通用賣悍馬涉嫌聯合做局

2009年06月09日07:03 [我來說兩句(47)] [字型大小：大 中 小]  來源：央視國際-經濟半小時  第1頁: 第2頁:
   
　　悍馬勇士成都3S服務中心銷售經理楊成認為，像騰中重工這樣的企業收購悍馬如果沒有幕後的推手的話，可能性很小，這很可能是通用為了給悍馬賣一個好價錢，而找一個所謂的神秘的中國買家，進行的一次炒作。


　　經濟學博士、資深併購專家馬光遠認為，從併購的整合來講的話，雙方好像風馬牛不相及，雙方實力相差太遠，名氣相差太遠，行業相差太遠，所交易的條款跟我們一般所理解的併購也相差太遠。

　　經濟學博士、汽車業資深評論員賈新光稱，通用的股市的價格市價27億美元，他覺得27億美元我可以湊到，可以買通用，但是他沒有想到27億可以買下通用，但是你要把他債務要買下來，300多億，這就是為什麼全球沒人去買去。

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　　就在今天，我們獲得最新消息，印度的塔塔集團正在接洽通用，準備收購通用的子品牌--土星，而上周，一家名不見經傳的中國民營企業將有可能成為通用最負盛名的另一個品牌--悍馬的新主人，悍馬命運的逆轉出乎很多人意料，也在國內引發了一場激烈的爭論。

　　四川騰中重工收購悍馬引發激烈爭議

　　最近幾天，一則關於「四川民營企業收購悍馬」的消息引發了一片嘩然。在美國通用這家「百年老店」宣布破產僅兩天後，旗下的悍馬品牌就傳出了找到了買家，而這個買家，卻是一家名不見經傳的中國民營企業——四川騰中重工機械有限公司。

　　6月3日，四川騰中重工和通用汽車高調公開了雙方協議的部分細節，根據雙方交易條款：騰中重工，將享有使用悍馬品牌的權利並獲得其關鍵高級管理層及營運隊伍；騰中重工還將承續與悍馬經銷網路相關的現行的經銷商合約；另一方面，作為整體交易的一部分，騰中重工將與通用汽車就總裝，部件和材料供應的長期合同進行磋商討論。

　　而根據通用汽車早前的聲明，交易之後，悍馬的總部依舊保留在美國，還將確保其在美國與生產、開發及悍馬經銷權相關的超過3000個工作崗位，該交易同時包括投資者積極地投資計劃，以確保悍馬產品未來的研發，此次交易預計在第三季度末完成，然而關於雙方交易的詳細內容、交易的價格、具體的財務信息聲明中均為涉及。

　　大名鼎鼎的悍馬被中國企業收購，對中國汽車業來說，這本身就是一條爆炸性新聞，而大家更感興趣的是，這家中國企業事先很少有人知道，外界根本不了解它的來歷。四川騰中重工突然出手，收購如此知名的國際品牌，它的錢從哪裡來？它的目的是什麼？它有沒有實力創造一個蛇吞象的奇迹？帶著一連串的疑問，我們的記者到騰中重工進行了調查。

　　記者：「我的身後就是此次收購美國通用悍馬汽車的四川騰中重工機械有限公司，這家公司位於成都市新津工業園區，這家企業在當地是相當的低調，我們來到這裡的時候發現，這裡的廠門上沒有任何關於廠名的字跡，只有後面的那個標誌告訴我們這裡是騰中重工的所在地。據我們了解，這家企業主要生產橋樑機械和一些機械設備，並沒有生產整車的經驗，那這樣的一家企業憑什麼收購通用悍馬呢？」

　　騰中重工的大門緊閉，幾個保安站在唯一的進入口，不讓任何人進入。記者在企業大門旁邊的一個接待室里，碰到了負責此次騰中重工宣傳事務的博然思維集團公司客戶總監鄭小暉。她向記者簡單介紹了騰中重工的一些背景，但更多的東西她都閉口不談。

　　博然思維集團公司客戶總監鄭小暉：「這家公司成立的時間不長，但一貫的政策是通過併購來擴大業務範圍，所以通過一系列併購來壯大公司。」

　　記者：「但是你們之前沒有整車生產經驗。」

　　鄭小暉：「這個我們等一下以後再說。」

　　記者：「經過同公司方面的協商，在不允許拍攝的情況下，我們進去了廠區進行了參觀，但我們發現，這裡面除了機械生產線外，沒有任何的汽車生產設備。」

　　記者了解到，從2005年到2008年，幾乎每年騰中重工都會收購一家機械類的相關企業。那麼，這樣的企業實力到底有多強呢？

　　記者：「他們在這裡生產過汽車沒有？」

　　新津工業園區經濟發展局局長謝留生：「沒有。」

　　記者：「他們投資有多少？」

　　謝留生：「投資14個億。」

　　記者：「2008年的生產規模有多少？」

　　謝留生：「2008年的銷售收入大概有15個億，15.7億。」

　　記者：「像他這樣年產15個億的企業在你們新津工業園區是最大的嗎？」

　　謝留生：「應該來說不是。」

　　記者從工業園管委會了解到，騰中重工去年的納稅額只有2000萬。如此普通的一家企業能夠拿出近5億美元（相當於）30多億人民幣元收購悍馬，這讓悍馬成都銷售商楊成感到不可思議。

