全球化退潮早作打算？ 人民幣匯率貶值或是好事

　　人民幣今日繼續下挫，在岸人民幣兌美元當前跌至6.8686，離岸人民幣兌美元跌至6.8811，創2010年來新低。

　　同時，今日中國外匯交易中心公告，人民幣匯率中間價報6.8592，貶值97個基點。該數據創下了2008年8月以來的新低，人民幣匯率中間價創8年3個月新低。

　　

　　

　　未見央行干預？

　　儘管近日人民幣不斷突破關鍵點位，但央行的容忍度似乎明顯提高。

　　路透援引交易員稱，新的人民幣中間價形成機制下，央行對市場容忍度提高，日內未見大行出手維穩，提供的美元流動性有限，市場僅勉強出清。

　　交易員認為，由於市場認為美元指數在100點大關附近風險較大，可能隨時回落，因此短期做空人民幣的意義並不大，觀望情緒較濃。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇稱，人民幣在年內的貶值利空基本上已出盡。但他預計，在明年之前將再度貶值5%至7.3。

　　人民幣快速跌破6.8動搖市場信心 年底前易跌難漲

　　市場人士指出，近期人民幣快速貶值緣於「外患」衝擊。目前看，美聯儲年底加息幾成一致預期，從而對美元形成較強支撐，美元強勢也壓制人民幣匯率走勢。

　　經歷短期急跌后的人民幣跌勢也有望迎來喘息。不過，匯價快速跌破6.8關口，動搖了市場對匯率維穩的信心，階段性購匯壓力可能上升，在經濟復甦力度有限背景下，人民幣貶值趨勢難言終結，尤其年底階段，美聯儲議息會議在即，人民幣仍易跌難漲。

　　

　　全球化退潮早作打算 人民幣匯率貶值或不是壞事

　　人民幣貶值是好還是壞？一些觀點認為，當前人民幣的貶值是國家對世界經濟走勢轉向的提前應對，未雨綢繆計在長遠。從今年英國脫歐公投到美國年底的大選，一股反全球化的趨勢正在世界各地蔓延。

　　此外美國經濟危機之後的超級寬鬆周期也接近尾聲，人民幣匯率貶值也是對這樣趨勢的一種應對。

　　當前全球除美國外的其他國家都在「策略性貶值」，人民幣「害人之心不可有」，防人之心多少還是要有。貨幣汪洋中，應當至少搶幾個救生圈自保。

　　人民幣貶值之所以從「貿易話題」變成「全民話題」，在於中國已經形成一個數量可觀的中產階層，儘管不乏焦慮，但他們顯然是旅遊、海淘、留學的中堅力量，甚至開始觸及海外資產配置。

　　匯率變化與越來越多的人產生交集，與他們的切身利益發生關聯，而這也將影響到整個市場對於未來的預期。在現代經濟里，預期往往具有自我實現的功能，管理和控制預期對於宏觀調控來說至關重要。

　　但自今年始，人民幣面臨一個全新的「人設」：全球化退潮。先是英國公投脫離歐洲，繼而美國選出民粹總統，這兩個標誌性的事件讓全球化退潮幾成定局，而全球資本市場和貿易格局勢必也要做出相應調整，以迎合一個更本土、更保守、更孤立和更反智的全球治理體系。

　　

　　中國是全球化的大贏家，沒有之一。正是伴隨著過去30多年的全球化高潮，使得中國從0到1，完成了資本、技術、人才、知識和觀念的儲備，進而鼎新制度，躍居世界第二。

　　當美國醒過味兒來，想通過TPP版本的全球化以將中國「禮送出境」，但全球化突然變臉，所有的博弈推倒重來。

　　對於全球化退潮，儘管中國是最大受益者，斷不能刻舟求劍，對開放投資和自由貿易仍抱有漲潮時的幻想。沒有了全球化紅利，中國經濟想要走出L型，進入新的增長周期，國內的投資和消費，引擎功率得更上一層樓。

　　當然，退潮不是一蹴而就的，而應是一個過程，這期間中國仍有轉圜空間。中國經濟能否持續發展，決定權在我們自己的供給側結構性改革，壓力也在供給側身上。

　　人民幣的幣值，近靠央行遠靠深改，在全球化退潮之際，後者的意義更為急迫。