特稿/重型輪胎製造業為中國經濟護航

　　生產大型輪胎的企業對保持中國經濟的順暢運行功不可沒。每年都有數十萬輛新生產的重型卡車和工程車輛駛上中國的道路。它們主要用於礦山和建築工地，或是從事貨物運輸。這些車輛使用的全鋼子午線輪胎中約有70%都是由國內輪胎廠家生產的，同時它們的出口業務也在不斷發展。

　　《華爾街日報》報道，分析師表示，這些公司能夠在中國股市下跌時為投資者提供一些保護。其中的首選是風神輪胎股份有限公司和青島雙星股份有限公司，以及雙錢集團股份有限公司。前兩家公司只有A股上市，而雙錢集團除了A股外，還有以美元計價的B股上市。這三家公司是中國六家上市輪胎製造商中最大的三家。

　　同中國幾乎所有的股票一樣，這些公司的股票今年也出現了下跌。但它們的跌幅低於下跌了39%的上證綜合指數。

　　分析師表示，這三家大型輪胎製造商仍會繼續在市場佔有主導地位，原因之一就在於其強大的品牌形象。而它們的業務也在高速增長。平安證券駐上海分析師程磊稱，中國輪胎市場供不應求，尤其是優質產品。

　　這些工廠生產的重型輪胎又稱TBR輪胎，即卡車和客車子午線輪胎。它們由橡膠和全鋼帶束層組成，以承載巨大的負荷。轎車和輕型卡車的輪胎則採用由鋼絲、尼龍以及更具柔韌性的材料混合而成的帶束層。

　　中國目前是全球最大的輪胎生產國之一。中國橡膠工業協會的數據顯示，去年中國生產了3.30億條輪胎，其中5000萬條屬於全鋼TBR輪胎。該協會預計，中國TBR輪胎的銷售量在今後幾年裡每年將增長25%至30%，而中國的輪胎總銷量每年將增長15%。

　　法國米奇林、日本普利司通輪胎公司和美國固特異公司都將部分製造業務轉到了中國，以降低成本。但它們將重點放到了轎車輪胎上面。為了滿足對速度、安全性和舒適性的需要，轎車輪胎需要有更先進的技術。業內分析師表示，中國國內輪胎廠家在市場的這個細分領域難以同國外對手競爭。

　　但國內廠家搶佔了重型輪胎市場。中國橡膠工業協會輪胎分會的黃積中說，這個領域不是外國公司的重點，但這是個有巨大潛力的市場。

　　向中國運送三米多高、重達數噸的巨型輪胎成本高昂，而通過中國工廠滿足當地的需求則更加划算，同時，中國低成本的輪胎對海外買家也深具吸引力。

　　分析師說，中國買家願意選擇本地TBR輪胎的另一個原因則是它們的設計符合中國較差的路況，以及法律禁止但卻普遍存在的卡車超載現象。

　　TBR輪胎的製造商還會從大型車輛輪胎的迅速磨損中受益。平安證券的數據稱，一輛重型卡車平均每年需要更換10到20條輪胎，而轎車僅為1.5條。

　　平安證券的程磊對青島雙星的評級為強烈建議買進。去年青島雙星的TBR輪胎年產量已經增加到260萬條，而2001年時的產量僅為30萬條。這家總部位於山東的公司稱，它去年TBR輪胎的銷量比2006年增長了90%。

　　青島雙星最近將輪胎價格提高了3%至5%，程磊表示，該公司和其它廠家能夠將原材料成本的上漲轉移給消費者。人民幣走強降低了進口成本，全球橡膠價格上漲對中國製造商的影響也因此得到了緩解。

　　程磊說，當產品供應很難滿足需求時，價格自然就會上漲。他預計TBR輪胎短缺的局面近期內不會結束。

　　程磊估計，青島雙星每提價1%，全年凈利潤就能增加近4,000萬元，約合600萬美元。該公司2007年的凈利潤為8,889萬元。

　　青島雙星的股票周四收於人民幣6.90元（約合0.99美元），較去年底的水平下跌了4.4%。

　　海通證券(Haitong Securities)分析師劉金推薦的是風神輪胎。總部位於河南的這家公司正在建設年產15萬條工程子午胎的工廠。劉金對該公司的評級為買進，12個月目標股價是30元，是目前股價的1倍以上。周四風神輪胎收於13.29元，自今年初以來下跌了7.4%。

　　也有部分分析師看好上海的雙錢集團。劉金說，該公司在技術和品牌知名度方面都居於領先地位。雙錢集團股票的表現不如風神輪胎和青島雙星。雙錢集團A股周四收於7.48元，自今年以來下跌了32%，雙錢集團B股周四收於0.59美元，今年以來下跌了34%。

　　並非所有人都看好輪胎類股。難以驅散的不確定因素令大多數分析師都建議對目前買入中國股票持謹慎態度。

　　輪胎業務本身也有令人擔憂的因素。其中一個是進口中國輪胎的國家與中國的貿易糾紛增多，也採取了更為嚴格的監管措施。去年，一家美國進口商召回了中國杭州中策橡膠有限公司生產的一批輪胎，原因是可能存在安全隱患。今年初，美國商務部初步裁定對從中國進口的數百萬條非公路工程輪胎徵收平均24.75%的反傾銷稅，稱原因在於這些產品被以不合理的低價銷售到美國。

　　但這一裁決可能不會產生很大影響。風神輪胎稱，去年向美國交付的非公路輪胎僅佔總出口額的0.6%。

　　部分分析師還擔心特種輪胎製造商服務的這個市場可能規模太小，不足以維持長期的增長。國金證券(Sinolink Securities)分析師劉波說，這塊市場的容量有限，而競爭看來正在加劇。