監管。國家網信辦於2022年2月針對特定境外上市企業引入了數據安全審查機制，體現了數據流動監管的加強。收集超過100萬用戶個人信息的中國公司必須接受網信辦審查。國家網際網路信息辦公室，《國家網際網路信息辦公室網路安全審查辦法》（修訂版），2021年12月28日。譯文。 https://web.archive.org/web/20220115193754/http://www.cac.gov.cn/2022-01/04/c_1642894602182845.htm；

中華人民共和國國務院、中國共產黨中央委員會辦公廳國務院辦公廳聯合印發《關於嚴格破解中共中央辦公廳國務院辦公廳印發《關於嚴厲打擊證券行為》違法活動意見》），2021 年 7 月 6 日。翻譯。 https://web.archive.org/web/20210728145008/http://www.gov.cn/zhengce/2021-

07/06/content_5622763.htm.

IPO數量

單位：十億美元

IPO總籌資額（左）中國IPO數量（右）

最後更新時間：2025年3月7日

儘管根據新規在海外融資的企業面臨漫長的拖延，但隨著中國證監會處理積壓的申請，去年IPO審批數量有所增加。

其他監管方面的發展也推動了美國上市活動的反彈。 2023年之前，由於中國監管機構阻礙對美國上市公司的審計師進行監管檢查，超過100家聘用中國或香港審計師的美國上市公司可能根據美國法律被禁止交易。2022年，美國審計監管機構——美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）與中國監管機構達成了一項協議聲明，將對美國上市公司的中國審計師進行檢查（見下文）。隨後，PCAOB撤回了其關於中國和香港不合規司法管轄區的認定。這一狀態變化暫停了《2020 年外國公司控股責任法案》（HFCAA）下的計時器。該法案要求美國證券交易委員會（SEC）禁止連續兩年聘請來自不合規司法管轄區的審計師的發行人交易其股票。

*5 審計糾紛的表面解決緩解了在美國上市的不確定性，但如果美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）發現中國監管機構在未來阻礙其監督檢查，該法案的規定可能會恢復。

PCAOB在中國開展審計檢查和調查

2022年末，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）與中國證監會於2022年8月簽署協議，對中國內地和香港的會計師事務所進行了十多年來的首次檢查。

2023年5月，PCAOB公布了第一輪檢查結果，

發現畢馬威和普華永道兩家會計師事務所的本地關聯公司進行的八項審計中有七項存在缺陷。

8 截至2023年底，PCAOB檢查的會計師事務所共計覆蓋了在美國交易所上市的中國公司總市值的99%。

9 基於這些檢查，PCAOB已對中國會計師事務所採取了一系列紀律處分措施。 2023年11月30日，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）宣布對三家中國會計師事務所處以總計790萬美元的罰款。其中兩項總計700萬美元的紀律處分令針對的是普華永道的成員所——上海普華永道中天會計師事務所（「普華永道中國」）和香港普華永道會計師事務所（「普華永道香港」），原因是它們未能發現並阻止1000多名員工在與美國審計課程相關的培訓課程中作弊。

10第三項罰款針對的是內地會計師事務所山東浩信會計師事務所有限公司及其四名相關個人，原因是他們存在多項違規行為，包括偽造審計報告和未能保持獨立性要求。

11 2024年3月，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）對畢馬威華振會計師事務所的三名中國合伙人進行了處罰，原因是他們為美國上市公司TCTM兒童信息技術教育公司（TCTM，前身為達內國際）2017年財務報表進行了審計工作，稱該公司故意誇大收入並犯了其他重大錯報。

12 最近，在2024年11月，PCAOB撤銷了中國JTC Fair Song會計師事務所的註冊，原因是發現該公司屢次違反PCAOB規則，儘管目前美國交易所的上市公司均未聘請該事務所。

其餘國有企業因審計協議從美國交易所退市

根據審計檢查協議，所有中國國有企業（SOE）現已從美國交易所退市，以避免向美國監管機構提交審計文件。 2023年1月，中國東方航空股份有限公司和中國南方航空股份有限公司自願從紐約證券交易所退市。此前不久，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）表示已獲得中國審計師記錄的完整訪問許可權。

14 這兩家公司在退市前的總市值為323億美元，是隨後幾個月內眾多國有企業自願退出美國資本市場的最後一批。

15 2022年年中，六家中國國有企業自願從紐約證券交易所退市，退市時間恰逢PCAOB與中國證監會宣布退市。

* 該法案的時間規定最初規定為連續三年，但根據2022年的後續立法，這一時間縮短為兩年。

最後更新日期：2025年3月7日

PCAOB與中國證監會達成的協議。

* 16 這些國有企業公開表示，在美國股票交易量低以及「行政負擔和成本高」是退市的原因。

17 然而，許多分析人士將此舉解讀為中國有意遵守協議中關於海外監管審計檢查的規定，同時仍保護其認為對國家安全至關重要的行業的國有企業的敏感信息。

† 18 然而，由於美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的任務是追溯調查美國發行人的欺詐行為，因此調查可能要求中國監管機構提供審計師和工作底稿，即使對於已從美國交易所退市的中國發行人也是如此。

圖2：2021年5月和2025年3月上市公司市值

投資在美上市中國公司的風險

除了中國公司根據《美國金融公司法》（HFCAA）被退市的風險外，投資中國公司還涉及與中國大陸法律、監管和金融環境相關的若干風險。

* 這六家公司包括中國鋁業股份有限公司、中國人壽保險公司、中國石油化工股份有限公司（中石化）、中國石油國際事業有限公司、中國石化上海石油化工股份有限公司和華能國際電力股份有限公司（華能國際並非國有控股，但其「實際控制人」為中華人民共和國國務院國有資產監督管理委員會）。截至2022年第二季度末，這六家公司的總市值為3413億美元。Hung Tran，「中國公司從紐約證券交易所退市：脫鉤跡象」，大西洋理事會，2022年8月25日。

https://www.atlanticcouncil.org/blogs/econographics/delisting-chinese-companies-from-the-new-york-stock-exchange-signs-of decoupling/；證券

最後更新：2025年3月7日

VIE架構受到更嚴格的監管審查，但法律地位仍不明確

自21世紀初以來，數百家中國公司，尤其是網際網路行業公司*，已在美國上市。這些公司採用VIE架構——一種複雜的公司結構，賦予股東通過離岸殼公司獲得控制權的合同性權利，而無需轉移公司的實際所有權——以規避中國對許多中共認為敏感的行業外資所有權的限制。†根據最新的年報，目前在美國三大交易所上市的159家中國公司使用了VIE架構。這些公司的市值達1萬億美元，佔在美國三大交易所上市的中國公司總市值的91%。自2021年7月起，美國證券交易委員會（SEC）對使用VIE架構在美國出售股票的中國公司實施了額外的披露要求。這些要求包括提高VIE結構與其中國運營公司之間關係的透明度、承認中國VIE監管變化帶來的風險，以及明確美國投資者在中國運營公司的所有權（或不擁有所有權）。

2023年之前，使用VIE結構在海外上市的中國公司無需向中國證監會備案，因為根據中國法律，VIE結構不被視為中國公司。‡21 中國證監會於2023年3月實施了海外IPO審批機制，要求公司在通過VIE結構在海外上市前進行註冊並獲得批准。22 2023年9月14日，中國汽車保險平台車車科技成為首家獲得中國證監會正式批准使用VIE結構在海外上市的公司，其股票於次周在納斯達克開始交易。

23 儘管VIE結構已獲得中國證券監管機構2023年3月規則的認可，但這些公司結構在中國法律下的法律地位仍然存疑，而且VIE合同安排的可執行性在中國法院尚未得到證實。如果VIE上市公司以較低估值將公司私有化，或企業倒閉，外國投資者在中國法律體系中可能難以獲得救濟。

缺乏透明度

中國當局已採取措施遵守美國審計師的規定，但透明度仍然是自願的且脆弱的。在2022年8月與中國監管機構簽署協議之前，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）和美國證券交易委員會（SEC）曾多次表達對PCAOB檢查駐中國大陸和香港的審計師所面臨的障礙的擔憂，包括無法查閱審計工作底稿。 2013年，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）與中國證監會和財政部簽署了一份關於審計監管的諒解備忘錄（MOU），建立了一套索取公司財務記錄的機制。

25 在接下來的九年裡，中國政府阻止中國境內的審計公司遵守美國關於審計檢查的法律。

26 這種不遵守國際審計檢查的行為，使指導估值和投資的公司財務報表的可靠性受到質疑。瑞幸咖啡（LKNCY，市值87億美元）的案例就體現了其中的風險。瑞幸咖啡在納斯達克上市過程中，操縱了關鍵的收入、運營和客流量數據。瑞幸咖啡首次公開募股 (IPO) 時股價為每股 17 美元，募集資金 5.61 億美元。

27 瑞幸咖啡的市值巔峰曾達到 120 億美元，當時股價略高於 50 美元。

28 在虛假信息披露后的幾周內，瑞幸咖啡股價暴跌，最終導致投資者損失慘重，並從納斯達克退市。

29 2022 年 2 月，即退市 20 個月後，瑞幸咖啡支付了 1.8 億美元以和解會計欺詐指控。

儘管 2022 年的審計協議使美國上市公司會計監督委員會 (PCAOB) 能夠履行其監管職責，但人們仍然擔心中國監管機構是否會繼續合作。中國官員近期採取的行動削弱了透明度和投資者獲取常規商業數據的渠道，包括警方於2023年突擊搜查美國盡職調查公司明茨集團（Mintz Group）和美國企業諮詢公司貝恩公司（Bain and Co.）的中國業務。

國家安全風險

中國公司的投資者可能會支持有悖於美國國家利益的活動，包括開發用於審查和監視以及支持軍方的技術。例如，微博公司（見下文，第37位）目前的估值為27億美元。微博受政府指令審查其博客平台上的帖子，並被中央和地方政府用於監視和審查公眾抗議活動。

32 另一個案例是，2023 年中國市值最大的 IPO 是禾賽集團（見下文，上市編號 47），該公司在 2 月份納斯達克首次公開募股 (NASDAQ) 時籌集了 1.92 億美元。該公司的核心產品是用於自動駕駛汽車的激光雷達 (LiDAR) 激光感測器系統，美國國防部已認定該技術具有廣泛的軍事應用。

33 2024 年，美國國防部將禾賽集團列入其 1260H 名單，列為一家中國軍工公司。

34 列入此名單並不會限制美國對禾賽科技的投資，但自2026年起，名單上的實體將基本被禁止參與美國國防採購流程。

35 表面上看，中國的私營企業受到國家的壓力和控制。中國2017年頒布的《國家情報法》規定，「任何組織和公民都應當支持、協助和配合國家情報工作」，2017年頒布的《網路安全法》要求企業「向公安機關提供技術支持和協助」。

