何新：人 民幣為什麼不能成為國際貨幣？

何新：人 民幣為什麼不能成為國際貨幣？
（2010年6月30日）

匯率是一種前瞻性資產價格。目前因人民幣持續升值，人民幣成為了國際投資熱追的對 象，因此各國投資者（包括銀行）都願意持有。暫時地造成了人民幣正在走向國際化的假相——於是甚至有人樂觀地認為：人民幣未來將可以成為取代美元的國際貨 幣（硬通貨）。
這是一種對中國人非常具有危險性和誘惑性的誤導！

（一）
一種貨幣能否成為國際貨幣，關鍵取決於其幣值與匯率的持久穩定。最重要的是，在一 旦遭受拋甩時，仍能保證不會發生貶值。因為毫無疑義，如果一種貨幣匯率急劇貶值，必然會導致其持有者遭受嚴重的損失。?
目前，人民幣之所以受到國際上歡迎，是由於中國手中持有較充足的外匯儲備。從而能 在一定時期內保證——當人民幣的國際持有者在全球各地向中國銀行進行兌換時，中國銀行能夠按銀行固定牌價為其兌換美元（或其他國際幣種）。
而正是人民幣的不斷升值，保證了國際投資者可以利用升值前後的匯兌差價套取紅利， 這是當前國際投資者對人民幣具有信心的原因所在。
換句話說：正是中國的巨額外匯儲備及相關 國際資產，成為支撐人民幣目前匯率的根本保證。

（二）
在「布雷頓森林體系」時代的金本位制度下，美國的黃金儲備曾經是支持美元匯率保持 穩定的保證。後來由於越南戰爭，導致美元超量發行，美國國庫中的黃金被外國兌換趨近掏空，於是造成美元匯率崩潰，造成1971年的所謂「尼克松衝擊」。
【附註一：1945年，世界主要國 家財長在美國布雷頓森林舉行會議，約定二戰結束后，以美元取代英鎊作為國際通用貨幣。?
而美國政府承諾：維持美元與黃金的固定比價關 系，用美國國庫黃金作為美元幣值始終保持穩定的擔保金融品。但由於越戰期間軍費消耗巨大，美國連年發生外貿赤字，致使美元大量超發流向世界。而在外國要求 兌換下，作為美元幣值支撐物的國庫黃金儲備迅速近乎枯竭。?
尼克松政府於1971年8月5日宣布實行「新經 濟政策」，該政策包含了兩項重大措施：?
（1）放棄金本位，美元與黃金脫鉤，停止以國庫 黃金兌換美元。換句話說，美元匯率失去實際的擔保物。?
（2）對所有進口商品徵收10％的 進口附加稅。?上述政策導致二戰後建立的「布雷頓森林體系崩潰」。這就是現代經濟史上著名的「尼克松衝擊」。】
此後，美元連年大幅貶值。經過多次複雜的多邊談判后，美元與日元、馬克、英磅、法 郎（後來是歐元）等組成幣值關聯調整，互為保證的新世界貨幣體系，這就是所謂浮動匯率制。


