黃金與美元的未來走勢

2012-06-12   作者  鄭焜今



　　問：目前要用哪一句話來形容黃金與美元的未來走勢？

　　答：落霞與孤鶩齊飛，秋水共長天一色

　　說明：

　　一般的看法，美元是黃金的計價單位，黃金漲，美元應該看跌，相反亦然。不過，在全球貨幣動蕩不安的時刻，黃金的避險功能正在逐步凸顯出來，美元跟石油掛鉤的功能未大量衰退前，其避險功能亦被期待著，尤其歐債危機有升高的可能，美元自然看漲。站在避險的功能來看，黃金與美元有齊漲的可能？不過這種上漲是落霞與孤鶩齊飛，不是旭日東升。

　　從歷史的發展階段來看，資本主義已進入亢龍有悔的階段，不過在其退出舞台之前會撈最後一大票。從原材料論漲的節拍來看，石油大漲到每桶147美元是拉高獲利的第一次表演，銅、橡膠、棉花的大漲是拉高獲利的第二次表演，後面還有第三次或第四次，正等著輪番表演。

　　歐債危機會持續一段較長時間，原因是統一財政是高難度的任務，一旦財政大權拱手於歐盟中央，各國議會的功能就形同虛設，所以各政黨都會極力抵抗，不輕易交出財政大權。如果歐洲財政無法由歐盟中央做輕移性支付，歐債要解決是很困難的，單獨靠貨幣寬鬆只能救急，未必能真正解決問題，歐洲如何再度統一才是根本的關鍵。歐債危機提供了歐洲整合的新契機，但要完成這一艱巨的使命，需要各種機緣來配合，默克爾是任重道遠的。