輸不起的中國，正在陷入困境

2011-12-14 17:19:02
顏昌海 鳳凰播報
當前，國際主流媒體紛紛報道中國大陸經濟危機。中國大陸經濟危急已成為國際主流媒體的焦點話題，而在所有美資的撤資當中，美國高盛的退出具標誌性意義。高盛曾絞盡腦汁希望在中國大陸紮根。《華爾街日報》稱「中國目前出現了問題」。

每年一度的中共中央經濟工作會議於12月12日至14日召開，此前中央政治局的「定調」會議，提出實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，引起外界關注。近日國際《金融時報》、《華爾街日報》、《紐約時報》、日本產經新聞、路透社等紛紛報道中國大陸經濟的情況。外媒聚焦並分析中國大陸經濟，認為中國大陸故事難以避免地走向負面，面臨嚴重困境。

據報道，市場觀察者普遍認為，10最晚的一次會期，顯示中國大陸經濟正處在複雜境地。熟悉會議運作的國務院專家透露，會前兩個月的密集調研中，領導人的觀感與各個部門的宏觀數據間，未必完全一致。政治局召開被稱為中央經濟工作會議「定調會」的會議，對明年的經濟工作，提出實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。然而，《華爾街日報》報道，北京沒有對「穩健」和「積極」做出詳細解釋，但中共領導人暗示，已經做好推出進一步刺激經濟增長的措施的準備。此舉表明中國正在面臨挑戰，「控通脹」在讓位「穩增長」。不過，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇承認，2008年全球爆發金融危機，為了保增長，中國大陸曾出台了一攬子刺激政策，進行大量投資，結果出現問題，一方面引起通脹，包括資產泡沫產生；另一方面導致經濟結構變得更加扭曲。

《華爾街日報》報道稱，當市場聚焦於岌岌可危的歐元，國際上眼明手快的對沖基金經理已經下注中國大陸經濟衰退。他們看衰倚賴出口給中國大陸原物料或其它商品的國家，預期這些國家的貨幣都將看貶，如澳大利亞、巴西、韓國等。中國大陸經濟增長故事曾經讓投資者興奮。然而現在，「我們注意到增長預期有明顯的變化，市場情緒從十分積極轉向相當負面。」位於倫敦的對沖基金創業人Papamarkakis管理2億美元的基金，他舉例說，中國房地產的衰敗大大削減了對澳洲鐵礦的需求，鐵礦製成的鋼筋主要用於建築。而中國是澳洲最大的貿易夥伴，估計澳幣還將貶值。Papamarkakis說，10月份時他做了一次澳幣的賣空交易(short selling)，那時澳洲貨幣自2011年來已經貶了10%。該報道稱，中國大陸10月份出現自2007年以來第一次外幣凈流出。12月初，人民幣在其政府控制的交易範圍下連續8次降到低點，這表示投資者擔心大陸官方可能控制其貨幣貶值，以更有利於出口。一位未透露姓名的紐約對沖基金經紀人向《華爾街日報》表示，「中國大陸目前出現了問題」。他表示，大陸官方對銀行的資本儲備要求放鬆，以鼓勵貸款。他認為這是某種恐慌的信號。

對於北京似乎再準備施行刺激經濟的政策，英國《金融時報》以題為《一個4萬億就夠了》的文章稱，當年北京出手4萬億帶來的諸多後果，使得民眾往往聞寬鬆而心生厭惡。貨幣政策放鬆充滿爭議，一方面源於被視為通脹起源，另一方面也被解讀為利益集團解套。該報道說，4萬億有三大弊端難以迴避：首先，這一政策使得過去兩年中國大陸經濟飽受通脹之苦，直到最近中共CPI才跌至5%之下，通貨膨脹本質就是政府掠奪私人財產一種合法手段，隱秘而惡劣；在當前負利率以及投資渠道匱乏的格局之下，更是一種財富的逆向再分配：不少家庭財產以及民間財富因此縮水，在官方低利率之下，每年銀行存款中暗含的通貨膨脹稅就超過萬億。其次，這一政策導致了大量「國進民退」行為，大量擠出民間資本；過去的天量信貸，更多低效率地分配給體制內勢力，造就了一度風靡全國的地王等現象。最後，這一政策最為致命的敗筆，在於再次鼓勵了中國大陸地方政府的投資狂潮。政府計劃看似只有4萬億，卻以乘數效應撬動了地方政府不知凡幾的「4萬億」，導致新一輪投資大躍進。

