物美價廉的澳洲四大銀行

眼下，澳大利亞第三和第五大銀行計劃合併的消息在該國金融界引起熱議，人們不由得關注起該國金融領域長期實行的「四大支柱」政策，這項旨在保護競爭的政策不允許四家最大的銀行相互合併，雖然法律上並不禁止這麼做。

儘管有人預計西太平洋銀行公司(Westpac Banking)和St. George Bank的合併意味著這一政策的終結，但政府並未表現出改變現狀的意願。西太平洋銀行是「四大行」之一，St. George Bank則不在此列。

不管怎樣，「四大支柱」政策的確為澳大利亞維持了一個堅實的銀行業架構，幾乎任何競爭者都不太可能撼動它，無論是國內還是國外。澳大利亞的四大銀行包括西太平洋銀行、澳洲銀行(National Australia Bank)、澳新銀行(Australia & New Zealand Banking Group)和澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)。

但隨著四大行的股價因全球事件等原因出現下降，它們現在似乎成了物美價廉的香餑餑。他們基本沒有遭遇美國和英國同行出現的那些問題，因為次級貸款在澳大利亞並不多見。而且根據澳大利亞法律，如果按揭貸款人無法還貸，銀行可以追討他的其他資產。

廣告此外，信貸分析師指出，四大行資產實力很強，且流動性良好，有能力控制可能發生的任何損失。同時，四大行在全國市場的佔有率均在12%-20%之間，而且近來還在上升。近年闖入的其他銀行和按揭貸款銀行現在都因對信貸問題的擔憂撤了出去，四大行因此得以增加它們在存貸款市場的份額。

不過，這幾家銀行的國內壞帳額的確有所增加，花旗投資研究(Citi Investment Research)在澳大利亞的分析師預計，隨著國內經濟放緩，未來兩年它們的壞帳成本還將增加，但也只是導致利潤增長放緩，不會出現利潤下降。花旗投資研究駐墨爾本銀行業分析師Mark Lang說，在目前價位上，它們的股價沒有實質性下跌風險。

而且，鑒於澳大利亞與亞洲國家不斷擴大的經濟聯繫，長期而言它們還有上行的潛力。得益於豐富的自然資源，澳大利亞經濟增長強勁、就業充分。市場普遍認為，亞洲國家對澳大利亞原材料的需求不會很快退潮。

這四大行在投資價值方面差別不大，一般認為西太平洋銀行相對來說是最保守的一隻股票，該行的信貸業務質量更好些。四隻股票的股價看上去相對都算便宜，預期市盈率大約在10倍左右。


「兔死狐悲」

德州儀器(Texas Instruments)發布的手機銷售疲軟警告給諾基亞(Nokia)投資者敲響了警鐘，需要提防其再次出現季度銷售不佳的情況。

諾基亞的手機業務目前受到兩方面的壓力，一是占其手機銷售額四成的美國和歐洲市場出現下滑；其次，它還擔心德州儀器的預警顯示自一季度以來市場狀況仍未有改善。該季度美國市場銷售增幅略高於2%，而歐洲市場則下降了16%以上。

諾基亞設備和服務子公司第一季度的銷售額為93億歐元，較前一季度的111億歐元下降了17%，這讓二季度的前景也不容樂觀。不過一季度通常是其一年中的淡季。

諾基亞目前在中高端手機市場面臨著更大競爭。一方面它要對抗亞洲同行，同時，還要抵禦蘋果公司(Apple)新款低價iPhone的威脅，如此局面給其提高營業毛利增加了難度。

Jeff D. Opdyke / Sean Walters