首席經濟學家論劍宏觀經濟：今年無憂

      繼7月中國經濟宏觀數據不佳，8月經濟數據再度大大低於預期，讓市場各方嚇出一身冷汗。 今年宏觀經濟怎麼樣？ 假如今年無憂，明年後年以及未來經濟又會怎麼走？

　　繼7月中國經濟宏觀數據不佳，8月經濟數據再度大大低於預期，讓市場各方嚇出一身冷汗。

　　今年宏觀經濟怎麼樣？假如今年無憂，明年、後年以及未來經濟又會怎麼走？

　　昨日，中國首席經濟學家論壇在北京召開。本屆論壇主題是「新常態與穩增長」，各大券商的首席經濟學家們紛紛亮劍，尤其是在一些焦點問題上，觀點甚至出現紛爭。

　　針對今年的經濟增長速度，有相對樂觀也有相對悲觀的。高的認為7.5%無憂，低的認為7%難守。但不管怎樣，今年經濟大體上過得去，沒有太多的焦慮。倒是明年、後年，未來一段時間，中國的經濟怎麼辦？房地產下滑是否聽之任之？央行貨幣政策是否還將延續收緊態勢？如何理解新常態，新常態下改革和發展是對立還是相互促進？等等問題，成為交鋒點。

　　國務院參事夏斌主持了會議，他認為經濟下行是合理的，GDP增長速度低一點沒有關係，但得防範金融風險和穩定就業。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，穩增長的政策出台不少，但主要問題還在於金融如何與政策聯動起來。因此，貨幣政策在維持總量的情況下，要堅持結構性政策調整，減少金融傳導過程中的梗堵。

　　快速回落的房地產，是各方關注的焦點。

　　瑞穗證券首席經濟學家沈建光認為，三季度以來的經濟數據遠遠低於市場預期，如果此態勢延續，全年穩增長目標恐難實現。在他看來，信心固然重要，長期改革也需要持續推進，但行動同樣關鍵，短期增長亦不容忽視。如果宏觀調控繼續延誤，則經濟增長破7的可能性大大增加。這可能觸發房地產的深度調整，從而引發金融動蕩，這個風險不能不防。

　　他建議，目前僅推出對支農貸款定向降息，以及定向降准作用仍然有限，新一輪降准、降息擴圍迫在眉睫，尤其是針對第一套按揭貸款。唯有如此，才有助於把握時機，防止經濟硬著陸。

　　與他有類似觀點的還有興業證券首席經濟學家魯政委 。他表示要全面解除房地產限購政策、貨幣貶值、儘快廢除貸存比，打破剛性兌付，繼續推進大額存單和其他債券類融資工具的發展等。

　　光大證券首席經濟學家徐高認為，鑒於房地產投資佔比較大，並且能夠帶動上下游相關多個產業鏈發展，要穩增長，必須要穩地產。從這個角度出發，相信更多的地產放鬆措施，以及貨幣政策對地產銷售的支持措施將會出台。

　　廣發證券首席經濟學家劉煜輝更加樂觀。他認為，貨幣政策的結構化不是一個長期的制度安排，長期還是要靠配套的改革。央行使用結構化的貨幣政策或者定向金融的方式來支持實體經濟，某種程度上是新常態下的一種理性的選擇。這是一個在過渡期的過渡安排，未來隨著各項體制層面改革的推進和展開，比如財稅體制的改革，中央和地方利益關係的重新理順，中線的效果指向是非常明確的。

　　華泰證券高級經濟學家俞平康則從供給和需求方面進行了分析，認為最值得警惕的是總供給增速下滑，即總供給曲線的向左收縮。總需求的疲弱是貫穿今年的長期現象，但總供給的萎縮是8月剛剛初露端倪的獨特現象。總需求的調整可以相對迅速，但總供給的調整一般比較緩慢。

　　與會專家一致認為，改革是中國經濟最大的紅利。只有在經濟相對穩定基礎上，才能推進改革。改革短期看會減緩經濟發展步伐，但長期利於經濟健康發展。兩者是相輔相成，是共贏的。