而中國大陸學者學者則看到：大陸地方政府債務規模趕上美國次貸危機；而且，前些年曾經有所收斂的地方政府債務情況，也因此徹底走向惡化。僅官方統計數據就高達10.7萬億，各級政府總負債保守估計將佔中國大陸GDP70%以上；進一步審視未來國有銀行的壞賬預期，其對於經濟全局影響也令人戰慄。

中山大學嶺南學院財政稅務系主任林江表示，中國地方政府債務規模，已趕上美國的次貸危機。這些債務中不良貸款的比重可能多達30%，不過，中國大陸基本上不披露有關不良貸款規模的詳細情況。

此外，曾號稱「世界工廠」的中國大陸製造業近來越發衰落。中國大陸貿易數據顯示，11月出口同比增速跌至2年來最低，對歐洲出口連續第三個月以個位數增長，與前8個月超過18%的平均增幅相比明顯放緩，而歐洲是中國大陸的最大出口市場。這一波來勢洶湧的衰退，正在席捲中國大陸龐大的製造行業，令數以千計本已因利潤率下降而生存堪憂的工廠，為存活苦苦掙扎。可以預計，伴隨著歐洲情況惡化，明年出口下滑趨勢將更為明顯，屆時數據將會更為難看。香港中小企業聯合會主席劉達邦稱，「我預計來年形勢甚至會更嚴峻。」他指出，工廠已經報告訂單同比降幅達15%。

德國之聲報道稱，中國大陸經濟形勢正處於「腹背受敵」境地，一方面是國內製造業發展速度放緩，通脹壓力高居不下。另一方面是全球金融危機給中國大陸帶來的意外衝擊。目前中國大陸經濟增長70%靠投資和出口，隨著中央經濟工作會議召開，如要保增長，調結構就可能推遲，越是推遲，爆發危機的可能性就越大。

最黑暗時刻顯然尚未到來，2013年往往被視為中國大陸經濟最可能硬著陸的一年。由於投資、出口和消費往往被視為拉動中國大陸經濟增長的三駕馬車，消費長期以來不旺，如今出口因外圍因素打壓，中國大陸經濟如何避免在過度投資這條不歸路上繼續狂奔？！

近期，投資客相繼撤資中國大陸。全球最大私募股權公司黑石集團9月份轉讓了其持有的價值約14.6億元的上海Channel1購物中心95%股權之後，上海又曝出一批美國個人投資客集體拋售其上海物業，《第一財經日報》報道，最近有10多位美國投資客正在集體拋售上海某酒店的70多套房源，市場總價約在1.26億元左右。有分析人士表示，在歐美經濟動蕩的背景下，美國投資客相繼撤資中國大陸樓市，並證實，外資撤出中國大陸樓市確實呈上升趨勢。此外，最近幾個月，美國銀行和高盛也先後結束與中資銀行的聯姻。在它們採取行動之前，美銀和美林將其擁有的中國大陸建設銀行的10%的股份出售了大約一半。在所有美資的撤資當中，高盛的退出具有標誌性意義。高盛曾絞盡腦汁希望在中國大陸紮根。

著名經濟學家何清漣表示，這些銀行已經看到一點：中國大陸市場的前景晦暗，該是全身而退之時了。外資的不滿集中在三點：一是知識產權得不到保護，新規定迫使外資企業將業務和技術訣竅轉讓給中資公司，以換取市場准入。二是政府採購規定有失公平，在華經營的外資公司「期望在公開招標中獲得平等對待」。三是中國大陸對外資企業併購採取的限制。要成立合資企業，外資方面必須尋找中國大陸公司作為合作夥伴，雙方的股權分配只能是一半對一半。在中國大陸知識產權保護力度嚴重不足，這給外資企業造成了巨大的損失。

國際貨幣基金組織11月15日首次發布報告，預警中國大陸金融系統風險，稱快速的信貸擴張導致貸款質量惡化、影子銀行和表外活動導致銀行脫媒現象加劇、房價下跌、全球經濟形勢不明朗等將嚴重影響中國大陸銀行體系。知名對沖基金經理張敏傑說，目前中國大陸經濟增長70%靠投資和出口，隨著中央經濟工作會議召開，如要保增長，調結構就可能推遲，越是推遲，爆發危機的可能性就越大。

近期，北京多次強調「堅持房地產調控政策不動搖」。外界分析，中國大陸房地產一向是大陸的經濟支柱，北京面臨著艱難選擇，不調控似乎「死路一條」，飆升的房價背後，是大量資金「抽離」實體經濟；而持續的樓市調控又勢必傷及正在下滑的中國大陸經濟，中國大陸或更會陷入經濟危機。