36 2020年9月15日發布的《中共關於加強新時代民營經濟統戰工作的意見》強調了中共對民營經濟（包括民營企業家）管控的重要性。北京政治分析家吳強表示，該意見「提醒這些公司，它們始終是黨的附屬機構，受到黨的嚴格控制」。

37 此外，中共可能會利用其影響力迫使中國公司提供數據和情報，以進一步開展北京的間諜和國家安全活動。

* 自 2024 年 1 月以來，在美國交易所上市的七家中國公司都採用了 VIE 架構。

† 中國公司並非唯一一家將 VIE 作為公司結構一部分的公司。VIE 結構的定義包含在《公認會計原則》(GAAP) 中，該準則規定了子公司在公司資產負債表中的合併。大多數美國公司都遵循這套會計準則。然而，中國公司的獨特之處在於將核心業務置於 VIE 架構中，這使得許多中國公司能夠規避中國對外資所有權的行業限制（包括網際網路行業），並在海外上市。

‡ 中國證監會於2023年3月發布的規定要求，任何尋求在中國境外上市的公司，如果其大部分運營和創收活動在中國境內進行，或其大多數高級管理人員為中國公民，則必須申請批准。無論在中國境內的運營實體是通過直接持股還是VIE結構進行合併，這些條件均適用。中國證券監督管理委員會，《境內公司境外證券發行上市管理試行辦法》，2023年2月17日，第8頁。

https://web.archive.org/web/20230603074403/http://www.csrc.gov.cn/csrc_en/c102030/c7125865/content.shtml。

最後更新日期：2025年3月7日

方法*

就本表而言，如果一家公司符合以下條件，則該公司被視為「中國公司」：(1) 該公司已被相關證券交易所認定為來自中國；(2) 該公司在向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件中將中國地址列為其主要執行辦事處；或 (3) 該公司的大部分業務在中國，包括一家架構在海外但其價值最終通過中國境內的關係掛鉤的公司。† 在使用離岸公司實體在美國證券交易所上市的中國公司中，有些公司會隱藏或未在上市信息中標明其主要的中國公司註冊地。這使得追蹤變得複雜，難以保證此名單涵蓋所有在海外註冊的中國公司。僅在香港或澳門註冊的公司也不包含在內。如果無法提供公司 IPO 年份、IPO 估值或承銷商的信息，則該欄位標記為「不適用」。

VIE 的存在取決於公司向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的最新年度報告。如果公司符合以下情況，則判定其存在 VIE：(1) 明確描述使用 VIE 開展其在中國的全部或部分業務運營；或 (2) 描述了其沒有直接股權但依賴合同安排對子公司進行控制並從其在中國的業務中獲取經濟利益的子公司。對於上市時間不滿一年的公司，則以公司向美國證券交易委員會提交的最新更新的投資招股說明書中包含的信息為準。美國證券交易委員會工作人員已被指示確保中國VIE披露多項因素，包括中國公司與其VIE之間的財務關係的詳細信息。

* 中國公司名單的編製使用了來自紐約證券交易所、納斯達克、商業投資資料庫和財經新聞報道的信息。市值數據採用雅虎財經截至2025年3月7日收盤時的股價計算。雅虎財經表示，其市值是根據每家公司最近季度或年度報告中的流通股數計算得出的。主承銷商信息則來自納斯達克、相關公司的新聞稿和財經新聞報道。納斯達克，「中國公司」。https://www.nasdaq.com/market activity/stocks/screener；紐約證券交易所，「所有非美國發行人的最新名單」。

https://www.nyse.com/publicdocs/nyse/data/CurListofallStocks.pdf；雅虎財經。https://finance.yahoo.com/。

† 該方法不使用實際所有權來評估一家公司是否為中國公司，儘管一些在美國交易所上市的發行人由中國實體持有多數股權。例如，史密斯菲爾德食品公司（Smithfield Foods, Inc.）於2025年1月在納斯達克上市，其多數股權仍由萬洲國際（WH Group）持有，萬洲國際是一家於2013年收購史密斯菲爾德的中國公司。儘管如此，史密斯菲爾德的大部分業務在中國境外開展，因此根據編製本表時所用的有限定義，它不被視為中國發行人。為清晰起見，史密斯菲爾德和其他最終由中國實體控制的公司在更一般的意義上被視為中國公司。 Patrick Thomas，《豬肉巨頭史密斯菲爾德重返美國股市》，《華爾街日報》，2025年1月28日。https://www.wsj.com/business/pork-giant-smithfield-returns-to-u-s stock-market-70d3ad8e。

最後更新時間：2025年3月7日

最後更新日期：2025年3月7日

在美國交易所上市的中國公司表中，自2024年1月以來新上市的公司以部分符號（§）標識，國有企業以星號（*）標識，在香港證券交易所進行主要或第二上市的公司以首字母縮寫+HK標識，採用VIE架構的公司以灰色突出顯示。 代碼名稱市值（百萬美元） IPO月份和年份 IPO估值（百萬美元）行業主承銷商

1 BABA+HK 阿里巴巴集團控股有限公司 345,960美元 2014年9月 21,767美元科技瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗集團

2 PDD 拼多多股份有限公司 166,541美元 2018年7月 1,626美元商業服務中金公司、瑞士信貸、高盛

3 NTES+HK 網易股份有限公司 68,655美元 2000年6月不適用科技美林證券、德意志銀行

4 JD+HK 京東集團 67,875美元 2014年5月 1,800美元消費者服務美林證券、瑞銀

5 TCOM+HK 攜程旅行網國際有限公司 41,938美元 2003年12月 76美元商業服務美林證券

6 BIDU+HK 百度公司$33,399 2005年8月 $109 科技高盛、Piper Jaffray、瑞信

7 LI+HK 理想汽車 $31,713 2020年7月 $1,000 耐用消費品高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金公司

8 BEKE+HK 貝殼控股 $29,859 2020年8月 $2,100 房地產摩根士丹利、華興資本、摩根大通

9 ONC+HK 百濟神州 $28,163 2016年2月 $158 醫療保健高盛、摩根士丹利、Cowen and Company

10 TME+HK 騰訊音樂娛樂集團 $23,872 2018年12月 $1,100 科技美國銀行、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利

11 XPEV+HK 小鵬汽車$22,291 2020年8月 $1,500 科技美銀證券、瑞士信貸、摩根大通

12 YUMC+HK 百勝中國控股有限公司 $18,673 2016年11月不適用消費者服務不適用

13 ZTO+HK 中通快遞（開曼）有限公司 $16,462 2016年10月 $1,406 交通運輸摩根士丹利、高盛

14 YMM 滿幫物流有限公司 $13,773 2021年6月 $1,568 交通運輸摩根士丹利、中金公司、高盛

15 HTHT+HK 華天集團有限公司 $11,900 2010年3月 $110 消費者服務高盛、摩根士丹利

16 BILI+HK 嗶哩嗶哩公司 $10,318 2018年3月 $483 科技美林證券、摩根大通、摩根士丹利

17 NIO+HK 蔚來汽車 9,670美元 2018年9月 1,000美元耐用消費品美國銀行美林證券、花旗集團、瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀最後更新：2025年3月7日 9

18 VIPS 唯品會控股有限公司 8,821美元 2012年3月 72美元消費者服務業高盛、德意志銀行

19 TAL 好未來教育集團 8,146美元 2010年10月 120美元消費者服務業瑞士信貸、摩根士丹利

20 EDU+HK 新東方教育科技集團 8,132美元 2006年3月 113美元消費者服務業瑞士信貸、高盛

21 ZK§ ZEEKR智能控股有限公司$7,764 2024年5月 $441 非必需消費品高盛（亞洲）有限公司、摩根士丹利亞洲有限公司、美林（亞太）有限公司、中國國際金融香港證券有限公司

22 BZ+HK 看準網有限公司 $7,629 2021年5月 $912 科技高盛、摩根士丹利、瑞銀

23 GDS+HK 萬國數據控股有限公司 $7,437 2016年11月 $193 科技瑞信、摩根大通

24 QFIN+HK 啟富科技有限公司 $6,545 2018年12月 $52 金融尚乘環球市場有限公司、花旗環球市場、高盛、海通國際證券有限公司、燈塔資本

25 MNSO+HK 名創優品 $6,467 2020年10月 $608 消費服務高盛、美國銀行證券

26 PONY§ 小馬智行科技股份有限公司 5,304美元 2024年11月 2.60美元科技高盛（亞洲）有限責任公司、美林（亞太）有限公司、德意志銀行香港分行、華泰證券（美國）有限公司、老虎證券（紐西蘭）有限公司

27 WRD§ 文遠知行科技股份有限公司 4,499美元 2024年10月 4.41美元科技摩根士丹利亞洲有限公司、摩根大通證券有限責任公司、中國國際金融香港證券有限公司、農銀國際證券有限公司、法國巴黎證券（亞洲）有限公司、老虎證券（紐西蘭）有限公司

