全球金融預測：日久盡黃沙始見金

--香港葉滔國際投資公司

本周國際主要股市都如期出現了一定反彈，全球經濟復甦的前景為股市提供動力支持，不過，短期看來，反彈力度並不是很大，後市還將有震蕩反覆過程。
美國方面：周一美國股市油價上周末一度衝上49.40美元/桶的高點,但最終沒有超過50美元/桶的重要心理關口,而開始回落,穩定了市場信心。受此影響,美股周一開盤時小幅回升。道指升0.96點,報10111.10點；納指上揚5.77點,報1843.79；標準普爾500指數攀升1.05點,報1099.40點。本周一,全球最大的玩具零售商玩具反斗城(Toys"R"US)即將公布第二季度最新財報,該公司曾在兩周前表示,受沃爾瑪和Target的競爭壓制,將出售其玩具業務,專攻嬰幼兒用品市場,因此,此次的業績披露令投資者廣為關注。上周五,全球最大網路搜索引擎公司Google自首次公開募股以來,連續第二個交易日延續升勢,比首發時確定的每股85美元發行價上漲23.31美元,收於108.31美元,漲幅27%,拉動美股收盤走高,道指上漲0.69%,納指漲1%。周二美國股市略微收高，受油價下滑和券商調高營建設備廠商卡特彼勒（Caterpillar）評等激勵，但晶元類股下滑，從而拖低Nasdaq綜合股價指數。道瓊斯工業指數小漲25.58點或0.25%，報10，098.63；標準普爾500指數微漲0.51點或0.05%，報1，096.19；Nasdaq綜合股價指數則跌1.81點或0.10%，報1，836.89。周三美國股市美國商務部表示上周汽油庫存持平，讓紐約輕原油期價連續第四日下跌、跌至43.47美元/桶價位，再加上七月份耐久財訂單較前月增長1.7%，乃三月來最大增幅，投資買盤進場推升四大指數連袂上漲，沖淡七月份新屋銷售意外下滑6.4%的利空。獲新加坡航空價值逾70億美元訂單的波音上漲3.1%，漲幅居道瓊工業指數之冠，油價下滑舒緩消費支出減少的疑慮，連帶提振零售類股表現，最大珠寶商Tiffany上漲4.62%。惟美林證券以未來需求疲弱為由，調降最大服飾零售商Gap投資等級至「中立」，該股下挫逾2%，且8/30共和黨全國代表大會結束前，股市交投較為清淡。終場道瓊工業指數上漲0.82%至10181.74點，那斯達克指數上漲1.30%至1860.72點，史坦普500 指數上漲0.80%至1104.96點，費城半導體指數上漲1.05%至384.28點。周四美國股市原油價格續跌對美股激勵效果縮小，晶元股領跌。美國銀行證券表示晶元需求已達顛峰，調降晶元股超微AMD投資評等，該股下跌2.87%，獲利預估亦遭調降的英特爾收黑0.82%。全美最大咖啡連鎖店星巴克八月門市銷售僅增長8%，乃今年來首度出現個位數的增幅，股價下跌6.45%，跌幅居史坦普500指數之冠。此外，美國食品藥物管理局報告顯示默克藥廠治療關節炎藥物Vioxx可能導致心臟衰竭，衝擊該股下跌2.11%，跌幅居道瓊成分股最大，生技股Amgen小跌0.25%。因投資人放暑假季節性因素，過去五年8月份成交量較其它時候少13%，再加上8/30-9/2共和黨在紐約會議結束前，許多華爾街人士因安全顧慮紛紛走避，那斯達克成交量11.7億股創今年新低。終場道瓊工業指數下跌0.08%至10173.41點，那斯達克指數下跌0.42%至1852.92點，史坦普500 指數小漲0.01%至1105.09點，費城半導體指數下跌1.01%至380.40點。
預測：本周道瓊斯指數如期上沖10200點，後市大阻力仍在10500點附近，回檔10000點-9800點是重要支撐區，那斯達克短線突破1850點後有望再度衝擊1900點，回檔支撐仍在1800點-1750點附近。