（三）
但是，當前人民幣幣值與匯率已經面臨著難以維持穩定的重大危機：
（1）一種貨幣 的匯率與幣值不是一回事，匯率是貨幣對外幣的買賣價格。幣值反映貨幣的實物購買力。當前，人民幣名義 匯率與實際幣值，已經發生嚴重背離——名義匯率不斷上升，而實際幣值即市場購買力則嚴重下降。
目前，中國國內物價嚴重上漲，表明人民幣的實物購買力（幣值）正在下降，國內經濟 已經面臨著發生嚴重通貨膨脹的挑戰。
（2）中國的出口勢頭正在受到全面遏制。由於國際金融危機的發生，國際市場遭遇衰 退。而在國內，中國政府也正在由鼓勵出口的政策轉變為所謂內需主導的不明智政策。
因此在新的未來形勢下，中國的外匯儲備，今後已很難因出口而獲取較大的增益。中國 經濟未來也很難繼續保持過去10年中那樣的高速增長。中國作為世界工廠的地位很快將不復存在。甚至有可能變成依賴外部資金供給、資源供給以至糧食供給的純 進口國。
（3）匯率變動引導著國際資金的市場流動。匯率升，則資本流入。匯率降，則資本流 出。
由 於２００５年以來人民幣在不斷升值，國際投資者正在從中國現存的外匯儲備中獲得巨大溢價（紅利），因此外資滾滾流入。
總體而言，這種模式是一種「吸金老鼠會」的模式，是難以持久的。因為一旦流出的外 匯資金量大於流入量，中國外匯儲備則會陷入負增長，中國將反而成為國際上的最大負債國。人民幣的匯率發生貶值就是不可避免的。
【附註二：所謂資金「老鼠會」的吸 金模式是：?
——承諾支付高利息從而吸取資金。然後，不斷以 所吸納的新增資金，支付所承諾的利息。只要為套利而進入的資金一直源源不斷，則這「老鼠會」就不會破產。但由於所有進入的資金實際都是債務，債務不斷累 積，底座就會像金字塔一樣不斷加大。所吸納的資金愈多，債務壓力就愈大，直到最終入不敷出，資金鏈發生斷裂，於是「老鼠會」發生崩盤。
以人民幣不斷升值來吸引外資的模 式，實質也是這樣一種「老鼠會」的吸金模式。】
今後幾年，隨著中國外匯儲備銳減（我懷疑在去除美國國債部分后，目前中國的外儲對 外債已經是負值），而所購買長期美債的損失巨大（被套牢而難以貼現）——一旦有索羅斯一類國際投資者在國際市場大量拋甩人民幣，則人民幣將發生幣值崩潰從 而觸發嚴重的金融危機。（類似1990年英磅危機，1997年的東南亞金融危機，都是教訓。）
這個過程，目前已經有徵兆。

