中國市場的差異性超出華爾街想象

　　中國最火熱的BAT中，搞搜索的靠競價排名賺錢，從社交工具做到遊戲的那家核心競爭力是「借鑒」，而他們同樣賺得盆滿缽滿。

　　一年前，阿里巴巴風光無限地赴美上市，「雙十一」還收穫了119.15美元的巔峰收盤價，而在上市一周年即將來臨之際，卻是另一派光景。

　　近日，阿里不僅接連遭遇來自美國的集體訴訟，股價也在高位「腰斬」跌穿招股價，其後又遭唱衰，著名財經雜誌《巴倫周刊》(Barron』s)以3000字長文分析並預測其股價還會再跌一半。股價因此大幅下挫的阿里奮起反擊，立即回贈4000字文章逐條反駁。

　　巴倫大量引用數據質疑阿里的財報華而不實，最主要的論據在三點：其一，阿里宣稱的3.67億用戶，和中國官方公布的網路購物總人數幾乎一樣。其二，阿里公布的網站購物人均開支比美國的數據還要高出26%，而且這意味著阿里的用戶每年在淘寶和天貓上的消費佔了總消費的一半以上，還不包括吃飯、住宿和交通，所以巴倫認為這樣的數據完全不合理。其三，阿里市盈率高達25倍，應該向eBay的15倍靠攏。其四，巴倫用合伙人提名半數董事會成員、支付寶剝離事件、淘寶上假貨橫行等質疑阿里的誠信。

　　阿里的反駁不太需要列舉，一句話概括，就是指巴倫用錯數據、算錯數，併科普了一下中國的電商業態和網購消費者組成，外加說了一下用已經退出中國的eBay相比不合適。其實對於前三點，一個生活在中國城市裡稍微接觸過點網際網路的人，憑生活經驗都會一笑置之。一個辦公室或一個大學宿舍里，很難找到完全不網購的人；考慮到官方數據的統計口徑問題可能存在低估，以及淘寶天貓在電商業除3C 等類目外的絕對壟斷，阿里用戶和網購總人數相仿並不奇怪。

　　那些巴倫認為誇張到完全不合理的狀況，在中國真實地發生著，而部分質疑的理由反而是這種狀況存在的原因。正是由於美國在工業時代的超市、百貨等線下購物體系非常發達，電商生態也有很多豐富的層次，才沒有產生集中在某一個平台上的瘋狂網購；而中國在線下購物體系還沒完全建立的時候電商已經崛起，加之網際網路拉平了本來經濟發展水平極度不平衡的地區之間對於同一產品購物的可觸及度，小城市的購買力瞬間被激活，造成了一種奇特的后發力量，讓網購成為中國人尤其是城市人生活中不可替代的現象，而不是一種可選擇的購物渠道。建立線下站點和擴張物流可以進一步激發連電腦都沒有普及的欠發達地區村鎮市場，阿里選擇大力發展物流也與此有關。而美國的農村根本不是一個概念，巴倫自然也就不能理解阿里大力投資物流侵蝕短期盈利的做法。

　　有此遭遇的不止阿里一家，百度也是難兄難弟，前不久其發布第二季財報后，華爾街不明白百度為什麼猛砸200 億投資他們聽都沒聽過的O2O(Online To Offline)，導致百度股價暴跌15%。誰曾想，這個他們不知為何物的O2O響徹神州大地，連蘭州拉麵館里的人都要以此為談資；財富聚集和商品供求的極度不平衡，讓中國人在國外和網上買買買都成了社會學議題。

　　當然，第四個問題也是真實存在的，不過，中國線下也不缺假貨，不能只怪阿里，那些可疑的操作似乎也不能損害其在中國的信譽，畢竟，中國最火熱的BAT中，搞搜索的靠競價排名賺錢，從社交工具做到遊戲的那家核心競爭力是「借鑒」，而他們同樣賺得盆滿缽滿。

　　這片神奇的土地上，有太多坐在華爾街的人想象不出來的場景。