歐債魔爪伸向法國 經濟領頭羊恐失前蹄

　　歐元區債務危機的烈焰並未因7月21日歐元區領導人峰會推出所謂的應對債務危機的計劃而有所收斂，反而呈現出愈燃愈烈的態勢。繼義大利后，又一歐元區核心國家——法國開始進入投資者的視線……

　　◎經濟領頭羊「恐失前蹄」

　　憑藉從金融危機中的快速復甦，法國自2009年中期起同德國一起扮演著歐元區經濟領頭羊的角色。在2010年的歐債危機中，法國持續免疫於債務危機的火苗，主要歸功於該國的公共財政實力及健康的經濟增長。但當2011年歐債之火再次燎原時，法國此時的經濟狀況似乎已不能令其「刀槍不入」了。

　　國際貨幣基金組織(IMF)上月預計，法國2011年國內生產總值(GDP)增速將為2.1%，2012年增速將為1.9%，低於法國政府的預期。IMF同時對歐元區債務危機可能給法國經濟帶來的外部風險發出了警告。

　　另一方面，法國政府6月公布的數據顯示，法國公共債務佔國內生產總值的比例已上升到85.4%，雖然低於深陷債務泥潭的希臘，但也遠超出歐盟《穩定與增長公約》規定的60%的水平。

　　GeneraliInvestments首席分析師Klaus Wiener，「從基本面看，目前法國的公共財政不是很強。」

　　◎銀行業風險敞口巨大是軟肋

　　除了自身債務水平外，法國的金融體系還可能被其他「債台高築」國家的風險傳染。據統計，截至2010年底，法國最大的4家銀行持有葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘和西班牙的機構和個人債務總計近3000億歐元。一旦這些國家經濟發生重大風險，法國銀行恐遭受巨額損失。

　　儘管歐元區領導人上月就應對歐元區債務危機的解決方案達成共識，但能否真正取得效用仍尚未可知。無論如何，歐洲金融穩定基金(EFSF)被賦予的新靈活性短期內很難有得以實施的機會。

　　希臘財長維尼澤洛斯(EvangelosVenizelos)周二表示，「儘快地執行7月21日歐元區領導人峰會推出的應對債務危機的計劃是至關重要的，特別是在當前全球經濟形勢出現惡化的檔口上。」

　　法國財長巴洛因(FrancoisBaroin)上周表示，歐元區成員國應該快速行動，尋求議會批准以執行上月推出的新債務危機計劃。另外，近期以來市場對於歐元區債務危機恐出現蔓延的擔憂情緒有些「失控」，必須對此加以留意。

　　◎一個傳言引發的「血案」

　　周三(8月10日)有傳言稱，繼美國主權信貸評級被「史無前例」地下調后，歐元區各個AAA評級的國家也恐面臨評級被調降的風險，其中法國評級更是首當其衝。儘管三大評級機構迅速出面闢謠，但市場恐慌情緒似乎依然難以平復。

　　受傳言影響，一波慘跌行情瞬間降臨法國股市，法國興業銀行(SocieteGenerale)股價一度暴跌至兩年半低點，最終收挫14.7%，錄得逾20年來最大單日百分比跌幅。其他的法國銀行也勁跌，法國農業信貸銀行(CreditAgricole)崩跌11.8%，法國巴黎銀行急挫9.5%。歐洲銀行股指數大跌6.7%，錄得2009年3月來最大單日跌幅。

　　與此同時，法國國債的信用違約掉期(CDS)飆升至161.7，創下歷史新高。

　　分析人士指出，之所以一個傳言能夠掀起驚濤駭浪，就至少說明法國本身已經出現問題，同時市場對其的信心也開始降低。法國已經無法再像去年那樣「任憑風浪起，穩坐釣魚台」了。

　　法國農業信貸銀行(CreditAgricole)利率策略師OrlandoGreen表示，市場不是因基本面影響，而是緊張的氣氛影響。目前的市場環境是避險，所有人都在觀望歐洲會不會有下一個問題出現。

　　GeneraliInvestments的Wiener表示，如果法國的評級被下調，其他歐元區國家恐也無法倖免。

　　法國總統薩科齊(NicolasSarkozy)周三臨時決定提前結束假期，火速飛回巴黎與部長們商討應對潛在危機與經濟衰退的對策。為保住法國的AAA評級，薩科齊周三責令財政部長巴諾因和預算部長ValeriePecresse推出最新措施來削減公共赤字。