美國新金融救援計劃披露 政府將臨時控股銀行

　　美國財政部、聯邦儲備委員會等金融監管部門23日發表聯合聲明，披露將於25日開始實施的新金融救援計劃部分具體措施。概括來說，當天公布的措施可分為「壓力測試」和轉股兩項主要內容。

　　這兩項措施很可能將導致政府控股美國主要大銀行，不過美國政府再三強調，即便控股也只是臨時性的，不會改變銀行業的私營性質，亦即絕對不搞國有化。





　　大銀行將接受體檢

　　美財政部、聯邦儲蓄保險公司、通貨檢察局、儲備管理局和聯邦儲備委員會23日上午發表聯合聲明說，將從25日起對全國主要銀行展開「壓力測試」，評估這些銀行是否有足夠緩衝資本，以應對更具挑戰性的經濟環境，進而判定哪些銀行需要政府額外注資援助。

　　據《紐約時報》網站援引消息人士的話說，「壓力測試」將使用電腦模擬類似上世紀30年代大蕭條時期的經濟環境，測試在房價進一步下跌、失業率繼續上升的情況下，銀行能否應對。

　　財政部官員計劃在25日公布「壓力測試」具體內容。完成測試預計需要數周時間。花旗集團、美國銀行等20家美國最大的銀行將接受這項測試。

　　轉股計劃有利有弊

　　如果銀行未能通過「壓力測試」，且無法從私有領域募得資金，政府將通過購買「強制性可轉換股」方式對銀行注資。同時，美財政部表示，此前已經接受政府援助的銀行，也可要求將政府持有的優先股轉換為普通股。

　　美國政府對受援銀行注資通常採取購買優先股方式。與普通股相比，優先股沒有投票權；但另一方面，不管銀行業績好壞，優先股股東都將獲得固定股息，而且一旦銀行破產，優先股股東將有優先求償權。

　　轉股計劃的好處在於，首先通過轉股，銀行可以不必再定期向政府支付股息，因此現金流將更為充裕，據測算此舉將減少銀行5%的派息開支；其次，轉股不需要增加政府開支，但將充實銀行普通股股本，提高銀行的股東權益比率，從而穩固銀行財務結構。

　　但這一做法的風險在於，如果銀行股價進一步下跌，或繼續大規模減記資產，則政府注入資產也將縮水，意味著納稅人將為此買單。據國際貨幣基金組織(IMF)估計，全球銀行業還有1.1萬億美元損失尚未暴露。此外，轉股也將攤薄現有普通股股東權益。

　　臨時控股但不搞國有化

　　監管部門這份聯合聲明的另一重點在於強調政府不會考慮對銀行國有化。聲明強調，雖然轉股計劃將導致政府增持銀行股份，但「銀行應當依舊掌握在私人手中」。

　　是否將銀行國有化是近期美國國內多方爭論的焦點，而對銀行國有化的擔憂也恰是近幾個交易日美股接連下挫的原因之一。當天監管部門的聯合聲明一定程度打消了市場的這一擔憂。

　　但不可否認的，轉股計劃的確將導致政府控股大銀行。以花旗銀行為例，政府目前持有其520億美元的優先股，是其目前市值的5倍，如果全部轉換成普通股，政府將持有花旗80%的股份。同樣，政府目前持有美國銀行450億美元優先股，如果轉換為普通股將持有其66%股份。

　　當天市場對這一計劃及政府表態反應良好。花旗銀行股價8個交易日來首次反彈，當天漲幅近10%。但這一利好消息還是難以抵消投資者對宏觀經濟的擔憂，美股道瓊斯和標準普爾指數收盤價創近12年來新低。

　　目前，對於這一計劃究竟是治標還是治本之策，經濟學家存有異議。IMF前首席經濟學家西蒙·約翰遜說：「我不認為這是治本之策。這一處理方法顯得隨意，僅僅是將不可避免之事推遲了而已，還將有更多銀行倒閉。」

　　此外，與美國財長蓋特納10日公布的含糊說明相比，雖然當天多部門聯合聲明更詳細地披露了新金融救援計劃的部分細節，但這一計劃的其他幾個核心細節依然不明，比如蓋特納提及的政府將聯合私人部門成立基金收購銀行壞賬。因此，在市場關心的全部細節明朗之前，投資者很難完全對銀行系統恢複信心。