史上首例！標普全球評級予「比特幣財庫」公司Strategy(MSTR.US)「B- 」評級

標普全球評級周一宣布，將Strategy(MSTR.US)評為「垃圾級」(B-)，距離投資級相差六檔，評級展望為「穩定」，理由包括該公司資產高度集中於比特幣、業務單一、風險調整后資本薄弱，以及美元流動性偏低等結構性風險。<br />
公司聯合創始人邁克爾·塞勒在社交媒體上稱，這是史上首個對「比特幣財庫」公司的評級。標普分析師指出，Strategy通過債務及股權融資累計持有比特幣公允價值約740億美元。儘管標普稱其可轉債管理「相對審慎」，其債務安排中的「流動性錯配風險」仍屬核心隱患。根據披露，Strategy已發行約150億美元可轉債及優先股，其中約50億美元「價外可轉債」將在2028年到期，此外自2025年10月起，公司每年需支付超過6.4億美元優先股股息。標普警告，若比特幣價格承壓而債務同步到期，公司可能被迫在低位拋售比特幣，或對可轉債／優先股進行重組，而後者將「等同視為違約」。同時，標普指出，公司存在明顯「貨幣錯配」，資產表主要為比特幣，但償債及分紅義務均以美元計價。Strategy近期持續通過增發普通股換取現金，用以支付利息與股息。該機構表示，上述風險僅部分被其「良好資本市場可達性」及「短期無債務到期」所對沖。若公司未來削減可轉債使用、改善美元流動性，並在