28 KC+HK 金山雲 4,292美元 2020年5月 5.10美元科技摩根大通、瑞銀、瑞信和中金公司

29 ATAT 亞朵生活控股 4,143美元 2022年11月 5.2美元非必需消費品美國銀行證券花旗集團、中國國際金融有限公司、招銀國際資本

30 ZLAB+HK 再鼎醫藥有限公司 4,045美元 2017年9月 1.50美元醫療保健花旗集團、摩根大通、Leerink Partners

31 RLX RLX 科技 3,707美元 2021年1月 1,400美元非耐用消費品花旗集團、華興資本

32 ATHM+HK 汽車之家 3,658美元 2013年12月 1.33美元科技德意志銀行和高盛

33 VNET 互聯星空集團 3,062美元 2011年4月 1.95美元科技德意志銀行、高盛、巴克萊 34 HCM+HK 和記國際醫療（中國）有限公司 2,924美元 2016年3月 1.01美元醫療保健美國銀行、德意志銀行

35 塗鴉智能+香港塗鴉智能 2,813美元 2021年3月 915美元科技摩根士丹利、美國銀行證券

36 陸金所+香港陸金所 2,739美元 2020年10月 2,360美元金融美國銀行、高盛、瑞銀、滙豐

37 WB+香港微博 2,717美元 2014年4月 286美元科技瑞士信貸、高盛

38 YY 歡聚時代 2,629美元 2012年11月 82美元科技花旗集團、德意志銀行、摩根士丹利

39 IQ 愛奇藝 2,262美元 2018年3月 2250美元科技高盛、美林、瑞士信貸

40 HSAI 禾賽集團 2,222美元 2023年2月 190美元科技高盛、摩根士丹利亞洲有限公司和瑞士信貸

41 FINV FinVolution Group 2,165美元 2017年11月不適用金融瑞士信貸、花旗環球金融

42 LZMH§ LZ Technology Holdings Limited 1,828美元 2025年2月 7美元科技 Benjamin Securities, Inc.、D. Boral Capital LLC

43 AAPG§+HK Ascentage Pharma Group International 1,767美元 2025年1月 1.26美元醫療保健摩根大通、花旗集團

44 ACMR ACM Research, Inc. 1,710美元 2017年11月 1.9美元科技 Roth Capital Partners, Inc.

45 LX Lexin Fintech Holdings Ltd. 1,490美元 2017年12月 1.08美元金融德意志銀行、高盛、美林、華興資本

46 EH 億航 1,441美元 2019年12月 40美元交通運輸摩根大通斯坦利

47 TIGR UP 金融科技控股有限公司 1,376 美元 2019 年 3 月 1.04 美元金融花旗環球市場、德意志銀行、尚乘環球市場、招商證券（香港）、Top Capital Partners

48 MOMO 你好集團股份有限公司 1,317 美元 2014 年 12 月 2.16 美元科技摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通、華興證券

49 DQ 大全新能源股份有限公司 1,253 美元 2010 年 10 月 76 美元科技摩根士丹利

50 JKS 晶科能源控股有限公司 1,117 美元 2010 年 5 月 64 美元科技瑞士信貸

51 BGM BGM 集團有限公司 1,043 美元 2021 年 1 月 25 美元醫療保健 Univest Securities 上次更新時間：2025 年 3 月 7 日 11

52 DAO 有道公司$1,037 2019年10月 $95 消費者服務花旗環球金融公司、摩根士丹利、瑞士信貸

53 虎牙虎牙科技股份有限公司 $919 2018年5月 $180 科技瑞士信貸證券、高盛、花旗環球金融公司、傑富瑞

54 GOTU 高途科技教育股份有限公司 $913 2019年6月 $208 消費者服務瑞士信貸、德意志銀行、巴克萊資本公司、里昂證券

55 NOAH+HK 諾亞控股有限公司 $830 2010年11月 $101 金融美林證券、摩根大通

56 UXIN 優信有限公司 $791 2018年6月 $225 商業服務中金公司、華興證券、高盛、摩根大通、摩根士丹利

57 RERE ATRenew Inc. $7.47 2021年6月 $2.27 消費服務高盛、美銀證券、華興證券（香港）有限公司

58 MSC Studio City International Holdings Limited $7.38 2018年10月 $3.59 消費服務德意志銀行、瑞士信貸、摩根士丹利

59 DDL Dingdong (Cayman) Limited $7.27 2021年6月 $96 非耐用消費品摩根士丹利、美銀證券、瑞士信貸

60 CSIQ Canadian Solar Inc. $6.78 2006年11月 $1.16 科技德意志銀行、雷曼兄弟

61 YALA Yalla $6.37 2020年9月 $1.40 科技摩根士丹利、海通國際

62 GCT GigaCloud Technology Inc $6.29 2022年8月 $36 科技 Aegis Capital Corp.

63 FLX§ BingEx Ltd $608 2024年10月 $66 工業德意志銀行證券有限公司、中國國際金融香港證券有限公司、里昂證券有限公司

64 YRD 宜人數字有限公司 $602 2015年12月 $75 金融華興證券、瑞士信貸、摩根士丹利

65 ZKH 震坤行集團有限公司 $598 2023年12月 $62 商業服務德意志銀行股份公司、華興證券（香港）有限公司和中國國際金融香港證券有限公司

66 XYF X金融 $545 2018年9月 $105 金融德意志銀行、摩根士丹利、招商證券（香港）、光大國際、尚乘老虎

67 AHG 愛克索健康集團 $535 2017年11月 $50 金融 Network 1金融證券

68 QD 趣店有限公司 $525 2017年10月 $900 金融花旗集團、中金公司、瑞士信貸、摩根士丹利斯坦利、瑞銀

69 JFIN 嘉銀集團 5.23 億美元 2019 年 5 月 37 美元金融羅斯資本合夥公司上次更新時間：2025 年 3 月 7 日 12

70 MVST 微宏控股公司 5.05 億美元 2021 年 7 月不適用科技不適用

71 API Agora 5.01 億美元 2020 年 6 月 3.50 億美元科技摩根士丹利、美國銀行、Needham & Company

72 WYHG§ 永業食品控股集團有限公司 4.98 億美元 2024 年 11 月 8 億美元日常消費品 Dawson James Securities, Inc.、D. Boral Capital LLC

73 ZH+HK 知乎 4.89 億美元 2021 年 3 月 7.72 億美元科技瑞士信貸、高盛、摩根大通證券

74 DADA 達達 Nexus（京東到家） 4.83 億美元 2020 年 6 月 3.20 億美元消費者服務業高盛、美國銀行證券、傑富瑞

75 搜狐搜狐有限公司 4.70 億美元 2000 年 7 月 6.0 億美元科技瑞士信貸

76 WDH 水滴公司 4.69 億美元 2021 年 5 月 3.60 億美元

77金融嘉楠耘智 $454 2019 年 11 月 $90 科技花旗環球金融有限公司、華興證券（香港）有限公司、招銀國際

78 AAM§ AA Mission Acquisition Corp. $449 2024 年 8 月 $300 金融 Clear Street

79 YSG Yatsen Holding $379 2020 年 11 月 $617 非耐用消費品高盛、摩根士丹利、中金公司

80 DOGZ Dogness (International Corporation) $360 2017 年 12 月 $55 耐用消費品 Spartan Securities

81 CANG Cango Inc. $354 2018 年 7 月 $44 消費者服務摩根士丹利、美林證券、Pierce, Fenner & Smith、高盛

82 JYD Jayud Global Logistics Ltd $347 2023 年 4 月 $5 工業 Benchmark Company LLC

83 MFH Mercurity Fintech Holding $330 4 月2015 年 40 美元科技 Axiom Capital Management

84 張家口§ 張家口實業股份有限公司 3.24 美元 2024 年 9 月 6 美元工業國泰證券股份有限公司

85 EM Smart Share Global Limited 2.93 美元 2021 年 1 月 1.50 美元消費者服務高盛（亞洲）、花旗環球金融、華興證券

86 XNET 迅雷有限公司 2.85 美元 2014 年 7 月 88 美元科技花旗集團、摩根大通

87 XHG XChange TEC.INC 2.76 美元 2019 年 10 月 46 美元房地產摩根士丹利、中金公司

88 GHG 格林豪泰酒店集團 2.60 美元 2018 年 3 月 1.43 美元消費者服務美林證券、摩根士丹利、瑞銀投資銀行

89 OCFT+HK 金融壹賬通金融科技有限公司 2.50 美元 2019 年 12 月 3.12 美元科技摩根士丹利、高盛、摩根大通、中國平安

90 ICG 英特鏈集團有限公司 2.43 億美元 2023 年 3 月 8 美元科技 Maxim Group LLC 最後更新時間：2025 年 3 月 7 日 13

91 DOYU 鬥魚 2.39 億美元 2019 年 7 月 7.75 億美元科技摩根士丹利、摩根大通、美銀美林、招銀國際

92 NAMI§ 金鑫科技控股有限公司 2.18 億美元 2024 年 12 月 5 美元房地產 Craft Capital Management LLC、WestPark Capital, Inc.、R. F. Lafferty & Co., Inc.

93 ZYBT§ 正業生物科技控股有限公司 2.06 億美元 2025 年 1 月 6 美元醫療保健 Kingswood Capital Partners, LLC

94 PHH§ 朴河生物科技有限公司 2.03 億美元 2024 年 12 月 5 美元非必需消費品 Dawson James Securities, Inc.、D. Boral Capital LLC

95 BZUN+HK 寶尊科技$195 2015年5月 $110 消費服務美林證券、瑞信、摩根士丹利

96 NIU 小牛電動 $187 2018年10月 $63 資本貨物花旗集團、瑞信

97 NTCL§ NetClass Technology Inc $183 2024年12月 $9 科技新橋證券、Revere Securities, LLC

98 HCAI§ 華晨智能停車管理科技控股股份有限公司 $180 2025年2月 $6 非必需消費品 Benjamin Securities, Inc.、D. Boral Capital LLC

99 CMCM 獵豹移動 $154 2014年5月 $168 科技摩根士丹利、摩根大通、瑞信

100 TOUR 途牛網 $135 2014年5月 $72 消費服務華興證券、瑞信、摩根士丹利101 KNDI 康迪科技集團 1.34 億美元 2008 年 3 月 28 美元資本貨物 FT 全球資本

102 CAAS 中國汽車系統有限公司 1.33 億美元 2003 年 10 月不適用資本貨物康奈爾資本合夥公司

103 QH 趣活科技 1.31 億美元 2020 年 7 月 33 美元科技羅仕資本、華寶資本、老虎證券

104 QSG 量化投資集團有限公司 1.26 億美元 2023 年 1 月 41 美元科技花旗集團、中金公司、里昂證券、美國老虎證券、萬通證券

105 ZJYL 金醫療國際 1.26 億美元 2023 年 3 月 8 美元非必需消費品 Prime Number Capital, LLC

106 NCTY 第九城市有限公司 1.12 億美元 2004 年 12 月 103 美元商業服務貝爾斯登、里昂證券有限公司

107 COE 51Talk 在線教育集團 1.10 億美元 2016 年 6 月 46 美元消費者服務瑞士信貸、摩根士丹利

108 IH iHuman $109 2020年10月 $84 消費服務業瑞士信貸、花旗集團

109 VIOT 雲米科技股份有限公司 $105 2018年9月 $103 耐用消費品中金公司、摩根士丹利

110 EPWK§ EPWK控股有限公司 $104 2025年2月 $11 科技業國泰證券、Revere Securities LLC 最後更新時間：2025年3月7日 14

111 HLP 鴻利集團股份有限公司 $102 2023年3月 $8 工業業 Benchmark Investments

112 THCH TH國際有限公司 $100 2021年1月 $345 金融業瑞銀證券

113 GLAC Global Lights Acquisition Corp $97 2023年11月 $69 工業業 Chardan Capital Markets, LLC

114 PAVS Paranovus Entertainment Technology Limited $96 2019 年 10 月 $11 耐用消費品 Univest Securities

115 NA Nano Labs Ltd $94 2022 年 7 月 $20 科技 AMTD Global Markets Ltd.、Maxim Group LLC、Tiger Brokers (NZ) Limited

116 LUD§ 陸達科技集團有限公司 $93 2025 年 2 月 $10 基礎材料 Revere Securities LLC、Pacific Century Securities, LLC

117 SY 新氧科技 $92 2019 年 5 月 $179 科技德意志銀行、中金公司

118 HUHU§ HUHUTECH International Group Inc. $91 2024 年 10 月 $4 電信 Craft Capital Management LLC、EF Hutton LLC

119 ADAG Adagene $90 2021 年 2 月 $140 醫療保健高盛（亞洲）、摩根士丹利、傑富瑞

120 CCG Cheche Group Inc. $90 $18 金融不適用

121 LSE§ 雷神能源控股有限公司 $89 2024 年 12 月 $6 工業 Dominari Securities LLC、Revere Securities LLC

122 ABLV Able View Global Inc. $86 2022 年 8 月 $60 金融 Ladenburg Thalmann

123 ANL Adlai Nortye Ltd $85 2023 年 9 月 $58 製藥和生物技術 Cantor Fitzgerald & Co.

124 STG Sunlands Technology Group $85 2018 年 3 月 $150 消費者服務 Goldman Sachs、Morgan Securities、Credit Suisse

125 SFWL Shengfeng Development Ltd $83 2023 年 3 月 $10 工業 Univest Securities

126 CBAT CBAK Energy Technology, Inc. $80 2005 年 2 月 n/a 資本貨物 n/a

127 WETO§ Webus International Limited $80 2025 年 2 月 $8 工業 Alexander Capital, L.P.、Network 1 Financial Securities, Inc., R.F. Lafferty & Co., Inc.