　　記者：「像騰中重工這樣的企業你覺得能收購悍馬嗎？」

　　悍馬勇士成都3S服務中心銷售經理楊成：「如果沒有幕後的推手的話，可能性很小。」

　　記者調查了解到，騰中重工的大股東四川省華拓實業發展股份有限公司，實際上是四川華通投資控股有限公司的一個子公司。根據成都市龍潭都市工業集中發展區網站顯示，華通集團由李氏家族控股，主要股東為華爾街投資銀行三大巨頭美林、瑞銀和摩根斯坦利。

　　由於目前騰中重工只是與通用汽車簽訂了一個諒解備忘錄，還沒有簽署正式的協議，而這個備忘錄並沒有法律約束力，悍馬成都銷售商楊成認為這很可能是通用為了給悍馬賣一個好價錢，而找一個所謂的神秘的中國買家，進行的一次炒作。

　　楊成：「那麼現在通用的態度是很急迫的出手，但是有想有一個價格，或者是爭取到更多的，保護悍馬品牌的相應的權益，那麼這個時候適當的爆一些料，透露一些信息出來，可能對潛在的，還有對悍馬感興趣的買家帶來一個促進，要營造一種競爭的氛圍，畢竟他的條件還是苛刻了一點。」

　　騰中重工收購悍馬的背後隱藏著怎樣的秘密？

　　前面我們看到對騰中重工的調查，發現這家在成都當地都不那麼知名的企業，與人們心目中競購悍馬品牌的買家差距甚遠，不僅從沒涉足過汽車整車生產，而且它自身的資金實力也遠遠不足以支撐這次5億美元的收購。而一位併購專家告訴我們，即使從各項數據上分析，騰中重工要想成功收購悍馬也是幾乎不可能的。

　　6月3日，馬光遠在網上看到了四川騰中收購通用旗下品牌悍馬的消息，做為一名從事併購諮詢的專業人士，馬光遠告訴記者，看到雙方發布的聲明，感到吃驚。

　　經濟學博士、資深併購專家馬光遠：「從併購的整合來講的話，雙方好像風馬牛不相及，雙方實力相差太遠，名氣相差太遠，行業相差太遠，所交易的條款跟我們一般所理解的併購也相差太遠。」

　　通用破產，旗下的品牌如「覆巢之卵」，那麼悍馬品牌在通用的品牌序列中，表現如何呢？統計數據顯示：2006年悍馬全球銷量達到歷史最高82380輛，此後開始逐年減少，2007年為66355輛，2008年為37573輛，進入2009年，銷量更是急劇下挫，1至5月份在全球僅售出5113輛，和2008年同期相比下降了63.7%。在通用的九個的品牌中，悍馬銷量萎縮最為厲害，因此虧損也最多。

　　馬光遠：「這幾年，悍馬在美國的市場銷量日益萎縮，而且是大幅下滑，所以對通用來講悍馬必須走開，事實上從去年下半年，不管通用是否破產，肯定要剝離一些品牌，那麼首當其衝的就是悍馬，為什麼要剝離悍馬呢，因為悍馬本身它的一切特點，比如說大馬力，大尺寸，高能耗，這種奢華，氣派，所有的特點似乎代表了美國汽車業整個衰敗的一個最典型的原因，如果不把這麼一個最毒最毒的資產，這麼一個不良資產，如果不剝離掉的話，那麼意味著你在整個汽車消費市場仍然得不到認同。」

　　事實上，從去年6月份，通用就開始為悍馬尋找下家，當時的估價為大約5億美金，通用汽車首席執行官弗里茨•亨德森6月1日在通用破產保護申請文件中表示：考慮到現階段經濟形勢和通用汽車處境，出售條件和過程應「更加合理」。 而在《紐約時報》的報道中，行業分析師預計，悍馬的售價將低於5億美元；路透社分析認為，悍馬身價行情大跌，現階段能為通用汽車換回大約1億美元現金。

　　馬光遠：「如果收購的僅僅是悍馬這麼一個品牌，如果價錢是一億或者五個億的話，在通用的資產裡邊，它是一個負資產，是一個負價值，在整個汽車業的未來裡邊，悍馬的價值應該是零，那麼如果誰要是收購的話，他甚至可能是負資產。」