歐洲方面：周一歐洲股市在原油價格回落推動下反彈至近三周高位，歐洲最大的消費電子廠商飛利浦(Philips Electronics)受券商發表正面評論激勵上揚，亦有助大盤走勢。英國半導體業者ARM Holdings跌勢沉重，此前該公司同意以9.13億美元買入美國晶元業廠商Artisan。前者收盤狂跌18.7%，因市場對其出價可能過高表示關切。泛歐績優股指標FTSE Eurotop 300指數收高1.4%至964.7點。歐元區績優股指標DJ Euro Stoxx 50指數亦收高1.4%至2,662.4點。美國原油期貨跌落每桶47美元，自上周觸及的接近50美元的紀錄高點回落。這有助於提振歐洲航空類股上揚。近期有跡象表明，油價高漲已開始影響到經濟活動。投資者等待聆聽美國聯邦儲備理事會(FED)主席格林斯潘周五就美國經濟狀況將發表的講話。飛利浦收盤勁升3.5%，此前瑞銀集團稱，已將該公司股票投資評等調高至「買進」，而美林亦表示將飛利浦加入其首選個股名單。各國主要指數方面，英股富時100指數收高0.83%至4,405.3點；德股DAX指數上揚1.60%收至3,772.14點；法股CAC 40指數收高1.46%報3,589.69點。周二歐洲股市在淡靜交投中微幅收低，盤中波瀾不興，油價回落累及石油股下滑，但航空股則受到提振。泛歐績優股指標FTSE Eurotop 300指數微跌0.2%至962.71點，盤中一度升至967.34。權重石油股領跌.BP收低0.87%，皇家荷蘭/殼牌石油集團在荷英兩國股市分別跌0.99%和1.24%。歐元區績優股指標DJ Euro Stoxx 50指數跌0.12%至2,659.14點。各國主要指數方面，英股富時100指數收高0.05%至4,407.5點；德股DAX指數微跌0.03%至3,771.00點；法股CAC 40指數收高0.13%，報3,594.38點。隨著油價回落，上周遭重創的歐洲航空股連續第二天上揚。周三歐洲股市全面上揚。投資人認為製藥及零售股獲利能見度較為清晰，這類的防禦性股票買盤增加。英國最大的服飾連鎖店Marks&Spencer得到券商調高投資評級至加碼。德國最大公用事業E.ON AG受惠於高售價而獲利前景樂觀。英飛凌則遭券商調降投資評級。終場英國FTSE100指數上揚0.09%至4411.60點，德國DAX指數上揚0.47%至3788.88點，法國CAC40指數上揚0.02%至3595.26點。周四歐洲股市全面上揚。油價近日連續下跌，航空、汽車及化工類股出現明顯反彈。市場預期計算機內存晶元價格將回揚，英飛凌等相關科技股買盤湧現。德國Ifo公布8月份信心指數雖然下跌，但跌幅小於市場預期。歐洲央行總裁特里謝指出對目前的歐元區景氣維持信心。終場英國FTSE100指數上揚0.96%至4453.90點，德國DAX指數上揚1.15%至3832.28點，法國CAC40指數上揚0.96%至3629.84點。
預測：英國股市短期在4500點附近仍有阻力，回檔支撐在4400點-4300點；德國股市3800點-4000點仍是重大阻力區，回檔3700點-3650點有支撐；法國股市短線阻力在3600點-3800點，回檔支撐仍在3500點附近。
日本方面：周一日本股市收盤上揚0.66%，日經指數收高71.83點，來到10,960.97點。盤中一度上漲至11,007.64，為8月12日以來，首度在盤中突破11,000的重要心理關卡。東證股價指數上漲0.4%，或4.40點，報1114.24點。因油價由紀錄高點回檔，減輕了投資人對全球經濟展望的憂心，並引發對Sony等出口類的買盤。航運股及數檔內需類股亦吸引買盤介入，因市場對日本經濟體質恢複信心。周二日本股市微幅收高，日經225指數收盤上漲24.36點，或0.22%，至10985.33,擴大之前一日71點的漲幅。東證股價指數升0.21%，至1,116.60點，當日在平盤上下波動。因油價回落幫助提振豐田汽車等出口類股，從而抵消了近期上漲股票如船運類股所遭遇的獲利賣壓。周三日本股市美國思科與Broadcom 等科技股遭券商調降獲利預估，拖累日本科技股下跌，但金融股三井住友Sumitomo Mitsui 表示將以一比一的換股比率收購日聯控股UFJ，推升後者股價上漲4.3%，日聯控股收盤價仍比被收購的價格折價23%，市場看好金融股併購題材，收盤日經225指數上漲1.32%至11130.02點。周四日本股市高盛證券調降日本NTT投資等級，認為軟體銀行將打入固網產業對NTT 造成威脅，股價下跌1.5%，摩根大通調降三菱東京集團投資等級，認為其與三井住友爭取日聯控股的收購戰不利於股東權益，收盤日經225指數下跌0.01%至11129.33點。
預測：日本股市短期突破11000點后，有望進一步上沖11200點-11500點阻力，回檔在11000點-10800點有支撐。