128 MATH Metalpha Technology Holding Limited 79 美元 2017 年 10 月 9 美元金融 Boustead Securities、Network 1 Financial Securities

129 YIBO§ Planet Image International Ltd 79 美元 2024 年 1 月 5 美元工業美國 Tiger Securities

130 SOL Emeren Group Ltd 76 美元 2008 年 1 月 130 美元能源瑞士信貸、德意志銀行

131 FVNNU§ Future Vision II Acquisition Corp. 76 美元 2024 年 9 月 58 美元金融 Rimon 上次更新時間：2025 年 3 月 7 日 15

132 RDAC§ Rising Dragon Acquisition Corp 76 美元 2024 年 10 月 57 美元金融 Lucid Capital Markets

133 YI 111, Inc. 74 美元 2018 年 9 月 101 美元醫療保健中金公司、花旗集團、摩根大通

134 FNGR FingerMotion, Inc. 74 美元 6 月2016 年 n/a 科技 n/a

135 XCH§ XCHG Ltd 73 美元 2024 年 9 月 21 美元工業美國老虎證券

136 WIMI 微美全息 72 美元 2020 年 3 月 26 美元科技標桿公司、華寶資本、美信集團、招商證券（香港）有限公司、中銀國際亞洲有限公司、Axiom Capital Management

137 AZI§ Autozi Internet Technology 70 美元 2024 年 8 月 10 美元非必需消費品 Kingswood Capital Partners, LLC

138 ICLK 愛點擊互動亞洲集團有限公司 69 美元 2017 年 12 月 27 美元科技羅仕資本合夥公司

139 CNF CNFinance Holdings Limited 68 美元 2018 年 11 月 49 美元金融羅仕資本

140 YGMZ 明珠物流控股 64 美元 2020 年 10 月 20 美元消費者服務 FT Global Capital

141 YSXT§ YSX Tech Co., Ltd 62 美元 2024 年 12 月 5 美元非必需消費品 Kingswood Capital Partners, LLC

142 GMM Global Mofy Metaverse Ltd 62 美元 2023 年 10 月 6 美元科技 Prime Number Capital LLC

143 YAAS§ Youxin Technology Ltd 61 美元 2024 年 12 月 10 美元科技 Aegis Capital Corp.

144 YXT§ YXT.com Group Holding Limited 60 美元 2024 年 8 月 25 美元醫療保健 Kingswood Capital Partners, LLC

145 JG Aurora Mobile Limited 57 美元 2018 年 7 月 77 美元科技瑞士信貸、德意志銀行、高盛

146 BNR Burning Rock Biotech 57 美元 2020 年 6 月 281 美元醫療保健摩根士丹利、美國銀行證券、Cowen、招銀國際資本、老虎證券

147 BEST BEST Inc 56 美元 2017 年 9 月 n/a 運輸摩根大通、德意志銀行

148 JZXN 九子控股 53 美元 2021 年 5 月 26 美元消費者服務寶德證券

149 STEC Santech Holdings Limited $49 2021年3月 $30 金融 Network 1 Financial Securities, Alexander Capital, Valuable Capital

150 PTHL§ Pheton Holdings Ltd $49 2024年9月 $9 醫療保健 Cathay Securities, Inc., Dominari Securities LLC

151 UCL uCloudlink Group Inc. $48 2020年6月 $36 科技 I-Bankers Securities, Inc., Valuable Capital Limited 最後更新時間：2025年3月7日 16

152 CNTB Connect Biopharma Holdings Limited $47 2021年3月 $220 醫療保健 Jefferies, SVB Leernick, Piper Sandler & Co., 中國國際金融股份有限公司

153 STAK§ STAK Inc. $47 2025年2月 $5 工業 Kingswood Capital Partners, LLC

154 LGCL§ Lucas GC Ltd $45 2024年3月 $6 科技 Joseph Gunnar & Co., LLC

155 RCON 瑞康科技有限公司 $45 2009年7月 $10 能源 Anderson & Strudwick

156 AIXI 小易股份有限公司 $45 2023年3月 $39 科技 Prime Number Capital LLC

157 WAI Top KingWin Ltd $43 2023年4月 $11 非必需消費品 Univest Securities LLC, Pacific Century Securities LLC, AC Sunshine Securities LLC

158 ZBAO§ 智寶科技股份有限公司 $42 2024年4月 $6 金融 EF Hutton LLC

159 BEDU 博實樂教育控股有限公司 $42 2017年5月 $158 消費服務德意志銀行, 摩根士丹利

160 ZEPP 澤普健康集團 $42 2018年2月 $110 科技華興證券, 瑞信, 花旗集團

161 GDHG 金天集團控股有限公司 $38 2023年4月 $7 非必需消費品 Revere Securites LLC, R.F. Lafferty & Co. Inc.

162 HPH Highest Performances Holdings Inc 37 美元 2019 年 3 月 26 美元 Finance Network 1 Financial Securities

163 DSWL Deswell Industries, Inc. 37 美元 1995 年 7 月不適用 Basic Industries 不適用

164 SJ Scienjoy Holding 36 美元 2019 年 3 月不適用科技通過與 SPAC Wealthbridge 的業務合併上市

165 HKIT Hitek Global Inc. 35 美元 2023 年 4 月 16 美元科技 R.F. Lafferty & Co., Inc.、Pacific Century Securities, LLC

166 CLPS CLPS Incorporation $35 2018 年 5 月 $11 科技 Cuttone & Co.、Benchmark Co.

167 HUIZ Huize Holding Limited $35 2020 年 2 月 $55 金融花旗、中金公司

168 CASI CASI Pharmaceuticals, Inc. $34 1996 年 6 月 $43 醫療保健 Allen & Co. Inc.、Dillon, Read & Co. Inc.、Volpe, Welty & Co.

169 RAYA Erayak Power Solution Group Inc. $34 2022 年 12 月 $12 能源 Craft Capital Management、R.F. Lafferty

170 AACG ATA Creativity Global 33 美元 2008 年 1 月 46 美元消費者服務 Merril Lynch

171 MTEN§ Mingteng International Corp Inc. 33 美元 2024 年 4 月 4 美元工業 Univest Securities

172 NISN Nisun International Enterprise 33 美元 2016 年 12 月 20 美元資本貨物 Spartan Securities Group 最後更新時間：2025 年 3 月 7 日 17 Development Group

173 LBGJ§ Li Bang International Corporation Inc. 31 美元 2024 年 10 月 6 美元工業 Craft Capital Management LLC、EF Hutton LLC

174 BTCM BIT Mining 31 美元 2013 年 11 月 75 美元科技 Deutsche Bank

175 MTC MMTec, Inc. 31 美元 2019 年 1 月 7 美元科技 Westpark Capital

176 MASK§ 3 E Network Technology Group Ltd 30 美元 2025 年 1 月 5 美元科技 Craft Capital Management LLC、Boustead Securities, LLC

177 ZCMD 眾巢網路科技股份有限公司 $30 2020年2月 $12 消費服務網路 1 金融證券

178 ORIS§ 東方瑞興控股有限公司 $29 2024年10月 $7 消費必需品美國老虎證券

179 EBON 億邦國際控股 $28 2020年6月 $101 科技尚乘集團

180 EHGO§ EShallGo Inc. $28 2024年7月 $5 非必需消費品美國老虎證券、Kingswood Capital Partners, LLC

181 JZ 建智教育科技集團有限公司 $28 2022年8月 $25 消費服務聯合證券

182 INLF§ INLIF Ltd $27 2025年1月 $8 工業 AC 陽光證券有限責任公司

183 FENG 鳳凰新媒體有限公司 $26 2011年5月 $140 消費服務德意志銀行、麥格理資本、摩根士丹利

184 EPOW 陽光新能源股份有限公司Ltd. $26 2021年2月 $27 科技 ViewTrade Securities

185 OCG 東方文化控股 $25 2020年12月 $20 消費者服務 ViewTrade、Prime Number Capital

186 BTCT BTC Digital Ltd. $23 2018年10月 $55 消費者服務 Chardan Capital Markets、I Bankers Securities

187 UTSI UTStarcom Holdings Corp. $23 2000年3月 $180 資本貨物美國銀行證券、美林證券、Piper Jaffray

188 HUDI 華迪國際集團 $22 2021年1月 $25 Basic IndustriesCraft Capital Management、R.F. Lafferty

189 AIFU AIX Inc. $22 2007 年 11 月 $188 金融摩根士丹利

190 GDC GD Culture Group Ltd. $21 2015 年 7 月 $50 金融 Cantor Fitzgerald & Co.

191 FEDU Four Seasons Education (Cayman) Inc. $20 2017 年 11 月 $101 消費者服務摩根士丹利、花旗集團、華興資本

192 GTEC 綠地科技控股公司 $20 2018 年 7 月 $44 資本貨物 Chardan Capital Markets 最後更新時間：2025 年 3 月 7 日 18

193 CCTG§ CCSC Technology Internationl Holdings Ltd $19 2024 年 1 月 $6 非必需消費品 Revere Securities LLC, R.F. Lafferty & Co., Inc.