12月13日，國家發改委宏觀經濟研究院在人民網發表署名作者文章稱，由於房地產價格回落的基礎仍不穩固，70個大中城市中今年10月份價格同比下降的僅有2個。環比價格下降的城市中，多數城市的降幅不足1%。因此，房地產調控的政策力度不能放鬆。此前，中央政治局對2012年地產政策的最新定調是：「堅持房地產調控政策不動搖，促進房價合理回歸」，暗示政策短期仍趨於以控制房價為主。從高層官員眾口一辭強調房地產調控「不放鬆」，到從行動上再三摁住地方政府蠢蠢欲動的鬆綁衝動，顯示北京對房地產的調控不會輕易鬆手，限購等政策亦難以很快淡出。

對於房價，河北青年報稱，放鬆調控將「死路一條」，中央的態度起決定性作用；是因為「要死也是銀行比地產商先死」、「開發商綁架地方政府」、「房地產綁架中國大陸經濟」等言論頻繁出現，不過，對於樓市調控能否堅持下去，不少人持懷疑態度。

路透社13日報道，從2003年以來，中國幾乎每年都推出樓市調控之舉，但效果相對有限，炒房團四處出沒，令房價持續飆升。而在飆升的房價背後，房地產吸引資金「抽離」實體經濟，進而對產業結構調整和轉變發展方式帶來不利影響，地產泡沫破滅的風險如「達摩克利斯之劍」般高懸在上。

中國本輪房地產調控，亦與2008年金融危機后中國大陸的宏觀政策有關。當時迫於經濟增長和就業壓力，中國宏觀政策發生180度逆轉，不僅是財政貨幣政策的放鬆，更有一攬子刺激計劃，令一度低迷的房地產市場站上新一波高峰，本輪房地產調控因此被迫出場。報道說，房價飆升，百姓自然怨聲載道，威脅社會安定。但房價跌得快，殺傷力可能更大，因為這場房地產調控的成敗已經不只是關乎行業自身，而且攸關明年中國經濟是否「硬著陸」的宏觀命題。在經濟放緩的陣痛聲中，中國大陸房地產業的興衰將左右這個全球第二大經濟體的走向；北京大學光華管理學院副教授陳玉宇說，「可以說，最近十年來房地產的確是中國經濟增長的一個支柱……而房價下跌過多並不是中國政府調控的本意，調控的本意是維穩，是要刺破房地產的泡沫。」

在中國大陸，房地產這一角色顯然尤為關鍵。瑞銀經濟學家喬納森‧安德森甚至形容中國房地產行業是「全球經濟中獨一無二的重要行業」。數據顯示，2010年的房地產投資在國內生產總值（GDP）中的直接比重逾12%。不過，房地產還影響到高達40~50個左右的關聯產業，包括水泥、鋼材等，還有就業。「如果從更廣泛的角度而言，房地產相關聯的產業是200多個，在GDP中的位置至關重要。」一個華東地區的小型房地產商對路透表示。

央行12月初意外地下調存款準備金率，讓一些房地產業者看到了調控鬆綁的曙光。但業內人士及專家紛紛表示，銀根稍有鬆動這並不意味著樓市的調控放鬆，也難以改變未來房價下降的趨勢。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松分析稱，貨幣政策的結構性放鬆，重點是只針對實體經濟，並不是房地產融資政策的轉折的信號。對整個房地產的融資政策，包括一些在供給需求調控方面的政策，並沒有根本性的轉變。

實際上，北京政府早在1990年代末就開始推行保障房計劃，但效果不如人意，這與資金不足以及分配製度不完善直接相關。當前中國大陸政府重啟保障房並「委以重任」，但制度的缺失仍令保障房建設在「摸著石頭過河」的進程中步履蹣跚。保障房可分為經濟適用房、限價商品房、廉租房及公共租賃房四種。其中經濟適用房以及限價房購買者可以擁有產權，但必須持有一定年限如五年後，補交土地收益等價款方可買賣，廉租房及公租房則只租不售。

但無論是保障房還是限購政策，都顯示出此次房地產調控的「兇猛」一一路飆升的房價終於開始低下高昂的頭。但同時，也埋下了隱憂；經濟學家郎咸平教授近日表示：「近年政府出台了一系列政策打壓樓價。許多人關心這種打壓是否有效果。如果換一個角度考慮：要是打壓成功了，房價降下來了，會是什麼樣的情況？那就是中國大陸完了!」；「中國大陸的房地產業現在好比是一座火山，政府的打壓即是試圖把這個火山壓住。如果強制壓住了，熔岩不會自動消失，一定會從岩層中更為薄弱的環節漏出來，其後果是：惡性通貨膨脹、經濟再次探底，甚至引發火山爆發，最後一個支柱產業畫上句號。」