　　雖然悍馬的價值急劇縮水，那麼此次收購案中的另一個主角騰中重工，是否具備收購的能力呢？通用和騰中重工對外發布的聲明顯示：預期交易完成後，逾3000多個在美的就業機會得以保留。而底特律工人的最低工資是每小時70至78美金，按照這個標準計算，3000名員工一年的工資就需要超過4億美金。除此之外，交易成功之後，騰中還要承擔技術研發和整合運營的成本。

　　馬光遠：「如果我們把所有的整合甚至運營成本計算在內的話，每年的運營成本應該在6個多億美金左右，這是最保守最保守的，因為人力成本佔到4個億的話，我們再有兩個億的運營成本應該是少的不能再少，這麼多的錢，騰中怎麼拿，它每年的產值30億人民幣，僅僅是產值，那麼這樣的話，我相信這麼一筆帳，我不知道騰中是否算過，如果收買資產的話，如果收買股權的話，這個情況可能更嚴重一點，因為通用它在剝離的時候，我不知道它是否剝離悍馬這個品牌的同時要承擔債務，那麼按照我的常規理解的話，它要承擔一大部分債務的，那麼目前通用的債務是1700多億美金，如果分攤到悍馬這個生產線頭上的話，應該不會太低，那麼這麼一筆大的巨額的債務，如果你以股權來收購的話，你怎麼去消化？我相信按照目前騰衝的實力，它是沒法去消化的。」

　　一件外界怎麼看都不划算，而且可行性很低的收購，為什麼會發生在騰中重工身上？看來這家神秘企業背後，還另有不為人所知的秘密。不過，比起悍馬多舛的命運，全球汽車業還是更關注它的老東家通用汽車。這家百年老店，當年的全球老大，如今淪落到破產保護的地步，其中的轉折值得人們深思。
　　這座高達72層的豪華大樓，是通用位於底特律的全球總部復興中心。這座大樓被認為是通用的標誌性建築，曾經見證了通用發展最鼎盛的時期。2005年通用不惜投入5億美元對其進行改造，並於去年，以6.25億美元買下了這座大樓，但是幾個月之後，通用不得不計劃以1.26億美元的低價將其變賣。

　　經濟學博士、汽車業資深評論員賈新光：「通用大樓他應該建的非常豪華，有超市、有旅館、有餐飲也有辦公，那它這個樓裡頭到處都展示它通用歷史上留下來的有名的老爺車。」

　　通用變賣家產的目的為籌集50億美元對全球產業布局進行調整，除了復興中心外，通用旗下的眾多加工廠以及歐寶，土星、薩博等品牌，也早在前幾年，就被現已卸任的前ceo瓦格納放進了出售計劃。

　　賈新光：「他號稱是底特律鬥士，他是極力主張通用不破產，到處去求錢去。」

　　瓦格納被稱為全球汽車界中最顯眼的人物。當然，這不僅僅是因為他高過1.9米的大個子，也因為他接手了全球最麻煩的公司。2005年至2007年，通用汽車分別虧損104.8億元、19.78億元、432.97億元。意識到通用汽車正走向懸崖的之後，瓦格納就開始操刀在北美進行減法改革。

　　賈新光：「最顯著的就是歐寶，歐寶那個現在是被加拿大一個汽車零部件企業（麥格那）收購了。」

　　2009年，面對慘淡成績，瓦格納不得不低頭，3月30日，56歲的瓦格納被迫遞交了辭呈。面對困局，臨危授命的新掌門人韓德勝仍然不得不做同一件事，就是繼續擴大通用可出售的資產範圍。韓德勝公開表示：通用在北美洲的資產均可出售，目前通用本土企業也歡迎購買。在通用最新瘦身計劃中，旗下將僅保留核心品牌別克、凱迪拉克、雪弗蘭和GMC，其餘的10個品牌，包括本土品牌悍馬、薩博、土星、龐蒂亞克、奧茲莫比以及合作品牌富士、大宇、歐寶、紳寶，沃爾沃都已幾經被列入出售行列，此外，位於北美洲的16家工廠目前也已經被貼上了「待售」的標籤。

　　賈新光：「現在通用沒有英雄，比如像戈恩，或者在他們歷史上有一個斯龍，瀕臨倒閉的時候，他一出手這個企業起死回生，重新走上輝煌發展道路，就瓦格納不具備這個，那麼現在（韓德勝）也不具備。」

　　龐大的摘取危機最終壓垮了通用這家百年老店。那麼，通用待售的這一系列資產，對於急需要產業升級的中國汽車企業來說，是否具有收購價值呢？