194 LITB LightInTheBox Co. Ltd. $19 2013年6月 $79 消費者服務瑞士信貸、Stifel Nicolaus & Co.

195 CCM Concord Medical Services Holding Ltd. $19 2009年12月 $132 醫療保健中金公司、摩根大通、摩根士丹利

196 IZM ICZOOM Group Inc. 19 美元 2023 年 3 月 6 美元非必需消費品 Benchmark Company

197 DDC DDC Enterprise Ltd 18 美元 2023 年 11 月 33 美元基礎材料 CMB International Capital Limited、The Benchmark Company, LLC

198 BHAT Blue Hat Interactive Entertainment Technology 18 美元 2019 年 7 月 8 美元科技 ViewTrade Securities

199 CHR Cheer Holding, Inc 18 美元 2021 年 2 月 11 美元科技 Univest Securities

200 JFU 9F Group 18 美元 2019 年 8 月 85 美元金融瑞士信貸、海通國際、里昂證券有限公司、中投證券國際經紀、9F Primasia

201 DUO FangDD 17 美元 2019 年 11 月 78 美元房地產摩根士丹利、瑞銀、中金公司、尚乘環球市場

202 WETH§ Wetouch Technology Inc. 17 美元 2024 年 2 月 11 美元科技 WestPark Capital, Inc.、Craft Capital Management LLC、R.F. Lafferty & Co., Inc.、Orientiert XYZ Securities Limited

203 MGIH Millennium Group International Holdings Ltd 17 美元 2023 年 4 月 5 美元非必需消費品 Revere Securites LLC、R.F. Lafferty & Co. Inc.

204 TIRX 田瑞祥控股 $17 2021年1月 $12 金融 Network 1 Financial Securities, Brilliant Norton Securities

205 NAAS NaaS Technology Inc. $16 2017年10月 $160 消費服務業瑞士信貸, 摩根士丹利

206 SISI Shineco, Inc. $16 2016年9月 $8 非耐用消費品 Bonwick Capital Partners, Halcyon Cabot Partners, Network 1 Financial Securities

207 EDTK 能工巧匠教育科技有限公司 $16 2020年7月 $15 消費服務業 Benchmark Company

208 ENFY Enlightify, Inc. $16 2009年3月 n/a Basic Industriesn/a

209 DTSS Datasea Inc. $16 2018年12月 $7 技術 ViewTrade Securities 最後更新: 2025年3月7日 19

210 MOGU MOGU Inc. $16 2018 年 12 月 $67 消費者服務摩根士丹利、瑞信證券、華興證券

211 XIN 鑫苑置業股份有限公司 $16 2007 年 12 月 $245 房地產美林證券

212 SOS SOS 有限公司 $16 2017 年 4 月 $60 金融摩根士丹利、瑞信、傑富瑞

213 RETO ReTo Eco-Solutions, Inc. $16 2017 年 11 月 $14 資本貨物 ViewTrade Securities

214 DXST§ Decent Holding Inc. $16 2025 年 1 月 $5 工業 Craft Capital Management LLC、D. Boral Capital LLC

215 PT Pintec Technology Holdings Limited $16 2018 年 10 月 $44 科技花旗集團、德意志銀行、高盛

216 JDZG§ 嘉德有限公司 $15 2024 年 5 月 $8 房地產 WestPark Capital, Inc. Webull Financial LLC

217 PLAG Planet Green Holdings Corp $15 2006 年 1 月 n/a 非耐用消費品 n/a

218 YQ 17 教育與技術集團 $15 2020 年 12 月 $288 消費者服務業高盛（亞洲）、摩根士丹利、美國銀行證券

219 CDTG§ CDT 環境科技投資控股有限公司 $15 2024 年 4 月 $6 工業 WestPark Capital, Inc.

220 SFHG§ Samfine Creation Holdings Group Ltd $15 2024 年 10 月 $8 非必需消費品 Cathay Securities, Inc.、Revere Securities LLC、Dominari Securities LLC

221 SEED Origin Agritech Limited $14 2004 年 3 月 n/a 非耐用消費品 EarlyBirdCapital

222 CREG Smart Powerr Corp. $13 2010 年 4 月 n/a 商業服務 n/a

223 PETZ TDH Holdings, Inc. $12 2017 年 9 月 $6 非耐用消費品 ViewTrade Securities

224 FEBO 奮博控股有限公司 $12 2023 年 12 月 $5 非耐用消費品 Benchmark Investments, LLC

225 UCAR U Power Ltd $12 2023 年 4 月 $15 非必需消費品 WestPark Capital

226 STFS§ 星光時尚文化控股有限公司 $11 2024 年 10 月 $9 非必需消費品國泰證券股份有限公司、WestPark Capital, Inc.

227 CPOP 流行文化集團 $11 2021 年 6 月 $37 商業服務網路 1 金融證券、Valuable Capital Ltd.

228 SOGP Sound Group Inc $11 2020 年 1 月 $45 科技花旗環球市場、海通國際證券、尚乘環球市場、Needham & Company、老虎證券（紐西蘭）、Prime Number Capital 最後更新時間：2025 年 3 月 7 日 20