台灣方面：周一台灣股市收盤上漲，以一個月高位作收，加權股價指數收盤上漲0.68%或38.11點至5660.97。上周則上揚4.3%。但成交值降為667.63億台幣，上交易日為915.66億台幣，因對於第二季小型企業的獲利仍存疑慮。台灣第二季國內生產總值(GDP)出現了自2000年以來的最快增速，這使得政府因預期國內需求強勁，在上周五調升了對全年的預估值。周四台灣股市收盤大漲2.69%，創八周高點，在颱風襲擊台灣之後，營建類股大幅跳漲，拉抬大盤加權股價指數收盤上漲152.42點，或2.69%至5813.39點，成交值為1188.4億台幣，為三個多月來的最高紀錄。油價回跌帶動美股上揚后，點燃台股全面走強的漲勢。
預測：本周台灣股市如期上沖5800點阻力，突破之後，短期則有望再度衝擊6000點大關，回檔支撐仍在5600點附近。
香港方面：周一香港股市收高近0.5%，恆生指數收升0.44%，或54.87點，至12,431.77。和記黃埔等個股在公布強勁獲利後上揚。投資者等待有關油價波動方向的跡象。固網電訊營運商電訊盈科在藍籌股中漲幅居前，勁揚4.9%，至5.35港元.此前有媒體報導稱,該公司將出售核心固網電話部門的一半資產予中國網通，作價300億港元(合38.5億美元)。周二香港股市收盤勁升1.73%，受油價回落激勵，同時地產類股在香港重現通膨之後走高。恆生指數收高214.72點，至12646.49。從中國聯通到德昌電機等走勢落後的藍籌股錄得3%以上的漲幅。恆生地產指數亦觸及自4月以來最高水準。周三香港股市傳媒報導七月份中國大陸手機用戶升高，推升中國移動與中國聯通等手機服務業者股價上漲，中國東方航空與北京首都機場財報利多推升國企股收紅，收盤恆生指數上漲1.16%至12793.03點。周四香港股市香港股市下跌，全中國第三大產油商CNOOC 受到原油成本增加而侵蝕上半年獲利水準，股價下跌2%，通訊服務公司中國聯通則是上半年獲利不如預期，股價下跌1.7%，收盤香港恆生指數下跌0.07%至12784.39點。
預測：本周港股反彈勢頭較為明顯，恆生指數突破12500點阻力后，短期有望進一步上沖13000點大關，回檔支撐仍在12500點-1220點附近。
大陸股市方面，周二短暫反彈后，大盤在10天均線步步壓制下連續三天回落，今日再度創出年內新低1314.6點。
本周是中報集中公布期，大批績差中報出籠形成一波又一波的跳水浪潮，個股風險的輪翻釋放使市場參與者日趨謹慎。
相當多個股跌破發行價或凈資產的現象並沒馬上消失，反而不斷擴散，在發行價和凈資產充滿較多水份的情況下市場只有無奈地接受這一現實，從而導致股價結構調整不斷深化，這是反彈不能有效吸引觀望資金入市從而再度夭折的主要原因。
另一方面，在股指逼近1300點時，市場感覺敏銳的遊資利用超跌股成功地做了一把短線，促成了一批低價股的猴跳行情。紡織股成為反彈突破口，基金集中增持紡織股及明年紡織配額將全面放開的利好成為契機，基金無疑被利用了一回。天山紡織能充當領頭，除了其超低價外，背後的重組消息也在三個漲停后適時出籠，遊資「感覺」之敏銳不得不令人佩服。
然而胳膊終究扭不過大腿，遊資掀起的風浪並未如歷年行情一樣改變強弱格局。或許正是因為被「利用」了一回，基金很不甘心而大大地報復了一下，今日的創新低正是指標股，機構重倉股的傑作。指標除寶鋼、上汽外全線下挫，大唐電信、赤天化、萬科等機構重倉股大跌重挫士氣，引發科技股、地產股群體做空。
國家發改委目前稱宏觀調控的成效還只是初步的階段性的，經濟形勢的不明朗仍是制約市場多方尤其是機構的重要因素，而關於經濟學家鼓吹的全流通這等虛無飄渺的問題反而令市場自縛。市場的低迷顯然需要兩方面的力量，一是來自基本面的力量，此前尚福林關於證券業創新的講話給人某種預期，但必須落到實處才能提振市場信心；其次是來自機構的力量，機構不動看似安全，其實也是自我消耗中作法，股市持續低迷令基金持有人大幅虧損，上半年保險資金雖大量購入基金，但目前已傳出人保財險及平安保險兩家公司的證券投資巨虧而擬減少投資的消息，對基金的壓力是相當大的。
近期大部分個股跌得面目全非，仍有相當部分個股補跌勢頭不減，績差而未跌透的個股風險仍在不斷釋放，但隨著中報披露即將結束，殺跌動力應該逐漸減弱，目前關鍵是藍籌股的動向，只有藍籌股走強才能扭轉局勢。
大盤再度出現探底走勢，短期看仍將進行並有考驗1311和1307點的要求，不排除跌穿1300點的可能，而一旦跌穿，多頭必須自救否則將面臨全盤皆輸的局面！