加強法治保障投資者的權益

    如果資本市場是一座大壩，那麼市場中各種違法違規者就是白蟻，相關部門必須嚴加防範、嚴厲打擊，築牢資本市場的千里之堤。

　  包括證券公司員工和證監會工作人員等在內的多人，因涉嫌從事證券領域的違法活動被公安機關要求協助調查。在資本市場劇烈波動的當下，公安機關鐵腕執法，對整飭秩序、恢複信心具有很強的現實意義。

　　市場經濟建基於法治，作為市場經濟重要組成部分的資本市場，同樣高度依賴法治。這就意味著要對各種違法犯罪行為依法懲治，以確保市場風清氣正，切實有效保護投資者權益。從範圍上看，此次公安機關的調查對象涵蓋了監管部門的工作人員及離職人員、大型券商的高級管理人員和新聞從業人員，涉及的違法行為也比較多樣，體現出相關部門執法不設禁區的決心。

　　我國資本市場具有新興加轉軌的特點，用不到30年的時間走完成熟市場幾百年的道路，成績不容忽視，但市場本身也存在一些問題，表現比較突出的是違法違規行為多發，稽查執法難度較大。近年來發生的一些大案要案，如海聯訊騙取發行核准和信息披露違規案、萬福生科欺詐發行案、光大證券內幕交易案等，不斷衝擊資本市場的秩序。

　　違法違規行為的背後有成本收益的權衡，違法者不惜以身試法，主要的原因在於收益大於成本。因此，提高違法犯罪成本成為打擊違法行為的有效途徑。在這方面，成熟市場有很多值得學習的案例，比如美國安然事件中多位高管接受刑事審判、格林柯爾公司創始人在公司因為財務造假被除牌7年後仍遭起訴等。中國資本市場的監管者和執法者，也需要有這種與違法犯罪者「死磕到底」的精神。

　　加強資本市場的稽查執法力度，需要很多軟硬體條件的配合。相關法律法規和部門規章的完善，稽查執法和行政處罰隊伍力量的加強，行政與刑事司法機關的有效銜接配合，從投資者權益保護角度出發的行政和解制度探索，等等，都是不可或缺的要素。比照成熟市場的經驗和違法違規的現狀，我國資本市場上的稽查執法還有很多短板需要補上。以執法資源為例，中國證券監管部門專司執法的人員不足600人，不及職工總數的20%，而一些成熟市場的相關比例達30%以上。

　　「法律的權威源自人民的內心擁護和真誠信仰」，資本市場的法律法規要想產生威懾力，離不開所有市場參與主體對法律的敬畏。然而現實的情況卻是，相當一部分資本市場的參與主體法治觀念還比較淡薄。此次公安機關以鐵腕執法，雖說事實還有待進一步調查，但其中一些人身居要職卻成為嫌疑人的事實也提示人們，正如反腐無禁區一樣，證券市場也絕不容任何人以違法行為興風作浪。

　　中國資本市場誕生至今，經歷過很多波折，作為金融體系中不可或缺的一部分，今天的市場得來不易，投資者的信心得來不易，應該備加珍惜。如果說資本市場是一座大壩，那麼市場中各種違法違規者就是白蟻，相關部門必須嚴加防範、嚴厲打擊，以風清氣正的市場秩序贏得投資者的信任，築牢資本市場的千里之堤。