美媒：真相暴露 中國股市黑手出現？

美媒：真相暴露 中國股市黑手出現？來源：倍可親(backchina.com) 　　每兩天就新增100萬個交易賬戶，任何一個一年內上漲100%的市場無論如何都值得投以某種程度的懷疑眼光。很顯然，投資者們似乎已經將中國政府逼到了牆角，只能推動股市上漲。
　　綜合媒體4月29日報道，在最近經濟增長下行動能不減，穩增長措施不斷加碼的背景下，如不出意外，中國將很快宣布新一輪量化寬鬆政策（QE）--央行通過直接購買商業銀行資產的方式投放基礎貨幣，以此撬動信用投放、拉低全社會的長期融資成本、減緩通縮壓力並推動經濟增長。乍一聽「QE」二字，著實駭人。因為在大部分人的概念中，若一國貨幣當局宣布QE，則意味著祭出最後的殺手鐧讓經濟起死回生。那麼，如果中國開啟QE，是不是說明經濟已處於危險的邊緣了？
　　美國華爾街日報刊文指出，面對經濟下行壓力，中國政府將推進對規模龐大的國有企業進行重組的計劃，這是為了使得經濟走上更為持續道路的改革措施之一。與此同時，中國央行計劃推出新型寬鬆措施來抵禦或將中國拖入金融危機的經濟下滑。投資者非常清楚該怎麼做：買入股票。中國股市已經強勁反彈。2015 年迄今，香港恆生指數約上漲21%，為2008年初以來的最高水平；同一時期，上證綜指亦上漲39%左右，為2007年末以來最高水平。野村證券（Normura）的數據顯示，上證A股市盈率升至五年高位為15.5倍。
　　高盛認為，中國目前是亞洲（除日本外）和新興市場指數最大的市場，對A股的低配直接導致了低業績。除香港和中國大陸以外，幾乎所有的亞洲市場都跑輸了MSCI亞太指數。新興市場中亦僅有俄羅斯、中國和匈牙利跑贏了這一指數。中國當局已經傳達將A股納入MSCI全球指數的決心和為此願意作出的政策變革，中國股市可能進一步上漲。與此同時，深港通的研究和推出，以及滬港通額度的擴大亦有助於刺激中國股市進一步上漲。
　　當前，中國央行兩次降息，兩次降准、「330救房市新政」更是打出了救市組合拳，幅度、力度遠超2008年，但是執行效果非常有限。中國商業銀行似乎不太願意將發放給地方政府的收益率較高的貸款置換成收益較低、到期時間更長的新債券。這一情況令中國央行感到失望，並意圖採取與歐洲央行長期再融資操作（簡稱LTRO）類似的措施。中國央行將允許商業銀行使用上述新債券作為獲得低成本貸款的抵押品，這樣可以緩解商業銀行自身的信貸緊張狀況，也可使得地方政府債券看上去更具吸引力。
　　不過這就解決問題了？沒有。大家都記得LTRO在提振信貸需求、借貸活動以及經濟增長方面的效果如何。歐洲央行現在採用了與美國聯邦儲備委員會以及日本央行一樣的方法：印錢買債券。現在，中國投資者可以期待更多資金通過中國銀行業進入經濟。總體來看，這或將為股市提供支撐，尤其是銀行類股。許多投資者認為，這是中國政府最初提振股市的主要原因。為什麼從股市下手？理由是為了降低中國經濟對銀行貸款的依賴，讓股市重新發揮資本配置作用。但更直接的理由是保護從降溫中的中國房地產市場撤出的資金，防止這些資金隨著其他資本一起出逃海外。
　　過去兩個月中，上海股市飆升約35%，如果中資銀行日益增加的信貸違約使得銀行需要籌集資本，股市的上漲將大大降低籌資的難度。一些債台高築的企業客戶並未等待：隨著債務規模的上升和違約事件的增加，2015年以來，中國上市公司宣布的股票增發規模已達820億美元。
　　在這一背景下，中國政府正在讓股票投資者出手救助企業和銀行業。如果中國能讓股市繼續上漲，依靠資產價格膨脹來走出債務困境，直到真正的投資和信貸需求重新恢復，那就更好了。但這也意味著將出現一場財富轉移，到未來某個時點，一些投資者將不得不為此買單。


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