（四）
有人可能會問：美元本身早已是一種虛擬貨幣，本身並沒有任何強大的儲備作為支撐， 為什麼美元仍能成為國際硬通貨？
因此也有人推測美元泡沫早晚會崩潰，從而被各國拋棄。其實這乃是片面之論。
由於美國多年持續存在巨額國際逆差、巨額財政逆差，美元在世界上大量增發，美元匯 率確實面臨著重大的貶值壓力。
但另一方面要看到，即使在發 生次貸危機期間，美元幣值在國內實際也是相當穩定的。由於美國一直處於國際貨幣體系的中心地位，可以自主決定貨幣政策，因此美國國內物價水平相對不受國際 匯率變動的影響。
從美國國內市場看，無論美元匯率對外幣發生升值或貶值，其國內市場上的基本物價長 期以來一直保持著相對穩定。這表明，美元的真實幣值——即實際購買力是穩定的，一些年來並沒有發生大的貶值。
美國多年以來一直以玩弄國際匯率作為武器。美國操縱美元的匯率升或降，同時施壓其他國家的匯率政策，目的就是以匯率武 器謀求美國的經濟利益而已。可以說，美國一向是以操縱匯率來盤剝全世界。
對於美國，中國近年自覺不自覺地作出了極其巨大的經濟納貢：
（1）中國購買巨額美債，為美國輸入了近１萬億美元的資金。這筆巨款幾乎相當於美 國年GDP的10％。
（2）由於美元匯率長期貶值，而人民幣持續升值，中國所持有的近1萬億美債早已嚴 重縮水。(因為美國人的錢現在在中國是以人民幣的形式存在的，人民幣升值的話，換回美元自然就多了。)
（但是，目前中國當局對於自己所持有的美債已因美元貶值和人民幣升值發生嚴重縮水 這一重大情況，似乎尚無所知。）
本來為維護國家經濟利益，中國應當在美元和人民幣匯率發生嚴重波動的情況下，在國 際金融市場及時拋售美債以避免這種損失。但這樣做就必定會導致美元匯率和國際金融市場的巨大擾動。結果中國在美國的蠱惑和鼓勵下，樂於作一個所謂「負責任 的大國」——不僅未及時拋出美債，反而不斷增購，不斷用自己來之不易的外匯儲備為美國經濟輸血。
中國輸入美國的1萬億美元的確在危機期間救助了美國。但是，中國自己並不太清楚就 里，美國人民也毫不領情。在美國心目中，中國似乎就應該是一個稱臣納貢的依附國，而中國官員則是不清楚國家利益何在的傻子。
（3）美國是中國最大的出口市場。而中國輸入美國的大批商品之所以廉價，是由於中 國長期為出口企業提供補貼，從而才能保持價格的競爭力。
美國一直指責中國的出口補貼。但是，這種出口補貼，實際也等於是中國政府對美國消 費者提供的間接特種補貼。因為正是中國的廉價消費商品幫助美國政府在國內維持著物價穩定和美元的幣值穩定，抑制了通貨膨脹。
可以說，正是美國經濟中的這些「中國因素」，對於美元的幣值穩定起了重大作用。除 上述外，還必須看到，雖然美元早已不再依靠黃金儲備維持匯率，但目前支撐著美元匯率的的則是：
（1）美元、日元、歐元加上人民幣四大國際貨幣的利益連鎖體系，通過日、歐以及中 國對國際金融市場的干預，協調支撐著美元匯率體系的穩定。
（2）美國本身掌控擁有極其巨大的國際金融資產。美國金融資本幾乎壟斷、主宰、控 制著世界市場上的多數石油、主要糧食以及多種重要原料資源，也控制著高端科技、醫藥、軍工品的資本市場。在這些領域中，美國都是重大股權的持有者。
這些金融資產，構成了維持美元價值的實體擔保物。換句話說，如有必要，美國可以通 過拋售這些金融資產，回籠美元，從而抑制美元貶值。
今年4月突發的希臘危機，就是由於美國高盛公司和索羅斯率先拋售希臘國債券而引發 的（其表面理由似乎是國際評級機構對希臘主權信貸的評級降低）。拋售的結果，是歐元急劇貶值，而美元則小幅升值，從而極其奇妙地把連年濫發美元造成的國際 金融貨幣危機，轉嫁到歐洲。目前，這一過程還未結束。（索羅斯如是說。）
所以，近年美元匯率無論貶值或升值，其實都是美國以金融手段盤剝世界各國的策略， 也是美國以金融手段調整其國際收支赤字，同時調整當前世界金融結構的戰略措置，而遠不是美元匯率失控或崩潰的前兆。
目前，人民幣在美國壓力下仍在被迫緩慢升 值。如若中國應對不當，很可能就會成為未來國際金融結構正在發生的大調整過程的下一個主要犧牲者。這將給中國的經濟改革和國計民生，都造成後果不可估量的 損害。

這並非什麼「陰謀論」，而是一種鐵的現 實！！！

目前，中國國內物價嚴重上漲，表明人民幣的實物購買力（幣值）正在下降，國內經濟 已經面臨著發生嚴重通貨膨脹的挑戰。

那就是說人民幣應該貶值. 西方硬要人民幣升值違反了市場原則. 是完全不合理的.

真不愧是怪物，無知的可以了......
國中國 發表於 2010-7-3 15:22

真不愧是怪物，無知的可以了......

一種貨幣能否成為國際貨幣，關鍵取決於其幣值與匯率的持久穩定。最重要的是，在一 旦遭受拋甩時，仍能保證不會發生貶值。?

從這句話來看, 懷疑這個何新是不懂裝懂. 貨幣遭到拋售, 除非所在國央行干預, 否則只能貶值. 怎樣保證不會發生貶值?
1992年索羅斯成功狙擊英鎊, 英國央行干預失敗. 迫使英鎊貶值. 難道英鎊不算國際貨幣?
有時看到一些毫無常識的貼子, 實在好笑.

