美聯儲QE3是一場騙局

　　本次去北京，為今年寫的一部新書改稿，建海約我到恭王府外的茶樓聊天，想不到的是，久未謀面的建海和我說的是第一句話是：「寒冰也在北京搞新書籤售。」我回了他一句：「現在又想起寒冰？現在是亂世，等十八大以後再說，看看中國究竟怎麼走？」因為我知道，當親兄弟反目成仇的時候，一定是大時代來臨之際，像魯迅和弟弟周作人大吵一架后的分道揚鑣，說不清誰對誰錯。

　　這年頭真的很亂。

　　美國駐利比亞大使遭遇槍襲，三人遇難，全球震驚。美國派出50名特種兵前往敘利亞，是派兵嗎？不是，因為他們連番號都沒有。不是派兵嗎？顯然不用小瞧這支連番號都沒有的50名美國大兵，他們的作戰能力一定很強。這事可能搞大了。這是真的戰火，因為利比亞給美國留下很多口實。

　　本朝大城市近日不是深圳燒警車，就是上海砸日產車，說是抵制日貨，實乃發泄而已。釣魚島這事，官方亦宣勢主權，更加挑起民眾的愛國熱情，很多軍事戰略家正在呼籲「開火」，有的放出狠話「一天就可以結束戰鬥，讓日本亡國」。這火哪裡開的起來？日本也亡不了，這是人人皆知的事，偏偏就有那麼一夥專家藉機挑逗。說不定是官方為了迴避日益尖銳的社會矛盾而藉此轉移視線，摻合進去的都是受矇騙的民眾。

　　真假QE3。

　　很多投機客在歡呼，美聯儲推出QE3，全球各大央行都開動印鈔機，什麼資產都會上漲。果真如此嗎？9月14日凌晨，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，聯儲將從周五開始推出進一步量化寬鬆政策(QE3)，每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現有扭曲操作(OT)等維持不變。

　　抵押貸款支持證券的作用和美國國債的作用完全不同，上兩次QE全部用於購買國債是以美國國債的信譽背書，向全球釋放貨幣，在美聯儲的操作上，每當釋放貨幣就會購買國債，這些錢可以打壓美元指數，拉動風險貨幣上漲，給資本市場釋放流動性推動大宗資產價格上漲。在第一輪QE中，美聯儲從2008年11月開始購買了共計1.25萬億美元按揭證券、1750億美元機構債和3000億美元國債，並於2008年12月將基準利率下調至零。第二輪QE中，聯儲從2010年11月到2011年6月間共購買了6000億美元國債。而本次小批量的印鈔，主要是購買MBS，那麼，將幫助降低中長期貸款利率，以幫助美國本土房地產和製造業迅速復甦。

　　在貨幣戰略上起的作用有三點：

　　第一點短期推動大宗資產價格和風險貨幣上漲，因為市場會跟風炒作QE3，這一點已經收到效果，給全球萎靡不振的經濟打一次雞血。第二點反擊中國央行在今年56月間一個月的時間裡連續兩次降息刺激樓市泡沫，購買MBS的主要作用就是給房地產的貸款進行降息，與中國爭奪房地產的資金。上周，萬科宣布去美國開發房地產，我就看出事出有因，大罵萬科煞筆，很多網友不解，現在問題來了，中國房地產商賺夠了中國百姓的錢，現在都將紛紛流入美國。第三點推動美國本土的經濟復甦和就業增長，因為這些小批量的印鈔增強了美國本土的流動性，為美國股市和製造業的回歸創造了一個良好的金融環境。這是一箭三雕。

　　伯南克本人就表示，本次QE主要目的是：1失業率年初至今未有絲毫改善；2新量寬對儲蓄者長期有益；3美聯儲無意推高通脹；4不會為失業率設定目標；5正在考慮其他工具提振就業；6允許聯儲內部不同聲音。

　　所以，本次QE3是一次假的QE，不是為全球輸出通脹的，也根本不需要，因為美元和美元資產和製造業正在返回本土，需要大量的流動性支撐。這樣一來，2013年14年美國經濟復甦的勢頭更加迅猛，所以，本次聯儲會議19名官員中有12名官員預期2015年開始加息，一名預期2016年加息。

　　中國和美國。

　　目前的中國和美國的競爭，更像是兩個臭棋簍子下棋，雖然水平都很臭，但一定能分出勝負。關鍵不是看誰更聰明，而是看誰更臭，誰更愚蠢。中國和美國正在結賬，我們欠美國的是美元，所以，我們的貨幣不會放鬆；而美國欠我們的是商品，比方說原油、糧食和尖端科技產品，因此，可能還會提高大宗資產價格。這是我的一篇微博。

