微軟內部郵件披露放棄收購雅虎真正原因

鑒於雅虎「拋棄」了自己而與谷歌開始了一場新的「戀愛」，微軟不得不出面說服員工，其實「單身」的日子也不錯。

據國外媒體報道，微軟Windows及Windows Live部門總裁凱文-約翰遜在給員工的一份郵件中披露了微軟放棄收購雅虎的真正原因，稱微軟在收購雅虎的交易中對交易可能達成的進度非常重視。

「3月10日的帕洛阿托的一次會談中，我們向雅虎管理層強調了4月底前達成協議的重要性，這樣才能增加在2008自然年內完成合併交易的可能性。」約翰遜在信中說，「由於我們未能在4月底之前達成協議，同時也是出於對雅虎商業運營狀況的擔心，我們投票決定收回收購要約，轉而尋求其他可能的方案。」

約翰遜稱，退出收購交易后，微軟又與雅虎嘗試其他可能的合作，約翰遜解釋了微軟與雅虎達成交易對雅虎股東更有利的原因。

以下是約翰遜郵件的全部內容：

發信人：凱文-約翰遜

發送時間：6月13日，星期五，2：20 PM

主題：與雅虎會談的最新進展

此前微軟終止了與雅虎之間的談判，而雅虎又與谷歌達成了合作協議，我想與大家分享一下我的一些看法。

就像我在5月18日郵件中（具體內容在本封郵件的附件中）所指出的那樣，與完全收購雅虎資產相比，我們還有更好的替代方案。此前我們已制定了戰略轉型計劃，即今後大力擴大微軟互聯網業務規模。

讓我們簡單回顧一下微軟雅虎收購案的整個過程。今年2月1日，我們向雅虎提出了收購請求，按微軟當天股價，我們一半現金加一半股票的出價為31美元每股，較雅虎當時股價溢價62%。我們之所以一開始就提出很高的報價，目的就是為了能儘快與對方達成協議。雙方達成協議的時間越早，得到監管部門批准的時間也就會相應提前。

今年3月10日，我們與雅虎在美國加州帕洛阿托（Palo Alto）舉行了會談。當時我們向雅虎管理層提議，雙方最好能在今年4月底之前達成實質性協議，這樣就能在2008年年底之前得到監管部門的批准。但到了4月底時，雙方仍沒能在雅虎售價上取得一致，加之我們並不看好雅虎的市場業績，因此我們決定撤回收購雅虎要約，並希望通過其他形式與雅虎合作。

在剛剛過去的數周內，我們花費了大量時間與雅虎展開會談，以討論收購雅虎搜索業務的可能性。在此需要指出的是，我們收購雅虎搜索業務的提議主要包括了以下三個方面內容：

1) 微軟計劃向雅虎投資80億美元，合每股35美元；

2) 微軟將支付10億美元收購雅虎搜索資產，然後獲得雅虎搜索業務的運營權和技術開發權，並把相應數據返還給雅虎，以供雅虎在其網路廣告業務中使用；

3) 微軟將與雅虎達成長期合作夥伴關係，屆時微軟使雅虎搜索的盈利水平有所提高，其中包括為期三年的擔保金，以保證雅虎搜索盈利水平高於該公司當前使用的巴拿馬付費搜索系統。

如果雙方能夠進行上述合作，無疑將對谷歌構成更大市場壓力，同時向網路廣告商、出版商及消費者提供更多選擇。通過（僅收購雅虎搜索）這種方式，不但可快速執行相應戰略，而且有利於簡化雙方業務的整合流程。此外，通過上述合作，還將使微軟與雅虎在互聯網業務領域建議長期穩定的合作關係。

我們認為，微軟上述新建議為雅虎及其股東創造了巨大價值，具體表現在以下三個方面：

1) 向雅虎股東支付現金的新型方案。通過微軟上述新提議，微軟將向雅虎支付90億美元，雅虎可把這部分資金作為收益返還給股東。

2) 提高雅虎的盈利水平。通過上述提議，雅虎年度運營收入將高於當前水平。在上述計劃進入執行的頭一年中，雅虎運營收入有望增長一倍，並在其當前運營收入水平基礎上增加10億美元。

3) 搜索業務更具市場競爭力。微軟與雅虎搜索平台進行整合后，將使雙方的技術研發實力大幅提高，同時能夠對開發人員進行精簡，從而提高相應市場銷售能力。

總之，我們認為通過微軟上述提議，給雅虎股東帶來的總價值超過了每股33美元。

但遺憾的是，雅虎卻選擇了另一種方式。昨天該公司宣布，已與谷歌達成合作協議，此舉將使谷歌獲得付費搜索市場90%以上的份額，對於搜素市場的競爭極為不利。不少業界專家指出，雅虎與谷歌達成合作協議后，將面臨一大堆法律訴訟和監管機構介入調查等問題。

儘管雅虎選擇了與谷歌合作的方案，我們將繼續執行微軟既定策略，以大力進軍互聯網服務和網路廣告業務領域。

自5月18日發出那封郵件以來，我們已經取得了大量新進展。在微軟召開的Advance '08技術大會上，我們宣布了Live Search Cashback和Live Search Farecast兩項新產品，以切實加強用戶的搜索體驗。今年6月2日我們還宣布，已經與全球第一大PC製造商惠普達成合作協議，以在惠普銷往美國和加拿大市場的所在PC機中預裝Live Search工具欄。這項協議將於2009年1月正式生效。

在公司即將舉行的MGX年度銷售大會上，以及在公司定於今年7月舉行的金融分析師大會上，我們將對外公布有關微軟市場策略最新進展的更多消息。

對於微軟組建自身網路業務、我們的資產及戰略計劃等方面，我依然充滿信心。對於各位的努力工作，我再次表示感謝。

凱文·約翰遜

微軟Windows及Windows Live部門總裁