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全球貨幣戰已打響, 這一資產或成最大贏家!

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匿名
匿名  發表於 2019-7-18 08:10 |閱讀模式
  

  本文來自華爾街見聞(ID:wallstreetcn),作者位宇祥,文中觀點不構成投資建議。

  「貨幣冷戰的第三輪已經拉開帷幕。」

  Pimco全球經濟顧問Joachim Fels在一份報告中寫道,「世界主要貿易體之間打了五年多的貨幣冷戰在2018年初熄火,如今又死灰復燃。」

  美銀美林G-10外匯策略全球主管Thanos Vamvakidis也認為,某種程度上全球正處於一場貨幣戰爭,儘管沒有人承認這一點。

  01

  貨幣戰風險升溫

  近幾周來,特朗普指責許多國家都在操縱貨幣,並揚言要對這些國家實施制裁。他還多次以美元升值為由向美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾施壓,要求其降息。

  

  美國干預匯市的可能性在華爾街分析師中引發了熱議。這些分析師認為,特朗普一再批評主要貿易夥伴的匯率操作,加大了美國政府入市打壓美元的風險。特朗普正試圖擺脫過去美國政府所奉行的強勢美元政策,醞釀「貨幣戰」。

  高盛在上周曾發出警告,美國進行直接外匯干預的可能性較低,但是這一風險正越來越大。

  德意志銀行策略師Alan Ruskin表示,假如美國試圖削弱美元,可能會促使其他國家反擊,從而引發一場「真正的貨幣戰爭」,或涉及歐元等貨幣。

  Vamvakidis周二在接受CNBC 「Squawk Box Europe」節目時表示,央行們不能影響借款成本,因為利率已經處於歷史低位,因此唯一可以進一步放鬆貨幣環境的方法是讓貨幣貶值。

  Fels在報告中稱,特朗普呼籲美聯儲降息,歐洲央行和日本央行發出進一步放鬆政策的信號,這加劇了全球貨幣緊張局勢。參與貨幣冷戰的可能不僅僅是全球主要央行,南韓、印尼、智利和南非本周也可能降息。

  他形容,當前的形勢是「貨幣冷戰第三輪」,有進一步升級的可能。「從2018年初開始,這種風險出現的可能超過了過去5年總和。」

  02

  全球降息潮來臨

  美聯儲7月降息幾乎已經被市場認為板上釘釘。

  前不久,鮑威爾在國會聽證會上的表態被視為已經對美聯儲本月降息開了綠燈,市場認定美聯儲將十年來首次降息。

  7月16日周二,鮑威爾出席法國央行舉辦的布雷頓森林會議75周年晚餐會並講話,重申了美聯儲將採取適當行動維護經濟擴張,還承認了全球其他央行對美聯儲貨幣決策的影響。

  市場認為,美聯儲7月FOMC按兵不動的概率為0,降息25個基點的概率72.4%,降息50個基點的概率近28%。

  (想了解關於美聯儲的基礎知識和決策機制,可以先閱讀《一張圖讀懂美聯儲》,長按下圖二維碼查看更多)

  

  5月以來,已有馬來西亞、紐西蘭、菲律賓、澳大利亞、印度等國央行通過降息來保持貨幣政策寬鬆。

  5月初,紐西蘭聯儲宣布降息25個基點至1.5%,為紐西蘭歷史上的最低水平,成為了首個降息的發達國家。同一周內,馬來西亞、菲律賓兩家新興市場央行也先後開始了放鬆貨幣政策的腳步。

  6月4日,澳洲聯儲也宣布降息25個基點至1.25%,為歷史最低水平,此次降息是澳洲聯儲2016年8月來首次降息。

  6月6日,印度央行下調回購利率25個基點至5.75%,為年內第三次降息,同時將貨幣政策立場由「中性」轉為「寬鬆」。

  目前,歐洲央行已經暗示將採取降息或重啟QE量寬買債等寬鬆政策,希望提振區內經濟。

  03

  黃金可能成最終贏家

  德意志銀行認為,如果美國的外匯政策引發全球貨幣衝突,黃金將成為最終的勝利者。

  Ruskin在周一的報告中寫道:「迄今為止,從複雜的貨幣戰中賺錢最直接和最簡單的方法就是做多黃金。」

  今年以來,伴隨著不確定性和美聯儲降息預期不斷攀升,黃金價格已經累計上漲10%。此外世界黃金協會數據顯示,黃金成為截至6月底以來表現最佳的資產之一。

  

  世界黃金協會7月11日發布的報告預計,在未來6至12個月,金融市場的不確定性和寬鬆的貨幣政策將可能支撐黃金投資的需求。

  全球最大資管公司貝萊德日前也撰文指出,在市場和地緣政治動蕩的時期,黃金有可能「大放光彩」,並給出在投資組合中持有黃金的三大理由:

  1)歷來,黃金不受市場周期的影響,常常作為除了傳統的股票、債券資產之外,使投資組合多元化的補充資產。

  

  2)在過去最嚴重的三次經濟衰退期間,投資者紛紛湧入「避險資產」,黃金相比於其他資產表現出色。

  

  3)潛在抗通脹資產。

  短期而言,貝萊德認為,黃金價格或將面臨阻力,投資者應當平衡倉位的規模。

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