　　但是，兩國為房地產貸款利率都打起來，這是我沒想到的。

　　有一個網友說：「面對QE3，中國不印鈔，就等於被美國洗劫；中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。美國是在耍流氓，你知道嘛！伯南克就是流氓。」這是典型的東方人性格，那就是，遇到不滿意的事就罵人，俗稱：國罵。這是中國人獨有的。我們中國人有老子、孔子、莊子等等，5000年卻沒有出過一個偉大的經濟學家，我的啟蒙經濟學著作居然是馬克思的《1844年哲學與經濟學手稿》和《資本論》，後來才接觸于光遠、蘇星等人的著作。

　　而西方的經濟學著作卻是汗牛充棟。從柏拉圖、亞里士多德、蘇格拉底等等哲學、數學大師開始，就將哲學和數學結合起來，創造了人類的最偉大的經濟學，從1加1等於2開始推演未來的世界財富的奧秘。而當今我們中國人信奉什麼？只有一個，那就是房價永遠上漲。而我們的政府為了愚民，故意營造了一個房價永遠不跌的騙局，使房價泡沫越來越大，以致大而不倒。荒謬的理論居然有人信奉，所以，寺廟裡的香火常年不斷。老百姓永遠相信只要房價一跌，政府就會印鈔，那麼，印鈔的後果是什麼？

　　現在美國的房價在谷底，而中國房價泡沫橫生，兩國在利率上的競爭，已經表示這場這場爭鬥白熱化的程度。很顯然，勝負已定，連萬科都去幫助美國開發房地產，名曰「給美國的華人造房子」，實際上是哪裡有錢賺就往哪裡去，這就是資本。

　　軟著陸和硬著陸。

　　中國房價泡沫走到現在，已經到了了斷的時候，到底是軟著陸還是硬著陸？

　　何為軟著陸？

　　比方說日本，房價出現斷崖式下跌，回到與城市居民收入相均衡的狀態。比方說，中國的鄂爾多斯房價從2萬元直落到3000元，跌去85%，這就是軟著陸。從金融學上說，房價上漲是在創造貨幣，所以，貨幣越來越多，也就是錢就越來越不值錢，說通俗一點就是通脹，說的學術一點就是貨幣貶值。而房價下跌，是在回收貨幣，貨幣回收的越多幣值就越穩定，隨著超發的貨幣回收完畢，房價就降到位，體現真實的購買力。這種真實價格出現回歸，就是軟著陸。

　　軟著陸的好處是，這個經濟體可以自行修復被房價泡沫破壞的肌體，恢復城市居民的消費力和消費熱情，從而拉動生產，促進經濟的持續繁榮。市場的表現就是製造業繁榮，帶來真正的就業，並迅速為全社會創造財富。而房地產本身並不能直接創造財富。軟著陸的壞處是，一是一批在房價泡沫嚴重的時候買房人將會出現斷供，危害小部分居民正常生活。二是開發商有一批倒閉，債務問題影響金融體系安全。三是產能過剩無法消化，影響某些相關產業。這些都應該積極面對。

　　何為硬著陸？

　　繼續維持泡沫，一直到出現債務危機，名義價格下跌不大，繼續以新泡沫掩蓋舊泡沫，那麼，貨幣越來越多，繼續貶值。如果是30年前可以這樣做，但是，因為中國已經改革開放，與全球經濟保持不可分割的關係，那麼，人民幣的對內的長期貶值，所積聚的貶值效應都將反應在與其他貨幣的交易上，同時影響國際貿易。國際資本不是傻子，在許多市場特徵出現后，國際資本將對人民幣期權套利。這個時間節點，很可能出現在swap結束時。

　　這個時候發生的就會是金融風暴。

　　我曾經反覆講過，人民幣只有兩種選擇：一種是直接將匯率直接調到底，可迅速擊潰東南亞各國貨幣，將製造業生機重新復甦起來，那麼，全球很多國家的沒有走的製造業可能繼續留住，自己國內的中小企業才能恢復生產；還有一種就是宣布實行人民幣匯率自由浮動，由企業直接結匯，國家不再承擔結匯的職責和人民幣的定價事務，因為市場自由定價，原來人民幣的定價體系自行消除。這樣，央行也不承擔匯率損失或者盈利。

　　如果人民幣匯率到達8.2區間，相對人民幣平價購買力而言，房價已經回到2005年。如果達到16元區間，大家想想是什麼結果？這就是硬著陸。