229 CLWT 歐洲科技控股有限公司 11 美元 1997 年 3 月 3 美元科技不適用

230 RTC 百家雲集團有限公司 11 美元 2006 年 12 月 31 美元資本貨物馬克西姆集團

231 LOBO§ LOBO EV TECHNOLOGIES LTD 11 美元 2024 年 3 月 6 美元非必需消費品 Kingswood Capital Partners, LLC

232 LXEH 理想教育控股 11 美元 2020 年 9 月 31 美元消費者服務 AMTD Global Markets、Loop Capital

233 MHUA 梅華國際醫療技術股份有限公司 10 美元 2022 年 2 月 39 美元醫療保健 Prime Number Capital LLC

234 WNW 梅武科技有限公司 10 美元 2020 年 12 月 30 美元消費者服務 Boustead Securities、Brilliant Norton Securities

235 WOK§ WORK 醫療科技集團有限公司 10 美元 2024 年 8 月 8 美元醫療保健 Kingswood Capital Partners, LLC

236 LKCO 籮筐Technology Corp 10 美元 2010 年 5 月 16 美元技術 Roth Capital Partners, Inc.

237 UBXG§ U-BX Technology Ltd. 10 美元 2024 年 3 月 10 美元技術 EF Hutton LLC

238 ILAG Intelligent Living Application Group Inc. 10 美元 2022 年 7 月 20 美元 Basic IndustriesNetwork 1 Financial Securities

239 AIHS Senmiao Technology Limited 9 美元 2018 年 3 月 12 美元金融 ViewTrade Securities

240 KUKE 庫克音樂控股 9美元 2021年1月 50美元消費服務德意志銀行、美國老虎證券、尚乘

241 KRKR 36氪 9美元 2019年11月 20美元科技瑞信、中金公司、尚乘環球市場

242 WAFU 華富教育集團 9美元 2019年4月 6美元消費服務網路1金融證券

243 YJ 雲集 9美元 2019年5月 121美元消費服務摩根士丹利、瑞信、摩根大通、中金公司

244 CLEU 中國博雅教育控股 8美元 2020年5月 8美元消費服務寶德證券

245 CHSN 香頌國際控股 8美元 2023年4月 14美元日常消費品 Benchmark Investments

246 HIHO 高速公路控股有限公司 8美元 1996年12月不適用基礎工業不適用

247 GURE 海灣資源公司$8 1994年11月不適用基礎工業不適用

248 GRNQ Greenpro Capital Corp. $7 2018年6月 $1 商業服務自行承保最後更新：2025年3月7日 21

249 GSUN 金太陽教育集團有限公司 $7 2022年6月 $18 消費者服務網路 1 金融證券

250 AMBO 安博教育控股有限公司 $6 2018年5月 $8 消費者服務基準公司

251 CNEY 中國能源集團 $6 2021年2月 $20 能源網路 1 金融證券

252 ANTE AirNet Technology Inc. $6 2007年11月 $225 科技雷曼兄弟、摩根士丹利

253 EJH E-Home 家庭服務控股有限公司 $6 2021年5月 $25 消費者服務 Joseph Stone Capital LLC

254 WTO Utime Technology $6 2021年4月 $15 科技 Boustead Securities

255 RDGT Ridgetech, Inc. $6 2010年4月 n/a 醫療保健 Madison Williams, Rodman & Renshaw

256 ATXG Addentax Group Corp. $6 2022年8月 $159 非耐用消費品 Network 1 金融證券

257 CHNR China Natural Resources, Inc. $5 1996年3月 n/a 基礎材料 n/a

258 JWEL Jowell Global Ltd $5 2021年3月 $26 科技 Network 1 金融證券

259 SNTG Sentage Holdings $5 2021年7月 $20 金融 Network 1 金融證券

260 FTFT Future FinTech Group Inc. $5 2004年9月 n/a 科技 n/a

261 HAO§ 浩熙健康科技有限公司 $5 2024年1月 $10 非必需消費品 EF Hutton LLC

262 OST 奧斯汀科技集團有限公司$5 2022年4月 $14 科技 Prime Number Capital LLC、申港證券股份有限公司

263 CPHI 中國醫藥控股 $4 2009年10月不適用醫療保健不適用

264 AEHL 羚羊企業控股 $4 2010年11月 $26 資本貨物 Roth Capital Partners, Inc.

265 BON Bon Natural Life Limited $4 2021年6月 $11 消費者服務美國老虎證券、新橋證券

266 AGMH AGM Group Holdings $4 2018年4月 $7 科技 Network 1 Financial Securities

267 TAOP 淘屏科技股份有限公司 $4 2010年9月不適用科技不適用

268 TANH Tantech Holdings Ltd. $4 2015年3月 $13 基礎工業新橋證券、ViewTrade Securities

269 JXG JX Luxventure Ltd $4 2012年10月 $50 非耐用消費品Lazard Capital Markets、Rodman & Renshaw

270 BAOS 寶勝傳媒集團控股 4美元 2021年2月 30美元商業服務 Univest Securities

271 ITP IT Tech Packaging, Inc. 3美元 2009年不適用 Basic IndustriesRoth Capital 上次更新時間：2025年3月7日 22

272 FAMI FARMMI, INC. 3美元 2018年2月 7美元非耐用消費品 ViewTrade Securities

273 NXTT Next Technology Holding Inc. 3美元 2022年7月 40美元科技 Univest Securities

274 LICN Lichen China Ltd 3美元 2023年2月 16美元金融 Univest Securities

275 TCTM TCTM Kids IT Education Inc. 3美元 2014年4月 138美元消費者服務瑞士信貸、高盛

276 CNET ZW Data Action Technologies 3美元 2010年9月不適用科技不適用

277 IFBD 資訊鳥 3美元 2021年4月 25美元科技西園資本

278 BQ 波奇控股 3美元 2020年9月 70美元消費服務羅仕資本、招銀國際資本、華創資本

279 EZGO EZGO Technologies 3美元 2021年1月 11美元交通運輸威盛證券

280 UOKA MDJM LTD 3美元 2019年1月 6美元 Finance Network 1 Financial Securities

281 TC 團車有限公司 3美元 2018年11月 20美元商業服務尚乘環球市場、美信集團

282 SXTC 中國 SXT 葯業股份有限公司 2美元 2019年1月 10美元醫療保健寶德證券有限責任公司

283 UPC 宇宙葯業 2美元 2021年3月 25美元醫療保健聯合證券

284 KXIN 開心汽車控股 2美元 2017年10月 180美元耐用消費品早鳥價資本

285 英國優客工場國際 2美元 2020年12月不適用房地產通過與特殊目的收購公司（SPAC）Orisun的業務合併上市

286 XTKG X3 Holdings Co Ltd 1美元 2019年4月 9美元技術基準，Maxim

Last updated: March 7, 2025

章節附註

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美中經濟與安全審查委員會成員

雷瓦·普萊斯（猶太人），2025報告周期主席

Reva Price曾擔任眾議院前議長南希·佩洛西的外聯主任兼高級顧問。在佩洛西議長十七年多的任期內，主席在國內外政策領域發揮了核心作用。她負責多個外交政策領域的關鍵事務，尤其關注中國和中東問題。她還負責與各種團體、聯盟和非政府組織建立聯繫，加強與美國民眾的溝通，並讓他們了解議長的優先事項和活動。眾議院民主黨領袖哈基姆·傑弗里斯再次任命她為委員會成員，任期至2026年12月31日。

在國會工作之前，普萊斯主席在華盛頓特區的非營利組織(USAID)工作了二十多年，致力於國內和國際事務。她向國會、政府以及包括歐安組織和聯合國在內的國際組織宣傳其組織的政策重點。她畢業於紐約州立大學賓漢姆頓分校。

薛瑞福Randall Schriver先生，2025報告周期副主席

薛瑞福先生是2049項目研究所的董事會主席，也是Pacific Solutions LLC的合伙人。他還是斯坦福大學「斯坦福在華盛頓」項目的講師、美國笹川和平基金會顧問委員會成員以及美台商業委員會董事會成員。此前，他曾擔任國防部印太安全事務助理部長兩年，領導著一支近百名專業人員組成的團隊，並擔任國防部長印太地區事務首席顧問。副主席薛瑞福被參議院共和黨領袖米奇·麥康奈爾再次任命，任期至2025年12月31日。

薛瑞福先生是「2049計劃」研究所的董事會主席，同時也是太平洋解決方案有限責任公司的合伙人。他同時也是斯坦福大學「斯坦福在華盛頓」項目的講師、美國笹川和平基金會的顧問委員會成員以及美台商業協會的董事會成員。

此前，他曾擔任美國國防部負責印太安全事務的助理部長兩年，領導著一支由近百名專業人員組成的團隊，並擔任國防部長在印太地區事務上的首席顧問。

在獲得參議院提名確認之前，薛瑞福先生是阿米蒂奇國際有限責任公司的五位創始合伙人之一，該公司是一家專註於國際業務發展和戰略的諮詢公司。他還曾擔任「2049計劃」研究所的首席執行官兼總裁，該研究所是一家致力於研究亞洲安全趨勢的非營利研究機構。他還曾擔任斯坦福大學「斯坦福在華盛頓」項目的兼職講師，在該項目十四年中，他每年秋季和春季教授為期四分之一的美國外交政策課程。

此前，薛瑞福先生曾擔任美國國務院負責東亞和太平洋事務的副助理國務卿，負責中國大陸、台灣、蒙古、香港、澳大利亞、紐西蘭和太平洋島嶼事務。2001年至2003年，他擔任美國副國務卿的幕僚長兼高級顧問。1994年至1998年，他在國防部長辦公室工作，擔任高級官員，負責美國與中國人民解放軍的雙邊關係以及與台灣的雙邊安全和軍事關係。

在投身民事服務之前，他於1989年至1991年擔任現役海軍情報官，期間曾參與支持「沙漠盾牌」/「沙漠風暴」行動。退役后，他在海軍預備役部隊服役九年，期間擔任過美國參謀長聯席會議主席特別助理以及美國駐北京和烏蘭巴託大使館的隨員。

薛瑞福先生來自俄勒岡州，擁有威廉姆斯學院歷史學學士學位和哈佛大學文學碩士學位。他曾多次榮獲美國政府頒發的軍事和民事獎項，最近還被授予國防部傑出公共服務獎章（最高民事獎項）。在國務院任職期間，他因促進美台關係的貢獻，被台灣總統授予祥雲勳章。他與喬丹·薛瑞福結婚，育有盧卡斯、羅里、布羅迪和梅。

薛瑞福副主席被參議院共和黨領袖米奇·麥康奈爾再次任命，任期至2025年12月31日。

哈爾·布蘭茲（猶太人）

哈爾·布蘭茲博士是約翰·霍普金斯大學高級國際研究學院（SAIS）亨利·A·基辛格傑出全球事務教授，同時也是美國企業研究所的高級研究員。他也是彭博觀點專欄作家和宏觀諮詢公司（Macro Advisory Partners）的高級顧問。他著有、合著或編輯了多部著作，包括《歐亞世紀：熱戰、冷戰與現代世界的形成》（2025年）；《現代戰略的新制定者：從古代世界到數字時代》、《危險地帶：即將到來的與中國的衝突》（2022 年）（與邁克爾·貝克利合著）、《冷戰的冷戰：冷戰教會我們什麼關於當今大國競爭的知識》（2022 年）、《悲劇的教訓：治國之道與世界秩序》（2019 年）（與查爾斯·埃德爾合著）、《特朗普時代的美國大戰略》（2018 年）、《打造單極時刻：美國外交政策與后冷戰秩序的興起》（2016 年）、《大戰略有什麼好處？從哈里·S·杜魯門到喬治·W·布希美國治國之道的權力與目的》（2014 年）、《拉丁美洲的冷戰》（2010 年）、《從柏林到巴格達：美國在後冷戰世界中尋找目的》（2008 年）以及《過去的力量：歷史與治國之道》（與傑里米·蘇里合編，2015 年）。此外，他的作品還發表在《外交事務》、《外交政策》、《華爾街日報》、《華盛頓郵報》等眾多媒體上。

哈爾曾擔任國防部長戰略規劃特別助理、國務卿外交政策委員會成員以及美國國防戰略委員會首席撰稿人。他曾為情報和國家安全部門的政府部門和機構提供諮詢。

哈爾曾就地緣政治和外交事務向世界各地的政府、學術界和私營部門的聽眾發表演講。

布蘭茲的父親是歷史學家 H. W. Brands。

布蘭茲委員由參議院共和黨領袖米奇·麥康奈爾任命，任期至2026年12月31日。

亞倫·弗里德伯格（猶太人）

亞倫·弗里德伯格是普林斯頓大學政治與國際事務教授，自1987年以來一直任教於該校，並擔任普林斯頓大學國際安全研究中心聯合主任。他還是美國企業研究所非常駐高級研究員和國家亞洲研究局顧問。 2003年至2005年，他擔任副總統辦公室國家安全事務副助理，隨後被任命為國防政策委員會委員。2000年至2001年，他受國會委託，擔任審查中央情報局（CIA）對華分析的專家組成員。弗里德伯格著有數部著作，其中包括最近的《誤解中國》（Getting China Wrong）。弗里德伯格委員被參議院共和黨領袖米奇·麥康奈爾再次任命為委員會委員，任期至2025年12月31日。

他還為多個政府機構開展研究，包括國防部長辦公室的凈評估辦公室和國家安全委員會。

2001年至2002年，弗里德伯格被選為美國國會圖書館亨利·A·基辛格講席教授的首任講席教授。他曾在澳大利亞戰略政策研究所、挪威諾貝爾研究所、華盛頓特區史密森尼學會伍德羅·威爾遜國際學者中心以及哈佛大學國際事務中心擔任研究員。他還是外交關係委員會和倫敦國際戰略研究所的成員。

弗里德伯格著有數部著作，包括《爭奪霸權：中國、美國與亞洲主宰權的鬥爭》（2011年）、《超越空海一體戰：關於美國亞洲軍事戰略的辯論》（2014年）以及《誤解中國》（2022年）。

弗里德伯格博士在哈佛大學獲得文學士學位、碩士和博士學位。

弗里德伯格委員被參議院共和黨領袖米奇·麥康奈爾再次任命，任期至2025年12月31日。

卡特·P·古德溫議員

卡特·古德溫參議員是弗羅斯特·布朗·托德律師事務所（Frost Brown Todd, LLP）的律師，擔任該律師事務所查爾斯頓辦公室主管合伙人、上訴業務組副主席以及該事務所行業顧問和顧問團隊負責人。 2010年，時任西弗吉尼亞州州長喬·曼欽三世（Joe Manchin III）任命古德溫參議員為美國參議員，以填補羅伯特·C·伯德（Robert C. Byrd）參議員去世后留下的空缺。古德溫參議員任職至舉行特別選舉以填補伯德參議員剩餘任期為止。2009年，古德溫參議員擔任西弗吉尼亞州司法改革獨立委員會主席，並在此前四年擔任時任西弗吉尼亞州州長喬·曼欽三世的總法律顧問。

參議員卡特·P·古德溫（Carte P. Goodwin）被參議院民主黨領袖查克·舒默（Chuck Schumer （猶太人））重新任命為委員會成員，任期至2025年12月31日。

他是弗羅斯特·布朗·托德律師事務所（Frost Brown Todd, LLP）的律師，擔任該律師事務所查爾斯頓辦公室的主管合伙人、上訴業務組副主席以及該事務所行業顧問和顧問團隊的負責人。古德溫的業務範圍包括訴訟和上訴辯護，以及為客戶提供政府關係、監管事務和商業交易方面的諮詢。他目前擔任西弗吉尼亞州律師協會上訴委員會主席，並且是美國第四巡迴上訴法院司法會議的常任理事。2020年，他被該州律師協會慈善協會認可為西弗吉尼亞州律師基金會研究員，此前曾擔任西弗吉尼亞州律師協會會長。

2010年7月，時任西弗吉尼亞州州長喬·曼欽三世（Joe Manchin III）任命古德溫為美國參議員，以填補羅伯特·C·伯德（Robert C. Byrd）參議員去世后留下的空缺。古德溫將一直任職至舉行特別選舉以填補伯德參議員剩餘任期為止。

