美聯儲「懟上」日本央行？美元、日元很可能陷入一個歷史魔咒？

　　原創：金十數據

　　美聯儲決議日所引爆的大行情不勝枚舉，而今晚，新的「核爆級行情」也很可能將應運而生。值得注意的是，周四也將是日本央行的決議日，預計外匯市場將最為「瘋狂」，美元/日元很可能陷入一個歷史魔咒！

　　在金融市場上，美聯儲決議日所引爆的大行情不勝枚舉，而今晚，新的「核爆級行情」也很可能將應運而生。值得注意的是，周四也將是日本央行的決議日，預計外匯市場將最為「瘋狂」，尤其是美元/日元這一貨幣對。在這兩大央行公布決議前，市場謹慎情緒佔據主導，交易員開始規避美元。

　　

　　外媒周三撰文稱，面對有關美聯儲縮減資產負債表以及修改利率軌跡的評論，外匯市場反應的劇烈程度將位於主要市場的前列。文章指出，自6月份葡萄牙辛特拉會議傳出全球政策收緊信號以來，摩根大通的外匯波動性指標已經攀升，而同期美國股市和債券的類似指標已經降溫。美聯儲主席耶倫似乎很好地說服了股票和債券投資者，讓他們相信量化緊縮沒什麼好擔心的，但外匯交易員還沒有「買賬」。在美日央行同周議息之際，美元/日元這個貨幣對備受關注。

　　

　　受到市場風險偏好情緒持續回暖影響，隔夜美元兌日元一度觸及7月下旬以來的最高位111.88，而在過去的七個交易日，美元兌日元有六個交易日出現了上漲。期權市場顯示，美元/日元1個月期風險逆轉指標周二已經漲至3個月高點-0.85，這意味著看跌押注需求正在下降。（25delta風險逆轉指標顯示的是看跌期權和看漲期權的波動，正值意味著潛在外匯現貨的上行保護較為昂貴，負值意味著看空期權比看漲期權更為昂貴。）總的來看，風險逆轉指標的提高為美元/日元的上漲增加了說服力。

　　不過，美元兌日元本周很可能將陷入一個歷史魔咒！法國農業信貸銀行指出，自2016年1月以來，在美聯儲和日本央行同周議息的情況下，當周時間裡日元在11次中有10次是走強的，即美元兌日元下跌。這一結果主要是由於兩家央行都傾向於令市場預期失望，即美聯儲一直沒有預期的那麼強硬，而日本央行則沒有預期的那麼鴿派。

　　

　　近兩年中，唯一的一次例外發生在2017年6月，也就是上一次。不過，法國農業信貸銀行認為，本周美元兌日元很難再有好運。儘管美聯儲今晚可能宣布開始削減資產負債表，但更關鍵的是其可能調降利率點陣圖，而這不太可能利好於美元。

　　目前市場普遍認為美元對FOMC會議結果做出上漲回應的門檻已經變得非常高，這一次美元可能會遵循歷史模式，即在FOMC會議之後走低，主要理由是：1）美聯儲點陣圖將反映對未來政策收緊速度和幅度的確信度下降，更多決策者可能預計今年不會再加息，而2018年和之後的點可能會遭到下移。2）或許由於天氣相關的經濟中斷，美聯儲將延後縮減資產負債錶行動；3）美國金融狀況對政策利率變動的反應正變得越來越小；4）美聯儲未來領導層的不確定性；5）缺乏令人信服的經濟證據來支持鷹派措辭。

　　BK資產管理董事總經理Kathy Lien周三撰文指出，自上次會議以來，美國經濟並未出現大幅增長，但美國股市繼續刷新紀錄，這成為美聯儲今年再次加息的唯一理由。儘管8月的通脹有所上升，但CPI上漲與颶風導致的天然氣和住宿成本增加有關。換句話說，對於美國經濟的前景，幾乎沒有什麼值得興奮的，很難判斷它是否將持續下去，這也可能是美聯儲本月將避免提供任何明確指引的原因。會議前夕，CME對美聯儲年底前再次加息的預期重新回到50%以上，但假如這一希望在FOMC會議上減退，那麼美元可能會遭受沉重的拋售壓力。

　　

　　而另一方面，日本央行給市場帶來意外的可能性甚至大於美聯儲。雖然市場再次預測日本央行本周維持貨幣政策不變，但因為技術原因，有部分人士猜測日央行會在某次會議上暗示可能放棄ETF購買，類似消息如果在明天成真將對日元形成短期利好。投資者還需注意的是，日本首相安倍晉三考慮最早於下月提前選舉，這也是近期影響日元的主要因素。

　　

　　投資者今晚要重點關注耶倫對美國經濟的看法。Kathy Lien認為，如果美聯儲停止對其債券購買進行再投資，但耶倫對美國經濟前景表達謹慎看法，美元/日元恐跌至111以下，甚至可能跌至110.00。但如果耶倫保持樂觀，並指出創紀錄的股市是繼續貨幣政策正常化的原因之一，那麼美元/日元將延續漲勢至200日均線112.25附近。

周四也將是日本央行的決議日，預計外匯市場將最為「瘋狂」，美元/日元很可能陷入一個歷史魔咒！