中國大陸這場史上最嚴的房地產調控已經足足堅持了20個月，但行政限購令強壓下的仍是旺盛的需求，如何在有限的限購時間內，推進治本的制度改革？！

全球金融風暴、歐債危機接連重擊全球經濟發展，大陸官方祭出一連串的緊縮政策，試圖抑制通膨，迫使民營企業轉向地下銀行籌資。如今歐洲市場需求疲弱，對中國大陸出口造成衝擊，引發新一波企業主跑路潮。這現象應證了早前專家的預測，而且漸漸在大規模出現。

中國大陸最大出口地區----歐洲，目前深陷歐債危機中，從最近中國大陸的經濟數據可以看出，歐債危機對中國大陸出口帶來負面衝擊。隨著年關還貸高峰期來臨，企業資金鏈斷裂，引發倒閉或出走的現象正在浙江各地引爆。據《21世紀經濟報道》說，連日來，浙江多家地板企業負責人紛傳失蹤。「南潯春水」董事長於春水、「聖拉格」的姚偉都因為參與民間借貸，引發資金鏈斷裂而出走。「寧波祥寧控股集團」負責人陳永興全家8號也證實失蹤，106名員工不知該向誰討工資。……

然而，企業倒閉潮為什麼都發生在浙江境內，美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田表示，浙江的民營企業比較活躍，高利貸、地下銀行、第三借貸市場都是比較活躍的地區，但經濟危機引發的倒閉潮是全國性的，不會僅在浙江一帶。「浙江還有長三角、珠三角很多企業，已經看到很多企業有同樣問題，這個資金流動也好、高利貸也好，或是整個企業面對出口訂單減少出口減少，成本上升這些壓力，這些是全國性的東西。」而早前謝田就預測：「12月中下旬這現象會繼續加劇，並且可能在1月底、中國大陸新年來臨之前，爆發另外一波倒閉潮。」

為了防範民企老闆跑路或對工人惡意欠薪，浙江當局全面加強對企業營業監控，鎖定的重點企業從3600家擴大到5000家。謝田表示，對所有企業實施營業監控，實際上是很難辦到的。北京師範大學MBA導師段紹譯說明認為：造成中小企業老闆「跑路潮〞的原因，是因為國有銀行主要貸款對像為國有企業，民間公司很難借到資金。「跑路潮的原因，真正的原因是，我們中國大陸的金融業，政府壟斷、由政府管制，我們國有銀行的錢，主要貸給了那些不怎麼缺錢，甚至根本也不缺錢的國有企業，卻讓正常企業，就很難貸到銀行的錢，甚至就根本貸不到銀行的錢，這是最根本的原因。」解鈴還需系鈴人，段紹譯認為，政府要改變政策，提供民營企業足夠的資金需求，解決資金斷鏈問題，或許能緩解「民企外逃」現象。而經濟時政評論家草庵居士表示，中國大陸企業老闆外逃其實跟中國大陸社會制度息息相關。「而這些逃離中國大陸的這些人，有很多是合法的、有很多是違法的，但是我們不管你合法的人逃離還是違法的人逃離，都表明中國大陸司法制度有嚴重缺陷，合法的逃離是他們沒有得到保障，非法的逃離他們沒有得到懲罰，這都是一個很大的問題。」

呵呵~~那邊美國還在危機著呢。。。哈哈

回復 zjd713 2樓 的帖子

見識短淺啊，啞鈴哥，雖然這次危機狠了點，但也沒啥大不了的。自由市場經濟就這樣，自由地陷入危機，自由地脫離危機，一切以市場自由調節為準，是一種敬畏自然規律的表現，不像某些傻大黑粗，天不怕地不怕，最後被懲罰。。。哈哈。

看來你移民加拿大時間還短，啥也沒經歷過嘛。

飽暖思平等 發表於 2011-12-14 10:10
回復 zjd713 2樓 的帖子

見識短淺啊，啞鈴哥，雖然這次危機狠了點，但也沒啥大不了的。自由市場經濟就這樣 ...

我的見識不是你這種膚淺之輩能理解的。。。呵呵

自由地出生，自由地滅亡。