2005年至2009年，古德溫擔任時任州長曼欽的總法律顧問四年，在此期間，他還擔任州長司法提名諮詢委員會主席。此外，古德溫還擔任西弗吉尼亞州學校建築管理局主席，並擔任州綜合公共退休委員會成員。2009年，古德溫重返私人執業，與前最高法院大法官桑德拉·戴·奧康納（Sandra Day O』Connor）一起被任命為司法改革獨立委員會主席，負責評估西弗吉尼亞州司法系統進行廣泛系統性改革的必要性。

古德溫此前還曾擔任美國第四巡迴上訴法院羅伯特·B·金法官的助理。古德溫出生於西弗吉尼亞州阿爾托山，1996年畢業於俄亥俄州瑪麗埃塔市的瑪麗埃塔學院，獲得哲學學士學位；1999年畢業於埃默里大學法學院，獲得法學博士學位，並榮獲法學榮譽勳章。

古德溫目前與妻子羅謝爾、兒子韋斯利·帕特里克和女兒安娜·維爾居住在西弗吉尼亞州查爾斯頓。

邁克爾·庫伊肯（Michael Kuiken）

邁克·庫伊肯（Mike Kuiken）在美國參議院任職近23年後，現擔任美中經濟與安全審查委員會委員。他還是斯坦福大學胡佛研究所的傑出訪問學者、特別競爭研究項目的專家顧問，以及全美投資、人工智慧、國防和科技公司首席執行官、董事會和高層領導的顧問。邁克曾擔任多數黨領袖舒默的國家安全顧問，擔任參議院最高級別的國家安全參謀。他還策劃並領導了一場成功的競選活動，確保了晶元和科學法案的通過。

在加入舒默參議員（猶太人）的團隊之前，邁克曾在參議院軍事委員會擔任專業工作人員超過 12 年。

在其職業生涯中，邁克幾乎身處所有重大國家安全政策議題的前線——反恐戰爭、伊拉克和阿富汗戰爭、達爾富爾危機、美國對伊朗的施壓行動、阿拉伯之春、敘利亞衝突、伊斯蘭國崛起、班加西事件、美國為對抗中國而實施的再平衡戰略、俄羅斯對美國民主的干涉、應對網路事件、台灣問題以及烏克蘭和加沙地帶持續不斷的衝突。自9/11事件以來，他曾訪問過75多個國家，並走訪過所有主要戰區的前線。

邁克的職業生涯始於已故參議員卡爾·萊文（猶太人）的辦公室。

邁克爾·庫伊肯委員由參議院民主黨領袖查克·舒默任命，任期至2025年12月31日。

利蘭·R·米勒（猶太人）

利蘭·米勒委員是中國褐皮書（ China Beige Book）的聯合創始人兼首席執行官。

作為中國經濟和金融體系領域的知名權威，他經常在主流媒體發表評論，並曾擔任兩檔金融界頂級早間新聞節目——CNBC《財經論壇》（Squawk Box）和《彭博社監控》（Bloomberg Surveillance）的嘉賓主持人。他的作品經常刊登在《華爾街日報》、《紐約時報》、《金融時報》、《華盛頓郵報》等媒體上。

在2010年與他人共同創立中國褐皮書之前，利蘭曾擔任紐約和香港的資本市場律師，並在一家全球投資銀行的交易團隊工作。他擁有弗吉尼亞大學法學院的法學學位，並曾擔任哈迪·C·迪拉德學者和《國際法期刊》主編；牛津大學（聖安東尼學院）中國史碩士學位；華盛頓與李大學歐洲史學士學位；以及東海大學（台灣）漢語研究生獎學金獲得者。作為外交關係委員會的當選終身會員，他於2015年重返華盛頓與利默里克大學，擔任威廉姆斯學院的駐校行政官。

米勒委員由議長邁克·約翰遜任命，任期至2025年12月31日。

克里夫·西姆斯

克里夫·西姆斯委員曾任國家情報局戰略與通信副局長，負責監督美國情報界（IC）的18個機構，並在將IC的資金和工作重點轉嚮應對崛起且具有對抗性的中國威脅方面發揮了至關重要的作用。西姆斯曾擔任總統特別助理和白宮信息戰略總監。他曾在福克斯新聞、CNN、MSNBC、CBS和ABC等媒體上露面，他對國家安全、外交政策和時事的看法發表在《華爾街日報》、《新聞周刊》、《國家利益》和其他眾多出版物上。西姆斯委員以優異成績畢業於阿拉巴馬大學，獲得政治學學位，並獲得哈佛大學肯尼迪政府學院公共領導力高級管理人員證書。西姆斯委員由眾議院議長邁克·約翰遜任命，任期至2025年12月31日。

喬納森·斯蒂弗斯

喬納森·斯蒂弗斯委員是香港自由委員會（CFHK）基金會的美國主任。他近期曾擔任美國中共戰略競爭特別委員會民主黨幕僚主任、眾議院國家對外行動撥款小組委員會專業幕僚以及國會及行政當局中國委員會幕僚主任。在奧巴馬政府時期，喬恩曾擔任美國國際開發署亞洲局助理署長，負責管理約12億美元的對外援助預算，並領導著一支由約1200名發展專業人員組成的團隊，服務於東亞及太平洋島嶼、南亞和中亞地區32個國家。此前，喬恩曾擔任眾議院議長南希·佩洛西的高級顧問，負責外交政策和貿易事務，包括美中關係。他此前曾於2017年至2018年擔任美國國會下議院委員。斯蒂弗斯委員由眾議院民主黨領袖哈基姆·傑弗里斯任命，任期至2025年12月31日。

喬納森·斯蒂弗斯委員在國會和政府擁有超過25年的高級外交政策經驗，專攻美中關係、亞洲事務、國家安全、貿易與經濟、國際發展和人權領域。

喬恩目前擔任香港自由委員會（CFHK）基金會美國事務主任。他近期曾擔任美國與中國共產黨戰略競爭特別委員會少數族裔事務主任，以及眾議院國家對外行動撥款小組委員會的專業事務委員，負責監督美國國務院和美國國際開發署（USAID）的預算。他還曾擔任國會及行政當局中國委員會事務主任，牽頭制定了《維吾爾族強迫勞動預防法案》以及關於西藏和香港的立法，同時領導14名研究人員和分析員組成的團隊，負責支持年度報告和政策建議。

在奧巴馬政府時期，喬恩曾擔任美國國際開發署亞洲局助理局長。在參議院確認的這一職位上，他管理著約12億美元的對外援助預算，並領導著一支約1200名發展專業人員組成的團隊，遍布東亞、太平洋島嶼、南亞和中亞地區的32個國家。他曾近二十次在國會委員會就亞太再平衡政策、中國「一帶一路」倡議以及該地區的衛生、發展、人道主義和民主促進舉措等議題作證。

在進入行政部門之前，喬恩曾擔任佩洛西議長的高級顧問達15年之久。在擔任議長、民主黨領袖和黨鞭期間，他領導了多項與中國和亞太地區、貿易、貨幣操縱和人權相關的外交政策舉措。此外，在佩洛西眾議員擔任國務院對外行動撥款小組委員會排名成員期間，他曾擔任她的高級立法助理，並在阻止中國獲得永久正常貿易關係/加入世貿組織的努力中發揮了領導作用。他還曾在密歇根州前眾議員戴維·博尼奧爾的民主黨黨鞭辦公室工作。

喬恩擁有喬治·華盛頓大學埃利奧特國際事務學院亞洲事務專業的國際政策與實踐碩士學位，以及密歇根州立大學詹姆斯·麥迪遜學院國際關係專業的文學學士學位。

斯蒂弗斯委員由眾議院民主黨領袖哈基姆·傑弗里斯任命，任期至2025年12月31日。

美國上市公司會計監督委員會 (PCAOB - Public Company Accounting Oversight Board

) 是根據 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》設立的非營利性機構，旨在監督美國上市公眾公司的審計工作。PCAOB 還負責監督經紀自營商的審計工作，包括根據聯邦證券法提交的合規報告，以促進投資者保護。PCAOB 的所有規則和標準均須經美國證券交易委員會 (SEC) 批准。

目的

在設立 PCAOB 時，《薩班斯-奧克斯利法案》首次要求美國上市公司的審計師接受外部和獨立的監督。此前，該行業實行自我監管。2010 年，美國國會通過《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》，賦予 PCAOB 更大的監督權，使其能夠監督在美國證券交易委員會註冊的經紀自營商的審計工作。

PCAOB 在監督這些審計師方面有四項主要職能：註冊、檢查、準則制定和執行。

為超過 100 家發行人（主要是上市公司）出具審計報告的註冊會計師事務所必須每年接受檢查，通常檢查次數約為 10 家。為 100 家或更少發行人出具審計報告的註冊會計師事務所通常至少每三年接受一次檢查。這些事務所中有許多是國際非美國事務所。此外，PCAOB 每年至少檢查所有在發行人審計中發揮重要作用但不為發行人出具審計報告的註冊事務所的 5%。2011 年，PCAOB 通過了一項針對經紀自營商審計的臨時檢查計劃，同時委員會正在考慮永久性檢查計劃的範圍和其他要素。

2017 年，審計師開始提交參與美國上市公司審計的項目合伙人和其他審計事務所的名稱信息。 PCAOB 創建了一個名為 AuditorSearch 的可搜索資料庫，供投資者和其他人士通過這些文件了解更多關於誰在主導和參與審計的信息，從而為評估審計質量所需的信息組合添加了更具體的數據點。

PCAOB 還於 2017 年採用了一項新準則，旨在增強標準審計報告的實用性，向投資者提供更多重要信息，例如審計師向其所審計的上市公司審計委員會通報的關鍵審計事項 (CAM)。這些事項與對財務報表至關重要的賬目或披露相關，並且涉及特別具有挑戰性、主觀性或複雜的審計師判斷。CAM 要求將於 2019 年和 2020 年生效。從 2017 年開始，更新后的審計報告還將包含審計師在該公司的任職年限。

組織概況

美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）設有五名董事會成員，其中包括一名主席。每位成員均由美國證券交易委員會（SEC）在與美聯儲理事會主席和財政部長磋商後任命。董事會成員中，至少有兩名必須是註冊會計師。如果PCAOB主席是其中之一，則其在被任命為董事會成員之前，必須至少五年未持有註冊會計師執照。每位成員均為全職，任期交錯，為五年。該委員會的預算每年由SEC批准，資金來自依賴其監管的審計公司的公司和經紀自營商支付的費用。該組織擁有約800名員工，除位於華盛頓的總部外，還在11個州設有辦事處。

