新興市場國家貨幣貶值過快，或反而損害其經濟增長

　匯通網9月21日訊——本幣貶值通常被看做是推動經濟增長的重要方式，因本幣疲弱將使得該國商品在國外的競爭力增強，從而提振該國出口。

新興市場國家貨幣貶值過快，或反而損害其經濟增長
　　不過，滙豐銀行(HSBC)亞洲經濟研究部聯合主管紐曼(Frederic Neumann)卻表示，許多新興市場國家貨幣貶值過快，卻也可能對其經濟增長前景造成影響。

　　貨幣貶值過快影響經濟增長前景通常以兩種方式表現出來，第一種就是本幣的迅速貶值會推高本國市場的利率水平，因本幣貶值會導致資本外流，有證據顯示，這將會給資本市場在一定的時期內帶來一定的壓力，且資本逃離的數量也將遠遠大於發達國家利率快速變動帶來的影響，因此，這將導致國內金融狀況收緊以及借貸成本增加。


　　第二，貨幣的正常貶值，也能引發市場對該國宏觀經濟的穩定性的憂慮增加，同時，也將打壓市場的風險偏好，在這種情況下，銀行貸款數額將較單純的利率上調時大幅減少，導致市場流動性趨近。當然，市場環境也很重要，首先，如果新興市場國家經濟增長和信貸的關係較為緊密，債務推動需求和投資，金融市場趨緊對經濟增速的影響會是極為重要的。而且，如果海外需求較為疲軟，那麼新興市場國家本幣的貶值或許只能令出口小幅增長，然而，大部分亞洲新興市場國家目前正面臨上述兩種情況。

　　那麼，是否所有的新興市場國家受到的影響是一樣的呢？顯然不是。馬來西亞金融市場資金緊張的狀況，會對該國未來幾個季度需求造成較為嚴重的影響，從另一方面來說，印度尼西亞和印度受到的影響要小一些，因其債務規模較小，而且後者的外匯動向也較為有序。

　　新興市場國家的匯率下調的同時，美元較為穩定，這對於令貨幣貶值的新興市場國家來說是一個好消息，而一旦美元開始走強，新興市場的金融狀況將進一步走向緊張。