你在自我解嘲嗎？五毛就是五毛，黑的能說成白的，TG的嫡子嫡孫。
飽暖思自由 發表於 2010-7-1 04:06

我看你所值不只5毛，值雙倍5毛！

成不成為國際貨幣不是某一個國家說了算的，國際貨幣結算是基於雙方的要求，根本原因在於一個國家的經濟規模 ...
zjd713 發表於 2010-7-3 03:11

你能不能成為頂級夜壺，完全是你自己說了算——八卦玩不轉了？改噴經濟了？過一會兒再噴軍事、政治、哲學......你總是「滴水不漏」，真有成為頂級夜壺的潛質啊！

1998年的港元大戰你不是沒聽過吧？結果怎麼樣你不是不知道吧？中央當年只講了一句話，炒家聞風而逃。貪官 ...
jedi_xie 發表於 2010-7-1 11:27

真不愧是怪物，無知的可以了......

成不成為國際貨幣不是某一個國家說了算的，國際貨幣結算是基於雙方的要求，根本原因在於一個國家的經濟規模和總量，到了中國的經濟實力足夠強大時，想不成為國際貨幣都難。。。。

政局都不穩定， 人民幣都不是自由對換貨幣， 哪來的國際貨幣？文章講的是未來假設!

一國貨幣能否作為國際貨幣, 是由其國力作為抵押的.

和平時期是經濟實力, 戰爭時期是軍事實力.

美元還佔著茅坑, 是因為美國軍力獨步武林.
德法利用歐元借屍還魂.

中國的國力還沒有強到足以支撐人民幣在世界範圍內流通.
現在在東亞周邊國家流通, 是比較合適的.

攤子越大, 便利越多, 但風險也越大.
量力而行沒錯的.

僅僅為了打擊中國的出口經濟，還有經濟的穩定性？恐怕沒那麼簡單吧。牽一髮而動全身的殺招，也許是壓垮駱 ...
不回中國 發表於 2010-7-1 10:13

1998年的港元大戰你不是沒聽過吧？結果怎麼樣你不是不知道吧？中央當年只講了一句話，炒家聞風而逃。貪官的錢是怎麼走出去的？是一個月之內，還是幾年內偷偷出去的？你自己想清楚了。要賣空一個貨幣，必須快速退出才有效果，1年之內才跑掉？中國政府把你的錢全吃了都行。而且你想想看1萬億的美元資產拋售起來是怎麼的效果。國內通脹很厲害？你知不知道1996年的時候，在國內的定期存款利率是多少？10%以上的。如果中國的經濟這麼弱不經風，索羅斯早就動手了。你知道熱錢流入中國的一個現象是什麼？那就是香港股市無故上漲，成交量明顯放大，你自己去看看，現在香港股市是如何的表現吧。

打擊中國的出口經濟是第一步，還有一段時間才有機會賣空人民幣。人家說啥你就信啥，也不用腦子想想，怪不得張神醫的綠豆療法這麼流行了。

唉，這個文章的作者知道他在說什麼嗎？知道什麼是外匯儲備，什麼是熱錢嗎？誰他媽的沒事幹賣空人民幣啊 ...
jedi_xie 發表於 2010-7-1 08:52

僅僅為了打擊中國的出口經濟，還有經濟的穩定性？恐怕沒那麼簡單吧。牽一髮而動全身的殺招，也許是壓垮駱駝的最後一根稻草。不是沒有先例啊，前蘇聯！招數不同而已。這種博弈，人家不會兩次用一個招數的，肯定不是教科書般的程式化。最怕有什麼必要條件哪，先決條件哪這類書獃子思維。
就來說說你所說的兩個條件吧：1.國內通脹洶湧，人民幣實際是貶值的，但還要對美元升值，這不是被高估嘛？難道國內現在經濟過冷？2. 人民幣自由兌換。典型的教科書思維，我就給你簡單講個事：國內貪官的錢是怎麼轉移到國外，你別跟我說他們貪的都是美元現匯。人家有各種渠道把錢弄出來，你可能說那都是小錢，國內巨額的熱錢怎麼可能。只有你想不到的，沒有人家辦不到的。以現在TG開放金融政策的趨勢來看，人家可能要兵不血刃的完成大手筆。

