透視中國：經濟「硬著陸」還是「軟著陸」？

轉載；bbc中文網



在世界經濟復甦乏力的大背景下，中國經濟增速放緩成了新年以來國際經濟界關注的焦點之一，如何能在眾說紛紜中霧裡看花？

似乎現在已經進入了談論世界經濟言必稱中國的時代，中國經濟走向也是瑞士世界經濟達沃斯論壇高談闊論的核心話題之一。

中國股市下跌、經濟減速受到國際上高度的關注，中國國內的經濟放緩被指為全球股市進入熊市的理由之一（當然其它重要理由還有國際油價持續下降、新興市場資本外逃等）。

國際投資家索羅斯發出預言，從理論上說中國經濟可能會硬著陸，因此會加劇全球的通貨緊縮。不過他也預言，中國政府有資源和政策空間來控制局面，特別是中國還有3萬億美元的外匯儲備。

到底中國經濟所處的狀態、面臨的困難和問題是什麼，以及中國經濟的演變可能對全球經濟的影響，達沃斯論壇的高談闊論可能無法給出清晰的答案，只有置身於中國經濟之中的人士才能予以更符合實際情況的答案。

結合實地情況、長期跟蹤研究中國經濟數據的彭安東（Anatole Pang）是英中貿易協會（CBBC）的金融與專業服務資深商務顧問。他對BBC中文網表示，隨著中國經濟日漸成熟化，GDP的增速放緩是意料之中的趨勢。他不同意中國經濟會出現硬著陸的看法。

經濟成熟化

很多國際評論人士在看待中國經濟的時候，因為各種原因偏重放大了以股市為代表的資本市場的波動，對於中國股市對中國實體經濟影響的比重並不夠了解。

同樣的情況是，對於中國經濟在穩增長的同時，對調整結構和促進改革的力度也不夠注重，更多是把注意力集中在產能、庫存、槓桿、成本等問題方面，特別是在國際經濟形勢相對嚴峻的時期。

彭安東則指出，在過去十幾年的歷史上，當其它發展中國家因為國際經濟形勢變化受到影響、產生經濟波動之際，中國已經顯示了其管理危機、平穩渡過的能力。

他認為，中國承諾的改革已經在包括貨幣和財政等很多領域開始實施。近期和市場變化相應的人民幣（兌美元）貶值就是一個很好的例子。
彭安東說，可以確定中國經濟會「軟著陸「而非」硬著陸「，假使出現需要干預的情況時，中國仍有多種政策槓桿可以運用。

促銷費、去產能、去庫存

彭安東指出，觀察家們現在應該更認真關注中國經濟發生的內在細微變化。他舉例說，中國國家統計局公布的數據顯示，2015年消費支出的GDP增長的貢獻率達到66.4%，雖然經濟增速放緩，但消費領域基本沒有受到衝擊。

在全球一體化的影響下，中國國內的問題已經和國際問題難分難解，至少在經濟方面最為明顯。但外界對中國經濟的觀察更多是從各自的角度出發。

中國經濟在過去10年又延續高速增長的同時，也積累了嚴重過剩的產能和庫存問題，成為國際經濟問題的組成部分。國際著名的財經新聞媒體CNBC的記者露伊莎·波傑森援引美國的中國問題專家裴敏新過去曾評論其它事務時說過的話：「在北京發生的事並不僅限於北京」，說明中國經濟對世界經濟的重大影響。

在鋼鐵行業，這個不合理的國內的產業結構問題已經突破國界，影響到了世界其它地區。比如說，英國塔塔鋼鐵公司繼去年裁員，今年又宣布裁員1千多人，很多人指責原因還是「中國生產了太多廉價的鋼鐵」。

於此同時，在中國，總理李克強開始強調去產能問題，明確表示希望「率先從鋼鐵、煤炭行業入手取得突破」。

彭安東指出，鋼鐵行業的問題由來已久，這是個痛苦的調整過程，英國鋼鐵行業的問題並不僅是中國造成的，而是和全球產能過剩有關。中國也在採取了切實步驟應對有關問題，比如為包括「一帶一路」等計劃中的基礎建設項目提供所需的鋼鐵消費。

也有學者指出，在全球需求大幅下降的情況下，中國依靠外需解決庫存作用將是有限的，根本上還是需要國內調整。不過，去產能和庫存的過程將可能會是比較漫長的，中國相關行業的人士也會為此感受到它帶來的挑戰。