無實體金融成經濟「毒瘤」 觸發全球蕭條

　　調查清樣：正當美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)認為美國經濟正在改善之際，美國、歐洲、日本的股市卻令告訴他們了一個現實：美國經濟正處於蕭條開端、歐洲經濟已經淪陷；日本經濟正陷入追求安全資產而不得引發的恐慌。

　　索羅斯等大鱷大肆做空中國股市雖然還在繼續，但他們也不得不回頭望望自己的後花園，因為農曆猴年伊始，海外資本市場的驚人表現就再次強調了這樣一個邏輯：中國感冒，美國也會流鼻涕，以中國為首的新興市場增長持續放緩，美國不可能免疫。

　　

　　2016年2月8日，除了因為中國農曆春節休市的之外，全球股市暴跌，英國股市跌超2.7%，德國股市跌超3%，法國股市跌超3%，義大利股市跌4%，第二天即2月9日，日經指數猛跌918點，收於16，085點，跌幅為5.4%，當天最大跌幅是5.7%，這是日經指數自2013年以來的最大跌幅。澳大利亞綜指下跌將近3%，收於4832點。

　　

　　同時，日本政府的基準10年期債券收益率首次降為負數，到下午時已經達到-0.035%，這在七國集團（G7）都是史上首次。1月28日，也即日本央行意外宣布負利率的前一日，其收益率還有0.22%。而美國10年期國債收益率也在早盤下跌6個基點至1.69%，創一年新低，澳大利亞基準十年期國債收益率一度下跌18.8個基點至2.4%，為去年4月中旬以來最低，距離當時創下的2.257%的歷史低點僅15個基點。美國10年期國債和3個月期國債收益率是觀察美國經濟前景（提前指標）的重要指標，下跌意味著市場（資本）對美國經濟沒有信心，預測衰退。

　　

　　不久前，就在美聯儲宣布加息的同一天，房地產投資者、億萬富翁Sam Zell表示，他可以確定美國經濟遇到了麻煩，「我認為，未來12個月陷入衰退的可能性較高。」Zell的理由是，美元升值對美國國內生產和企業都有影響，削弱了美國的國際競爭力。花旗利率策略師也認為明年美國有較大可能陷入衰退，其預計的幾率為65%。摩根大通經濟學家依據消費者信心、失業率等九種不同的指標進行的長期預測顯示，美國經濟擴張接近尾聲的風險高企，美聯儲加息也不會影響這一趨勢。該行據此預計美國未來三年經濟衰退的幾率高達76%。 ITG投資研究公司首席經濟學家史蒂夫?布里茲表示，「我們擁有5%的失業率。抵押貸款成本從未如此便宜過。經通脹調整后，油價下跌至20年來的最低水平。但是，繁榮在哪兒呢？」。

　　

　　現在投資者預計美聯儲今年加息的概率僅為30%，上周五時還有53%，今年年初更高達93%，他們甚至都不願聽一聽美聯儲主席耶倫將在明后兩天的國會證詞上說什麼。衡量全球國債收益率的美銀美林全球政府債券指數在2016年2月9日已跌至1.29%，創2005年有該指數以來新低。

　　美歐日經濟陷入蕭條其實也是自作自受，美國式金融模式——金融脫離實體、過度膨脹，現在已經成長為可怕的吞噬性力量，成為經濟活動黑洞。金融危機后全球央行釋放史無前例貨幣規模，使2008年全球經濟免於崩潰。然而根源問題不但沒有解決，反而加劇和放大。這種措施不能消除、不能避免、只能推遲金融危機爆發，而且以更大當量爆發。從歐洲到美國，從東亞到金磚國家，經濟面貌一片狼藉，過度金融規模成為經濟動蕩重要根源。在現代金融誕生之前，經濟活動沒有大規模債務，不使用高倍槓桿，量入為出，財務穩健，這些經驗並非全無借鑒價值。

　　而另一方面，中國的在全球經濟中角色也投下了巨大的陰影。這個亞洲經濟巨人是全球原材料和製成品需求的一個重要來源。從飛行器到農產品再到化學品，中國的胃口相當大。不過，中國經濟增長已經放緩。

　　調查清樣（ID：diaochaqingyang）