PCAOB現任主席是埃里卡·Y·威廉姆斯（Erica Y. Williams），她於2022年1月10日在美國證券交易委員會宣誓就職。2017 年至 2021 年，主席為 William D. Duhnke III，他曾擔任三個參議院委員會的幕僚長和總法律顧問。2011 年至 2017 年，James R. Doty 擔任主席，曾任 SEC 總法律顧問和 Baker Botts LLP 律師事務所合伙人。在他之前，是前美聯儲理事會成員 Mark W. Olson。PCAOB 首任主席是紐約聯邦儲備銀行前行長兼首席執行官 William Joseph McDonough。SEC 首先任命 William H. Webster 擔任該職位，他是一位著名律師，曾任 FBI 和 CIA 局長。幾周后，他在董事會第一次正式會議召開之前辭職（如下所述）。

權力

根據《薩班斯-奧克斯利法案》第101條，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）擁有以下權力：

註冊為發行人和經紀自營商編製審計報告的會計師事務所；

制定與編製發行人審計報告相關的審計、質量控制、道德規範、獨立性及其他標準；

對PCAOB註冊的會計師事務所進行檢查；

對註冊會計師事務所及其關聯方進行調查和紀律處分，並實施制裁（包括對個別審計師處以最高10萬美元的罰款，對審計公司處以最高200萬美元的罰款）；

履行委員會認為必要或適當的其他職責或職能，以促進註冊會計師事務所及其員工的高專業水準，並提高其提供的審計服務質量；

經美國證券交易委員會（SEC）批准，以公司名義並通過其律師在任何聯邦、州或其他法院提起訴訟、被起訴、投訴和辯護；

在美國境內任何地方開展業務、設立辦事處并行使所有權利和權力，無需考慮任何資格、許可或其他州或[市政]法律規定；

根據公眾公司會計監督委員會 (PCAOB) 的使命，聘用必要或適當的員工、會計師、律師和其他代理人（薪酬水平應與《薩班斯-奧克斯利法案》規定的私營部門自律、會計、技術、監督或其他員工或管理職位相當，以吸引監管全球會計師事務所所需的高技能和經驗豐富的專業人士）；

分配、評估和收取用於董事會的會計支持費用；以及

簽訂合同、執行文書、承擔債務，以及開展任何及所有其他為開展業務和行使《薩班斯-奧克斯利法案》賦予的權力而必要、適當或附帶的行為和事項。

《薩班斯-奧克斯利法案》禁止上市公司審計師向其審計客戶提供非審計服務，例如諮詢服務。國會對稅務服務做出了某些例外規定，因此這些服務受美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的監管。這項禁令源於安然和世通等案件中的指控，指控稱，由於審計公司從這些輔助服務中賺取了巨額費用，審計師對其客戶經理的獨立性受到了損害。

此外，作為PCAOB調查權力的一部分，委員會可以要求審計公司或任何與審計公司相關的個人提供其（或其）持有的證詞或文件。如果該公司或個人拒絕提供此類證詞或文件，PCAOB可以暫停或禁止該個人或實體從事公共審計行業。PCAOB還可以尋求美國證券交易委員會的協助，向未在PCAOB註冊的個人或實體發出傳票，要求其提供證詞或文件。

委員會的首席審計師辦公室就制定審計及相關專業執業準則向委員會提供建議。

政府監管

上述每一項權力均須經美國證券交易委員會 (SEC) 批准和監督。受美國上市公司會計監督委員會 (PCAOB) 監管的個人和會計師事務所可以就 PCAOB 的決定（包括任何紀律處分）向 SEC 提出上訴，SEC 有權修改或推翻 PCAOB 的規則。

檢查報告

美國公眾公司會計監督委員會 (PCAOB) 定期發布註冊會計師事務所的檢查報告。雖然這些報告的大部分內容會公開（稱為「第一部分」），但如果事務所在其報告日期后的 12 個月內，對審計公司質量控制體系中存在的批評或潛在缺陷的處理方式令董事會滿意，則檢查報告中涉及這些缺陷的部分將不予公開。然而，如果 (1) 董事會認定事務所為解決批評或潛在缺陷所做的努力不令人滿意，或 (2) 事務所未提交任何此類努力的證據，則這些部分將予以公開（稱為「第二部分」）。

歷史

PCAOB 的成立是為了應對 20 世紀 90 年代上市公司日益增多的會計「重述」（對過去財務報表的更正），以及一系列備受矚目的會計醜聞和大型上市公司創紀錄的破產案，尤其是 2002 年涉及世通 (WorldCom) 和安然 (Enron) 以及這兩家公司的審計公司安達信 (Arthur Andersen) 的破產案。在PCAOB成立之前，審計行業通過其行業組織——美國註冊會計師協會（AICPA）進行自我監管。AICPA的公共監督委員會於2002年3月31日正式解散，儘管其成員於2002年1月集體辭職，以抗議時任美國證券交易委員會（SEC）主席哈維·皮特（Harvey Pitt）提出的成立一個新的私人審計監督機構來監管該行業的提案（該提案後來演變為PCAOB）。

首任主席的任命

SEC任命威廉·H·韋伯斯特（William H. Webster）為PCAOB首任主席。他是一位傑出的律師，曾擔任聯邦調查局（FBI）和中央情報局（CIA）局長。然而，這項任命引發了爭議。儘管韋伯斯特的正直和智慧廣受認可，但美國證券交易委員會（SEC）五名委員中的兩名（哈維·戈德施密德和羅爾·坎波斯）認為皮特在任命過程中沒有對候選人進行充分審查或與他們協商（此前他們曾同意任命美國教師退休基金會（TIAA-CREF）主席約翰·比格斯為美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）主席）。在SEC最具爭議的一次公開聽證會上，這兩位委員公開批評了任命程序（儘管韋伯斯特本人並未受到批評）。儘管如此，韋伯斯特還是以3比2的投票結果獲得SEC批准，成為PCAOB首任主席。

然而，就在韋伯斯特被任命為PCAOB委員幾周后，另一場爭議爆發：報紙報道稱韋伯斯特曾在美國科技公司（U.S. Technologies）的董事會審計委員會任職，該公司是一家因會計違規而受到調查的高科技公司。皮特擔任SEC主席的任期本身就飽受爭議，如今他發現自己的處境岌岌可危。在10月份充滿敵意的美國證券交易委員會聽證會上，戈德施密德提出的一項指控是，皮特提名的候選人沒有經過適當的審查。戈德施密德的批評似乎頗具先見之明，再加上其他壓力，最終促使皮特在選舉日（2002年11月4日）宣布辭去美國證券交易委員會的職務。一周后，韋伯斯特本人也宣布辭去美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的職務——此時距離PCAOB成立還不到三周。

憲法挑戰

2006年2月，自由企業基金（Free Enterprise Fund）和貝克斯特德與瓦茨律師事務所（Beckstead and Watts, LLP，一家位於內華達州的小型會計師事務所）向聯邦法院提起訴訟，質疑美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的合憲性。訴訟稱，《薩班斯-奧克斯利法案》中設立PCAOB的規定違反了美國憲法的「任命條款」，因為PCAOB服務於公共目的，其董事會成員應被視為「美國官員」，因此必須由美國總統在美國參議院的建議和同意下任命，或由某個「部門」的「負責人」任命；而PCAOB董事會是由美國證券交易委員會（SEC）任命，而不是由SEC主席任命。該訴訟還質疑PCAOB違反了美國憲法的權力分立條款，因為該組織具有準行政、立法和司法職能。

2008年8月22日，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院裁定，PCAOB符合憲法。法院裁定，董事會成員屬於下級官員，無需由總統任命，且總統通過美國證券交易委員會（SEC）對董事會擁有足夠的控制權，因此董事會不違反三權分立條款。

美國最高法院於2009年5月18日批准了本案的調卷令，以審議三個問題：

2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》賦予[PCAOB]成員廣泛的行政權力，同時又完全剝奪了總統任命或罷免這些成員或以其他方式監督或控制其行使該權力的一切權力，這是否違反了憲法的三權分立原則？或者，正如上訴法院所裁定的，該法案是否符合憲法，因為國會可以以任何其「認為最符合公共利益」的方式限制總統的罷免權。

上訴法院是否錯誤地認定，根據《任命條款》，PCAOB 成員是受 [SEC] 領導和監督的「下級官員」，而 SEC 僅僅因為可以審查其部分工作成果，就無權親自監督這些成員，無權因任何政策相關原因將其免職，亦無權影響其關鍵的調查職能。

如果 PCAOB 成員是下級官員，那麼《法案》中關於由 SEC 任命 PCAOB 成員的規定是否違反了《任命條款》，因為 SEC 並非一個「部門」，還是因為五位委員集體行事並非 SEC 的「首腦」。

2009年12月7日，自由企業基金訴上市公司會計監督委員會案（PCAOB）開庭審理。除PCAOB外，美國（由總檢察長埃琳娜·卡根代表）也作為被告出庭，並單獨辯論，捍衛《薩班斯-奧克斯利法案》的合憲性。十三位律師之友，從卡托研究所等自由主義智庫到州公務員養老基金的管理者，都為該案提交了辯護狀。

2010年6月28日，最高法院在由首席大法官約翰·G·羅伯茨撰寫的五位大法官多數意見中，裁定該法案的任命條款合憲，但推翻了有因免職條款。法院不接受請願人的論點，即該法案的憲法缺陷導致委員會先前的所有活動均違憲；相反，它只是將「有故罷免條款」與《薩班斯-奧克斯利法案》的其他部分割裂開來，而董事會本身則保持完整。

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議程「火箭的紅色光芒：中國稱霸太空的野心」聽證會 2025年4月3日，星期四德克森參議院辦公大樓430室及Webex

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聽證會聯合主席：邁克爾·庫肯委員 [開場發言] 和克里夫·西姆斯委員 [開場發言] 上午 9:30 – 9:40：聯合主席致開幕詞上午 9:40 – 11:10：

第一小組：美國太空部隊如何看待與中國在太空領域的戰略競爭美國太空部隊太空作戰負責人 B. 錢斯·薩爾茨曼將軍 [證詞] 上午 11:10 – 11:20：休息上午 11:20 – 下午 1:00：第二小組：太空作為競爭領域：中國軍事和商業太空活動的擴張布萊恩·阿爾基爾，蘭德公司高級運營研究員 [證詞] 布萊恩·庫爾西奧，軌道門戶諮詢公司創始人 [證詞] 維多利亞·薩姆森，安全世界基金會太空安全與穩定首席主任 [證詞] 戴夫Cavossa，商業空間聯合會主席 [證詞] Andrew Cox，Fourspoke LLC 創始人 [證詞] 下午 1:00 - 下午 1:05：閉幕詞下午 1:05：休會