我就耐著性子再給你解釋一下：這裡說的是人民幣升值後由可能給中國帶來多大損失，並沒有說中國是否應不應該 ...
飽暖思自由 發表於 2010-7-1 04:47

唉，這個文章的作者知道他在說什麼嗎？知道什麼是外匯儲備，什麼是熱錢嗎？誰他媽的沒事幹賣空人民幣啊？沒死過啊？ 賣空一個貨幣，必須具備兩個條件，1，幣值被高估，經濟出現過熱。2，可以自由買賣。人民幣在現階段根本不存在這兩個條件，如何賣空？等到人民幣能自由兌換的時候再說吧，現在進來不就是送死嗎？

人民幣升值的壞處是在於打擊了中國的出口經濟，進而打擊中國經濟的穩定性。連這個都不懂就在那裡胡講。聽聽別人怎麼說嘛，華爾街大把金融高手，看看人家的評論嘛

我就耐著性子再給你解釋一下：這裡說的是人民幣升值後由可能給中國帶來多大損失，並沒有說中國是否應不應該持有龐大的外匯儲備。那是另一個問題。
美元在美國國內沒有導致通脹，和中國持美元外儲有什麼關係？中國的外儲在美國除了消耗品能買到什麼？況且外儲的一半是只能買不能大規模賣的債券，另外的一半還是準備著為應付熱錢集體大規模退出中國時，不至於立馬陷入背負巨額外債境地的應急款（這個錢目前是什麼狀況，老百姓無從知道。有沒有，有多少，人家TG也對外公布，稱國家機密）。

我建議人民幣的匯率不和別的貨幣掛鉤，和黃金掛鉤。這樣，可以防止政府大量的印票而導致通貨膨脹。
11nn93n9 發表於 2010-7-1 04:13

好像中國政府已經是在這樣做了。近期黃金價格不斷上漲的原因，據華爾街的「流言」說是中國和印度都在大量進口黃金，引誘炒家蜂擁而上。

但與黃金掛鉤也不是好辦法，華爾街的專家們有好多文章講過，具體怎麼不好我忘了，幾十年前「金本位」體制的倒掉就是一個例子，據說現在流行「一攬子貨幣」掛鉤，可中國想搞一攬子的時候，歐元又出事了。

你在自我解嘲嗎？五毛就是五毛，黑的能說成白的，TG的嫡子嫡孫。
飽暖思自由 發表於 2010-7-1 04:06

    不是黑說成白，而是「專家」是這樣說的：「但另一方面要看到，即使在發 生次貸危機期間，美元幣值在國內實際也是相當穩定的。」

你到底有沒有讀過你轉的帖子？

我建議人民幣的匯率不和別的貨幣掛鉤，和黃金掛鉤。這樣，可以防止政府大量的印票而導致通貨膨脹。

依據本文的意思，美元十分堅挺，購買力不會下降，不會大幅貶值，所以中國持有龐大的美元外匯儲備是對的 ...
jedi_xie 發表於 2010-7-1 03:54

你在自我解嘲嗎？五毛就是五毛，黑的能說成白的，TG的嫡子嫡孫。

何新：人 民幣為什麼不能成為國際貨幣？
（2010年6月30日）

匯率是一種前瞻性資產價格。目前因人民幣持 ...
飽暖思自由 發表於 2010-7-1 03:46

依據本文的意思，美元十分堅挺，購買力不會下降，不會大幅貶值，所以中國持有龐大的美元外匯儲備是對的。看看，人家「專家」都說持有美元是對的，那些自稱民運分子的人居然造謠，說美元貶值，導致中國的財富被掏空，大罵政府，真是豈有此理。